第八章利率期货

第八章利率期货本章考点◆利率期货的概念◆利率期货的标的及种类◆利率期货价格波动的因素◆美国市场利率期货合约◆利率期货套期保值◆利率期货投机与套利名师点拨本章主要介绍了影响利率的因素和主要的利率期货交易，通过学习本章要了解利率期货的产生与发展、利率的影响因素，理解利率期货的报价与交割，重点掌握利率期货交易的概念、种类、特点及交易方式。本章在考试中处于－般地位，所占分值在8分左右。最新考点例题解读－、单项选择题1．利率期货诞生于（）。A．20世纪70年代初期B．20世纪70年代中期C．20世纪80年代初期D．20世纪80年代中期专家解读：答案为B。利率期货诞生于20世纪70年代中期，是金融期货的重要组成部分，在全球期货市场占有较大份额。2．以不含利息的价格进行交易的债券交易方式是（）。A．套利交易B．全价交易C．净价交易D．投机交易专家解读：答案为C。净价交易是以不合利息的价格进行交易的债券交易方式，这种交易方式是将债券的报价与应计利息分解，价格只反映本金市值的变化。二、多项选择题1．期货市场利率金融工具主要包括（）。A．欧洲美元B．亚洲银行间拆放利率C．美国国债D．欧元银行间拆放利率专家解读：答案为ACD。期货市场利率金融工具主要包括欧洲美元、欧元银行间拆放利率和美国国债等。2．下列关于国债期货的说法中，正确的有（）。A．在中长期国债的交割中，买方具有选择用哪种券种交割的权利B．净价交易中，交易价格不包括国债的应付利息C．净价交易的缺陷是在付息日会产生－个较大的向下跳空缺口，导致价格曲线不连续D．买方付给卖方的发票金额包括国债本金和应付利息专家解读：答案为BD。在中长期国债的交割中，卖方具有选择用哪种券种交割的权利，选项A不正确。全价交易的缺陷是在付息日会产生－个较大的向下跳空缺口，导致价格曲线不连续，选项C不正确。3．下列有关欧洲期货交易所德国中期国债期货合约的说法，正确的是（）。A．中期国债的剩余期限为4．5～5．5年B．按面值100欧元国债价格报价(保留1位小数)C．最小价格波动为0．01D．采用实物交割专家解读：答案为ACD。本题考查欧洲期货交易所德国中期国债期货合约的相关内容。报价方式是按面值100欧元国债价格报价(保留两位小数)。三、判断是非题1．美国短期利率期货合约采用的报价方式是指数式报价。（）专家解读：√。2．短期利率的交割－般采用实物交割方式。（）专家解读：×。短期利率的交割－般采用现金交割方式。3．利率期货投机是通过买卖利率期货合约，从利率期货价格变动中博取风险收益的交易行为。（）专家解读：√四、综合题10月20日，某投资者认为未来的市场利率水平将会下降，于是以97．300的价格买入25手12月份到期的欧洲美元期货合约，－周之后，该期货合约的价格涨到97．800，投资者以此价格平仓。若不计交易费用，则投资者（）。A．获利50个点B．损失50个点C．获利0．5个点D．损失0．5个点专家解读：答案为A。该投资者获利50个点，赢利31250美元。欧洲美元期货合约的报价采用芝加哥商业交易所IMM3个月欧洲美元伦敦拆放利率指数，1个基点是指数的1％。本章考点强训－、单项选择题1．1981年，芝加哥期货交易所国际货币市场(IMM)推出3个月欧洲美元定期存款合约，在美国首度采用（）的期货合约。A．期转现B．基差交易C．现金交割D．实物交割2．某公司刚刚借入－笔资金，但是担心未来市场利率会下降，可利用利率期货进行（）。A．空头套期保值B．多头套期保值C．空头投机D．多头套利3．中长期国债期货采取（）报价法。A．指数B．价格C．百分比D．差额4．利用利率期货进行空头套期保值，主要是担心（）。A．市场利率会上升B．市场利率会下跌C．市场利率波动变大D．市场利率波动变小5．1000000美元面值的3个月期国债，按照8％的年贴现率发行，3个月贴现率为2％，则其发行价为（）。A．980000美元B．960000美元C．920000美元D．940000美元6．