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注册会计师考试习题第十五章营运资本筹资一、单项选择题1.企业如果采取激进型筹资政策，那么关于其收益、风险表述正确的是（）。A.收益性较高，风险较低B.收益性较低，风险较低C.收益性较高，风险较高D.收益性较低，风险较高2.营运资本筹资政策中，临时性负债占全部资金来源比例最小的是（）。A.激进型筹资政策B.紧缩型筹资政策C.适中型筹资政策D.保守型筹资政策3.某公司生产经营淡季时需占用流动资产80万元，固定资产120万元，生产旺季还要增加50万元的临时性存货，若企业股东权益资本为100万元，长期负债50万元，自发性流动负债10万元，其余则要靠借入短期借款解决资金来源，该企业实行的是（）。A.长久型筹资政策B.保守型筹资政策C.激进型筹资政策D.适中型筹资政策4.某企业按1/10，n/30的条件购入货物100万元，假如放弃现金折扣，在第30天付款，则相当于（）。A.以18.18%的利息率借入100万元，使用期限为20天B.以18.18%的利息率借入100万元，使用期限为10天C.以18.18%的利息率借入100万元，使用期限为30天D.以18.18%的利息率借入99万元，使用期限为20天5.下列各项中，不属于商业信用融资的是（）。A.预收账款B.应付票据C.短期借款D.应付账款6.下列因素对放弃现金折扣成本的影响，表述正确的是（）。A.折扣百分比越大，放弃现金折扣的成本越大B.折扣百分比越小，放弃现金折扣的成本越大C.信用期越短，放弃现金折扣的成本越小D.折扣期越长，放弃现金折扣的成本越小7.甲企业年初从银行贷款200万元，期限为1年，年利率为12%，按贴现法付息，则年末应偿还的金额是（）万元。注册会计师考试习题A.176B.224C.200D.1988.A公司打算从银行获得贷款，该银行要求的补偿性余额为15%，贷款的年利率为12%，且银行要求采用贴现法付息，那么贷款的有效年利率为（）。A.16.04%B.16.44%C.16.34%D.15.38%9.企业取得2013年为期一年的周转信贷额为1000万元，承诺费率为0.5%的借款。2013年1月1日从银行借入600万元，4月1日又借入200万元，如果年利率为6%，则企业2013年年末向银行支付的利息和承诺费共为（）万元。A.46.25B.40.8C.60D.45.310.下列利息支付方式，不会导致有效年利率高于报价利率的是（）。A.分期等额偿还贷款的方法B.收款法C.贴现法D.加息法二、多项选择题1.下列关于营运资本筹资政策的表述中正确的有（）。A.制定营运资本筹资政策，就是确定营运资本中短期来源和长期来源的比例B.保守型筹资政策的资本成本较高C.激进型筹资政策下的变现能力较保守型筹资政策下的变现能力差D.在季节性低谷时，适中型筹资政策下除了有自发性负债还可以有其他流动负债2.A公司在生产经营的淡季流动资产为800万元，长期资产为1200万元，在生产经营的旺季会额外增加100万元的季节性存货需求。公司的长期负债、自发性负债和股东权益资本可提供的资金为2200万元。则下列表述正确的有（）。A.在经营旺季的易变现率为111.11%B.该公司采取的是激进型筹资政策C.该公司采取的是保守型筹资政策D.在经营旺季的易变现率为57.14%3.在激进型筹资政策下，波动性流动资产的资金来源不包括（）。A.临时性负债B.长期负债注册会计师考试习题C.股东权益资本D.自发性负债4.与长期借款筹资相比，短期负债筹资的特点有（）。A.筹资速度快，容易取得B.筹资富有弹性C.筹资成本较高D.筹资风险高5.企业在持续经营中，会自发地、直接地产生一些资金来源，下列项目中能够被视为自发性负债的项目有（）。A.应付职工薪酬B.应付水电费C.预收账款D.其他应付款6.下列表述中正确的有（）。A.金融市场上的利率越高，补偿性余额的机会成本就越大B.