财务管理总复习

财务管理总复习第一章财务管理的基本理论一、财务管理理论结构二、财务管理环境（一）概念财务管理理论的概念（什么是财务管理理论）P599财务管理理论结构的概念（二）起点关于起点的主要观点以财务管理环境为起点四个观点五个浪潮引出：将环境确定为财务管理理论结构的起点是一种合理的选择（三）构建主要观点Δ基本框架起点——财务管理环境前提——财务管理假设导向——财务管理目标基本理论应用理论通用业务理论特殊业务理论其他领域（一）概述概念P609分类按范围分按与企业关系分按变化情况分宏观财务管理环境：微观财务管理环境：企业内部财务环境企业外部财务环境静态财务环境动态财务环境（二）宏观环境经济环境法律环境：投、筹、收益分配社会文化环境经济周期经济发展水平经济体制具体经济因素概念影响萧条时繁荣时发达国家发展中国家不发达国家计划经济市场经济（三）微观环境Δ企业类型市场环境采购环境生产环境按产权分按其他标准分独资合资公司构成要素参加市场交易商品的差异程度；参加市场交易的生产者及消费者的数量。四种市场环境高技术型劳动密集型三、财务管理假设（一）财务管理假设概念（00、03年均已考过名词解释）（注意：每种假设派生出什么假设，不要搞错）四、财务管理目标（一）意义（本大纲共提出四中财务管理目标：产值最大化、利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化）（二）分类Δ基本假设派生假设具体假设基本前提——建立财务管理理论体系出发点——企业财务管理实践活动（三）构成Δ各种假设的概念及作用。理财主体假设持续经营假设Δ有效市场假设：资金增值假设：理性理财假设：(二)对各种观点的评价产值最大化利润最大化股东财富最大化各自的缺点（三）各利益集团企业所有者企业债权人企业职工政府（四）Δ目标的选择——企业价值最大化概念基本思路优点三点补充说明第二章财务管理的价值观念二、风险报酬（一）风险与风险报酬的概念主要掌握风险报酬的概念（02年、04年均考过名词解释（系统性风险：05年名词解释）(四)Δ证券组合投资的风险报酬概念（风险报酬、必要报酬的计量）（五）风险和报酬的关系——资本资产计价模型（即必要报酬计量）终值：ntntniiAiAFVA111)1()1(一、时间价值概念P634Δ复利终值和现值的计算：Δ年金终值和现值的计算：①后付年金终值和现值复利终值innFVIFpipF)1(复利现值ninPVIFFiFp)1(iiAPVANttnn11i)(11-1A)1(1现值：②先付年金终值和现值③延期年金现值miminmimiinPVIFAPVIFAAVPVIFPVIFAAV00④永续年金现值iAV10贴现率的计算（二）风险的计量（单项资产）期望报酬率标准离差（三）Δ证券投资组合的风险非系统性风险：系统性风险：总结三点P546第三章财务分析一、概述。，三、综合财务分析（一）财务分析的基本概念Δ概念——财务分析是……财务分析中的基本概念内部、外部资产负债表、收益表比率分析表、趋势分析（二）财务分析的程序（三）财务指标评判的标准经验数据历史数据同行业数据本企业预定数据二、分项财务分析（比率分析）（一）偿债能力分析短期长期企业承担利息和固定费用能力的分析流动比率速动比率现金比率现金净流量比率资产负债率所有者权益比率利息保障倍数固定费用周转倍数（二）盈利能力分析与收入有关的指标与资金有关的指标与股票或股价有关的指标销售毛利率销售净利率总资产收益率＝净利润/资产总额所有者权益报酬率＝净利润/所有者权益每股盈余每股股利市盈率（三）营运能力分析（资产运行情况分析）应收帐款周转率存货周转率流动资产周转率固定资产周转率固定资产净值总额销售收入总资产周转率资产总额销售收入＝次数天数次数天数次数天数（一）财务指标系统分析公式法：弄清各种指标之间的关系杜邦分析法：可解决的问题(二)计分综合分析法第四章企业筹资方式一、企业筹资的基本问题（一）企业筹资的有关概念1、筹资的概念2、筹资渠道（钱从哪里来？）