第三章财务预测和财务预算

第三章财务预测和财务预算第一节资金需要量预测第二节利润预测第三节财务预算第一节资金需要量预测一、资金需要量预测的意义资金需要量预测是指企业根据生产经营的需求，对未来所需资金的估计和推测，它是企业制定融资计划的基础。企业所需要的这些资金，一部分来自企业内部，另一部分通过外部融资取得。二、资金需要量预测的步骤资金需要量预测一般按以下几个步骤进行：（一）销售预测（二）估计需要的资产（三）估计收入、费用和留存收益（四）估计所需要的追加资金需要量，确定外部融资数额根据预计资产总量，减去已有的资金来源、负债的自发增长和内部提供的留存收益，得出应追加的资金需要量，以此为基础进一步确定所需的外部融资数额。三、资金需要量预测的方法（一）销售百分比法利用销售百分比法进行财务预测时，首先要假设收入、费用、资产、负债与销售收入之间有着固定的比例，然后根据预计销售额和相应的比例，预计资产、负债和所有者权益，再确定出所需的融资数量。在实际运用销售百分比法时，一般是借助预计利润表和预计资产负债表进行的。通过预计利润表预测企业留存收益的增加额；通过预计资产负债表预测企业资金需要总额和外部融资数额。基本原理：资产=负债+所有者权益资金占用资金来源预计资产预计负债＋预计所有者权益，则追加资金预计资产预计负债＋预计所有者权益，则剩余1.预计利润表预计利润表是运用销售百分比法的原理预测利润及留存收益的一种预测方法。通过预计利润表，既可预测留存收益的数额，也可为预计资产负债表和预测外部融资数额提供依据。预计利润表的编制步骤如下：（1）收集基年实际利润表资料，计算确定利润表各项目与销售额的百分比。计算基期利润表各项目销售百分比＝××项目/基期收入（2）取得预测年度销售收入的预计数，用该预计销售额乘以基年实际利润表各项目与实际销售额的百分比。计算出预测年度预计利润表各项目的预计数，并编制预计利润表。计算预计利润表的各项目＝预计销售收入×基期利润表各项目销售百分比计算预计净利润＝（预计销售收入－预计各项成本费用）×（1－所得税率）（3）用预计利润表中的预计净利润和预定的股利支付率，测算出留存收益的数额。计算留存收益增加额＝预计净利润×（1－股利支付率）下面举例说明如下：［例1］某企业20×5年度利润表如表3－1所示。表3－120×5年度利润表（简表）单位：元项目金额销售收入300000000减：销售成本22800000销售费用120000管理费用6120000财务费用60000利润总额900000减：所得税270000净利润630000※假定该企业所得税率为30%。若该企业20×6年度预计销售额为38000000元，则20×6年度预计利润表可测算如表3－2所示：表3－220×6年度预计利润表（简表）单位：元项目20×5年实际数占销售收入的百分比（%）20×6年预计数销售收入300000000100.0038000000减：销售成本2280000076.0028880000销售费用1200000.40152000管理费用612000020.407752000财务费用600000.2076000利润总额9000003.001140000减：所得税27000023净利润630000798000『正确答案』若该企业预定的股利支付率为50%，则2006年预测留存收益增加额为399000元，即：留存收益增加额＝预计净利润×（1－股利支付率）＝798000×（1－50%）＝399000（元）【例题1·单选题】（2005年）甲公司采用销货百分比法预测资金需要量，预计2005年的销售收入为7200万元，预计销售成本、营业费用、管理费用、财务费用占销售收入的百分比分别为78%、l.2%、l4.6%、0.7%，适用企业所得税税率为33%。若甲公司2005年计划股利支付率为60%，则该公司2005年留存收益的增加额应为（）万元。A.78.408B.106.128C.117.612D.159.192『正确答案』B『答案解析』留存收益增加额＝7200×（1－78%－1.2%－14.6%－0.7%）×（1－33%）×（1－60%）＝106.128（万元）2.预计资产负债表预计资产负债表是运用销售百分比法的原理预测企业外部融资额的一种方法。通过预计资产负债表，可预测资产、负债及留存收益有关项目的数额，进而预测企业所需的外部融资数额。在分析资产负债表项目与销售关系时，要注意区分敏感项目与非敏感项目。所谓敏感项目是指直接随销售额变动的资产、负债项目，例如现金、应收账款、存货、应付账款、应付职工薪酬、应交税费、应付费用等项目。所谓非敏感项目是指不随销售额变动的资产、负债项目，如固定资产、长期股权投资、短期借款、应付债券、实收资本、留存收益等项目。【例题2·多选题】在分析资产负债表项目与销售关系时，要区分敏感项目与非敏感项目，下列各项中，一般属于敏感项目的有（）。A.应付账款B.实收资本C.应付职工薪酬D.存货E.长期股权投资『正确答案』ACD下面举例说明预计资产负债表的编制。编制基本原则说明如下：敏感项目的销售百分比＝(基期该敏感项目数额/基期销售额)×100%敏感项目的预计数＝预计销售额×该敏感项目的销售百分比非敏感项目沿用上年数值或根据其他条件计算填列［例2］假定某企业20×5年度实际销售收入30000000元，20×6年度预测销售收入38000000元。20×5年度资产负债表如表3－3所示。表3－320×5年度资产负债表（简表）单位：元项目金额资产：现金150000应收账款4800000存货5220000其他流动资产20000固定资产净值570000资产总额10760000负债及所有者权益：应付票据1000000应付账款5280000应付职工薪酬210000应付债券110000负债合计6600000实收资本500000留存收益3660000所有者权益合计4160000负债及所有者权益总额10760000根据上列资料，编制该企业20×6年预计资产负债表，如表3－4所示。