如果在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率低于放弃折扣的隐含利息成本，则应在折扣期内付款C.如果借款利率低于放弃现金折扣的隐含利息成本，则应放弃现金折扣D.激进型筹资政策下，临时性负债在企业全部资金来源中所占比重小于保守型筹资政策7.按照国际通行做法，银行发放短期借款会带有一些信用条件，主要包括（）。A.信贷限额B.周转信贷协定C.补偿性余额D.借款抵押8.在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于报价利率的有（）。A.收款法付息B.贴现法付息C.贷款期内定期等额偿还贷款D.利随本清法付息9.借款利率的类型主要包括（）。A.优惠利率B.浮动优惠利率C.非优惠利率D.加息法10.A公司向银行借入短期借款10000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后，银行提出三种方案：（1）采用收款法付息，利息率为7%；（2）采用贴现法付息，利息率为6%；（3）采用加息法付息，利息率为5%。下列关于这三种方案的说法正确的有（）。注册会计师考试习题A.采用收款法的有效年利率为7%B.采用贴现法的有效年利率为6.38%C.采用加息法的有效年利率为10%D.采用收款法的有效年利率为8%三、计算分析题A企业在生产经营淡季，需占有950万元的流动资产和1465万元的长期资产；在生产经营的旺季，会额外增加350万元的季节性存货需求。以下为A企业的两种营运资本筹资方案。方案1：股东权益资本、长期债务和自发性负债始终保持在2600万元，其余靠短期借款提供资金来源。方案2：股东权益资本、长期债务和自发性负债始终保持在2100万元，其余靠短期借款提供资金来源。要求：（1）如果采用方案1，分别计算A企业在营业高峰和低谷时的易变现率，并判断其采取的是哪种营业资本筹资政策。（2）如果采用方案2，分别计算A企业在营业高峰和低谷时的易变现率，并判断其采取的是哪种营业资本筹资政策。（3）比较分析方案1和方案2的优缺点。注册会计师考试习题参考答案及解析一、单项选择题1.【答案】C【解析】激进型筹资政策的特点是低成本、高风险、高收益。2.【答案】D【解析】相对于适中型筹资政策和激进型筹资政策，在保守型筹资政策下，临时性负债占全部资金来源比例最小。3.【答案】C【解析】激进型筹资政策的特点是：临时性流动负债（主要是短期借款）不但融通波动性流动资产的资金需要，还解决部分稳定性流动资产和长期资产的资金需要。该公司的长期资产+长期性流动资产股东权益+长期债务+自发性流动负债可以判定其采用的是激进型筹资政策。4.【答案】D【解析】企业放弃现金折扣，是一种有代价的信用，企业要因此承受因放弃折扣而造成的隐含利息成本。放弃现金折扣成本=[1%/(1-1%)]×[360/(30-10)]=18.18%。本题相当于以18.18%的利息率借入99万元，使用期限为20天。5.【答案】C【解析】商业信用是指商品交易中延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。商业信用的具体形式有应付账款、应付票据和预收账款等，因此应选择选项C。6.【答案】A【解析】放弃现金折扣的成本=折扣百分比1折扣百分比×折扣期信用期360。通过公式，我们可以看出，折扣百分比和折扣期二者和放弃现金折扣的成本同向变动，信用期与放弃现金折扣的成本反向变动。7.【答案】C【解析】贴现法是指银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，在贷款到期时借款企业偿还全部本金的一种计息方法。8.【答案】B【解析】有效年利率=12%/（1-12%-15%）=16.44%。9.