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第二部分复习思考参考答案第一章总论1.名词解释（1）财务管理财务管理是以企业特定的财务管理目标为导向，组织财务活动、处理财务关系的价值管理活动，是企业管理的重要组成部分。基本内容包括：筹集管理、投资管理、营运管理、分配管理。（2）财务关系企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方面发生的经济利益关系。（3）财务目标财务目标是指企业在特定的理财环境中，组织财务活动、处理财务关系所要达到的根本目的。它是评价企业财务管理活动是否合理的标准。（4）财务环境财务环境是企业从事财务管理活动过程中所处的特定时间和空间。财务环境既包括企业理财所面临的政治、经济、法律和社会文化等宏观环境，以及企业自身管理体制、经营组织形式、生产经营规模、内部管理水平等微观环境。2.单项选择题（1）A（2）B（3）C（4）D（5）B（6）D3.多项选择题（1）ABCD（2）ACD（3）ABC（4）ABCD（5）ABC（6）CD4.判断题（1）√（2）×（3）√（4）×（5）×（6）×5.填空题（1）价值管理、信息反馈、控制与调节（2）法律环境、金融环境和经济环境（3）利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化（4）供应、需求6．简答题（1）企业财务活动的主要内容是什么?财务活动是指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为。从整体上讲，财务活动包括筹资活动、投资活动、营运活动、分配活动。企业的财务活动贯穿于企业生产经营活动过程的始终，具体来说包括以下内容：①资金筹集活动。是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的行为。筹集资金是资金运动的起点。②投资活动。企业取得资金后，就要将资金投入使用，以获取最大的经济效益，否则，筹资就失去了目的和效用。③资金营运活动。在使用资金过程中，应加速资金周转，提高资金利用效果。④资金收入与分配活动。企业通过对内投资和对外投资必然会取得收入。这种收入，首先要弥补生产经营耗费、缴纳流转税，差额部分为企业的营业利润。（2）企业财务关系体现在哪些方面?企业财务关系就是企业组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系，包括：①生产资料所有者与企业之间的财务关系，具体包括本金所有关系、本金使用关系和收益分配关系等；②企业与债权人之间的财务关系，主要是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系。企业同债权人的财务关系在性质上属于债务与债权关系；③企业相互之间的财务关系，主要包括收入结算关系和本金借贷关系。如果相互发生货币投资的财务活动，则还有本金所有与收益分配关系；④所有者与经营者的财务关系，主要包括了财权分割关系、财务责任划分关系和劳动报酬分配关系；⑤企业与劳动者之间的财务关系，主要是指资产使用中的权责关系与按劳付酬的分配关系；⑥企业内部各单位之间的财务关系，主要是指企业内部各单位之间产生关于本金使用的权责关系、内部结算与利益分配等关系；⑦企业与国家社会行政管理者的财务关系，主要表现为企业按国家税法规定向财税部门缴纳各种税收与国有企业纯收入分配关系，同时也包括企业向有关行政经济管理部门交费的关系。（3）企业财务管理的经济环境包括哪些方面?经济环境主要指国民经济发展目标与政策。企业要开展对经济环境的分析与和经济发展的预期。①经济发展状况。经济发展速度对理财有重大影响.经济发展速度的快慢,国民经济的繁荣与衰退影响企业的销售额。②通货膨胀。通货膨胀上升会使负债利率上升和证券市场价格下跌，企业产品成本增加，资金周转困难，产生虚假利润增加税负，增大筹资压力和筹资成本。③利率、汇率的波动。银行贷款利率的波动，会影响股票与债券价格的波动。这既给企业带来机会,也给企业带来挑战。④政府的经济政策。企业在进行财务决策时，应认真研究政府政策，按照政策导向行事，才能趋利除弊。