搜索
资本管理部讨论稿1美国光伏企业概况•产业政策•贸易壁垒•市场规模，规划•产业链构成及模式•发展中的问题及发展方向•项目流程及构架•项目成本目录：资本管理部讨论稿2美国光伏政策•美国可再生能源开发的主要联邦级推动力:-生产退税（PTC）-以实际产能量（￠21/MWh)计算；-投资退税（ITC）-到2016年新建电站运营的第一年将会获得项目成本的30%的退税；-国家财政补贴计划–1603现金补贴方案(申请必须在2012年10月1日之前提交)；-税收加速折旧-全部项目成本折旧可在5年内完成。•可再生能源开发的主要州级推动力:-可再生资源组合标准(RPS):美国31个州以及哥伦比亚区已经制定了可再生资源组合标准保障计划目标，规定可再生能源占电力的具体比例。条款中有16个有关太阳能分布式发电的规定；-可再生能源补贴(RECS):主要商业应用模式包括：用来满足可再生能源配额制(RPS)要求；RECs的价格是通过市场竞争来决定的，体现了可再生能源所具有的环境价值，在理想情况下，RECs的价格等于可再生能源和常规电力的边际成本之差；-州级PBF计划；-各种州级现金激励计划；-净电计划-电力公司以一定的价格从安装了可再生能源发电技术的用户买回多余的电力，或者从消费者总账单上扣除用可再生能源发电数量。资本管理部讨论稿3美国光伏企业对中国投资者的壁垒–301法案•美国《1974年贸易改革法》第301节授权美国贸易代表（USTR）及总统应申诉或自行决定就外国政府不合理或不公正的贸易做法进行调查，并采取制裁措施，包括狭义和广义301条款。i)狭义的301条款只是美国1974年修订《贸易法》制定的第301条。具体内容是一种非贸易壁垒性报复措施。当别国有“不公正”或“不公平”的贸易做法时，美国贸易代表可以决定实施撤回贸易减让或优惠条件等制裁措施，迫使该国改变其“不公正”的做法;ii)广义的301条款包括一般301条款、特别301条款、超级301条款及其相关配套措施。其中特别301条款是针对知识产权保护和知识产权市场准入等方面的规定；超级301条款是针对外国贸易障碍和扩大美国对外贸易的规定.•中国目前拥有全球光伏电池产量的40%，但中国本土的光伏市场仅占全球的约2%，九成以上的中国光伏产品均出口至国外。•美国占全世界光伏市场份额不到10%，但光伏市场处于快速增长期，2010年光伏市场约为1GW，而2011年则可能达2GW。•奥巴马政府就曾在经济刺激法案中规定，获得美国联邦“经济刺激计划”融资的项目需“购买美国产品”。2011年1月美国总统奥巴马签署军队拨款法案，其中却包含了一项“特别条款”，即美国军方所采购太阳能电池板必须是“美国制造”，致使国内企业为开拓美国市场，而不得不采取购买美国企业或直接投资建厂的方式。资本管理部讨论稿4美国光伏企业的市场规模•2004-2009年美国光伏市场的复合年增长率为37%，专家预测到2014年，复合年增长率将由32%增长至46%，并在2013年将出现市场疲软和库存增加。•2009年美国光伏市场约占全球总需求7.9GWp的6.5%的市场份额。美国光伏市场2004-2014的需求量资本管理部讨论稿资本管理部讨论稿5美国光伏企业的市场规模(续)1.在过去的十年中，美国光伏市场平均以每年69%的速度增长，装机量从2000年的3.9MW到2009年的435MW。装机总量全球排名第四。2.2010年上半年，并网总装机量达到339MW，与2009年全年的435MW相比增长了55%。增长的主要诱因是模板成本价格的降低以及联邦政府的经济补贴。资本管理部讨论稿62010年美国光伏企业公司估值（百万/美元）行业公司总市值总负债现金企业价值销售收入市值收入倍数EBITDA倍数光伏EMCORECorporation92121688178-110.5xn/aEnergyconversiondevices,Inc.229272194307280-431.1xn/aEvergreenSolarInc.12242493452324181.4x24.8xFirstSolarInc.11,16025283310,5792,5909114.1x11.6xGTSolarInternationalInc.1,38002601,1207332171.5x5.2xSunPowerCorporation1,2605852811,5641,8301870.9x8.4xSuntechPowerHoldingsCo.Ltd.1,4401,7309462,2242,5403590.9x6.2xWestinghouseSolar19021833-140.5xn/aAscentSolarTechnologiesInc.91836632-2340.6xn/a平均值1.5x11.2x美国光伏企业的市场规模(续)资本管理部讨论稿美国光伏企业产业链的模式及构成排名（州）2009(MWDC)2008(MWDC)08-09%change2009MarketShare2008Rank1.California(加利福尼亚）212.1197.67%49%12.NewJersey（新泽西）57.322.5155%13%23.Florida（佛罗里达）35.70.93668%8%164.Colorado(科罗拉多）23.421.78%5%45.Arizona（亚利桑那）21.16.2243%5%86.Hawaii（夏威夷）12.78.648%3%57.NewYork（纽约州）12.17.072%3%78.Massachusetts（马赛诸塞州）9.53.5174%2%119.Connecticut（康涅狄格州）8.77.516%2%610.NorthCarolina（北卡罗莱纳州）7.84.096%2%10AllOtherStates（其它州）34.224.641%7%--合计434.6311.340%----2009年全美光伏并网装机排名：7资本管理部讨论稿8现有光伏组件效率及未来预测CellTechnology20052010*2015*SingleCrystal（单晶硅)14-1816-2222-25PolycrystallineCastIngot(多晶硅铸锭)13-1616-1820RibbonSheet(带狀/片狀晶硅)15-1616-1820ConcentratorsSiliconCell(聚光硅电池)24-3628-3438AmorphousSilicon(无定形硅)6-910-1214CopperIndiumDiselenide(CIS)(铜铟硒）10-1111-1314CadmiumTelluride（碲化镉）9-101112SiliconFilm（硅薄膜）101416A-SI/SingleSISlice(HIT)16-1818-2022美国光伏企业产业链的模式及构成（续）资本管理部讨论稿9美国光伏企业发展中的问题及发展方向问题潜在影响现实影响市场调整整体市场在2009年上升缓慢，有可能在今后得到改善1.所有在2008年10月份之前去的政府贷款的项目仍在继续进行；2.许多预计在2009年发生的项目被延后；3.联邦新法案的推行融资新的项目很难去找到可以使其获取政府财政补贴的投资商1.许多投资人尚未消化由于公司并购所带来的经济损失从而导致继续投资兴趣的降低；2.虽然政府的经济补贴有助于他们重建信心，但需要一定的时间在2008年，可再生能源的项目仅有不到20名的股权投资人愿意投资在2009年初，股权投资人进一步减少，可以拿到投资的项目一般都具有相对完善的管理团队债务融资信贷市场规则的调整及账务偿还能力的下降新出台的经济刺激法案有可能改善市场情况美国光伏企业发展中的问题及发展方向（续）10•发展趋势：•美国恢复和再投资法案（ARRA）1)优惠政策使得北美成为企业并购的首选地区；2)近乎一半的欧洲和亚太地区投资者正考虑在未来18个月内在北美进行并购。几乎所有的企业明确表示，他们的动机是地方政府的激励。•政府将继续提供支持1）能源部担保（分配自2009年年中)指定用途的拨款;2)国家主导;•太阳能光伏行业已出现重大整合，正处在需要大量发展资金阶段，许多企业定位在未来18个月进行对太阳能企业收购以增加市场份额。除去太阳能发电厂，投资者对太阳能技术和设备的兴趣也在增长。光伏企业的并购及风险投资11•2010年美国清洁能源企业并购总资产达$10.1亿，比2009年的$6.1亿增长65%。其中光能与风能在2010年总和为$7.9亿，比2009年上涨了63%。•光伏企业的并购大多以三种形式在进行：1）市场整合：通过并购来增强企业的竞争优势；2）技术整合：通过并购来增强企业的技术优势；3)下游收购：以增强与最终用户的联系光伏企业市场并购领域分布：成交金额（百万/美元）光能风电资本管理部讨论稿12与2009年相比，风险投资比例上升了18%。与同期相比，风险投资的势头在第三和第四季度明显下降。而且交易成交数量达到了自2007年的最低点，与2007年的84笔成交量相比下降了23%；2010年各阶段光伏风险投资概况阶段金额(﹩M)成交量平均成交价格(﹩M)阶段A67.8125.7阶段B288.751224.9阶段C167.8628阶段D374574.8阶段E25125未披露732.352925.3总计1,665.76525.6光伏企业的并购及风险投资（续）资本管理部讨论稿132010年光伏风险投资前五名公司国家资金类型金额投资商BrightSourceEnergy美国风投阶段D176AlstomandtheCaliforniaStateTeachersRetirementSystem,VantagePointVenturePartners,MorganStanley,DreperFisherJurvotsonandothesSolyndra美国风投175ExistingInvestorsAmonix美国风投阶段B129.4Kleiner,Perkins,Caufield&ByersAdamsStreetPartners,AngelenoGroup,PCGCleanEnergy&TechnologyFund,VedantaCapitalLP,NewSilkroute,ThewestlyGroup,andcurrentinvestorMissionPointCapitalPartners.AboundSolar美国风投110InvusGroup,BohemianCompanies,DCM,TechnologuPartners,BPAlternativeEnergyVenturesandWestHillCompanies.Stion美国风投阶段D70TaiwaneseSemiconductorManufacturingCompany(TSMC),KhoslaVentures,LightspeedVenturePartners,GeneralCatalystPartnersandBraemarEnergyVentures.光伏企业的并购及风险投资（续）电站建设周期，步骤资本金注入项目贷款Yr1Yr2Yr3Yr4Yr5Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4并网竞标项目选址和谈判谈判确定土地使用权项目许可审批电网建设合同谈判变电站，电网建设落实项目贷款工地前期准备电站建设因为各州之间法律要求有所不同，因此，项目选址时间的时间可以长达两年多。所要解决的问题包括：前期建设方案，相关法律事宜的安排，项目可行性报告，经济指标的报告以及政府部门的审批。14资本管理部讨论稿15光伏项目成本2009年，随着经济危机的冲击，全球光伏市场模板价格降低了50%。商用装机系统价格在$4.11/Wto$7.31/W上下浮动。2010国际系统加权平均价格资本管理部讨论稿16光伏项目成本(续)资本管理部讨论稿17·成本预算材料效率（%）产能能力（MWp/年）预算成本（US$/Wp）晶硅15251.