表3－420×6年预计资产负债表（简表）单位：元项目20×5年实际数20×5销售收百分比（%）20×6年预计数资产：现金1500000.5190000应收账款4800000166080000存货522000017.46612000其他流动资产20000—20000固定资产净值570000—570000资产总额1076000013472000负债及所有者权益：应付票据1000000—1000000应付账款528000017.66688000应付职工薪酬2100000.7266000应付债券110000—110000负债合计66000008064000实收资本500000—500000留存收益3660000—3660000所有者权益合计41600004160000负债及所有者权益总额1076000012224000『正确答案』在上面的预计资产负债表中，可以看到资产≠负债＋所有者权益，而会计等式表明资产＝负债＋所有者权益。根据这个原理，参考前面资料可以计算出应筹集的资金数额。由于20×6年预计资产负债表中，总资产＝13472000元，而负债＋所有者权益＝12224000元，二者差额＝13472000－12224000＝1248000元。这部分资金是20×6年需要的资金总额，但是，在20×6年预计利润表中知道20×6年可以有399000元作为未分配利润留给企业使用，因此，企业应在外部筹集资金数额为1248000－399000＝849000元。上面介绍了如何运用预计资产负债表和预计利润表预测资金需要量，这种方法可以利用公式计算。预测外部资金需求量的公式为：追加资金需要量：＝RA∕S×△S－RL∕S×△S－△RE式中：△S——预计年度销售增加额；RA——基期敏感资产总额；RL——基期敏感负债总额；S——基期销售额；△RE——预计年度留存收益增加额。追加资金需要量：＝RA∕S×△S－RL∕S×△S－△RE追加资金需要量＝Δ资产－Δ负债－Δ留存收益＝Δ收入×敏感资产销售百分比－Δ收入×敏感负债销售百分比－预计净利润×（1－股利支付率）追加资金需要量＝（基期敏感资产总额/基期销售额）×预计年度销售增加额－（基期敏感负债总额/基期销售额）×预计年度销售增加额－预计年度留存收益增加额在敏感资产、负债销售百分比不变的情况下：追加资金需要量＝销售额增加×（敏感资产项目销售百分比－敏感负债项目销售百分比）－留存收益增加根据上例资料：20×6年销售增加额（△S）为8000000元（38000000－30000000）；20×5年敏感资产总额（RA）为10170000元（150000＋4800000＋5220000）；20×5年敏感负债总额（RL）为5490000元（5280000＋210000）；20×5年销售额30000000元；20×6年留存收益增加额为399000元，则运用上述公式可计算如下：追加资金需要量＝8000000×（10170000－5490000）∕30000000－399000＝849000（元）【例题3·单选题】（2010年）某公司采用销售百分比法预测2010年外部资金需要量，2010年销售收入将比上年增加20%。2009年的销售收入为1800万元，敏感资产和敏感负债占销售收入的百分比分别为58%、13%，销售净利润率为10%，股份支付率为60%。若该公司2010年销售净利润率、股份支付率均保持不变，则2010年该公司应追加资金需要量的数额是（）万元。A.32.4B.54.0C.75.6D.90.0『正确答案』C『答案解析』2010年该公司应追加资金需要量的数额＝1800×20%×（58%－13%）－1800×（1＋20%）×10%×（1－60%）＝75.6（万元）【例题4·单选题】（2007年）丁公司2006年的敏感资产和敏感负债总额分别为1600万元和800万元，实现销售收入5000万元。公司预计2007年的销售收入将增长20%，留存收益将增加40万元。则该公司采用销售百分比法预测2007年的追加资金需要量为（）万元。A.80.00B.93.33C.120.00D.160.00『正确答案』C『答案解析』追加资金需要量＝5000×20%×（1600／5000－800／5000）－40＝120.00（万元）【例题5·多选题】（2005年）运用预计资产负债表和预计利润表预测资金需要量时，下列各项中属于预测企业计划年度追加资金需要量计算公式因子的有（）。A，计划年度预计留存收益增加额B.计划年度预计销售收入增加额C.计划年度预计敏感资产总额D.计划年度预计敏感负债总额E.基期销售收入额『正确答案』ABE『答案解析』测算计划年度追加资金需要量的时候，使用的是基期的敏感资产和敏感负债，而不是使用计划年度的预计敏感资产（负债）。（二）资金需要量的回归分析预测法（一般了解）回归分析预测法是假定资金需要量与销售额之间存在线性关系，然后根据历史资料，用最小二乘法确定回归直线方程的参数，利用直线方程预测资金需要量的一种方法。其预测模型为：y＝a＋bx式中：y——资金需要量a——固定的资金需要量（即不随销售额增加而变化的资金需要量）；b——变动资金率（即每增加1元的销售额需要增加的资金）；x——销售额。资金需要量＝固定的资金需要量＋变动资金率×销售额参数a、b利用最小二乘法来确定，公式为：［例3］某企业20×0～20×5年6年的销售额及资金需要量如表3－5所示。该企业的生产较稳定，若20×6年企业计划销售额为500万元，利用回归分析预测法预测企业20×6年的资金需要量。表3－5单位：万元年份20×0年20×1年20×2年20×3年20×4年20×5年销售额（x）380460400480520560资金需要量（Y）200240220250280290『正确答案』利用回归分析法，假设资金需要量（Y）与销售额（X）之间存在线形关系：Y＝a＋bx利用表3－6可以计算：表3－6单位：万元年份20×0年20×1年20×2年20×3年20×4年20×5年合计x3