国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金：（信托投资公司、保险公司、租赁公司、证券公司、企业集团的财务公司等）、其他企业资金、职工和居民资金、公司自留资金、外商资金3、筹资方式(以什么方式来钱?)：吸收直接投资、发行股票、银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用4、对应关系：见大纲P573表4—1（二）筹资类型划分1、按资本性质划分：（1）权益资本（股权资本或自有资本）：具体包括实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润等。特点：三点P574—575（2）债务资本（也称为借入资本，是公司依法筹措并依约使用、按期还本付息的资本来源)。特点：三点P5752、按资本使用期限的长短划分（1）长期资本：特点（2）短期资本：特点3、按公司资本来源划分（1）内部资本：折旧、留存利润等构成（2）外部资本：4、按公司是否借助金融中介开展筹资活动划分（1）间接筹资（2）直接筹资（三）筹资数量预测——销售百分比法（可略）1、原理2、步骤法预计利润表(已知)预测留存收益增加额(根据股利支付率计算)预计资产负债表，并预测外部资金需要量：分为四步具体见P578例[4—1]3、简易法（以增加额为依据的计算）具体见P579二、权益资本（一）吸收直接投资1、概念：吸收直接投资是公司以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商直接投入的资本，形成公司资本的一种筹资方式。该方式不以股票为媒介，适用于非股份制企业，是非股份制企业筹措权益资本的一种基本形式。2、吸收直接投资的种类：（1）按其所形成公司资本结构的构成要素分类，可分为a国家直接投资：特点有三点b其他法人直接投资：特点有三点c个人投资：特点有三点d外商投资：特点有三点各类特点可列表如下：国家直接投资法人直接投资个人直接投资外商直接投资1、产权归国家2、资本数额较大3、在国有企业中采用较广泛1、发生在法人单位之间；2、以参与企业利润分配为目的；3、出资方式灵活多样1、参加投资的人员较多；2、每人投资的数额相对较少；3、以参与企业利润分配为目的1、可以筹集外汇资金；2、出资方式比较灵活；3、一般只有中外合资（或中外合作）经营企业才能采用（2）按照投资者出资形式分类，可分为a现金投资：b非现金投资：包括实物资产投资和无形资产投资两类3、吸收条件主体要求——非股份制企业，包括国有企业、集体企业、合资或合作企业实际要求——必须符合生产经营、科研开发的需要，在技术上能够应用评估要求——取得的非现金资产，必须对其价值进行评估4、优缺点（详见各类筹资方式的优缺点列表）（二）发行股票1、股票的种类a按股东享有的权利和承担的义务不同分为：普通股和优先股（了解各自的特点）（优先股性质P585）b按股票有无记名分为：记名股票和不记名股票c按票面上有无金额分为：面值股票和无面值股票d按投资主体分为：国家股、法人股、个人股和外资股e按上市地区不同分为：A股、B股、H股、N股、S股（区分各种股票的不同）2、股票发行程序：分为设立发行程序和增资发行程序（简单了解即可）发行方法与销售方式：(1)发行方法：有偿增资和无偿增资(2)销售方式：自销与委托承销股票的发行价格：按照发行价格与面值的关系，通常有以下几种：(1)平价发行、(2)市价发行、(3)中间价发行新股定价，按国际通行定价方式主要有：(1)累计订单方式、(2)固定价格方式3、优缺点（详见各类筹资方式的优缺点列表）三、债务资本（一）长期借款1、分类：（1）按提供贷款的机构分：政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款（2）按有无抵押品分：信用贷款和抵押贷款（3）按用途分：固定资产贷款、大修理贷款、技术改造贷款、科研开发贷款和新产品试制贷款2、保护性条款（可略，作为知识性的了解一下）3、优缺点（详见各类筹资