财务管理章后练习题答案

章后练习题答案第1章财务管理总论1、单选题（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）（8）（9）（10）（11）（12）DCCADA、BADDACB2、多选题（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）（8）（9）（10）（11）ABCDABCDABCDACDABDADABCDABCDACACABCD3、判断题（1）（2）（3）（4）(5)(6)(7)（8）（9）（10）（11）(12)(13)╳╳√√╳√╳╳╳√√╳√第2章时间价值与风险报酬1、单选题（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）（8）CACBBBDC2、多选题（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）（8）（9）（10）ABBDBCDABABCABCDABCBCDACDBC3、判断题（1）（2）（3）（4）(5)(6)(7)（8）（9）（10）（11）(12)╳╳╳√╳╳√╳√╳╳√4、计算题(1)A方案是递延年金的形式A方案的现值＝20×（P/A，5%，8）×（P/F，5%，3）＝20×6.4632×0.8638＝111.66（万元）B方案是即付年金的方式B方案现值＝15×[（P/A，5%，10－1）＋1]＝15×（7.1078＋1）＝121.62（万元）由于B方案的现值121.62万元大于A方案的现值111.66万元，所以张先生应该选择A方案。(2)方案一：P=20×[（P/A，10%，10-1）+1]=20×6.7590=135.18(万元)方案二：P=25×[（P/A，10%，13）-（P/A，10%，3）]=25×(7.1034-2.4869)=115.4125(万元)因方案二的现值小于方案一的现值，故该公司应选择方案二。(3)①2003年年初甲设备投资额的终值为：F=100000×（1+10%）2=121000（元）②2003年年初各年预期收益的现值之和为：P=20000×（1+10%）1+30000×（1+10%）2+50000×（1+10%）3=20000×0.9091+30000×0.8264+50000×0.7513=80539(元)(4)①期望值：A=200×0.2+100×0.6+50×0.2=110(万元)B=300×0.2+100×0.6+(-50)×0.2=110(万元)②标准离差：A=2.0)11050(6.0)110100(2.0)110200(222=48.99(万元)B=2.0)11050(6.0)110100(2.0)110300(222=111.36(万元)③两个项目的投资、期望收益相同，而A项目的标准离差小，其风险小，故A项目优于B项目。第3章证券投资管理1、单选题（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）（8）（9）（10）（11）（12）DCCDAAABAAAC2、多选题（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）ABDACDBCDABCDADADABC3、判断题（1）（2）（3）（4）(5)(6)(7)√╳╳√√√╳4、计算题（1）①债券的内在价值=1000×10%×（P/A，12%，5）+1000×（P/F，12%，5）=927.8（元）②债券的内在价值=1000×（1+5×10%）×（P/F，12%，5）=851.1（元）③债券的内在价值=1000×（P/F，12%，5）=567.4（元）（2）①M公司股票价值=95.7%6%8%)61(15.0（元）N公司股票价值=50.7%860.0（元）②将两个公司的股价与价值比较：M公司股价9元＞7.95元，不应该投资；N公司股价7元＜7.50元，可以投资。（3）①950=1000×5%×（P/A，R，5）+1000×（P/F，R，5）当R=6%时：1000×5%×（P/A，6%，5）+1000×（P/F，6%，5）=957.92（元）当R=7%时：1000×5%×（P/A，7%，5）+1000×（P/F，7%，5）=918.01（元）所求的投资收益率应在6%～7%之间，用插值法求得：R=6.2%②950=1000×（1+5×5%）×（P/F，R，5）解得R=5.65%（4）①甲公司债券的价值=1000×8%×（P/A，6%，5）+1000×（P/F，6%，5）=80×4.2124+1000×0.7473=336.992+747.3=1084.29（元）当R=7%时：1000×8%×（P/A，7%，5）+1000×（P/F，7%，5）=328+713=1041（元）所以甲公司债券的收益率为7%。②乙公司债券的价值=（1000×8%×5+1000）（P/F，6%，5）=1400×0.7473=1046.22（元）当R=5%时：（1000×8%×5+1000）（P/F，5%，5）=1400×0.7835=1096.9（元）用插值法求得：R=5.93%所以乙公司债券的收益率为5.93%。③丙公司债券的价值=1000×（P/F，6%，5）=1000×0.7374=747.3（元）可以肯定丙公司债券的收益率不到6%。④由于甲公司债券的价值高于其购买价，所以甲公司具有投资价值，而乙公司和丙公司债券的价值均低于其买价，所以不具有投资价值。