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1目录一、课程设计一：资金时间价值的应用…………………………2二、课程设计二：像小贩和CEO一样思考………………………2三、课程设计三：蒙科蒂葡萄酒公司设备决策案例……………5四、课程设计四：四通公司的短期筹款决策……………………7五、课程设计五：迅达航空公司的长期筹资决策………………8六、课程设计六：股票投资的基本分析方法……………………10七、课程设计七：债券投资的基本分析方法……………………10八、课程设计八：财务分析案例…………………………………11九、课程设计鉴定表………………………………………………2一、课程设计一（一）实训名称：资金时间价值的应用（二）实训目的：通过本实训使学习者掌握资金时间价值的应用（三）实训材料:1、某公司拟购置一处房产，房产提出两种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；（2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？解答过程：(1)：由资料可知，本题属于预付年金时间价值的计算，即计算预付年金现值。预付年金现值是指一定的计算期内每一等分时间的期初等额收付款项的复利现值之和。计算如下：PA′=A·［PVIFAi,(n-1）+1］本题中，n=10,i=10%PA′=20·［（PVIFA10%,9）+1］查表得：PVIFA10%,9=5.759则PA′=20*（5.759+1）=135.18万元（2）：本题属于递延年金价值的计算问题。递延年金的现值是指一定计算期内，从第二个等分时间之后发生年金收付的复利现值之和。递延年金现值的计算公式如下：PA′=A·PVIFAi,n·PVIFi,m从而年金现值为PA′=25*PVIFA10%，10*PVIF10%,4查表得PVIFA10%，10=6.1446PVIF10%,4=0.6830则PA′=25*6.145*0.6830=104.92因而通过计算得出，本方案的年金现值为104.92。通过比较两种方案的年金现值，可以得出，第一种方案的年金现值大于第二种方案的年金现值。因此，该公司应选择第二种方案。二、课程设计二（一）实训名称：像小贩和CEO一样思考（二）实训目的：通过本实训使学习者思考并掌握实现企业目标（或财务管理目标）（三）实训资料：像小贩和CEO一样思考收发室也是影响公司现金产出的重要环节吗？拉姆·查兰在其《CEO说》一书里告诉我们，回答是肯定的。“在很多公司里，星期五下午2：00以后准备好的发货单直到星期一上午才3能被发出来。也就是说，如果能赶在星期五结束之前发出发货单，公司将提前两天收到付款，现金状况了将随之改善。”看了此种描述，我们是否会认为作者在强调细致之于商业管理的重要性呢？或许是。但事实上，作者更想借此告诉我们的是，什么是真正的商业思维，以及它为何如此重要。而这，正是《CEO说》一书的核心。对“现金产出、利润率、周转率、资金收益率、增长以及顾客需求”的关注，这就是《CEO说》为我们所提炼的商业思想的精髓。而在拉姆·查兰——这位打小就在自家的作坊式小鞋店里耳濡目染，同时又与大量跨国公司CEO们有着十多年深入交流的咨询大师看来，在具备上述基本的商业才智方面，成功的街头小贩与跨国公司CEO们并没有多少不同。或许有人会说，“谁不知道要优化利润率呢？”且看这样的例子，一个尼加拉瓜的妇女以2.5的月利率借贷本钱后在露天市场上从事卖衣服的生意，她的利润率只有5%，她生意能成功的持续下去吗，或者，更夸张点，如果她贷款的月利率高达25%呢？答案是，只要她的周转足够高，“一切皆有可能！”要知道，你的收益率是利润率与周转率的乘积。值得提及的还有查兰对戴尔公司的分析，2001年《CEO说》出版之前，总结戴尔成功经验时人们常提到的是它的直销模式，以及按需定制的市场策略。而查兰先生则一针见血的指出，低库存和高周转才是戴尔成功的关键。