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供应链金融建设的思考----商业模式和价值上海大学现代物流研究中心常务副主任兼：中国物流学会常务理事上海物流学会副会长储雪俭空运枢纽陆路交通枢纽海运枢纽上海中国物流的发展现状•中国现代物流的业务量分布是弓箭型大致为——•长江三角洲40%珠江三角洲30%京津唐地区20%其他地区总计10%国务院常务会议审议通过物流业调整振兴规划国内外产业梯度转移和供应链运营新动向东北亚和我国沿海的主要港口城市都面临着一个新的机遇和挑战——谁将成为大中华和东北亚的供应链调控中心。国际全球的资本与技术密集型制造业正在持续向东北亚和中国转移，如中国长三角、珠三角、环渤海湾三大沿海经济区。国内随着沿海地区商务成本的提高，劳动密集型制造业逐步向中国内地及东南亚转移。综合效应新机遇、新挑战国内外产业梯度转移的新趋势大数量的、低水平的、短产业链、小辐射面的贸易、物流和加工企业。高度集约化的、长产业链的、大辐射面的中国以至亚太地区的运营中心、生产控制中心和国际采购中心，即RBDC和Hub。（RBDC——RegionalBusinessDistributionCenter，区域型商务配送中心）取代我对现代物流理念的理解物流是对资源的整合。（内部、外部）SCMQR/ECRVMIESI物流是追求高附加值的活动，具体包括：通关、商检、采购、订单处理、供应链设计、运输、代理、保管、存货控制、配送、包装、装卸、流通加工及相关信息活动。物流发展的推动力----贸易物流发展的核心力量----金融创新第6页66•商业模式的基本构成要素可聚焦于三方面：价值定位、核心能力和利润控制。价值定位确定企业在价值链中的位臵、目标客户的需求与细分以及产品或服务的差异点与利益点；核心能力表明企业的竞争优势，尤指技术、市场、智力、文化等多个要素的集成创新优势；利润控制是巧妙设计企业显性和隐性收入来源的组合，有效降低营运成本。•贸易——物流——金融的互动发展和物流增值服务的推进是当代物流发展的新趋势。•物流金融是其中一个很重要的内容，又是一个新的利润增长点。物流金融已经成为世界最大的船公司Maersk,最大的快件物流公司UPS的第一利润来源。•中国许多工业是制造、贸易和物流的统一体，又具有良好的金融信誉，在推进物流金融方面具有强大的优势。需要制定具体的物流贸易金融互动发展的实施计划来推进这一高附加价值的业务活动。中国物流未来可能的业务模式：贸易——物流——金融的互动发展和物流增值服务的推进第7页•某公司需流动资金1亿，若是贷款，撇开银行敢不敢放贷不说，按5.5％贷款年利率计算，一年需支付550万的利息；若采用质押融资的方式，开具银行承兑汇票，所付出的费用是0.5‰的银行手续费，1-1.5％的仓储监管费，一年仅需支付105-155万的费用，节省395-445万。对于简单的直接贷款，银行出于风险的考虑，通常不敢做。而作为生产企业为了保证生产、销售，原本就必定得有库存，在此情况下如果采用的是滚动的质押(即库存可臵换，只要总量(额)不低于预设的下限即可)，所以并不影响正常的生产、销售。从操作程序上来说非常简单：银行与企业议定融资额，确定库存下限——物流公司负责监管，只要在下限之上，无条件发货——企业还(追加借)款，物流按银行出具的通知调整下限，直至结束。供应链金融物流第8页供应链金融物流的定义从广义上讲就是面向物流业的运营过程，通过应用和开发各种金融产品，有效地组织和调剂物流领域中货币资金的运动。这些资金运动包括发生在物流过程中的各种存款、贷款、投资、信托、租赁、抵押、贴现、保险、有价证券发行与交易，以及金融机构所办理的各类涉及物流业的中间业务等。狭义的定义是：物流供应商在物流业务过程中向客户提供的结算和融资服务。具体运作程序一般是:金融机构与生产商、经销商、物流商通过签订合作协议，客户以保证金、货物或物权作为质押申请开立银行承兑汇票，银行根据客户的还款情况分批放货，客户以货物出售所得偿还欠银行的款项。