股市和房市泡沫破灭的根源3月10日,上证指数再次失守2000点,截至收盘收报1999.07点,跌幅为2.86%,再次回到2009年!成为国内某些媒体财经版上的头条新闻。每次国内外的股市大跌时,媒体都爱用“蒸发”来渲染整个股市的市值下降度,使人们误以为股市“蒸发”,就像水灾和雪灾那样损失了真正的财富,其实这完全不是一个概念。比如,有一支高科技股的价位最高时曾到达30元,因其没有潜力,股价一落千丈跌到几分钱,成了所谓的PennyStock(垃圾股)。虽然没有被摘牌,但已经没什么交易量了。但有人看上了它,砸十万块钱分批买入100万股,平均每股一毛钱。在没有什么交易量的情况下,其价格自然就上升到两毛钱,涨了4倍。那些看图形投资的“技术派”散户们,看到这支股票突然上升,又有了交易量的配合,以为这家公司起死回生或是将要被收购,于是不管三七二十一地冲了进去,该股票便从几分钱回升到几毛钱,扶摇直上,一路冲到一块多。而且后续资金还在不断地跟进,其始作俑者便开始小心地出货,最后在毫无希望的股票上赚了40多万!投资回报率高达400%以上!等他的资金全部撤出,其价格不久又回到几分钱。过了不多久这家公司宣布倒闭。假设这家公司总共有400万股,在一块多一股时,总市值就是400多万。一旦你事先知道这背后的故事,再看到一则新闻告诉你,这家公司的股价从一快多跌到了几分钱,市值蒸发了多少多少,你肯定会想,这个所谓的“蒸发”,只是将原来不存在的价值“蒸发”了而已,不足为奇。再比如这次美国的次贷危机,房价下跌使得美国楼市蒸发了7万亿美元,约合中国外汇的近两倍。(参见下图:美国前125年的房价走势图,扣去通胀因素的话,等于一分钱都没有涨。)好些网友也常问,那些钱都去哪儿了呢?非常简单:这7万亿美元就是原先美国房价的泡沫部分,是原本就不存在的钱,犹如啤酒泡,泡沫破灭了,自然就蒸发了。现在举一个简单封闭的例子:假设市场上有10套房子,每套100万,总价值为1千万。这时突然进入200万炒作的钱(其中100万为货币超发的部分),以200万买下10套中的一套,使另外9套的房主觉得他们的房产也值200万。于是大家一致认为原来总价1千万的楼市,现在升值到2千万了。可惜“好景不长”,不久之后其中一个房主因某种原因,必须卖掉他的房子,但没人愿意用200万买下,觉得那房子只值100万,于是100万成交,结果整个房市价值又回到了1千万。在上述例子中,货币超发的那个100万,被最早的卖家赚走了(他那套只值100万的房子卖了200万),而其余9个房主等于做了一场梦。这个例子虽然简单,现实的房市泡沫是“成住坏空”的过程,要比它复杂至少10倍,除了炒家,还涉及政府、银行和开发商等等。其实,金融市场往往是一种Zero-SumGame(零和的游戏),就像四个人打麻将,有人嬴必定有人输,同一段时间内所有赢家赚的钱,正好相等于所有输家赔掉的钱,说穿了只是经济价值的再分配,而不会创造新的经济价值。在好莱坞电影《华尔街》中,金融大鳄葛登杰奎(GordonGekko)有一句经典之言,道出了华尔街玩家的真谛:钱这样东西没有减少,也没有增加,只是从这个人的腰包,转到了另一个人的腰包而已。恕我不敬,在这儿借用慧能大师的著名禅语:“本来就不值,自然会蒸发”,来总结股市和房市泡沫为何破灭的根源。