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第四章资金成本和资金结构一、单项选择题(本题型共29题，练习题提供正误对照，不记分，)1.某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前盈余将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）(A)5%(B)10%(C)15%(D)2002.下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是（）(A)在产销量的相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险(B)在相关范围内，产销量上升，经营风险加大(C)在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动(D)对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量的变动而变动。3.在企业非亏损的情况下，固定成本不变，下列表述正确的是（）(A)经营杠杆系数与经营风险成反比关系(B)经营杠杆系数与经营风险成正比关系(C)销售额与经营杠杆系数成正比关系(D)销售额与经营风险成正比关系4.某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税率为33%。该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，该债券的资金成本为（）(A)8.46%(B)7.05%(C)10.24%(D)9.38%5.某公司全部资本为120万元，负债比率为40%，负债利率10%，当销售额为100万元时，息税前利润为20万元，则该公司的财务杠杆系数为（）(A)1.25(B)1.32(C)1.43(D)1.566.某企业生产单一产品，该产品的单位产品完全成本为6.3元，单位变动成本为4.5元。若本月产量为1500件，则该产品的固定成本为（）元。(A)9450(B)6750(C)2700(D)32007.某企业本期财务杠杆系数为1.5，本期息税前的利润为450万元，则本期实际利息费用为（）(A)100(B)675(C)300(D)1508.某公司的权益和负债筹资额的比例为5：4，负债增加在100万以内时，综合资金成本率为10%，资金成本和资本结构不变，当发行增加100万的负债时，筹资总额分界点为（）万元。(A)200(B)225(C)180(D)4009.某公司推销员每月固定工资500元，在此基础上，推销员还可得到推销收入0.1%的资金，则推销员的工资费用属于（）(A)半变动成本(B)半固定成本(C)酌量性固定成本(D)变动成本10.经营杠杆系数（DOL）、财务杠杆系数（DFL）和复合杠杆系数（DCL）之间的关系是（）(A)DCL=DOL+DFL(B)DCL=DOL-DFL(C)DCL=DOL×DFL(D)DCL=DOL/DFL11.财务杠杆影响企业的是（）(A)税前利润(B)税后利润(C)息前税前利润(D)财务费用12.最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下的（）(A)企业价值最大的资本结构(B)企业目标资本结构(C)加权平均资金成本最低的目标资本结构(D)加权平均资金成本最低，企业价值最大的资本结构13.一般情况下，下列筹资方式中，资金成本最低的是（）(A)发行优先股(B)发行债券(C)长期借款(D)发行普通股14.在正常经营情况下，只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）(A)大于1(B)与销售量成正比(C)与固定成本成反比(D)与风险成反比15.企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50%，则企业（）(A)只存在经营风险(B)只存在财务风险(C)存在经营风险和财务风险(D)经营风险和财务风险可以相互抵消16.在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）(A)长期借款成本(B)债券成本(C)留存收益成本(D)普通股成本17.某企业上年每股收益为0.50元/股，根据上年数据计算得出的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为2.2，若预计今年销售增长10%，则今年的每股收益预计为()(A)0.55/股(B)0.65/股(C)0.70/股(D)0.80/股18.公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，最近刚发放的股利为每股0.60元，已知该股票的资金成本率为11%，则该股票的股利年增长率为（）(A)5%(B)5.39%(C)5.68%(D)10.34%19.企业在追加筹资时，需要计算（）(A)综合资金成本(B)资金边际成本(C)个别资金成本(D)变动成本20.成本按其习性可划分为（）(A)约束性成本和酌量性成本(B)生产成本、销售费用和管理费用(C)决策成本和沉没成本(D)固定成本、变动成本和混合成本。21.当财务杠杆系数为1时，下列表述正确的是（）(A)息税前利润增长率为零(B)息税前利润为零(C)利息与优先股股息为零(D)固定成本为零22.某公司发行普通股1000万元，每股面值1元，发行价格为5元，筹资费率为3%，预计第一年年末每股发放股利为0.5元，以后每年增长5%，则该普通股成本为()(A)15.31%(B)15.82%(C)13%(D)14%23.某企业2001年销售额为10000元，2002年预计销售额为12000元，2001年息税前利润为2000元，2002年预计息税前利润为2800元，则该公司2002年经营杠杆系数为（）(A)1.5(B)2.0(C)2.5(D)3.224.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是（）(A)固定成本(B)酌量性固定成本(C)约束性固定成本(D)沉没成本25.当预计的EBIT＞每股利润无差异点时，运用（）筹资较为有利。(A)负债(B)权益(C)负债或权益均可(D)无法确定26.调整企业资金结构并不能（）。(A)降低资金成本(B)降低财务风险(C)降低经营风险(D)增加融资弹性27.某企业资本总额为150万元，权益资金占55%，负债利率为12%，当前销售额100万元，息税前盈余20万元，则财务杠杆系数（）(A)2.5(B)1.68(C)1.15(D)2.028.