这不仅意味着更健康的现金流，也意味着，戴尔不必去冒零配件价格下跌或者产品过时的风险。甚至，戴尔还把配件价格不断下跌的压力变成了可资利用的有利因素，不仅在议价中降低了采购成本，而且通过延期支付使得自已获得了一笔稳定的净现金流入。(四)实训要求：1、阐述企业的目标与财务管理目标的区别与联系；2、深入分析实现企业的目标与财务管理目标的影响因素。解答过程：1．企业目标、企业财务管理目标既有区别也有联系，企业目标就是实现其宗旨所要达到的预期效果，是企业发展的终极方向，是指引企业航向的灯塔，是激励企业员工不断前行的精神动力。企业财务管理目标是企业财务管理的融资和投资等活动所要达到的根本目的。企业财务管理目标有以下几种具有代表性的模式：（1）利润最大化目标：利润最大化目标，就是假定在投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。（2）每股盈利或净资产收益率最大化：每股盈利是指税后净利与发行在外的普通股股数之比，净资产收益率是指税后净利与所有者权益的比率，这两个指标是利润最大化的演进。（3）股东财富最大化：股东财富最大化是指企业应以达到股票的最高市价为目的，企业的财务管理以股东财富最大化为目标。4（4）企业价值最大化目标：企业价值就是企业的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。财务管理目标是一个逻辑起点，决定着财务管理各项决策的选择，是企业各种理财决策的标准。财务管理是企业管理系统的一个子系统，财务管理目标的确立要同企业管理的总目标保持一致，财务管理要有助于企业管理目标的实现,企业要生存就必须具备两个基本的条件，一是在生产经营中能够以收抵支，二是要能够到期偿还债务。企业应该有更多的资金投入到经营中。根本点就在于企业的经营要能够盈利。一个科学的理财目标，有助于企业日常理财的规范化，有利于科学理财理念的树立，有助于提高企业的理财效率并支持企业的可持续能力。所以，盈利是企业管理目标的核心内容，也是财务管理目标的核心内容。综上所述，企业目标和企业财务管理目标是相互联系的。企业财务管理目标的设立要与企业管理目标的设立相一致，共同促进企业的发展。2.实现企业目标与财务管理目标的影响因素：财务管理的目标是企业价值或股东价值最大化，股票价格代表了股东财富，股价高低反映了财务管理目标的实现程度。财务管理是企业管理的重中之重，它是企业资金的获得和有效使用的管理工作，企业财务管理的目标取决于企业的总目标。要实现企业的财务管理目标，首先必须考虑影响企业财务管理目标的各种因素，企业的财务管理目标受到企业本身管理决策和企业外部环境因素的影响。(一)外部环境因素：企业外部环境是企业财务决策难以改变的外部约束条件，对企业财务管理目标将产生极大的影响。包括法律环境、经济环境、商业竞争、通货膨胀和利率波动等外部因素，都将对企业的销售收入、存货库存、设备添置、债券投资等方面产生严重影响。为实现企业财务管理之目标，企业必须及时调整生产经营，适应经济政策，以迅速提高应变能力。（二）管理决策因素：管理决策因素。项目投资、资本结构和股利政策。这是决定企业报酬和风险的首要因素。财务管理正是通过投资决策、筹资决策和股利决策来提高报酬率，降低风险，实现其目标的。任何投资都会有风险，而企业实施科学严密的投资计划将会大大减少项目的风险。应结合企业实际，建立严格的投资决策审议制度，规范和约束投资行为，对投资决策的主体、内容、程序、原则、责任、监督等作出明确规定，以便尽可能地提高企业财务管理目标的实现程度。从以上分析可以看到，企业财务管理目标受到多种因素的影响，由于出发点和要求实现的目的不同，对企业财务管理目标的定位会各有偏差，但目标只有一个，即“企业价值最大化”，概括起来，对企业财务管理目标的确定还应综合考虑以下几个问题：（1）紧密配合企业战略总目标，做好财务计划。企业管理中，战略的选择和实施是企业的根本利益所在，战略的需要高于一切，财务管理首先要根据企业总目标的要求，配合企业战略的实施，认真做好财务计划。