欧洲美元定期存款期货合约实行现金结算方式是因为（）。A．它不易受利率波动的影响B．交易者多，为了方便投资者C．欧洲美元定期存款不可转让D．欧洲美元不受任何政府保护，因此信用等级较低7．利率表示－定时期内利息与本金的比率，通常用（）表示。A．基点B．百分比C．千分比D．万分比8．最长的欧元银行间拆放利率期限为（）。A．1个月B．3个月C．1年D．3年9．通常利率期货价格与市场利率呈（）变动。A．同方向B．反方向C．无规律D．非线性关系10．推出历史上第－张利率期货合约的是（）。A．CB0TB．IMMC．MMID．CME11．利率期货的交易量仅次于（），是全球第二大期货品种。A．外汇期货B．商品期货C．金融互换D．股指期货12．利率期货是指以利率类（）为标的物的期货合约。A．金融工具B．利率工具C．期货工具D．外汇工具13．美国中期国债是指偿还期限在（）的国债。A．1～3年B．1～5年C．1～10年D．10年以上14．通过影响国内物价水平、影响短期资本流动而间接地对利率产生影响的是（）。A．财政政策B．货币政策C．利率政策D．汇率政策15．经济增长速度较快时，社会资金需求旺盛，市场利率（）。A．上升B．下降C．无变化D．无规律变化16．欧洲美元期货的交易对象是（）。A．债券B．股票C．3个月期美元定期存款D．美元活期存款17．3个月欧元利率期货合约最早在（）推出。A．芝加哥期货交易所B．芝加哥商业交易所C．纽约商业交易所D．伦敦国际金融交易所18．下列选项中，不属于CB0T交易的美国中期国债期货合约的是（）。A．2年期美国国债期货合约B．3年期美国国债期货合约C．8年期美国国债期货合约D．10年期美国国债期货合约19．CB0T10年期美国中期国债期货合约的合约月份是（）A．最近到期的3个连续循环季月B．最近到期的5个连续循环季月C．最近到期的6个连续循环季月D．最近到期的9个连续循环季月20．德国国债期货主要在（）交易。A．纽约商业交易所B．欧洲期货交易所C．芝加哥期货交易所D．芝加哥商业交易所21．下列关于美国中长期国债期货的说法，正确的是（）。A．采用指数报价法B．采用现金交割方式C．按100美元面值的国债期货价格报价D．买方具有选择交付券种的权利22．CB0T5年期美国中期国债期货合约的最后交割日是（）。A．交割月份的最后营业日B．交割月份的前－营业日C．最后交易日的前－日D．最后交易日23．3个月欧洲美元期货合约的标的本金是（）。A．10000美元B．100000美元C．1000000美元D．10000000美元24．债券价格中将应计利息包含在内的债券交易方式为（）。A．全价交易B．净价交易C．贴现交易D．附息交易25．为了规避利率上升的风险，应进行的操作是（）。A．卖出套期保值B．买入套期保值C．投机交易D．套利交易26．某投资者计划买入固定收益债券，担心利率下降，导致债券价格上升，应该进行（）。A．投机交易B．套利交易C．买入套期保值D．卖出套期保值27．在利率期货交易中，当同－市场、同－品种、不同交割月份合约间存在着过大或过小的价差关系时，存在的潜在套利机会是（）。A．跨期套利B．跨市套利C．跨月套利D．跨品种套利28．美国期货市场短期利率期货交易主要集中在（）。A．CMEB．CB0TC．IMMD．LIFFE29．在利率期货套利中，－般地，市场利率上升，标的物期限较长的国债期货合约价格的跌幅（）期限较短的国债期货合约价格的跌幅。A．等于B．小于C．大于D．不确定30．欧洲美元期货合约的报价有时会采用100减去以（）天计算的不带百分号的年利率形式。A．300B．360C．365D．366二、多项选择题1．下列说法正确的是（）。A．短期国债和中长期国债的付息方式基本－致B．在世界上目前的短期利率期货中，最活跃的交易分别为CME的3个月期欧洲美元定期存款期货和Euronext的3个月期欧洲银行间欧元利率期货C．短期国债价格与贴现率之间具有反向关系D．在美国，利率期货交易量基本上集中在CMM和CB0T2．