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第五章证券法第一节证券法概述第二节债券的发行和管理第三节股票的发行和交易第四节上市公司收购管理第五节证券机构监督管理教学重点及难点证券法基本原则债券发行的条件和程序股票发行的条件和程序证券违法行为及其法律责任禁止证券交易行为第一节证券法概述本节主要学习了解以下三大方面的问题：一是证券的概念和种类二是证券法的概念和基本原则三是我国的证券立法(一)证券的概念证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，是证明证券持有人享有一定权益的书面凭证。我们这里所说的证券是指证券法上的证券，即股票和债券。以外还包括投资基金券和衍生证券。一、证券的概念及法律特征（二）证券的分类无价证券，是指证券本身不能使持券人取得一定收入的证券，如车票、存折等。有价证券，是指具有一定票面金额，证明持券人有权取得一定收益的所有权或债权凭证。广义有价证券包括：货币证券和资本证券。货币证券主要有汇票、本票和支票，属于票据法的调整对象。狭义有价证券是指资本证券，即股票和债券，这就是我们所说的证券法上的证券。一、证券的概念及法律特征（一）证券法的概念1、证券法是调整证券发行、交易和证券监管过程中发生的经济关系的法律规范的总称。2、狭义的证券法是《中华人民共和国证券法》3、广义的证券法除《证券法》外，还包括其他法律中有关证券管理的内容、国务院有关证券管理的行政法规、有关证券管理的部门规章以及证券交易所等有关证券组织依法制定的业务规章和行业活动准则等。二、证券法的概念和基本原则（二）证券法的调整对象与特征1、证券法的调整对象证券发行、证券交易、证券监管以及与证券有关的权利与义务关系。2、证券法的特征强行性规范与任意性规范的统一具有技术性，包括伦理性规范和技术性规范实体法和程序法的结合证券法具有国际性二、证券法的概念和基本原则（三）证券法的基本原则三公原则（公平、公正、公开）平等、自愿、有偿、诚实信用原则分业经营与分业管理原则政府统一监管、行业自律与审计监督相结合二、证券法的概念和基本原则1、三公原则(公开、公平和公正原则)（1）公开原则。是指在证券发行和交易过程中，证券发行人和其他有关当事人必须向社会公众披露能够影响投资者作出投资决定的一切信息资料。第一，证券应当向社会公开发行。第二，证券发行后，应当在证券交易场所公开上市交易，禁止非法“黑市”交易。第三，必须公开与证券发行、交易相关的一切信息。信息公开的基本要求是真实、准确、全面、及时、易得、易解。二、证券法的概念和基本原则实行公开原则，其意义有以下三个方面：一是有利于维护投资人的利益。信息公开能够保证投资者在充分了解发行人的财务、经营和信用状况的基础上进行投资决定。二是有利于加强对发行人的监督，促使其改善自身的经营管理。三是有利于政府及时掌握证券发行和交易信息，对证券市场实行统一管理和监督。二、证券法的概念和基本原则（2）公平原则。公平原则是指在证券市场上，投资人、发行人、证券商和证券专业服务机构等市场主体的法律地位一律平等，即平等地享有权利和承担义务，公平地开展竞争，合法权益受到法律保护。公平、平等、自愿、有偿是密不可分的。（3）公正原则。公正原则是指证券监督管理机构公正地执行法律，对一切被监管者给予公正待遇。它禁止任何人在证券发行或交易中滥用特权或优势，使他人蒙受损失。市场操纵、虚假陈述、欺诈客户、内幕交易等都是违反公正原则的行为。二、证券法的概念和基本原则2、平等、自愿、有偿、诚实信用原则该原则体现在证券法第4条，这实际上是民法的基本原则在证券法上的反映，表明了证券法的基本属性及其与民法的关系。3、分业经营与分业管理原则分业经营与分业管理原则(第6条)是指证券业与银行业、信托业、保险业分业经营、分业管理，证券公司与银行、信托、保险机构分别设立。国家另有规定除外。二、证券法的概念和基本原则4、政府统一监管、行业自律与审计监督相结合（1）证券市场政府监管理是不可缺少的，但要统一和有度，必须建立在充分尊重市场机制和规律的基础上。