财务管理学习题答案

1财务管理学习题答案（仅供参考）第一章财务管理总论一、单项选择题1.D2.A3.D4.C5.A6.D7.D8.B9.B10.C11.D二、多项选择题1.ABCD（B选项属于监督）2.AC3.BCD（改为：下列各项中，关于企业价值最大化的说法不正确的是）4.AD5.ABCD6.ABC7.AC8.ABC三、判断题1.×2.×3.√4.√第二章财务管理观念一、单项选择题1.A2.C3.B4.C5.C6.A7.B二、多项选择题1.ABCD2.ACD3.ABC4.ACD三、判断题1.√2.×3.√4.√5.×四、计算题1.第一种方式下，现值1=10000元第二种方式下，现值2=20000×（P/F，i，5）（1）i=0%，则现值2=20000元10000元，应该选择第二种方式。（2）i=10%，则现值2=20000×0.621=12420元10000元，应选择第二种方式。（3）i=20%，则现值2=20000×0.402=8040元10000元，应选择第一种方式。（4）现值1=现值2，所以20000×（P/F，i，5）=10000，（P/F，i，5）=0.5，而（P/F,14%,5）=0.519,(P/F,15%,5)=0.497则，i=14.86%，即当利率为14.86%时，二种方式相同。1.PV1=10万元PV2=15×（P/F，10%，5）=9.32万元PV3=1×（P/A，5%，14）=9.899万元PV4=1.4×[（P/A，10%，12-1）+1]=1.4×（6.495+1）=10.493万元2PV5=2×（P/A,10%,11）×（P/F,10%,3）=2×6.495×0.751=9.76万元PV2最小，所以应该选择第二种方式付款。4.A股票K=P1K1×P2K2×P3K3=0.3×60%+0.4×10%+0.3×（-10%）=19%标准差=n1i2ii-）（KKP=0.319%-10%-0.419%-10%0.319%-60%222）（）（）（=28.09%标准离差率=28.09%÷19%=148%B股票K=P1K1×P2K2×P3K3=0.3×20%+0.4×15%+0.3×10%=15%标准差=n1i2ii-）（KKP=0.315%-10%0.515%-15%0.315%-20%222）（）（）（=3.87%标准离差率=3.87%÷15%=25.8%A股票标准离差率大于B股票标准离差率，所以应选择B股票。第三章财务分析一、单项选择题1.C2.A(2+68+80)/7503.A4.D5.C（流动比率—速动比率=存货/流动负债）6.C（或D）7.D8.B9.A10.C二、多项选择题1.ABCD2.BC3.ACD4.AB5.BCD6.ADE7.ACDE8.ABCD9.AD10.AB11.ABCD12.ACD13.ACD14.CD15.BC三、判断题1.×2.√3.√4.×5.√6.×7.×8.√9.√10.√11.√12.√13.√14.√15.√四、计算题：1.（1）第一笔交易后的流动比率=（600000+160000）/(3000000+80000)=24.68%（2）第二笔交易后的流动比率=600000/3020000=19.87%2.财务比率比较比率名称本公司行业平均流动比率资产负债率已获利息倍数存货周转率固定资产周转率2620/1320=1.98（1320+1026）/3790=61.9%（98+182）/98=2.865570/(966+700)/2=6.691.9862%3.86次13次3总资产周转率销售净利率资产净利率权益净利率6430/1170=5.5（次）6430/3790=1.7（次）110/1444=7.62%110/6430=1.72%110/3790=110=2.90%3次1.3%3.4%8.3%3.答案：（1）每股收益=净利润/普通股加权平均数=2100/3000=0.7元（2）市盈率=每股市价/每股收益=10.5/0.7=15每股股利=股利总额/年末普通股股数=1200/3000=0.4元股票发放率=每股股利/每股收益=0.4/0.7=55.56%每股净资产=年末股东权益/年末普通股股数=7000/3000=2.33元市净率=每股市价/每股净资产=10.5/2.33=4.51（1）净资产收益率=净利润/净资产=2100/7000=30%所有者权益=7000万元，产权比率=2资产总额=21000万元负债总额=14000万元利息费用=14000×10%=1400万元息税前利润=2100/（1-40%）+1400=3500+1400=4900万元总资产报酬率=息税前利润/总资产=4900/21000=23.33%第四章筹资管理（上）一、单选1、A2、B3、D4、C5、B6、D7、C8、A9、A10、A11、A12、A二、多选1、CD2、ABC3、ABC4、BC5、ABCD6、ABC7、ABC8、ACD9、AD10、ABCD11、ABD12、ABCD13、ABD14、ABCD15、ABC16、AC17、ABD18、ABC三、判断1、×2、×3、×4、×5、×四、计算分析1、（1）变动资产销售百分比＝4000/4000＝100%变动负债销售百分比＝400/4000＝10%销售净利率＝200/4000×100%＝5%留存收益比率＝140/200＝70%外部补充资金＝（5000－4000）×（100%－10%）－5000×5%×70%＝725（万元）（2）外部补充资金＝（4800-4000）×（100%-10%）－4800×6%×100%＝432（万元）2、(1)2011年需要增加的资金数量=（6000-5000）×（60%-28%）=320（万元）(2)2011年需要对外筹资的数量=（6000-5000）×（60%-28%）-6000×10%×（1-70%）=140（万元）3、（1）单利计息到期一次还本付息，债券的发行价格＝1200×（1