某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率5%，上年股利率为14%，预计股利每年增长5%，所得税率33%，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本率为（）(A)14.74%(B)19.7%(C)19%(D)20.47%29.若某一企业的经营处于保本状态(即息税前利润为零时)，错误的说法是()(A)此时销售额正处于销售收入线与总成本线的交点。(B)此时的经营杠杆系数趋近于无穷小(C)此时的营业销售利润率等于零(D)此时的边际贡献等于固定成本。二、多项选择题1.债券资金成本一般包括（）(A)债券利息(B)发行印刷费(C)发行注册费(D)上市费以及推销费用2.下列有关债转股表述正确的是（）(A)债转股从实质来说是一种筹资手段(B)实施债转股会使投资者对企业的要求权性质发生转变(C)实施债转股会使资金成本提高(D)实施债转股会使经营决策权集中。3.如果企业调整资本结构，则企业的资产总额（）(A)可能同时增加(B)可能同时减少(C)可能保持不变(D)一定会发生变动4.利用每股利润无差别点进行企业资本结构分析时（）(A)当预计销售额高于每股利润无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利(B)当预计销售额低于每股利润无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利(C)当预计销售额低于每股利润无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利。(D)当预计销售额等于每股利润无差别点时，二种筹资方式的报酬率相同。5.复合杠杆的作用在于（）(A)用来估计销售变动对息税前利润的影响(B)用来估计销售额变动对每股利润造成的影响(C)揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系(D)揭示企业面临的风险对企业投资的影响。6.下列关于资金成本的说法中，正确的是（）(A)资金成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价。(B)资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素。(C)资金成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位。(D)资金成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本。7.下列哪种股份比例过高，会造成企业缺乏灵活性（）(A)个人股(B)法人股(C)外资股(D)国家股8.下列指标可以用来衡量财务风险大小的有（）(A)经营杠杆系数(B)财务杠杆系数(C)息税前利润的标准离差(D)每股利润的标准离差9.下列属于约束性固定成本的有（）(A)折旧费(B)广告费(C)职工培训费(D)长期租赁费10.下列有关杠杆的表述正确的有（）(A)经营杠杆表明销量变动对息税前利润变动的影响(B)财务杠杆表明息税前利润变动对每股利润的影响(C)复合杠杆表明销量变动对每股利润的影响(D)经营杠杆系数、财务杠杆系数以及复合杠杆系数恒大于111.在计算个别资金成本时，不需要考虑所得税影响的有（）(A)债券成本(B)银行借款成本(C)普通股成本(D)优先股成本12.下列各项中，关于成本的特点有（）(A)在相关范围内，固定成本总额随业务量成反比例变动(B)在相关范围内，单位固定成本随业务量成反比例变动(C)在相关范围内，固定成本总额不变(D)在相关范围内，单位变动成本随业务量成正比例变动13.比较资金成本法（）(A)根据加权平均资金成本的高低来确定最优资本结构(B)考虑了风险因素(C)根据每股利润最高来确定最优资金结构(D)根据个别资金成本的高低来确定最优资金结构14.下列有关资金结构的表述正确的有（）(A)企业资金结构应同资产结构相适应(B)资金结构变动不会引起资金总额的变动(C)资金成本是市场经济条件下，资金所有权与使用权相分离的产物(D)因素分析法是一种定性分析法15.社会个人股的缺点有（）(A)个人股所占比重过高，使股东大会流于形式，容易造成经营者控制企业并侵蚀自然人股东利益的行为(B)企业权益结构稳定性差(C)只注重短期利益，往往引发企业的短期行为(D)属于不安定股份，容易助长投机行为16.企业在筹资决策中，除了考虑资金成本因素外，还需要考虑的因素有（）(A)财务风险(B)资金期限(C)偿还方式(D)限制条件17.企业如果调整资本结构则会影响（）(A)财务风险(B)经营风险(C)资金成本(D)融资弹性18.下列（）因素能够影响企业边际贡献大小。(A)固定成本(B)销售单价(C)单位变动成本(D)产销量19.在其他因素不变的情况下，固定成本越高，则（）(A)经营杠杆系数越小(B)经营风险越大(C)经营杠杆系数越大(D)经营风险越小20.在下列个别资金成本中，（）属于负债资金成本(A)债券成本(B)优先股成本(C)留存收益成本(D)银行借款成本21.下列项目中，属于酌量性固定成本的有（）(A)管理人员工资(B)广告费(C)房屋折旧费(D)职工培训费22.关于财务杠杆系数的表述，正确的有（）(A)财务杠杆系数是由企业资本结构决定，债务资本比率越高时，财务杠杆系数越大(B)财务杠杆系数反映财务风险，即财务杠杆系数越大，财务风险也就越大。(C)财务杠杆系数受销售结构的影响(D)财务杠杆系数可以反映息前税前盈余随着每股盈余的变动而变动的幅度。23.下列有关杠杆的表述正确的有（）(A)经营杠杆表明销量变动对息税前利润变动的影响(B)财务杠杆表明息税前利润变动对每股利润的影响(C)复合杠杆表明销量变动对每股利润的影响(D)经营杠杆系数、财务杠杆系数以及复合杠杆系数恒大于124.国有股减持方法包括（）(A)国有股配售(B)发行股票时减持(C)协议转让(D)国有股份回购三、判断题(本题型共24题，练习题提供正误对照，不记分，)1.财务杠杆是通过扩大销售影响息税前利润的。（）2.全国社会保障基金是由中央财政预算拨款方式形成的资金构成的。3.一般来说在其他因素不变的情况下，固定成本越高，经营杠杆系数越大，经营风险越高。（）4.要降低约束性固定成本，就要在预算时精打细算，厉行节约，杜绝浪费，减少其绝对额入手。（）5.经营杠杆是通过扩大销售来影响税前利润的，它可以用边际贡献除以税前利润来计算，它说明了销售额变动引起利润变化的幅度。（）6.超过筹资总额分界点筹集资金，只要维持现有的资本结构，其资金成本率就不会增加。（）7.所得税税率越高，负债的好处越少，反之，如果税率很低，则采用借债方式筹资益处就越多。（）8.增加负债比重，虽然会影响信用评级机构的对企业的评价，但却可以降低资金成本（）9.不考虑风