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兰州民百集团股份有限公司(案例分析)目录•一、公司概况•二、公司发展的历史路径•三、公司业务的发展•（一）行业发展概况•（二）公司战略模式发展（近几年）•（三）公司业务模式发展•四、公司发展趋势分析•（一）财务数据分析•（二）公司发展预测一、公司概况•兰州民百（集团）股份有限公司前身为兰州市民主西路百货商店，1983年更名为兰州市民主西路百货大楼，1992年整体股份制改造，1995年更名为“兰州民百(集团)股份有限公司”。公司于1996年8月在上海证券交易所上市，注册资本5015万元，经过多次送配，目前总股本为2.63亿元。公司的主要业务范围包括：零售业，餐饮业，酒店业，休闲娱乐业，地产业•目前，兰州民百（集团）股份有限公司已发展成为拥有总资产12亿元，年销售7.5亿元，集内外贸一体、科工贸结合、多元化规模发展的大型商贸企业。现有员工2600人，经营面积4.64万平方米，仓储面积2.62万平方米，现辖商场和餐饮娱乐分公司、仓储分公司等子、分公司。二、公司发展历史路径1992年4月14日原兰州民主西路百货大楼、兰州第三产业集团公司和南京呈元建筑装饰有限公司在原兰州民主西路百货大楼整体改制的基础上以定向募集方式设立而成兰州民百（集团）股份有限公司。1996年8月16日公司股票在上海证券交易所上市交易，上市时的注册资本为人民币5015万元。2000年兰州市一商国有资产管理公司和兰州第三产业集团公司将公司股权转让给同为国有股性质的兰百民慈集团。2003年9月23日因公司连续2年亏损，第一大股东兰州民百佛慈集团有限公司与浙江红楼旅游集团有限公司股权交接。红楼集团成为公司第一大股东，拥有90%的股份。2006年7月28日兰州民百股份有限公司拟受让控股股东红楼集团有限公司所持浙江富春江旅游股份有限公司43.797%的股权，公司持有富春江旅游79.997%的股权。2008年6月18日兰州民百股份有限公司以拍卖方式取得兰州金穗房地产开发公司所属金穗大厦。2010年9月9日兰州民百股份有限公司受让兰州市国有资产经营有限公司持有的兰州银行股份有限公司2500万股股份。三、公司业务的发展•（一）行业发展概况•1．零售业规模不断扩大•随着居民购买力的持续提高，市场供应商品的极大丰富，以及市场经营主体规模的不断扩大，我国零售市场规模快速扩大。1997-2007年，我国社会消费品零售总额平均实际增长速度超过10％。2004年以来，居民消费结构的升级，促使我国消费品市场稳定中加快增长的势头进一步增强。2003-2007年，我国社会消费品零售总额实际增长速度分别为10．2％、12％和12．6％，增长速度逐年加快。2007年，我国社会消费品零售总额达89210亿元，比2006年增长16．8％。消费品市场稳定快速发展的态势，表明我国消费品市场的发展已进入一个新的时期，市场规模跃上一个大的扩张平台。2．新型零售业迅速崛起•20世纪90年代初期，超级市场、仓储店、折扣店、购物中心、专卖店、专业店、无店铺零售、仓储式商场以及网上购物等西方国家一个世纪以来出现过的大部分零售业态进入我国零售市场，出现了业态纷争的局面。在2006年中国零售业100强企业口中，实行多业态经营的零售企业有45家，总销售额为43160．8亿元，占总销售额的50．10％；百货店有27家，总销售额为7790．3亿元，占100强总销售额的9．04％；超级市场有16家，总销售额为14594．10亿元，占100强总销售额的16．94％。从以上统计看，多业态组合经营占据我国零售业的半壁江山，已经成为我国主要零售组织形式，我国已形成了以超级市场、百货和专业店为主力业态，便利店、折扣店和会员店齐头发展的业态格局。3．大型零售业发展迅速•近年来，大型零售企业在我国零售业中的主导作用日渐加强。一方面，大型零售业持续快速增长，2001—2006年全国百强零售业销售额年均增长率为30．