如果客户还款不利，银行可利用保证金账户款项或通过转让作为质押品的货物或货权弥补贷款余额。供应链金融物流银行介入金融物流的现状1、开展金融物流业务的银行（1）国内银行：中国工商银行、中国建设银行、中国银行、中国农业银行；深圳发展银行、广东发展银行、招商银行、中信银行、北京银行、上海银行、华夏银行、民生银行、光大银行、交通银行、兴业银行、浦发银行、浙商银行、华侨银行、厦门国际银行、深圳市商业银行。（2）外资银行：东亚银行、花旗银行、汇丰银行、渣打银行、恒生银行2、将物流金融业务作为战略选择的银行（1）国内银行：中国工商银行、中国建设银行、深圳发展银行、广东发展银行、招商银行、中信银行第一个时期：出现在19世纪中前期，这一时期的金融物流只有单环节的存货质押融资模式，物流企业的参与有限，业务监管较为机械。第二个时期：19世纪中叶到20世纪70年代，在美国，还由于1954年《统一商法典》的实施使物流金融参与方的法律关系更加统一和明确，从而使业务在1954年后有较为明显的发展。但总的来说，这一时期的金融物流仍以存货质押融资业务为主但已开始辅之以应收账款融资业务有机配合，物流企业也开始深度参与，业务监管变得灵活。第三个时期：由20世纪80年代一直到现在。由于供应链时代的到来，这一时期的物流金融必须在整个供应链链条上进行运作，因此存货质押融资已经要和应收账款融资、预付款融资等其他的融资形式，甚至要和结算、保险等金融活动有机结合，才能保证物流在整个供应链上的无缝化运行。这就要求物流企业深度参与甚至主导物流金融业务，来有效沟通银行与借款企业的联系，成为供应链上物流与资金流运作的“超级管家”，这也正是现阶段西方金融物流业务的创新特色。演进式的西方物流金融发展轨迹•在20世纪90年代以前，我国物流仓储企业很少参与基于存货的质押业务，商业银行因此对质押存货的价值、品质、销售状况等缺乏足够的信息，对质押存货的运营控制缺少专业的经验和技能，于是出于信贷风险的考虑，银行开展这一业务较为谨慎，造成了中小企业丰富的存货担保资源被大量闲臵。近十年我国的物流金融业务从无到有，从简单到复杂，在许多方面甚至达到了国际先进水平，呈现了明显的跨越式特征。目前已有上百万家的物流企业开展金融物流业务。物流金融业务在社会各界的大力推动下在广度和深度上都发展很快，表现出了旺盛的生命力。跨越式的中国物流金融发展轨迹12物流金融在现阶段呈现了自身特色••一是由于物流金融在我国的跨越式发展，使我国在短短的十年经历了西方200多年走过的历程，因此我们国家物流金融业务呈现了不均衡的发展态势，沿海的业务模式和发展水平明显领先内地，形成了初级、中级与高级等多种形式物流金融业务在我国共存的格局；•二是由于法律规定，我们国家现阶段不能像西方一样进行混业经营，这样，由大型物流仓储企业、银行和借款企业三方合作的物流金融商业模式在现阶段的中国就比较适合；•三是以现货商品交易市场为主的中国特色的流通机制，也决定了许多物流金融业务依托现货交易市场开展的格局。13物流金融业务创新内涵及基本结构物流金融创新是指金融机构与物流企业合作，在供应链运作过程中向客户提供的融资及配套的结算和保险等相关服务的业务，其核心是物流融资，即银行等金融机构通过与物流企业的合作创新，以企业所从事交易项下的担保物为依托，对企业资金投放、商品采购、销售回笼等经营过程的物流和资金流进行锁定控制或封闭管理，依靠企业对处于银行监控下的商品和资金的贸易流转所产生的现金流实现对银行授信的偿还。（续）第14页谭先生是一位专门从事铝锭贸易的公司总经理，由于资金和资产有限，而很多流动资金又大都被途中的货物所占压，业务量始终没有做大。2001年8月，在一次银行业务部门请客户来讲述需求的沟通会上，他提出能否用自己手中的待售货品和货权单证以及产品销售合同等作为质押品，从银行获得授信。没想到，不久深圳发展银行广州分行便使这一设想变成了现实，在5000万元的货权质押贷款帮助下，这位谭先生的公司销售收入从原来的500多万，增长到现在的6个多亿。