第二章国

1第二章一、填空题1．世界银行一般只提供项目贷款所需建设资金总额的30%---50%，其余部分由借款国自筹。2．国际货币基金组织总部设在美国华盛顿，最高权力机构是理事会。3．政府贷款是指一个国家的政府利用财政资金向另一个国家的政府提供的援助性、长期优惠性贷款。4．普通股是股份有限公司各种股份中最基本的一种，也是发行量最大的股票种类。5．根据发行主体的不同，债券可分为政府债券和民间债券。6．根据债券是否公开发行来分，可分为公募债券和私募基金。7．国际债券是一国政府及其金融机构、企事业单位或国际金融机构在国际证券市场上发行的以外国货币为面值的可自由转让的债权证券。8．所谓外国债券是指甲国发行人在乙国市场上发行的以乙国货币为面值货币的债券。9．在英国发行的英镑债券称为猛犬债券。10．红筹股的具体形式有买壳上市和借壳上市两种形式。11．可转换债券是指债券利率是固定的，购买债券的人可在规定的时间内把公司债券换成普通股票的特殊企业债券。。12．欧洲证券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在国外债券市场上以第三国货币为面值发行的债券。13．美国存托凭证（ADR）最早是1927年由J.P摩根发明的。14．债券利息仅指债券票面利率与债券面值的乘积。15．基金证券作为一种有价证券，是指由基金发起人向社会公开发行的、表示持有人按其所持份额享受资产所有权、收益分配权和剩余资产分配权的凭证。16．证券投资私募基金是指以有限合伙形式组织的可以利用财务杠杆投资各类金融产品的私募基金。17．上证180指数增强型基金是由华安基金推出的中国资本市场上第一个开放式指数基金。18．纸黄金又称特别提款权。二、简答题1．股票的基本特征是什么？不可偿还性、参与性、收益性、流通性、价格波动性、风险性2．开放式基金与封闭式基金的区别有哪些？①基金规模的可变性不同2封闭式基金均有明确的存续期限，在此期限内已发行的基金单位不能被赎回。在正常情况下，基金规模是固定不变的。开放式基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位。这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。②基金单位的买卖方式不同封闭式基金发起设立时，投资者可以向基金管理公司或销售机构认购；当封闭式基金上市交易时，投资者又可委托券商在证券交易所按市价买卖。而投资者投资于开放式基金时，他们则可以随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回。③基金单位的买卖价格形成方式不同封闭式基金因在交易所上市，其买卖价格受市场供求关系影响较大。而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础计算的，可直接反映基金单位资产净值的高低。④基金的投资策略不同由于封闭式基金不能随时被赎回，基金管理公司便可据以制定长期的投资策略，取得长期经营绩效。开放式基金一般投资于变现能力强的资产。3．与国际直接投资相比，国际间接投资的特点是什么？答：1）国际间接投资对筹资者的经营活动无控制权，而国际直接投资对筹资者的经营活拥有控制权。2）流动性大，风险性小。3）投资渠道不同。国际间接投资必须通过证券交易所才能进行投资。国际直接投资只要双方谈判成功即可签定协议进行投资。4）投资内涵不同。国际间接投资又可称为“国际金融投资”，一般只涉及到金融领域的资金，即货币资本运动。运用的是虚拟资本。国际直接投资是生产要素的投资，它不仅涉及到货币资本运动，还涉及到生产资本和商品资本运动及其对资本使用过程的控制。运用的是现实资本。5）自发性和频繁性。国际间接投资受国际间利率差别的影响而表现为一定的自发性，往往自发地从低利率国家向高利率国家流动。国际间接投资还受到世界经济政治局势变化的影响，以追随投机性利益或寻求安全场所。6）获取收益不同。国际间接投资的收益是：利息和股息。国际直接投资的收益是：利润。4．