1％，平均年销售额从23．4亿元跃升至87．43亿元。另一方面，大型零售业有着明显的规模递增、市场集中度提高的趋势：2001年百强企业前十强销售额合计792．4亿元，占百强销售额合计的33．8％；2002-2005年前十强销售额分别为1123．2亿元、1672．1亿元、2256．5亿元、3196．7亿元，占百强企业销售额的比重分别为38．8％、40．5％、41．0％和43．2％，2006年前十名企业销售额高达4089．8亿元，占百强企业销售额的比重上升至46．68％。（二）公司战略模式发展（近几年）•1、转换思路，配置资源，稳步提升经营业绩•2、加强企业文化建设，完善公司内控制度•3、科学制订经营目标，督促管理层落实经营计划•4、强化名品战略，提升商业核心竞争力•5、实施股权置换，为公司打造兰州商业性地标奠定基础•6、受让银行股权，涉足金融领域（三）公司业务模式发展•兰州民百主营百货、酒店、餐饮业务，由于商业环境差、修建亚欧大厦过度负债，使得公司在2001年、2002年连续两年亏损，2003年戴上ST帽子。但在红楼集团接手后，引入民营企业经营机制，经过5年努力，各项业务都有明显提升，逐渐平稳。1、零售，百货业务稳定发展百货占公司销售收入的90％以上，是公司主要收入和利润来源。公司主要门店为亚欧商厦，门店建立于1994年，为与同业形成差异化竞争态势，2006年开始升级改造，进行差异化销售战略，定位高端百货和时尚百货，一楼国际名品馆引进HUGOBOSS、DUNHILL、AQUASCUTUM、CERRUTI1881、SWAROVSKI、AUTASON、PORTS、CK等国际品牌。2009年初，亚欧商厦被评为“金鼎百货商店”，经过品牌调整和品类升级，公司竞争能力不断增强，销售收入稳步增长。•公司保持持续发展，按照《公司法》等有关法律法规的要求规范运作，按《上市公司治理准则》等的要求，不断完善公司的治理结构，追求公司利润最大化，维护全体股东利益，同时十分注重公司的社会责任和形象。店名开业时间经营面积(m2)销售收入定位特点亚欧商厦1994年4万7亿国际二线名品，国内一线名品，时尚百货品牌独特，品牌认知度高，成熟商圈核心位置国芳百货2000年7万10亿时尚百货、大众百货品牌认知度高，成熟商圈核心位置西单2003年4.5万5亿大众时尚百货地处成熟商圈，品牌少，经营一般，品牌认知度低新世界2005年4万4.5亿时尚百货地处成熟商圈，品牌少，经营一般，品牌认知度低王府井2009年5.1万6亿时尚百货品牌商支持力度大，城市新商圈，但该商圈以批发市场闻名，消费者认知度低百盛2009年4万4亿时尚百货、大众百货品牌少、中心城市次商圈新商场、消费者认知度低•2、餐饮业，酒店业不断扩张•公司餐饮业务包括亚欧商厦7楼的亚欧海鲜大酒楼和8楼皇爵丽宫娱乐城，客房业务则是亚欧商厦9－10层的亚欧商务酒店。亚欧大厦地处西关商圈，张掖路步行街的街口，地理位臵优越，亚欧海鲜酒店因其口碑形象在兰州当地的婚宴市场很有影响力。亚欧商务酒店定位为商务快捷酒店，客房120间，房间单价在250元/间/天，酒店入住率95％以上。•2008年收购永昌南路金穗大厦后，公司的餐饮住宿业务又有新的发展。第二家酒店定名为亚欧大酒店，包括”亚欧人家”的餐饮业务和主楼的快捷酒店业务。2009年8月亚欧人家开业，引进了京城名菜谭家菜，谭家菜以海味为主，普通客单价在200－250元/人，如果完全按传统做法做，客单价至少在1000元/人，开业至今，谭家菜生意非常好。2010年5月，亚欧大酒店的酒店业务也将开业，客房数在150间左右，兰州地处西北交通要道，商务快捷酒店客源充足，酒店业务可直接进入成熟期。由于亚欧大酒店的加入，预计2010年公司餐饮住宿销售收入增长50％以上。•3、历史遗留问题消化完，业绩趋于正常•2003年红楼集团控股兰州民百后，公司股权结构稳定，主营稳健发展，毛利率逐年上升，而在连续6年消化不良资产后，公司销售管理费率趋于稳定，有息借款大幅下降，财务负担也逐渐减轻。