（2）证券市场的完善与规范离不开证券市场主体的自律，不论是分业经营还是混业经营。行业自律的基本形式是证券业协会。在行业自律的过程中，会计与审计的作用举足轻重。（3）国家审计机关依法对证券交易所、证券公司、证券登记结算机构、证券监督管理机构进行审计监督。二、证券法的概念和基本原则三、我国的证券立法历程1993年4月22日国务院发布《股票发行与交易管理暂行条例》1993年7月7日证券会发布的《证券交易所管理暂行办法》1993年8月15日国务院批准的《禁止证券欺诈行为暂行办法》2019年6月17日国务院证券监督管理委员会发布的《证券经营机构股票承销业务管理办法》等。2019年12月29日，第九届全国人民代表大会常务委员会第六次会议通过了《中华人民共和国证券法》，标志着我国证券市场法制建设进入了一个新的阶段。本章以2019年修改后的《证券法》为主，结合其他有关法律、法规、规章、系统介绍我国证券法律制度。第二节债券的发行和管理本节主要学习了解以下三大方面的问题：一是债券的概念和特征二是债券的发行和上市条件三是债券的发行程序一、债券的概念和特征（一）债券的概念和种类债券是依照法定程序发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。债券根据发行人的不同可分为政府债券、金融债券和企业债券三类。政府债券包括国库券、中期公债和长期公债企业债券包括担保公司债、转换公司债等。（二）债券具有以下特征l、设权凭证，而不是证权（所有权）凭证，区别于股票。它证明债券持有人与发行该债券的企业之间存在债权债务关系。2、债务人还本付息的凭证。债券应注明本金、利率以及还本付息期限。3、债券持有人的利息收益不受发行企业经营状况的影响，债券持有人收益固定，风险较小。一、债券的概念和特征二、债券的发行和上市条件债券的发行分政府债券的发行、金融债券的发行和企业债券的发行。在我国，政府债券和金融债券发行一般都是为了满足特定的集资需要，由于它们属于国家财政或金融机构作为债务人的债券，因此法律对其发行的条件、程序和票面形式不做特别规定。国家对债券的管理主要体现在对企业债券的管理上，《企业债券管理条例》和《公司法》分别对企业债券和公司债券的发行做了规定。1、公司债券首次发行条件(1)股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元；(2)累计债券余额不超过公司净资产的40%；(3)最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；(4)筹集的资金投向符合国家产业政策；(5)债券的利率不超过国务院限定的利率水平；(6)国务院规定的其他条件。二、债券的发行和上市条件1、公司债券首次发行的条件上市公司发行可转换为股票的公司债券，除应当符合债券发行规定条件外，还应当符合公开发行股票的条件，并报国务院证券监督管理机构核准。二、债券的发行和上市条件２、公司债券再次发行的条件第18条规定不得再次公开发行公司债券的情形：（1）前一次公开发行的公司债券尚未募足（2）对已公开发行的公司债券或其他债务有违约或延迟支付本息的事实，仍处于继续状态（3）违反证券法规定，改变公开发行公司债券所募集资金的用途。二、债券的发行和上市条件3、公司债券上市的条件（1）公司债券的期限为1年以上（2）公司债券实际发行额不少于人民币5000万元（3）申请债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件二、债券的发行和上市条件三、债券的发行程序1、制定发行章程。发行章程应当包括企业名称、住所、经营范围、法定代表人；企业近3年的生产经营状况；财务报告；企业自有资产净值；筹集资金的用途；效益预测；发行对象、时间、期限、方式；债券的种类及期限；债券的利率；债券总面额；还本付息方式和审批机关要求载明的其他事项。2、报审批机关审批。