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第三章筹资管理一、单项选择题1.下列各项中，不能作为无形资产出资的是（）。A.专利权B.非专利技术C.特许经营权D.商标权2.相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为()。A.筹资风险小B.限制条款少C.筹资额度大D.资本成本低3.权证持有人在到期日前，可以随时提出履约要求，买进约定数量的标的股票的权证为（）。A.美式认股证B.欧式认股证C.长期认股权证D.短期认股权证4.关于认股权证下列表述错误的是（）。A.认股权证是一种融资促进工具B.认股权证是一种拥有股权的证券C.认股权证有助于改善上市公司的治理结构D.作为激励机制的认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制5.认股权证按允许购买股票的期限可分为长期认股权证和短期认股权证，其中长期认股权证期限通常超过（）天。A.60B.90C.120D.1806.当边际贡献超过固定成本后，下列措施有利于降低总杠杆系数，从而降低企业总风险的是（）。A.提高产品变动成本B.提高资产负债率C.减少产品销售量D.节约固定成本支出7.相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是（）。A.获得资产速度较慢B.设备淘汰风险大C.到期还本负担重D.资本成本较高8.A企业2010年年末经营资产总额为4000万元，经营负债总额为2000万元，2010年销售收入5000万元。预计该企业2011年销售收入比2010年增加10%，预计2011年留存收益的增加额为80万。则该企业2011年度外部融资需求量为（）万元。A.100B.120C.180D.2009.某公司平价发行普通股股票500万元，筹资费用率6%，上年按面值确定的股利率为12%，预计股利每年增长5%，所得税税率25%，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的资本成本为（）。A.14.74%B.17.6%C.19%D.20.47%10.某企业本期财务杠杆系数为1.4，本期息税前利润为350万元，则本期实际利息费用为（）万元。A.100B.140C.200D.24011.按照我国《公司法》的规定，资本金的缴纳采用（）。A.实收资本制B.授权资本制C.折衷资本制D.投资资本制12.企业在追加筹资时，需要计算（）。A.变动成本B.边际资本成本C.个别资本成本D.平均资本成本13.在下列各项中，能够引起企业权益资本增加的筹资方式是()。A.吸收直接投资B.发行公司债券C.利用商业信用D.留存收益转增资本14.根据财务管理理论，按企业所取得资金的权益特性不同，可将筹资分为()。A.直接筹资和间接筹资B.内部筹资和外部筹资C.短期筹资和长期筹资D.权益筹资、债务筹资和衍生工具筹资15.股份有限公司的设立，可以采取发起设立或者募集设立的方式。以发起设立方式设立股份有限公司的，公司全体发起人的首次出资额不得低于注册资本的()。A.15%B.20%C.35%D.50%16.某企业2010年的销售额为5000万元，变动成本1800万元，固定经营成本1400万元，利息费用50万元，没有优先股，预计2011年销售增长率为20%，则2011年的每股收益增长率为()。A.32.5%B.41.4%C.39.2%D.36.6%17.采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是()。A.现金B.应付账款C.存货D.银行借款18.相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是()。A.有利于降低资本成本B.有利于集中企业控制权C.有利于尽快形成生产能力D.有利于发挥财务杠杆作用19.边际资本成本采用加权平均法计算，其权数为()权数。A.账面价值B.市场价值C.公允价值D.目标价值20.某企业上年度资金平均占用额为6000万元，经分析，其中不合理部分800万元，预计本年度销售增长8%，资金周转加速3%。则预测年度资金需要量为（）万元。A.5784.48B.7123.68C.5447.52D.7564.3221.在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费因素的是（）。A.债券成本B.银行借款成本C.普通股成本D.留存收益成本22.某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低经营杠杆程度，下列措施中，无法达到这一目的的是（）。A.降低利息费用B.降低变动成本水平C.降低固定成本水平D.提高产品销售单价23.下列不属于企业资金需要量预测方法的是（）。A.销售百分比法B.连环替代法C.资金习性预测法D.因素分析法24.企业向租赁公司融资租入一台设备，价值500万元，合同约定租赁期满时残值5万元归承租人所有，租期为5年，租费率为12%，若采用先付租金的方式，则平均每年支付的租金为（）万元。［（P/A，12%，4）=3.0373，（P/A，12%，5）=3.6048］A.123.85B.138.73C.245.47D.108.61二、多项选择题1.下列各项中，属于资本金的管理原则的有（）。A.资本确定原则B.资本限额原则C.资本充实原则D.资本维持原则2.下列各项中，不属于融资租赁租金中的租赁手续费内容的有（）。A.保险费B.设备买价C.一定的利润D.利息3.下列各项中，属于股权筹资的优点的有（）。A.筹资弹性大B.财务风险较小C.资本成本负担较轻D.是企业稳定的资本基础4.当财务杠杆系数为1时，下列表述不正确的有（）。A.息税前利润增长率为零B.息税前利润为零C.利息为零D.固定经营成本为零5.下列筹资活动会加大财务杠杆作用的有（）。A.增发普通股B.留存收益C.增发公司债券D.增加银行借款6.某公司经营杠杆系数为1.2，财务杠杆系数为2.5，则下列说法正确的有()。A.如果产销量增减变动1%，则息税前利润将增减变动1.2%B.如果息税前利润增减变动1%，则每股收益将增减变动2.5%C.如果产销量增减变动1%，每股收益将增减变动3%D.如果产销量增减变动1%，每股收益将增减变动3.7%7.下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有()。A.商业信用B.固定成本C.利息费用D.产品边际贡献总额8.在最佳资本结构下，企业的（）。