与2009年1季度相比，2010年1季度公司期间费用率只有10.08％，下降3.57个百分点，其中销售费用率下降0.4个百分点，管理费用率下降1.84个百分点，有息负债减少1.7亿，财务费用率下降1.37个百分点。预计未来几年期间费用率将维持在10－12％的区间内。四、公司发展趋势分析•（一）财务数据分析2010年第3季度2010年第4季度2011年第1季度2011年第2季度2011年第3季度总收入(万元）65218.392089.936070.861993.788152.4（二）公司发展预测•1．外部环境•（1）市场潜力•由中研普华咨询公司的研究显示，预计2008～2011年，我国零售业增速有望提升至15％以上。到2011年社会消费品零售总额将达到113196亿元，消费品市场将以每年增加l万亿元的速度跃上新的台阶。2010年～2020年，中国消费需求将在经济增长中居于主导地位。受益于宏观经济增长、居民收入水平提高、城市化及消费者消费理念转变等因素，预计2008～2010年间，中国零售业将保持8％一10％的平稳增长速度；到2020年，社会消费品零售总额将超过20万亿元，零售业在国民经济中的地位和作用将大大提高。•国内扩展市场尚有很大空间。我国人口多、地域广，据统计，我国人口70％在农村，而农村商品零售额还不到全国社会商品零售总额的40％。从下图可以看出，我国从村居民的人均纯收入每年都有较大增幅，因此，抓住抓好农村市场将会成为我国零售业发展的一大亮点•（2）行业竞争环境•①．国内竞争加剧本土零售商利润率降低近年来商业网点的迅速扩张，远远大于销售总额的增长，竞争急剧加剧，商业企业进入全面微利时代，我国零售企业平均毛利率水平在17％左右，而平均纯利水平不到2％(我国500强零售企业的平均利润率只有1．47％，前强的平均利润率也仅为2．56％)，而国外大型跨国零售企业的毛利率一般都在10％左右，但纯利却有3％一4％o由下表可以看出，中国零售企业无论从销售额、增长速度还是净利润率方面都和外资零售巨头存在巨大差距。•②．面临强大的竞争对手：•外资零售企业零售市场外资快速扩张，本土零售企业与外资企业存在距离，国内零售企业面l临着与强大的跨国零售企业抗衡的局面。特别是在2007年后，我国零售业在政策保护期结束后将面l临更大的危险，我们必须清醒地认识到外资企业的潜在威胁性。近几年，日、美、法等国际零售业的巨头们纷纷在大城市亮出自己的店牌，这表明国际零售集团已从渗透阶段转入攻城掠地阶段，而像沃尔玛等国际知名品牌进入时已不再是单个商店的单枪匹马，而是连锁形式的遍地开花，统一管理，统一配送，具有明显的规模效应，使得竞争更加激烈。国内零售企业需进行深思，深化改革，谋求创新，提高与外商的竞争力。•2．公司发展前景•消费的实现，是消费能力和消费意愿的两厢结合。国内经济持续高速增长，房产、证券市场的持续活跃，令居民收入不断提高；加之城市化率的进步、消费升级等因素不同程度地增强了各个层次消费者的消费能力。在这样的宏观背景下，社会消费品零售总额及其批发零售总额都会持续走强，整个零售行业也将持续增长，这些为百货业发展创造了良好环境。但是随着零售业按品类和目标客户群细分业种的演进，传统百货店的经营空间日趋“狭小”，新生零售业态的涌现、商圈内的同质化经营加剧了竞争格局的多变性与严峻性。作为一家拥有十余年发展史的传统百货类商业企业，公司已成功分步骤实施向现代百货业态转型的战略，只有如此，公司才能找到自身价值成长的空间，促进自身的发展与繁荣。案例分析:•兰州民百集团由一家百货商店,到1992年上市,继续发展成为拥有多家分公司以及子公司的大型商贸企业,这期间,随环境的变化,企业的财务目标发生改变。其中，有以下几个发展阶段值得关注：•2001~2002年，公司由于修建亚欧大厦发生严重亏损，为使企业继续生存，第一大股东兰州民百佛慈集团有限公司与浙江红楼集旅游团进行股权交接。此后，企业重新调整公司战略目标，完善公司治理结构以企业价值最大化为财务管理目标，追求公司利润最大化，