第4章项目投资管理1、单项选择题2、多项选择题（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）（8）（9）（10）ABDBACBBAC（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）（8）（9）（10）ABCABCABACABCABABDBDABCABC3、判断题4、计算与分析题（1）①净现值（NPV）A方案NPV(118000.9091132400.8264)200001669（元）B方案NPV(12000.909160000.826460000.7513)90001557（元）C方案NPV46002.48712000560（元）净现值率（NPVR）A方案NPVR1669200000.0835B方案NPVR155790000.173C方案NPVR560120000.0467获利指数（PI）A方案PI21669200001.08B方案PI1055790001.17C方案PI11440120000.95②50000(PA,IRR,15)2549790(PA,IRR,15)254979500005.09958查表得，(P/A,18%,15)5.0925.09958(P/A,16%,15)5.5765.09958可见，16%IRR18%，应用内插法：IRR16%5.099585.5765.0925.576(18%16%)17.97%③每年现金流入净额净利折旧101001020（万元）(PA,IRR,10)100205查表有：(PA,14%,10)5.2161﹥5(PA,16%,10)4.8332﹤5可见，14%﹤IRR﹤16%，应用内插法：IRR5.2161514%5.21614.8332(16%-14%)15.13%④按各方案净现值率的大小排序，并计算累计原始投资和累计净现值数据。其结果如下所示：顺序项目原始投资累计原始投资净现值累计净现值1C2002001001002A3005001202203E100600302504D100700222725B20090040312根据上表中数据投资组合决策原则作如下决策：当投资总额不受限制或限额大于或等于900万元时，表中所列的投资组合方案最优。当限定投资总额为200万元时，只能上C项目，可获100万元净现值，比另一组合（1）（2）（3）（4）(5)(6)(7)（8）（9）（10）╳√√╳╳√╳√√√E+D的净现值合计52万元多。当限定投资总额为300万元时，最优投资组合为C+E，净现值为130万元，大于其他组合：A，C+D，E+B和D+B。当限定投资总额为400万元，最优投资组合为C+E+D。可获得净现值152万元，大于以下组合：A+E，A+D，C+B和E+D+B。当限定投资总额分别为500，600和700万元时，最优的投资组合分别为C+A，C+A+E和C+A+E+D。当限定投资总额为800万元时，最优的投资组合为C+A+E+B，获得净现值290万元，大于C+A+E+D组合的净现值272万元。当限定投资总额为450万元时，最优组合仍为C+E+D，此时累计投资总额为200+100+100400＜450（万元），但实现的净现值仍比所有其他组合的多。（2）①净现值为零时，预期未来现金流入量的现值应等于流出量的现值原始总投资设备投资垫支流动资金9000001458221045822（元）收回的流动资金现值145822(PS,10%,5)1458220.620990541（元）现金流出量的现值104582290541955281（元）现金流入量的现值955281（元）②每年需要的现金流量（经营期每年净现金流量）955281(PA,10%,5)9552813.7908252000（元）③每年税后利润经营期每年净现金流量年折旧252000(9000005)25200018000072000（元）④每年税前利润72000(10.4)120000（元）⑤固定成本固定付现成本非付现成本（折旧）500000180000680000（元）销售量(税前利润固定成本)(单价单位变动成本)(120000680000)(2012)100000（件）第五章筹资方式1、单选题（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）（8）（9）（10）DCDBBBBACD2、多选题3、判断题（1）（2）（3）（4）(5)(6)(7)（8）（9）（10）（11）(12)√╳╳╳√╳√╳╳╳╳╳4．（1）①采用销售百分比法预测外部融资额。流动资产占销售百分比740400018.5%固定资产占销售百分比1510400037.75%应付账款占销售百分比1840000.45%预收账款占销售百分比740000.175%销售净利率100400025%股利支付率6010060%外部融资额｛(18.5%37.75%)(0.45%0.175%)｝400025%4000(125%)25%(160%)(0.56250.00625)100050000.250.4556.2550056.25（万元）②外部融资额｛(18.5%37.75%)(0.45%0.175%)｝400025%4000(125%)25%(110%)｛160%(110%)｝(0.56250.00625)100050000.2750.34556.25467.588.75（万元）因20万元不能满足企业所需要的外部融资额88.75万元，其缺口为68.75万元，所以，不可行。③通货膨胀条件下销售增长率｛4000(125%)(110%)4000｝4000(125%)(110%)137.5%外部融资额｛(18.5%37.75%)(0.45%0.175%)｝400037.5%4000(137.5%)25%(110%)(160%)(0.56250.00625)150055000.2750.4834.375605229.375（万元）企业应再追加融资229.37556.25173.125（万元）所以，企业应再追加173.125万元的外部融资。（2）发行股数600061000（万股）发行价格(120004000)10008（万元）（3）承诺费(1000850)2.5%3.75（万元）（4）1000(138%)(PS,6%,3)1046.104（元）1000(138%)(PS,8%,3)984.3