计划并非一个资金问题，还要对未来可能出现的各种情况加以思考，以提高企业对不确定事件的反应能力，增加有利机会带来的收益。财务计划确定后，要将计划具体化，进行财务预算，进一步细化各种现金收支、长期资金筹措、短期资金信贷等预算，使财务预算成为企业财务管理目标的控制标准和考核依据，在实现企业价值最大化中发挥重要作用；（2）促使企业最大限度地提高投资报酬率。成本控制是企业增加盈利的根本途径，但单纯以成本最低为标准，只局限于降低成本本身，一般不能改变风险。5因此，企业在投资管理、流动资金管理、证券管理、筹资管理等经济活动中，一方面要最大限度地降低成本获得利润，便企业总体边际收益最大，另一方面要以利润换效率，充分考虑“货币的时间价值和投资的风险价值”，以求达到股东投资报酬率最大；（3）合理提高资产的利用效率。企业的资产不是无限的，企业获得的利润不仅仅表现在降低成本和降低资产消耗方面，还表现在提高资产利用率方面。改变资产用途，利用有限的资产多生产盈利更高的产品也是一种现实的选择，对于存在明显资产闲置的企业，提高资产利用率即是降低成本提高盈利水平的关键。盘活存量资产、增加产品产量、调整产品结构、销售更多的社会需要的商品来增加数量收益，不仅是一种市场策略，有时也是一种成本利润策略，从企业战略意义上讲，提高资产利用事也是实现企业价值最大化的有效途径；（4）正确进行财务分析。为改善企业内部管理，财务管理往往要对企业的盈利能力、筹资结构、利润分配进行分析，以评价企业过去的经营成果和财务状况，预测未来的发展趋势。帮助企业改善决策。通过财务分析可以对企业的偿债能力、盈利能力、抗风险能力作出评价，找出存在的问题，以此来提高资产收益率、应收账款周转率，并为决策提供有用信息，促使企业财务管理目标的实现；（5）协调各种财务关系。股东、经营者、债权人构成了公司最重要的财务关系，股东是企业的所有者，财务管理的目标是股东的目标。三、课程设计三（一）实训名称：蒙科蒂葡萄酒公司设备决策案例（二）实训目的：通过此案例分析，掌握内部投资决策分析（三）实训资料：蒙科蒂葡萄酒公司酿酒厂总经理吉诺·蒙科蒂最近与帝国装瓶公司的设备销售代表詹尼弗·莫蒂默向他详细演示了公司的新产品、一种叫做RapidStick的新标签设备可以替代吉诺公司现有的、较为低效的旧设备。新设备的本（包括安装成本在内）为120000美元。蒙科蒂葡萄酒公司生产经理分析了新机器设备的特征，经过估算，他认为公司每年可因此节约30000美元的人工成本和材料成本。新设备的使用年限为6年，残值为零。旧设备预计可继续使用6年。吉诺·蒙科蒂订为，新设备每年至少带来18%的投资回报才能使投资变得有利可图。(四)研讨问题：1、分别下列两种情况作出是否购买新设备的决策：（1）假设现有旧设备的账面价值和残值均为零，蒙科蒂葡萄酒公司应否购买新设备；（2）假设现有旧设备的账而价值为42000美元，现有残值为25000美元，6年后的残值为零，，蒙科蒂葡萄酒公司应否购买新设备？（注：在决策（1）、决策（2）中忽略纳税的影响。）62、假设蒙科蒂葡萄酒公司已购买了RapidStick设备。一年后，詹尼弗·莫蒂默再次与吉诺·蒙科蒂联系，并告诉他，公司又可以提供一种名为SuperStick具有更先进的标瓶技术的设备。SuperStick设备的全部安装及运营成本为170000美元，经济使用年限为5年。遗憾的是，尽管原有的RapidStick设备仍可在剩余的5年使用期限内继续结转其先期原始投入，但SuperStick新设备带来的技术革新将使得RapidStick设备变得一文不值，即使RapidStick设备带来的成本节约额基础上，SuperStick设备每年还可以进一步节约人工成本和材料成本60000美元。试问：蒙科蒂葡萄酒公司将作出何种决策？3、吉诺·蒙科蒂要求詹尼弗·莫蒂默描述一种叫做QuickFlow的新型装瓶设备的特征。一段进期以来，生产经理一直在说服吉诺安装QuickFlow设备以替代现有的设备。很久以来，现有旧设备的账面价值早已被抵销，