第九讲宏观经济调控效应一、财政政策的调控效应财政政策的产出效应政府通过扩张(紧缩)的财政政策,使一个国家的产出或收入发生的实际增长(减少)。财政政策的挤出效应政府扩张(紧缩)的财政政策导致一个国家利率水平上升(下降),从而使社会投资减少(增加)的经济现象。2019/12/21第九讲宏观经济调控效应22019/12/21第九讲宏观经济调控效应3例1某一宏观经济模型的参数为C=1000+0.8Y,I=2000-10r,L=0.3Y-5r,M=2200;若政府投资增加100亿,分别用总产出决定模型和IS-LM模型计算该财政政策扩张的产出效应,并比较它们的差别。解用总产出决定模型计算—政府购买乘数为KG=1/(1-0.8)=5,若政府投资增加100亿,则产出效应为100亿×5=500亿。2019/12/21第九讲宏观经济调控效应4用IS-LM模型计算—政府投资增加前后的IS曲线方程分别为r=300-0.02Yr′=310-0.02YLM曲线方程为r=-440+0.06Y分别解政府投资增加前后的IS-LM模型,Y=9250,Y′=9375。ΔY=9375-9250=125,即政府扩张政策的产出效应仅为125亿元。用不同方法计算的产出效应差距竟达375亿元。2019/12/21第九讲宏观经济调控效应51、产出挤出效应的传导机制财政政策传导机制GADYLiIADY(以扩大政府支出为例)右图表明,财政政策影响产品市场的总需求,总需求影响国民收入,国民收入影响货币市场上的货币需求,货币需求又影响利率,利率最后影响产品市场上的投资与总需求。2019/12/21第九讲宏观经济调控效应672、IS、LM曲线的斜率对财政政策效应的影响(1)LM曲线的斜率越小,财政政策效果越明显;(2)LM曲线的斜率越大,财政越不明显。2019/12/21第九讲宏观经济调控效应LM的陡平与财政政策效果大小关系的机理探析2019/12/21第九讲宏观经济调控效应8在前面我们曾经分析过,LM曲线Yhkhmr的斜率由hk即交易性货币需求系数k和投机性货币需求系数h所决定。如果h不变,交易性货币需求系数k越大,LM曲线的斜率就越大;而k越大意味着社会投资对利率变动的反应越敏感,当扩张的财政政策引起利率水平上升时,对私人投资的挤出效应就越大;挤出效应越大,相应的产出效应就越小;因此,财政政策的效果就越不明显。反之,交易性货币需求系数k越小,LM曲线的斜率就越小;而k越小意味着社会投资对利率变动的反应越迟钝,当扩张的财政政策引起利率水平上升时,对私人投资的挤出效应就越小;挤出效应越小,相应的产出效应就越大;因此,财政政策的效果就越明显。LM的陡平与财政政策效果大小关系的机理探析2019/12/21第九讲宏观经济调控效应9如果k不变,投机性货币需求系数h越小,LM曲线的斜率就越大;而h越小意味着投机市场对利率变动的反应越迟钝,当扩张的财政政策引起利率水平上升时,从投机市场中释放出来的货币资金就越少;从而削弱了产出效应,加大了挤出效应;因此,财政政策的效果就越不明显。反之,投机性货币需求系数h越大,LM曲线的斜率就越小;而h越大意味着投机市场对利率变动的反应越敏感,当扩张的财政政策引起利率水平上升时,从投机市场中释放出来的货币资金就越多;从而加大了产出效应,削弱了挤出效应;因此,财政政策的效果就越明显。10(2)IS曲线的斜率越小,财政政策效果越不明显;IS曲的斜率越大,财政政策效果越明显。2019/12/21第九讲宏观经济调控效应IS的陡平与财政政策效果大小关系的机理探析2019/12/21第九讲宏观经济调控效应11在前面我们曾经分析过,IS曲线Ybar1的斜率由b1即边际消费倾向b和投资系数β所决定。