“货权”质押撬动中小企业融资（中央-2/2002年）（中国财经报道）案例1：物流金融解决中小企业融资难第15页案例2：深发展供应链金融战略•1999年开始规模化经营供应链融资业务。•2005年全年累计投向供应链融资的资金总额超过2500亿元，几年来累计扶持超过10000家中小企业实现了业务成长，该项业务自开办起不良率维持在0.5%以内。•2006年5月，正式提出了“供应链金融”的战略。第16页案例3：中储——国内物流金融先行者•在1999年开展我国第一单物流金融业务•2006年上半年，中储系统内29家单位与银行合作共为客户提供质押贷款融资额56亿元，同比增加93%，累计质押货物289万吨，同比增加137%，累计质押货物价值75亿元，同比增加63%，实现融资的期末余额50亿元，同比增加194%。第17页案例4：怡亚通——供应链上的物流金融范本•创立于1997年的怡亚通，先后经历了“单一代理通关”和“IT物流”等第三方物流模式，在此基础上逐步导入供应链管理模式。仅仅10年，怡亚通就从单一环节的小型货代企业发展成为国内最领先的供应链专业服务商，其每年业务额保持40%多的年复合增长率。（续）第18页案例4：怡亚通——供应链上的物流金融范本•怡亚通采取的是目前国外物流企业普遍采用的“一站式”供应链管理服务模式：供应链上核心的制造企业将生产研发之外的非核心业务转包给物流公司，物流公司将所有流通环节整合起来，提供包括从订单下达、仓储、配送、销售、资金回收与结算等各环节的整体服务。•而正是通过物流金融业务的有效支撑，才能使怡亚通供应链一体化服务顺利实现，使产业链成功整合升级。（续）第19页案例4：怡亚通——供应链上的物流金融范本第20页UPS于2001年5月，并购了美国第一国际银行（FirstInternational），将其改造成UPS金融部门（UPSCapital），它主要是从事与物流有关的金融和资金运作，可以作融资、收款等一些相当于银行职能的业务。开展三种金融服务模式。•在途货物融资•货到付款•已经出售但尚未运输的质押•在途货物融资（指货在途中物流企业就可向托运人支付货款，以使托运人资金周转加快，购买更多的货物，并提前向供应商支付费用，让供应链迅速周转。）案例5：UPS——全球供应链金融把握产业链制高点第21页物流金融业务可按照产品生产经营周期的不同阶段，进行基本划分。企业运作周期示意图供应链金融物流第22页供应链金融物流业务模式可以分成三大类：一是基于交易关系的预付款融资业务模式，主要发生在采购提交这一运作周期，包括基于推动式交易关系与拉动式交易关系（即垫付货款融资业务）两种基本形式；二是基于存货的物流金融业务模式，这也是物流金融的核心模式，主要发生在持有或制造周期以及销售周期，现阶段主要包括存货质押融资和仓单质押融资两种业务形式；三是基于应收账款的物流金融业务模式，主要发生在回款周期。供应链金融物流第23页订单融资业务：是指以企业已签订的有效销售订单为依据，发放针对该订单业务的全封闭式贷款。基于交易关系的物流金融业务国际销售银行企业（借款方）上游企业（供应商）下游企业（客户）订单采购生产销售/配送供应链金融物流物流金融服务•代客结算业务-垫付货款-代收货款•融通仓业务-仓单质押-保兑仓一体化服务增值配套服务主营物流服务仓储监管配送价值评估保险结算代理商贸垫付货款模式（1）当UPS为发货人承运一批货物时，UPS首先代提货人预付一半货款；当提货人取货时则交付给UPS全部货款。UPS将另一半货款交付给发货人之前，产生了一个资金运动的时间差，即这部分资金在交付前有一个沉淀期。在资金的这个沉淀期内，UPS等于获得了一笔不用付息的资金。UPS用这一不用付息的资金从事贷款，而贷款对象仍为UPS的客户或者限于与快递业务相关的主体。在这里，这笔资金不仅充当交换的支付功能，而且具有了资本与资本运动的含义，而且这种资本的运动是紧密地服务于业务链的运动的。发货人第三方物流提货人1.交货3.交货2.垫付货款4.代收货款垫付