第二组偿债能力分析.

企业偿债能力分析组长：刘阳滨组员：仝梦莎王秀玲张丽娟张慧琪王慧冯莹张思敏•一、偿债能力分析的目的与内容•三、企业长期偿债能力分析•二、企业短期偿债能力分析本章内容一、偿债能力的分析与目的1、理解企业的财务状况2、揭示企业所承担的财务风险程度3、预测企业筹资前景4、为企业进行各种理财活动提供重要参考可见，企业偿债能力如何，不仅是企业本身所关心的问题，也是各方面利益相关者都非常重视的问题。偿债能力分析的目的与内容二、偿债能力分析的内容1、短期偿债能力分析了解企业偿债能力的高低和短期偿债能力的变化情况，揭示企业的财务状况和风险程度。2、长期偿债能力分析了解企业长期偿债能力的高低及其变动情况，揭示企业整体财务状况和债务负担及偿债能力的保障程度。企业短期偿债能力分析一、影响短期偿债能力的因素（一）企业内部因素1、企业的资产结构，特别是流动自产结构。2、流动负债的结构3、企业融资能力4、企业的经营现金流量水平（二）企业外部因素1、宏观经济形势2、证券市场的发育和完善程度3、银行的信贷政策二、短期偿债能力指标计算与分析企业短期偿债能力可以从两个方面进行分析评价。一是资产负债静态分析评价;二是现金流量表动态分析评价。流动比率速动比率现金比率期初1.271.0251.96%期末1.301.0854.27%海尔公司短期偿债能力分析：（一）短期偿债能力的静态分析最能反映企业短期偿债能力的指标，是建立在对企业流动资产和流动负债关系分析基础之上的，主要有流动比率、速动比率和现金比率1、流动比率的计算与分析流动比率是指流动资产与流动负债的比率，表示每一元的流动负债，有多少流动资产作为偿还保障。流动比率=——————流动资产流动负债该指标应达到2:1以上，指标越高，企业的偿债能力越强根据海尔公司资产负债表资料，可以计算出海尔公司的流动比率指标期初流动比率=3969790/3134120=1.27期末流动比率=4954700/3800570=1.30海尔公司期初流动比率为1.27，短期偿债能力具有一定压力，但这种现象在期末得到了缓解，但按照经验标准来判断，该公司无论是期初还是期末流动比率都低于2:1的水平，表明该公司偿债能力较弱。2、速动比率的计算与分析速动比率是指企业的速动资产与流动负债的比率，用来衡量企业流动资产中可以立即变现偿付流动负债的能力。速动比率=——————速动资产是指几乎可以立即变现用来偿付流动负债的资产，排除存货和预付账款等预付费用。如果速动比率低于1:1，一般认为偿债能力较差，但分析时还要结合其他因素进行分析评价。流动负债速动资产海尔公司的速冻比率分析：期初速动比率=（3969790-709864-71901）/3134120=1.02期末速动比率=（4954700-686400-159147）/3800570=1.08从计算结果可以看出，海尔公司期末短期偿债能力高于期初。在公司资产中速冻资产占较大比重，如果企业速冻资产能及时变现，期末能偿还流动负债108%。3、现金比率的计算与分析现金比率是指现金类资产对流动负债的比率。期初现金比率=1628380/3134120=51.96%期末现金比率=2062550/3800570=54.27%从计算结果可知，海尔公司期末现金比率比期初现金比率增加了2.31%，这种现象表明企业的直接支付能力有很大提高。与经验标准相比，该公司期初期末现金比率都超过了20%，因此按现金比率来评价海尔公司的短期偿债能力，说明该公司短期偿债能力很强（二）短期偿债能力的动态分析从动态方面反映企业短期偿债能力的指标是建立在现金流量表和对经营中现金流量的分析基础之上的，主要有现金流动负债比率、近期支付能力系数、流动资产够用天数和现金到期债务比率。此外，应收账款周转率、应付账款周转率和存货周转率也是从动态上反映企业短期偿债能力的辅助性指标。1、现金流动负债比率的计算与分析现金流动负债比率=————————————经营活动现金流量净额平均流动负债当指标等于或大于1时，表示企业有足够的能力以生产经营活动产生的现金来偿还其短期借款，如果该指标小于1，表示生产经营活动产生的现金不足偿还到期债务。海尔公司的本期现金流动负债比率=651033/[(3800570+3134120)/2]=0.18计算结果表明，海尔公司本期现金流动负债比率仅为0.18，依靠生产经营活动产生的现金满足不了偿债的需要，公司必须以其他方式取得现金，才能保证债务的及时清偿。企业长期偿债能力分析一、影响长期偿债能力的因素1、企业的盈利能力2、投资效果3、权益资金的增长和稳定程度4、权益资金的实际价值5、企业经营现金流量二、长期偿债能力指标的计算与分析（1）资产规模对长期偿债能力影响的分析（2）盈利能力对长期偿债能力影响的分析（3）现金流量对长期偿债能力影响的分析（一）资产规模对长期偿债能力影响的分析主要指标有资产负债率、股东权益比率、产权比率、固定长期适合率和自产非流动负债率。1、资产负债率的计算与分析资产负债率=——————x100%负债总额总资产该指标越大，说明企业的债务负担越重。