+10%×8）×（P/F，10%，8）＝1007.64（元）（2）每年付息一次到期一次还本，债券发行价格＝1200×10%×（P/A，10%，8）+1200×（P/F，10%，8）＝1200（元）4（3）每年付息一次，到期一次还本，市场利率为5%时，债券发行价格=1200×10%×（P/A，5%，8）+1200×（P/F，5%，8）＝1587.74（元）每年付息一次，到期一次还本，市场利率为15%时，债券发行价格=1200×10%×（P/A，15%，8）+1200×（P/F，15%，8）＝930.76（元）4、（1）每年年末等额支付的租金＝60000/（P/A,20%,10）＝60000/4.1925＝14311.27（元）（2）每年年初等额支付的租金＝60000/[（P/A,18%,10）×（1＋18％）]＝11314.35（元）或者每年年初等额支付的租金＝60000/[（P/A,18%,9）＋1]＝11314.35（元）（3）后付租金的现值＝14311.27×（P/A,16%,10）＝69169.23（元）先付租金的现值＝11314.35×（P/A,16%,10）×（1＋16％）＝63434.04（元）或者先付租金的现值＝11314.35×[（P/A,16%,9）＋1]＝63433.9（元）因为先付租金的现值小于后付租金的现值，所以企业采用先付租金方式对企业有利。第五章财务管理（下）一、单项选择题1.C2.B3.D4.A5.B6.C8.A9.C10.B11.B12.C13.A14.D15.C16.C17.A二、多项选择题1.ACD2.BE3.BE4.ABCD5.BC6.ABE7.ABC8.AB三、判断题1.×2.×3.√4.√5.×6.×7.√8.√9.×10.√四、计算分析题1.债务资金额=2000×2/5=800（万元）债务利息=800×12%=96（万元）财务杠杆系数=200/（200－96）=1.9232.普通股资本成本=14%/(1-3%)+2%=16.43%3.（1）债券资本成本=1000×5%×（1-25%）/1000×（1-2%）=3.83%优先股资本成本=500×6%/500×（1-3%）=6.19%普通股资本成本=1.2/10×（1-4%）+5%=17.5%（2）平均资本成本=3.83%×0.25+6.19%×0.125+17.5%×0.625=12.67%4.（1）方案1的每股利润=（200－400×5%－500×6%）×（1-25%）/100=1.125（元）方案2的每股利润=（200-400×5%）×（1-25%）/(100+50)=0.9（元）（2）每股收益无差异点的计算：150%)251()20(100%)251()3020(EBITEBITEBIT=110（万元）。（3）因为预计息税前利润200万元大于110万元，应选择方案1发行债券方案。第六章投资管理一.单项选择题1.D2.A3.B4.B5.D6.A7.B8.D9.C10.D11.C12.C二．多项选择题51.ABD2.ABC3.AB4.ABC5.ABCD6.BD7.ABCD8.AB三.计算题1.【答案】（1）包括建设期的投资回收期PP=6+20÷[20-（-20）]=6.5（年）不包括建设期的投资回收期PP′=6.5-2=4.5（年）2.【答案】（1）计算表中用英文字母表示的项目：（A）=－1900+1000=－900（B）=900－（－900）=1800（2）计算或确定下列指标：①静态投资回收期：包括建设期的投资回收期=5.318009003（年）不包括建设期的投资回收期＝3.5－1＝2.5（年）②净现值为1863.3万元③原始投资现值＝1000＋943.4＝1943.3（万元）④现值指数＝96.11943705747.31425.8839.689（3）评价该项目的财务可行性：∵该项目的净现值1863.3万元0现值指数1.961包括建设期的投资回收期3.5年26年∴该项目基本上具有财务可行性。3.【答案】（1）年折旧额＝（310－10）÷5＝60（万元）第1年，即建设期的净现金流量为－310万元。第2年至第5年，即生产经营期第1－4年每年的净现金流量为：净现金流量＝净利润＋折旧＝40＋60＝100（万元）第6年，即生产经营期第5年每年的净现金流量为：净现金流量＝净利润＋折旧＋回收额＝40＋60＋10＝110（万元）（2）计算该项目净现值净现值＝100×（P/A，10%，4）×(P/F，10%，1)＋110×（P/F，10%，6）－310＝100×3.1699×0.9091＋110×0.5645－310＝40.27（万元）因为，净现值大于0，所以，该项目在财务上是可行的。4.【答案】1030＝1000×10%×（P/A，i，2）＋1000×（P/F，i，2）经过测试得知：当i＝8%时，1000×10%×（P/A，i，2）＋1000×（P/F，i，2）＝1036.53当i＝9%时，1000×10%×（P/A，i，2）＋1000×（P/F，i，2）＝1017.61用内插法计算可知：（9%－i）/（9%－8%）＝（1017.61－1030）/（1017.61－1036.53）i＝9%－（1017.61－1030）/（1017.61－1036.53）×（9%－8%）6＝8.35%即到期收益利率为8.35%5.【答案】（1）X公司股票的股利预计每年均以6%的增长率增长，上年每股股利为0.14元，投资者要求的必要报酬率为8%，代入长期持有股票.股利固定增长的股票估价模型可知：V（X）＝0.10×（1＋6%）/（8%-6%）=5.3(元)Y公司每年股利稳定不变，每股股利0.5元，代入长期持有股票，股利稳定不变的股票估价模型可知：V（Y）＝0.50/8%=6.25(元)（2）由于X公司股票现行市价8元，高于其投资价值5.3元，故X公司股票目前不宜投资购买。Y公司股票现行市价为6元，低于其投资价值6.25元，