如果b不变,投资系数β越大,IS曲线的斜率就越小;而β越大意味着社会投资对利率变动的反应越敏感,当扩张的财政政策引起利率水平上升时,对私人投资的挤出效应就越大;挤出效应越大,相应的产出效应就越小;因此,财政政策的效果就越不明显。反之,投资系数β越小,IS曲线的斜率就越大;而β越小意味着社会投资对利率变动的反应越迟钝,当扩张的财政政策引起利率水平上升时,对私人投资的挤出效应就越小;挤出效应越小,相应的产出效应就越大;因此,财政政策的效果就越明显。123、财政政策的资源配置效应在市场经济条件下,政府投资与一般的社会投资所涉及的领域是完全不同的。社会投资主要集中在竞争性的、私人产品的生产领域,而政府投资则主要集中在带有较强垄断性的、公共产品的生产领域。政府投资的资源配置效应就是指社会资源在这两大领域、尤其是指在私人产品与公共产品生产领域的分配比例。2019/12/21第九讲宏观经济调控效应13二、货币政策的调控效应1、货币政策的产出效应和挤出效应(2)货币政策的挤出效应(1)货币政策的产出效应2019/12/21第九讲宏观经济调控效应142、IS、LM曲线的斜率对货币政策效应的影响(1)IS曲线的斜率越小,货币政策效果越明显;IS曲线的斜率越大,货币政策效果越不明显。2019/12/21第九讲宏观经济调控效应IS的陡平与货币政策效果大小关系的机理探析2019/12/21第九讲宏观经济调控效应15IS曲线Ybar1的斜率由b1即边际消费倾向b和投资系数β所决定。如果b不变,投资系数β越大,IS曲线的斜率就越小;而β越大意味着社会投资对利率变动的反映越敏感,当扩张的货币政策引起利率水平下降时,私人投资的反应就越积极,相应的产出效应就越大;因此,货币政策的效果就越明显。反之,投资系数β越小,IS曲线的斜率就越大;而β越小意味着社会投资对利率变动的反映越迟钝,当扩张的货币政策引起利率水平下降时,私人投资的反应就越不积极,相应的产出效应就越小;因此,货币政策的效果就越不明显。(2)LM曲线的斜率越小,货币政策效果越不明显;LM曲线的斜率越大,货币政策效果越明显。2019/12/21第九讲宏观经济调控效应16LM的陡平与货币政策效果大小关系的机理探析2019/12/21第九讲宏观经济调控效应17LM曲线Yhkhmr的斜率由(k、h)即交易性货币需求系数k和投机性货币需求系数h所决定。如果h不变,交易性货币需求系数k越大,LM曲线的斜率就越大;而k越大意味着社会投资对利率变动的反应越敏感,当扩张的货币政策引起利率水平下降时,私人投资的反应就越积极,相应的产出效应就越大;因此,货币政策的效果就越明显。反之,交易性货币需求系数k越小,LM曲线的斜率就越小;而k越小意味着社会投资对利率变动的反应越迟钝,当扩张的货币政策引起利率水平下降时,私人投资的反应就越不积极,相应的产出效应就越小;因此,货币政策的效果就越不明显。LM的陡平与货币政策效果大小关系的机理探析2019/12/21第九讲宏观经济调控效应18如果k不变,投机性货币需求系数h越小,LM曲线的斜率就越大;而h越小意味着投机市场对利率变动的反应越迟钝,当扩张的货币政策引起利率水平下降时,投机市场吸纳的货币资金就越少;从而削弱了挤出效应,加大了产出效应;因此,货币政策的效果就越明显。反之,投机性货币需求系数h越大,LM曲线的斜率就越小;而h越大意味着投机市场对利率变动的反应越敏感,当扩张的货币政策引起利率水平下降时,投机市场吸纳的货币资金就越多;从而加大了挤出效应,削弱了产出效应;因此,货币政策的效果就越不明显。193.货币政策的财富效应利率水平的下降,使人们的金融资产增值,从而鼓舞了人们的消费热情。随着社会消费的增加,又将诱使社会投资的扩大,最终可以在一定程度上弥补挤出效应的负面影响。这就是货币政策带来的财富效应。2019/12/21第九讲宏观经济调控效应