如果这一比率超过了100%，则表明企业以资不抵债，视为达到破产的警戒线。海尔公司偿债分析：期初资产负债率=3426220/4968830=68.95%期末资产负债率=4102170/610101590=67.23%通过比较可知海尔公司期末资产负债率下降了1.72%，表明该企业债务负担略有减少，但这一比率相对较高，无论是公司本身，还是投资人或债权人，虽然可以接受，但长期偿债能力风险较大。从稳健原则出发，该指标可以保守些计算，即从资产中扣除无形资产等。有形资产负债率=————————x100%负债总额总资产-无形资产期初有形资产负债率=3426220/(4968830-56459.3)=69.75%期末有形资产负债率=4102170/（6101590-66920.9）=67.98%可以看出海尔公司资产负债率相差不大，说明在总资产中未来变现能力较差的无形资产所占比率较小。2.股东权益比率的计算与分析股东权益比率=————————x100%=1-资产负债率该指标越高，说明企业资产中由投资人所形成的资产越多，偿还债务的保证越大。股东权益总资产实务中，可将该指标以倒数的形式表示，称为业主权益乘数。业主权益乘数=总资产/股东权益期初业主权益乘数=4968830/1542610=3.22期末业主权益乘数=6101590/1999410=3.05该指标表示企业的股东权益支撑着多大规模的投资，该指标越大，说明企业对负债经营利用的越充分，财务风险也就越大。海尔公司期末较期初权益乘数下降0.2，说明财务风险有所下降3.产权比率的计算与分析产权比率=负债总额/股东权益x100%2012年产权比率=3426220/1542610=2.222013年产权比率=4102170/1999410=2.05表明海尔公司的负债受到股东权益保护的程度稍有减少。4.固定长期适合率的计算与分析固定长期适合率=固定资产净值/(股东权益+非流动负债)x100%一般的标准认为，该指标必须小于1.就是说，当该指标超过1时，说明企业使用了一部分短期资金进行固定资产投资，而流动资产的投资全部由流动负债来解决。期初固定长期适合率=528277/（1542610+292094）x100%=28.79%期末固定长期适合率=545306/(1999410+301605)x100%=23.70%从计算结果看，固定长期适合率小于1，表明海尔公司的长期资金能够满足固定资产的长期需要，而且回旋余地比较大，从期末来看，有76.30%的长期资金用于其他方面。短期偿债的压力较小。5.资产非流动负债率的计算与分析资产非流动负债率=非流动负债总额/总资产x100%该指标越大，说明每一元资产中非流动负债所占的比重越高，企业主要依赖长期债务进行融资，长期偿债能力风险较大。期初资产非流动负债率=292094/4968830x100%=5.88%期末资产非流动负债率=301605/6101590x100%=4.94%从计算结果可以看出，海尔公司资产非流动负债率较低，期末每一元资产中长期债务只占0.04元，长期债务负担较轻，长期债权人的保证程度较高。但结合资产负债率发现短期所占比例较大，短期偿债能力风险较大。6.非流动负债营运资金比率的计算与分析非流动负债营运资金比率=（流动资产-流动负债）/非流动负债x100%通常该指标应大于1，说明企业营运资本可以用于偿还非流动负债。期初非流动负债营运资金比率=（3969790-3134120）/292094x100%=286.10%期末非流动负债营运资产比率=（4954700-3800570）/301605x100%=382.66%通过计算可以看出，海尔公司期初非流动负债营运资金比率较高，营运资金用于偿还非流动负债的保证程度较高。期末非流动负债营运资金比率达到382.66%，偿债能力有很大提高。但企业除营运资金以外，还应考虑其他偿还长期债务的途径。（二）盈利能力对长期偿债能力影响的分析销售利息比率的计算与分析销售利息比率=利息费用/营业收入x100%期初销售利息比率=2214.71/7985660x100%=0.02%期末销售利息比率=4574.55/8648720x100%=0.05%由计算结果可知，海尔公司通过销售所得现金用于偿付利息的比率较小，企业的偿债压力较小。（三）现金流量对长期偿债能力影响的分析现金债务总额比率的计算与分析—————————————海尔公司的本期现金债务总额比率（3426220+4102170）2=651033/X100%=17.3%现金债务总额比率=——————————x100%经营活动现金流量净额负债平均余额计算结果表明，海尔公司本期的现金债务总额比率为17.3%，可见，单纯依靠生产经营活动产生的现金流量圆圆不能满足公司偿还债务的需要。结合该公司本期的现金流量比率，可以看出该公司短期偿债能力较弱，现金流量比率仅为0.19.生产经营活动产生的现金流量不仅不能满足短期偿债的需要，更谈不上偿还长期债务。因此，需要另辟蹊径及早做好偿还债务的准备。