⑤市场竞争。市场竞争是市场经济发展的推动力。市场竞争涉及产品、技术、人才、管理、营销、信息等各个方面。（4）关于企业财务管理的目标都有哪几种主要观点?目前关于企业财务管理的目标，基本有以下三种观点：①利润最大化。利润最大化目标是指通过对企业财务活动的管理，不断增加企业利润，使利润达到尽可能大。利润最大化目标有净利润额最大化、每股利润最大化两种具体形式。②股东财富最大化，是指通过财务上的合理经营，为股东带来尽可能多的财富。股东财富最大化是单纯从股东角度来定位理财目标的，其立论基础是“企业是股东的企业”，股东对企业具有剩余索取权，制约着企业控制权安排。③企业价值最大化，是指通过财务上的合理经营，使企业总体价值达到最大。企业价值是指将企业作为特殊商品被用来买卖时的市场价值，它是股东价值、社会价值、顾客价值、员工价值的集合，是兼顾眼前利益和长远利益的集合，是企业未来潜在获利能力的体现。（5）搞好企业财务管理，应树立哪些观念?搞好企业财务管理，应树立以下观念：①目标导向和聚焦管理的理念。财务管理目标是财务管理工作的总方向，现代企业财务管理面临的环境日新月异，财务管理的环境主要包括法律环境、金融市场环境和经济环境。财务主管随时都面对大量的静态和动态信息，要敏锐地抓住与自身企业财务管理相关的信息，履行好企业财务管理决策、计划和控制的职能，只有坚持目标导向的管理理念才能确保“做正确的事”，在“股东财富(或企业价值)最大化”目标的引导下，制定每个时期的具体目标。②与时俱进持续创新思维的理念。信息化将对理财和供销体系带来重大影响，组建和持续改进企业的管理信息系统，最终建成功能完善的电子商务平台是每个企业重要的战略任务，电子商务必将成为未来经营决胜的制高点，其立竿见影的作用将体现在大幅降低商品流通费用和消除市场信息的不对称性。③以人为本的理念。在现代企业中，股东、经营者和债权人之间构成了企业最重要的财务关系，企业财务管理职能的实现得由人去完成，故在现代企业财务管理中坚持以人为本的理念关键要客观地把握资本市场中人的行为规律。④创造价值的理念。企业财务管理要实现企业价值最大化的目标首先要考虑资本增值的问题。创造价值的理念是对增加企业财富基本规律的认识。⑤思辩而不盲从理论的理念。在现代企业财务管理中，人们对财务交易的原则有了四方面的认识和总结：风险——报酬权衡原则；投资分散化原则；资本市场有效原则；货币时间价值原则。第二章财务管理价值观念1.单项选择题（1）C（2）D（3）A（4）B（5）D（6）C（7）C（8）A（9）C（10）B2.多项选择题（1）BD（2）BC（3）ABC（4）ABC（5）BCD（6）BD3.思考题（1）如何理解资金的时间价值概念？资金的时间价值，也称为货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。货币投入生产经营过程后，其数额随着时间的持续而不断增长，这是一种客观的经济现象。企业资金循环和周转的起点是投入货币资金，用它来购买所需的资源，然后生产出新的产品，产品出售时得到的货币量大于最初投入的货币量。资金的循环和周转以及因此实现的货币增值，需要或多或少的时间，每完成一次循环，货币就增加一定数额，周转的次数越多，增值额也越大。因此随着时间的延续，货币总量在循环和周转中按几何级数增长，使货币具有时间价值。（2）什么是复利？复利和单利有什么区别？复利计算是指根据前期利息及本金之和计算货币时间价值的一种方法。单利计算是一种简单的时间价值计算方法，它指各期的利息都永远只按本金为基础，各期的利息不再计息。复利与单利的区别是不仅要计算本金的利息，还要计算利息的利息，俗称“利滚利”。货币的时间价值一般是按复利方式计算的。（3）如何测算未来利率水平？资金作为一种特殊的商品，其价格也像其他商品一样，由供应和需求两方面决定。利率就是资金这种特殊商品的价格。除了资金的供应和需求这两个因素外，经济周期、通货膨胀、货币政策和财政政策、国际政治经济关系、利率管制程度等，都会对利率的变动产生不同程度的影响。在金融市场上，利率是资金使用权的价格。一般说来，金融市场上资金的购买价格，可用下式表示：利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险报酬率。