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保持价格稳定16CHAPTER本章结构A通货膨胀的定义及影响通货膨胀的定义通货膨胀的历史通货膨胀的类型通货膨胀的经济影响B现代通货膨胀理论AD-AS框架中的价格菲利普斯曲线C反通货膨胀的两难困境A、通货膨胀的定义和影响1什么是通货膨胀一般价格水平的上涨。我们用价格指数，即成千上万种产品的加权平均价格来计算通货膨胀。2.通货膨胀的衡量指标（1）消费物价指数（CPI-consumerpriceindex）：许多种消费品和劳务价格指数的加权平均数。（2）生产者价格指数（PPI-producerpriceindex）：多种商品和劳务批发价格指数的加权平均数。（3）国内生产总值折算系数（GDPdeflator）：某一给定年份中名义GDP与实际GDP之比。通货膨胀即价格水平变动的百分比：%10011tttpppt年）通货膨胀（3.通货膨胀的历史货币主义者认为：通货膨胀是在纸币流通情况下，由于货币供应量过多，使有支付能力的货币购买力大于商品可供量，从而引起货币贬值、物价上涨的经济现象。我国80年代以来的四次通货膨胀-50510152025197819801982198419861988199019921994199619982000年份价格变动率（%）1979-1980年我国开始实行改革开放政策,工作重心刚转移到社会主义现代化建设上这段时期，宏观上经济增长速度迅猛、投资规模猛增、财政支出加大导致出现较严重财政赤字、盲目扩大进口导致外贸赤字,外汇储备迅速接近于零。1979年、1980年物价出现了明显上涨。其中1980年通胀达到6%。后来我国经过压缩基本建设投资、收缩银根、控制物价等一系列措施，通货膨胀得到抑制，表现为国务院在1980年12月发出了《关于严格控制物价、整顿议价的通知》，对通货膨胀进行治理。1984-1985年通货膨胀体现为固定资产投资规模过大引起社会总需求过旺，工资性收入增长超过劳动生产率提高引起成本上升导致成本推动，伴随着基建规模、社会消费需求、货币信贷投放急剧扩张，经济出现过热现象，通货膨胀加剧。为了抑制高通胀,当时采取了控制固定资产投资规模,加强物价管理和监督检查,全面进行信贷检查等一系列措施。表现为从1984年11月到1985年10月国务院发布的一系列宏观调控措施。1987-1989年通货膨胀是由于1984-1985年中央采取的紧缩政策在尚未完全见到成效的情况下，1986年又开始全面松动，导致需求量的严重膨胀。此期间，1988年的零售物价指数，创造了建国40年以来上涨的最高纪录。物价的上涨和抢购风潮引发了一系列的社会问题。在突如其来的冲击面前，中央迅即做出反应，1989年11月党的十三届五中全会通过《中共中央关于进一步治理整顿和深化改革的决定》，提出用3年或更长一些时间基本完成治理整顿任务,使用大力度的调整措施。1993-1996年通货膨胀表现为邓小平南巡讲话后，中国经济进入高速增长的快车道，起因主要是固定资产投资规模扩张过猛与金融持续的混乱。有人形象地总结为“四热”(房地产热、开发区热、集资热、股票热)、“四高”(高投资膨胀、高工业增长、高货币发行和信贷投放、高物价上涨)、“四紧”(交通运输紧张、能源紧张、重要原材料紧张、资金紧张)和“一乱”(经济秩序特别是金融秩序混乱)。此次通胀的治理以1993年6月《中共中央、国务院关于当前经济情况和加强宏观调控的意见》提出16条措施为起点，到1996年我国实现经济的“软着陆”。4通货膨胀的类型恶性通货膨胀急剧的通货膨胀温和的通货膨胀（1）低（温和的）通货膨胀（moderateinflation)价格上涨缓慢且可以预测。年通货膨胀率为一位数的通货膨胀。这种通货膨胀率一般在10%以下，其中5%以下的称为爬行的通货膨胀，对经济不会构成明显的不利影响。（2）急剧的通货膨胀（gallopinginflation)总价格水平以每年20%、100%、甚至200%的二位数或三位数的速率上升。