【答案】A【解析】年均贷款额=600+200×129=750（万元），利息=750×6%=45（万元），承诺费=（1000-750）×0.5%=1.25（万元），利息和承诺费=45+1.25=46.25（万元）。或者，利息=600注册会计师考试习题×6%+200×6%×129=45（万元），承诺费=（1000-600）×0.5%×123+（1000-600-200）×129×0.5%=1.25（万元），利息和承诺费=45+1.25=46.25（万元）。10.【答案】B【解析】本题中除了收款法外，其他3种方法都不同程度的使有效年利率高于报价利率。二、多项选择题1.【答案】BC【解析】制定营运资本筹资政策，就是确定流动资产所需资金中短期来源和长期来源的比例，所以选项A错误；保守型筹资政策由于其自发性负债、长期负债和股东权益占资本来源的比例较高，资本成本较高，所以选项B正确；激进型筹资政策下临时性流动负债大于波动性流动资产，保守型筹资政策下临时性负债小于波动性流动资产，因此激进型筹资政策下的变现能力较保守型筹资政策下的变现能力差，所以选项C正确；在适中型筹资政策下，由于季节性低谷时没有波动性流动资产，所以，也没有临时性流动负债，而可能有自发性负债，所以选项D错误。2.【答案】AC【解析】生产经营旺季的易变现率=（2200-1200）/（800+100）=111.11%，所以选项A正确，选项D错误；该公司永久性资产为2000万元，长期负债、自发性负债和股东权益资本可提供的资金为2200万元，说明有200万元的长期资金来源可以满足部分临时性资产的需求，所以该公司采取的是保守型筹资政策，选项C正确。3.【答案】BCD【解析】激进型筹资政策的特点是临时性流动负债不仅融通波动性流动资产所需资金，而且为永久性资产提供部分资金，所以选项B、C、D正确。4.【答案】ABD【解析】一般来讲，短期负债的利率低于长期负债，短期负债筹资的成本较低，所以选项C错误。5.【答案】ABCD【解析】自发性负债项目是指应付职工薪酬、应缴税费等随着经营活动扩张而自动增长的流动负债。它们不需要支付利息，是“无息负债”。这些项目企业通常不能按自己的愿望进行控制。自发性负债项目的筹资水平，取决于法律规定、行业惯例和其他经济因素。6.【答案】AB【解析】借款利率低，放弃现金折扣的成本高，则应借款享受折扣，所以选项C错误；激进型筹资政策下，临时性负债在企业全部资金来源中所占比重大于保守型筹资政策，所以选项D错误。7.【答案】ABCD【解析】银行发放短期贷款时往往会带有一些信用条件，主要有信贷限额、周转信贷协定、注册会计师考试习题补偿性余额、借款抵押、偿还条件、其他承诺等。8.【答案】BC【解析】贴现法付息会使企业实际可用贷款额降低，企业实际负担利率高于报价利率。企业采用分期偿还贷款方法时，在整个贷款期内的实际贷款额是逐渐降低的，平均贷款额只有一半，但银行仍按贷款总额和报价利率来计息，所以会提高贷款的有效年利率。9.【答案】ABC【解析】短期借款的利率多种多样，借款利率分为以下三种：优惠利率、浮动优惠利率、非优惠利率。10.【答案】ABC【解析】采取收款法的有效年利率=报价利率=7%，所以选项A正确，选项D错误；采取贴现法的有效年利率=10000×6%/[10000×(1-6%)]=6.38%,所以选项B正确；采用加息法有效年利率=（10000×5%）/（10000/2）=10%，所以选项C正确。三、计算分析题【答案】（1）营业高峰时的易变现率=35095014652600=0.87营业低谷时的易变现率=95014652600=1.19公司在营业低谷时易变现率大于1，所以公司采取的是保守型的营运资本筹资政策。（2）营业高峰时的易变现率=35095014652100=0.49营业低谷时的易变现率=95014652100=0.67公司在营业低谷时易变现率小于1，所以公司采取的是激进型的营运资本筹资政策。（3）方案1，筹资风险小，但收益低，资本成本高。方案2，筹资风险大，但收益高，资本成本低。