方式的优缺点列表）（二）长期债券1、分类：（1）按有无抵押担保品：信用债券和抵押债券（2）按是否记名：记名债券和无记名债券（3）按是否可赎回：可赎回债券和不可赎回债券(P594)（4）按利率是否固定：利率固定债券和浮动利率债券（5）其他类型的债券：无息债券、收益债券和附认股权债券等2、评级债券的信用等级（知识性了解）债券评级的重要性或意义：(1)对投资人而言的意义：四条(2)对发行公司而言的意义：两条3、债券的发行发行方式：公募和私募发行价格：评价发行、溢价发行和折价发行（参见P597【例4-2】）4、偿还与收回：赎回条款、偿债基金、分批偿还债券、转换成普通股5、优缺点（详见各类筹资方式的优缺点列表）（三）融资租赁1、含义：又称资本租赁，……2、特点：5点大纲详见P6003、融资租赁的特殊形式：售后租回和杠杆租赁4、租金的确定：决定租金的因素：六个因素（知识性了解）确定租金的方式：平均分摊法、等额年金法（详见大纲P602-603的【例4-3】和【例4-4】）5、优缺点（详见各类筹资方式的优缺点列表）四、混合资本（一）优先股1、特征（P604）：优先分配公司股利与剩余资产；股利固定；通常有面值。【与前面的优先股性质（P585）结合起来】2、种类：累积优先股和非累积优先股；参与优先股和非参与优先股；可转换优先股和不可转换优先股；可赎回优先股和不可赎回优先股；有表决权优先股何物表决权优先股；股利可调整优先股3、优缺点（详见各类筹资方式的优缺点列表）（二）认股权证1、概念及特征概念：见大纲P607特征：四点见大纲P6072、应用（可略）3、认股权证筹资的作用：吸引投资者、为公司筹集额外资金（三）可转换债券1、特征：期权性、赎回性、双重性2、可转换债的转换：转换比率和转换价格详见大纲P609公式及【例4-5】转换期限与赎回条款3、优缺点（详见各类筹资方式的优缺点列表）第五章企业筹资决策一、资本成本（三）加权平均资本成本：jjKWK（四）资金的边际成本：（P620例）二、杠杆利益与风险（一）△概念与作用资金成本的概念及构成作用个别资本成本的作用加全平均资本成本的作用（二）△个别资金成本的计算债券成本)1()1(0fBTIKb借款成本)1()1()1(1fTiorTiK优先股成本)1(0fPDKp普通股成本gfVDorfVDKs)1()1(010留存收益gVDorVDKe010息税前利润FMFQvPFVSEBET)(（一）成本按习性分类固定成本约束性酬量性变动成本混合成本总成本vQFCorbxay边际贡献QvPVSM)(杠杆原理（二）经营杠杆概念：FQVPQVPSSEBETEBETDOL)()(//计量经营杠杆与经营风险：三、资本结构决策(二)比较资金成本法：1、初始资本结构决策；2、追加资本结构决策（三）每股收益分析法（四）公司价值分析法（三）财务杠杆优先股股利概念、每股盈利)1)(()(TIEBITEPSshareperEarningsEPS计量)1(//TdIEBITEBITEBITEBITEPSEPSDFL财务杠杆与财务风险（四）联合杠杆概念99年考过名词解释TdIFQVPQVPSSEPSEPSEBITEBITEPSEPSSSEBITEBITDFLDOLDCL1)()(//////计量联合杠杆与企业风险（一）概述概念及影响因素最优资金结构概念四、资本结构理论第六章企业投资决策一、企业投资管理概述（一）投资的意义3点（三）投资管理原则二、投资决策指标(二)分类直接与间接长期与短期对内与对外初创与后续（一）现金流量概念构成计算：了解折旧的计算为什么要使用现金流量（原因）初始现金流量营业现金流量终结现金流量（二）非贴现方法（优缺点）①投资回收期不相符：（略）每年每年原始投资额相等＝每年NCFNCFNCF②原始投资额平均现金流量平均报酬率＝MM理论权衡理论不对称信息理论基本假设基本结论评价△财务拮据成本（概念）△代理成本模型评价罗斯迈尔斯评价三、风险投资决策（一）按风险调整贴现率法——三种方法（二）按风险调整现金流量法——确定当量法第七章股利分配决策一、