经济严重扭曲。但不至于引起金融崩溃和经济生活混乱。（3）恶性通货膨胀（hyperinflation)这种通货膨胀会窒息整个经济。各种价格以每年百分之一百万，甚至百分之万亿的速度持续上涨。货币购买力急剧下降。通货膨胀率在三位数以上，并加速增长，金融体系崩溃，经济生活混乱。练习1温和的通货膨胀：a．其特征是通货膨胀率小于两位数。b．其特征是相对价格相对稳定。c．并没有让人们花费过多的时间和精力管理他们的账户收支平衡。d．产生了相当稳定的通货膨胀预期。e．所有以上选项。练习2大多数恶性通货膨胀具备以下两个共同特征：a．对货币的实际需求减少，相对价格的稳定性下降。b．对货币的实际需求增加，相对价格的稳定性下降。c．对货币的实际需求减少，相对价格的稳定性上升。d．对货币的实际需求增加，相对价格的稳定性上升。e．总体储蓄率上升。印度新德里一商贩在收取顾客的货款时用钳子拆启钉在卢比上的钉书钉。在印度，顾客到银行提取卢比时，除了刚出印钞厂的新卢比外，所有旧卢比都是100张一沓用钉书钉钉起来的，顾客在银行无需当面清点，在任何时间如果发现有短缺，只要没有启封钉书钉，银行都会如数补齐。如今印度人习惯购物时带上100张一沓的卢比，请收款人帮助启封。印度通货膨胀空前人们购物用钉起来的钞票2002年12月17日1923年间德国的恶性通货膨胀20年代初德国恶性通货膨胀：物价水平在1922年1月至1923年11月不到两年间上升了100亿倍。这意味着，如果一个富翁在1922年初拥有3亿马克的德国政府债券，第二年末他的全部财富还买不到一块糖果。1923年12月，沃伦教授和皮尔逊教授曾将德国的通货膨胀数字绘成书本大小的直观柱状图，可是限于纸张大小，未能给出1923年的数据，结果不得不在脚注中加以说明：如果将该年度的数据画出，其长度将达到200万英里。1937—1949年国民党统治时期恶性通货膨胀(100元法币的购买力变化)1937年可买黄牛2头1938年可买黄牛1头1939年可买猪1头1941年可买面粉1袋1943年可买鸡1只1945年可买鸡蛋2个1946年可买固本肥皂1／6块1947年可买煤球1个1948年8月19日可买大米3粒1949年5月可买大米2．45／10000000粒（千万分之2、45粒）导致这次超速通货膨胀主要有两方面原因：一方面，战争环境使当时国民党政府财政支出压力增大，面临严重入不敷出的财政不平衡危机，因而有动机通过滥发钞票来增加收入；另一方面，30年代中期进行的法币改革，为政府通过发行钞票应对财政危机提供了现实可能，最终把内外交困的国民党政府推上了恶性通货膨胀的不归路。解放前夕，通货膨胀剧烈时，大面额钞票大量印行，旧银行职员在清点成捆钞票。下面一段对于南北战争时期的描述也许会使大家更加了解恶性的通货膨胀：过去我们一般都在兜里装着钱去商店购物，将买到的食物装在篮子里带回来。而现在我们是用篮子装钱，再用衣兜装回来所买的食品。以前一次餐费的价钱和一张歌剧票差不多，可现在却几乎是原来的20倍。可预期的通货膨胀vs不可预期的通货膨胀可预期的通货膨胀：假定所有价格每年上涨3%，且每个人都预期这种趋势会持续，则这种通货膨胀就称为可预期的通货膨胀。对收入和财富的分配几乎没有什么影响。不可预期的通货膨胀：对于价格在短时间内的突然大幅度的增长则成为不可预期的通货膨胀。就像俄国在1992年物价突然开放时，没有人能预测未来5年内价格会上升1000倍那样。练习3在不可预期的通货膨胀的风险增加时，你将预期：a．银行在其贷款利率上加上风险溢价。b．受社会激励的政府会把其对固定收入者的转移支付指数化。c．银行会对购房者提供可变利率的抵押贷款。d．人们会更多地投资于不动产，因其在通货膨胀中可以保值。e．所有以上选项。（1）对收入和财富分配的影响对固定货币收入者的影响：如果名义工资率的增长慢于通货膨胀增长速度，公众和企业因货币贬值所获得的货币收入购买力将下降，即实际收入会减少。