（4）什么是系统风险和非系统风险？系统风险是指那些影响所有公司的因素引起的风险。系统风险影响的资产非常多，虽然影响程度的大小有区别。所以，不管投资多样化有多充分，也不可能消除全部风险，即使购买的是全部股票的市场组合。非系统风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。这类事件是非预期的、随机发生的，它只影响一个或少数公司，不会对整个市场产生太大影响。这种风险可以通过多样化投资来分散，即发生于一家公司的不利事件可以被其他公司的有利事件所抵销。（5）怎样理解投资的风险价值？投资的风险价值是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值以外的额外收益，又称投资风险收益、投资风险报酬。投资风险越大，投资者对投资报酬率的要求就越高。4.计算题（1）解：甲方案：现值10万元乙方案：P=3+4×（P/A，10%，2）=3+4×1.7355=9.942（万元）选取乙方案。（2）解：①10000×（F/P，10%，3）=10000×1.331=13310（元）②10000×（F/P，5%，6）=10000×1.340=13400（元）③2500×（F/A，10%，4）=2500×4.641=11602.5（元）（3）解：A×（P/A，6%，3）=100000A=100000/2.673=37411.15（元）（4）解：①A方案：预期值=0.3×30%+0.5×15%+0.2×（-5%）=15.5%标准离差%13.122.0%)5.15%5(5.0%)5.15%15((3.0%)5.15%30(222标准离差率=12.13%/15.5%=78.26%B方案：预期值=0.3×40%+0.5×15%+0.2×（-15%）=16.5%标准离差%11.192.0%)5.16%15(5.0%)5.16%15((3.0%)5.16%40(222标准离差率=19.11%/16.5%=115.82%②A方案：风险报酬率=10%×78.26%=7.826%必要报酬率=8%+7.826%=15.83%B方案：风险报酬率=10%×115.85%=11.56%必要报酬率=8%+11.56%=19.56%（5）解：投资于A金额：30×100=3000元投资于B：20×100=2000元投资总额5000元A投资比重3000/5000=60%；B投资比重2000/5000=40%投资组合的β系数=2×60%+1.5×40%=1.8必要报酬率=8%+1.8×（12%-8%）=15.2%第三章资金筹措与预测1.单项选择题（1）D（2）C（3）A（4）A（5）D（6）A（7）B（8）B（9）D（10）B2.多项选择题（1）ACDE（2）ABE（3）BCDE（4）AC（5）ABCD（6）ABCD（7）ACE（8）ACE（9）ABCD（10）ACDE3.判断题（1）×（2）×（3）√（4）√（5）√（6）×7）√（8）×（9）√（10）×4.思考题（1）简述销售百分比法及其基本依据。销售百分比法是根据销售收入与资产负债表和利润表各项目之间的比例关系，预测各项目的资金需要量，进而预测外部筹资需要量的方法。资产负债表和利润表项目，根据其与销售收入的关系可分为敏感项目和非敏感项目。所谓敏感项目是指在短期内与销售收入的比例关系基本上保持不变的项目，非敏感项目是指在短期内不随销售收入的变动而变动的项目。采用销售百分比法预测各项目的资金需要量时，根据各项目是否是敏感项目或非敏感项目，以及各敏感项目与销售收入之间的比例关系，确定在新的销售收入水平下，各项目资金的需用量。（2）简述借款合同的限制性条款。①一般性限制条款。一般性限制条款是指对借款企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，这类条款适用于大多数借款合同。主要包括：对企业流动资金保持量的规定；对企业支付现金股利的限制；对企业资本性支出规模的限制；对企业借入其他长期债务的限制等。②例行性限制条款。例行性限制条款作为例行常规，在大多数借款合同都会出现，它可以防止因一般限