企业应向审批机关报送下列文件：发行企业债券的申请书；营业执照；发行章程；经会计师事务所审计的企业近3年的财务报告；审批机关要求提供的其他材料。三、债券的发行程序3、公示。企业的申请被批准后，应当公布经批准的发行章程和其他有关资料。企业发行债券必须给予投资者或潜在的投资者关于企业经营状况、偿债能力、还本付息方式等等真实、准确、完整的介绍。这是企业债券能否发行成功的必要条件。4、承销。承销是指证券经营机构依照协议包销或者代销发行人所发行的证券的行为。企业发行债券，应当由证券经营机构承销。证券经营机构承销企业债券，应对发行债券企业的发行章程和其他有关文件的真实性、准确性、完整性进行核查。在此基础上双方签定债券承销协议，证券经营机构应按照协议承销债券。第三节股票的发行和交易本节主要学习了解以下四方面的问题：一是股票的概念和特征二是股票的发行条件三是股票的上市条件四是股票的交易管理一、股票的概念和特征（一）股票的概念和种类股份有限公司签发，证明股东所持股份的凭证。根据股东所享有的权利不同：普通股和优先股根据是否记名：记名股票和无记名股票根据是否有票面金额：面额股票和无面额股票根据投资人的不同：内资股和外资股现在的“方正科技”(600601)附：上海老八股样式图附：上海老八股样式图现在的“广电电子”(600602)飞乐音响(600651)创立于1984年11月18日，是新中国第一家股份制上市公司。1986年11月14日，中国改革开放的总设计师邓小平将一张飞乐音响股票赠送给来访的美国纽约证券交易所主席约翰·范尔霖先生，“飞乐音响”由此载入中国股份制改革的历史史册。爱使股份（600652）附：上海老八股样式图现在的“申华控股”（600653)附：上海老八股样式图飞乐股份(600654)附：上海老八股样式图现在的“豫园商城”（600655）附：上海老八股样式图现在是”华源制药”(600656)一、股票的概念和特征内资股称A股，外资股分为B股、H股和其他外资股。B股又称人民币特种股票，指以人民币标明股票面额，以外币认购和进行交易．专供境外和中国香港、澳门、台湾地区投资者买卖的股票，经过批准，可以在上海或深圳证券交易所上市；H股系以港币标明股票面额，以外币认购和进行交易，专供境外和中国香港、澳门、台湾地区的投资者买卖的股票，该股票在香港联合交易所上市。一、股票的概念和特征（二）股票的特征①所有权凭证，它证明持有股票的股东享有发行该股票的股份有限公司一定数额或一定比例的股份②股东分取股息或红利的凭证。股票是表明股东权利的有价证券，股东享有的权利除取得股息和红利以外，还有参与重大决策、选举董事、监事等项权利。③股票持有人的收益受经营状况影响较大，并且股东无权退股，不能定期收回投资，风险较大。二、股票的发行管理（一）股份有限公司设立——发起设立：由发起人认购公司应发行的全部股份而设立公司。——募集设立：由发起人认购公司应发行股份的一部分，其余部分向社会公开募集而设立公司。发起人达到法定人数。发起人不得少于5人，且必须有超过半数的人在中国境内有住所。——设立条件：（1）最低注册资本不得少于1000万元，发起设立，发起人认缴资本不得低于注册资本的35%。（2）股份的发行和筹办事项符合法律规定。二、股票的发行管理（二）股票发行的方式1、直接发行和间接发行2、公募发行和私募发行3、设立发行和增资发行。设立发行是指股份有限公司在设立过程中发行股票，是经批准拟成立的公司为募集股本设立公司首次发行股票。增资发行是已成立的股份有限公司为扩充资本，在首次发行股票以后的各次股票发行。4、平行发行、溢价发行和折价发行二、股票的发行管理(三)股票发行的条件具备健全且运行良好的组织机构具有持续盈利能力，财务状况良好最近3年财务会计文件无虚假记载，无重大违法行为中国证监会其他条件二、股票的发行管理（四）股票发行制度审批制：完全计划发行核准制：过渡形式（通道制、保荐制）注册制：发达国家的普遍做法三、股票的上市管理（一）股票上市的概念股票上市是指经国务院证券管理部门批准的上市公司所发行的股票在证券交