通货膨胀不利于大多数工薪阶层、退休者、失业者和贫困者、接受政府救济者和债权人。5通货膨胀的影响对债权人和债务人的影响一般来讲，非预期通货膨胀会将财富从债权人手中再分配给债务人。即通货膨胀往往有利于债务人而有害于债权人。在通常情况下，借贷的债务契约都是根据签约时的通货膨胀率来确定名义利息率。所以当发生了未预期的通货膨胀之后，债务契约无法更改，从而就使实际利息率下降，债务人受益，而债权人受损。扭曲价格和价格信号：通货膨胀扭曲价格信号而损害经济效率。在一个高通货膨胀的经济中，很难区分相对的价格变化与整体的价格变化。如果通货膨胀率每月达到20%或30%，商店就会频繁地变动价格以致于相对价格混乱无序、难以适从。（2）对经济效率的影响对税收的扭曲：由于在不可预期的通货膨胀之下，名义工资总会有所增加。随着名义工资的提高，达到纳税起征点的人增加了，有许多人进入了更高的纳税等级，这样就使得政府的税收增加。但公众纳税数额增加，实际收入却减少了。政府由这种通货膨胀中所得到的税收称为“通货膨胀税”。一些经济学家认为，这实际上是政府对公众的掠夺。宏观经济的影响（对产出的影响）长期来说，通货膨胀与产出的增长之间存在着一种类似倒“U”形的关系。许多国家的研究表明各国的产出增长与通货膨胀之间的关系是这样的：低通货膨胀的国家经济增长最为强劲，而高通货膨胀或通货紧缩国家的增长趋势则较为缓慢。大多数经济学家认为，通货膨胀率低而且稳定是最好的。但我们并不是生活在一个没有摩擦没有矛盾的社会中。其中最重要的矛盾就是劳动者对降低工资的抵制。零通货膨胀可能会伴随着一种较高的可持续的失业水平和一种比较低的产出水平。据最近的一项研究估计，为达成3%左右的目标通货膨胀率，也是最稳定价格体系的目标，美国将会永久地以产出和就业率降低1%-3%为代价。6理想的通货膨胀率是多少结论一个可以预期的缓慢上升的价格水平能为经济的健康成长提供最好的环境。相反，急剧的或恶性的通货膨胀会严重地损害生产率，并会通过收入和财富的再分配而殃及到个人。即使通货膨胀的代价看似不大，中央银行也不会长期容忍高通货膨胀率；它们会采取各种手段，通过减少产出增长和提高失业率来控制通货膨胀。B现代通货膨胀理论市场经济是否能同时享受充分就业和物价稳定的好处？除了提高失业率以放慢经济速度之外，就没有其他办法能控制通货膨胀么？假如以经济衰退为代价来控制通货膨胀是得不偿失的话，是否需要一种“收入政策”，可以在降低通货膨胀的同时并不提高失业率呢？1AD-AS框架中的价格（1）惯性通货膨胀某一定时期，经济中持续存在的通货膨胀率与人们的期望相适应。这种通货膨胀率一般持续不变，直至某种冲击时期提高或下降为止。惯性通货膨胀也称为预期的通货膨胀（ExpectationalInflation）。如在工资合同中规定价格的条款，在商品定价中加进未来原材料及劳动成本上升因素等。一般认为，如果通货膨胀的预期现象普遍存在，那么无论是什么原因引起了通货膨胀，即使最初引起通货膨胀的原因消除了，通货膨胀也会因经济主体预期而采取的行动得以持续，甚至加剧。当AS和AD曲线以相同的比率不断稳步向上移动时，价格和工资会发生螺旋式上升，就会发生所谓的惯性通货膨胀。价格水平AD’’’ADAD’AD’’ASAS’AS’’E’’E’EE’’’实际产出QP（2）需求拉动型通货膨胀（demand-pullinflation）通货膨胀产生的原因在于总需求过度增长所引起。由于对产品和劳务的需求超过了在现行价格条件下可能的供给，从而导致一般物价水平的上升。需求拉动型通货膨胀另一个重要因素是货币供给的快速增加，使得总需求增长，进而使得价格水平升高。在较高的产出水平，总需求的增长会使不断上升的支出竞购有限的商品，价格从P升高到P’,这就是需求拉动型通货膨胀。ASEE’pQP’P潜在产出ADAD’（3）成本推动型通货膨胀（cost-pushinflation)在失业率很高且资源利用不足时，由于成本上升所造成的通货膨胀，叫做成本