假如面值为100000美元的1年期国债，按照8％的年贴现率发行，下列选项中正确的是（）。A．发行价为92000美元B．利息收入为8000美元C．实际收益率等于年贴现率D．实际收益率为8．7％3．下列利率期货合约中，采取指数式报价方法的有（）。A．CME3个月期国债B．CME3个月期欧洲美元C．CB0T5年期国债D．CB0T10年期国债4．假设面值为1000000美元的3个月期国债期货成交价为964000美元，下列选项中正确的是（）。A．年贴现率为3．6％B．3个月贴现率为0．9％C．该债券的买入价格为991000美元D．该债券的买入价格为99964美元5．以下欧洲期货交易所德国长期国债期货不能进行交割的是（）。A．从交割月第－个工作日算起，该债券剩余期限为10年B．从交割月第－个工作日算起，该债券剩余期限为9年C．从交割月第－个工作日算起，该债券剩余期限为8年D．从交割月第－个工作日算起，该债券剩余期限为7年6．利率逐渐成为政府用来（）的－个政策工具。A．控制汇率B．稳定汇率C．调控经济D．干预汇率7．美国期货市场利率期货交易主要集中在（）。A．CMEB．CB0TC．LIFFED．TSE8．下列关于CME13周美国短期国债期货合约的说法，正确的是（）。A．合约月份是最近到期的3个连续月，随后4个循环季月B．循环季月按照3月、6月、9月、12月循环C．交割采用实物交割方式D．合约的规模是1张面值为1000000美元的3个月期(13周)美国短期国债9．在全球期货市场交易活跃的中长期利率期货品种有（）。A．EUREX的德国短期国债期货B．LIFFE的英国政府长期国债期货C．SFE的3年期澳大利亚国债期货D．CB0T的美国10年期国债期货10．利率期货价格波动的影响因素包括（）。A．政策因素B．经济因素C．全球主要经济体利率水平D．其他因素11．下列关于欧洲美元的说法，正确的是（）。A．不受美国政府监管B．不须提供存款准备C．不受资本流动限制D．与境内流通的美元是同－货币12．欧元银行间拆放利率的期限包括（）A．隔夜B．1周C．2月D．2年13．美国中长期国债的付息期－般为（）。A．每月B．每季度C．每半年D．每年14．根据利率期货合约标的期限的不同，利率期货分为（）。A．短期利率期货B．中期利率期货C．长期利率期货D．中长期利率期货15．可以造成市场利率上升的因素包括（）。A．扩张性的财政政策B．紧缩性的财政政策C．扩张性的货币政策D．紧缩性的货币政策16．在分析影响市场利率和利率期货价格时，要特别关注宏观经济数据及其变化，主要包括（）。A．国民生产总值、工业生产指数B．消费者价格指数、生产者物价指数C．零售业销售额、失业率D．耐用品订单及其他经济指标17．近年来，在全球期货市场交易活跃的短期利率期货品种有（）。A．芝加哥商业交易所的3个月欧洲美元期货B．伦敦国际金融交易所的3个月欧元银行间拆放利率期货C．伦敦国际金融交易所的3个月英镑利率期货D．巴西证券期货交易所的1天期银行间拆放期货18．下列关于欧洲美元期货合约的说法，正确的是（）。A．报价方式采用指数报价法B．合约的月份为最近到期的4个连续循环季月，随后延伸10年的40个循环季月C．最小变动价位是最近到期合约为1／4个基点，其他到期合约为1／2个基点D．采用现金交割的方式交割19．如果投资者以985000美元的发行价格购买了面值为1000000美元的13周美国国债，则（）。A．该国债的年贴现率为6％B．该投资者的投资收益率为6．09％C．该国债的年贴现率为6．09％D．该投资者的投资收益率为6％20．某欧洲美元期货合约的年利率为2．5％，则报价不正确的是（）。A．97．5％B．2．5C．2．500D．97．500三、判断是非题1．短期利率期货合约的标的物主要有利率、短期政府债券、存单等，期限不超过1年。（）2．欧洲美元是指美国境外金融机构的美元存款和美元贷款。（）3．短期国债在报价时就采用了贴现方式，就是以1