A.每股收益最大B.财务风险最小C.价值最大D.平均资本成本率最低9.普通股股东的管理权主要表现为（）。A.经营者选择权B.财务监控权C.优先认股权D.收益分享权10.下列选项属于资本成本在企业财务决策中的作用的有（）。A.它是比较筹资方式、选择筹资方案的依据B.平均资本成本率是衡量资本结构是否合理的依据C.资本成本率是评价投资项目可行性的主要标准D.资本成本是评价企业整体业绩的重要依据11.下列属于优化资本结构的方法有()。A.高低点法B.公司价值分析法C.平均资本成本比较法D.每股收益分析法12.影响资本成本的因素有（）。A.总体经济环境B.资本市场条件C.企业经营状况和融资状况D.企业对筹资规模和时限的需求13.下列属于长期借款的特殊性保护条款的有()。A.贷款专款专用B.要求企业主要领导人购买人身保险C.要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务D.对企业资本性支出规模的限制14.上市公司引入战略投资者的主要作用有（）。A.优化股权结构B.提升公司形象C.提高资本市场认同度D.提高公司资源整合能力15.下列各项中，属于股票的特点的有（）。A.永久性B.流通性C.风险性D.参与性16.可以筹集长期资金的筹资方式有（）。A.发行债券B.融资租赁C.留存收益D.商业信用17.流动资金贷款是指企业为满足流动资金的需求而向银行申请借入的款项，包括（）。A.流动基金借款B.小型技术措施贷款C.生产周转借款D.卖方信贷18.普通股的资本成本高于债券资本成本的原因有（）。A.股利不能抵税B.普通股筹资要考虑筹资费C.普通股筹资有固定的股利负担D.普通股股东的投资风险大于债券持有人的风险19.除《公司法》等有关法律法规另有规定外，企业不得回购本企业发行的股份。在下列()情况下，股份公司可以回购本公司股份。A.减少公司注册资本B.将股份奖励给本公司职工C.与持有本公司股份的其他公司合并D.股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持有异议而要求公司收购其股份20.可转换债券筹资的优点有（）。A.可节约利息支出B.筹资效率高C.增强筹资灵活性D.股价大幅度上扬时，可增加筹资数量三、判断题1.短期认股权证认购期限较短，一般在1年以下。（）2.融资租赁租金的多少，取决于设备原价、设备预计残值、利息和租赁手续费。（）3.可转换债券中设置回售条款，这一条款有利于降低债券投资者的风险。()4.资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是投资者用以进行企业生产经营、承担民事责任而投入的资金。（）5.企业按照销售百分比法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期资金需要量的增量。（）6.在经营杠杆系数一定的条件下，权益乘数与总杠杆系数成反比。（）7.财务杠杆系数是由企业资本结构决定的，财务杠杆系数越大，财务风险越大。()8.当企业的经营杠杆系数等于１时，则企业的固定成本为零，此时企业没有经营风险。()9.其他条件不变的情况下，企业财务风险大，投资者要求的预期报酬率就高，企业筹资的资本成本相应就大。（）10.资本成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率，可作为评价投资项目是否可行的主要标准。（）11.如果上市公司最近1个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本，则该上市公司的股票交易将被交易所“特别处理”，股票名称将改为原股票名前加“ST”。（）12.最优资本结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资本结构。()13.公司发行债券，债券的利率可以随意确定。()四、计算分析题1.甲公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其平均资本成本。有关信息如下：（1）公司银行借款利率当前是9％，明年将下降为8.8％；（2）公司债券面值为1元，票面利率为8％，期限为10年，分期付息，当前市价为0.9元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的5％；（3）公司普通股面值为1元，当前每股市价为5元，本年派发现金股利0.45元，预计股利增长率维持6％；（4）公司当前（本年）的资本结构为：银行借款250万元长期债券700万元普通股400万元留存收益850万元（5）公司所得税税率为25％；（6）公司普通股的β值为1.1；（7）当前国债的收益率为5.5％，市场平均报酬率为13.5％。要求：（1）按照一般模式计算银行借款资本成本。（2）按照一般模式计算债券的资本成本。（3）分别使用股利增长模型法和资本资产定价模型法计算股票资本成本，并将两种结果的平均值作为股票资本成本。（4）如果明年不改变资本结构，计算其平均资本成本。（计算时个别资本成本百分数保留2位小数）2.ABC公司根据历史资料统计的业务量与资金需求量的有关情况如下：项目2008年2009年2010年业务量（万件）182226资金需求量（万元）130148166已知该公司2011年预计的业务量为30万件。要求：（1）采用高低点法预测该公司2011年的资金需求量；（2）假设不变资金为54万元，采用回归直线法预测该公司2011年的资金需求量；（3）假设单位业务量（万件）所需变动资金为5万元，采用回归直线法预测该公司2011年的资金需求量。五、综合题1.ABC公司2009年、2010年的有关资料见下表：项目2009年2010年销售量（件）3500040000销售单价（元/件）6060单位变动成本4242固定经营成本（元）200000200000利息费用（元）5000050000所得税税率25%25%发行在外的普通股股数（股）10000001000000要求：（1）计算2009年和2010年的边际贡献、息税前利润、净利润和每股收益；（2）计算2010年和2011年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；（3）利用连环替代法按顺序计算分析经营杠杆系数、财务杠杆系数的变动对总杠杆系数的影响。2.ABC公司为一上市公司，有关资料如下：资料一：（1）2010年度的营业收入（销售收入）为10000万元，营业成本（销售成本）为7000万元。2011年的目标营业收入增长率为100％，且销