契约型基金与公司型基金的分类标准是什么？两者的区别主要有哪些？答：根据法律基础及组织形态的不同，人们通常把投资基金划分为公司型基金与契约型基金。公司型与契约型基金的区别：1)设立基金的法律依据不同：公司型基金依据公司法或商法设立，契约型基金则依据当事人之间所达成的信托契约设立；32)组织形态不同：公司型基金一般是一家股份公司，具有法人资格。契约型基金没有法人资格；3)筹资方式不同：公司型基金可以发行普通股，也可发行优先股以及公司债；契约型基金只能发行收益凭证；4)基金运营方式和期限不同：公司型基金除非破产清算，一般具有永久性；契约型基金依据基金信托契约建立和运作，契约期满，基金运营即告终止；5)当事人的责权利关系不同，这是公司型基金与契约型基金的最重要区别。公司型基金按照公司法设立，通过发行股票筹集基金，投资人凭股份领取股息或红利；5．国际债券的含义是什么？它包括哪些类型？答：国际债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织为筹措和融通资金，在国外金融市场上发行的，以外国货币为面值的债券。依发行债券所用货币与发行地点的不同分为外国债券和欧洲债券。其中外国债券又分为：扬基债券，武士债券和猛犬债券。6．普通股股东拥有哪些基本权利？拥有优先股的股东具有哪些优先特权？1）普通股股东权利：经营管理与决策的参与权，司盈利分配权，剩余资产分配权，有限认股权。2）优先股股东的权益：优先分派股息，优先分派公司剩余资产。三、计算题1．某投资者通过场外投资5,000元申购本基金，对应费率为1.2%，假设申购当日基金份额净值为1.128元，请计算该投资者可得到的申购份额。净申购金额=5,000/(1+1.2%)=4,940.71元申购费用=5,000-4,940.71=59.29元申购份数=4,940.71/1.128=4,380.06份2．某投资者通过场内投资10,000元申购本基金，对应的申购费率为1.2%，假设申购当日基金份额净值为1.025元，则其申购手续费、可得到的申购份额（整数要求）及返还的资金余额各为多少？净申购金额：10000/(1+1.2%)=9881.42申购手续费：10000—9881.42=118.58可的申购份额：9881.42/1.025=9640实际净申购金额：9640*1.025=9881返还余额：10000—9640*1.025—118.58=0.42元3．某基金份额持有人持有本基金10,000份基金份额一年后(未满2年)决定赎回，对应的赎回费率为0.25%，假设赎回当日基金份额净值是1.148元，请计算该基金持有人可得到的净赎回金额。410000*1.148—10000*1.148*0.25%=11451.34．下面是某做市专家（经纪人）的限价委托书，股票最后一笔交易的价格为50美元。（1）如果有一随行就市委托要求买入100股，在什么价位执行？（2）下一份市场买入委托价格是多少？（3）如果投资者是专家（经纪人），投资者是想增加还是减少投资者的股票存货？限价买入指令限价卖出指令价格/美元股数价格/美元股数49.7550050.2510049.5080051.5010049.2550054.7530049.0020058.2510048.50600答：增加四、案例分析题结合案例，反思麦考林遭诉讼的前因后果，完成以下几个问题：1．与麦考林一同在美国上市的中国概念股企业所赋有的共性是什么？1）在信息披露和公司治理方面仍存欠缺2）何市值较小的公司或多或少都存在问题3）喜于上市但疏于理解美国的上市制度4）资本推手对其过度包装5）在美国市场表现不成熟。2．麦考林现象也被称为“被上市”，请你解释说明。答：2010年10月26日，麦考林(MCOX.NASDAQ)在美国纳斯达克上市，戴着“中国B2C第一股”的光环，创造了150倍市盈率的神话，然而一个多月后，公司公布了2010年Q3季度财报，谁知从次日开始，麦考林一路狂跌，短短48小时市值蒸发50.3%。原因是麦考林在IPO完成后以及2010财年第三季度结束后，均未披露公司的毛利率已经受到成本和费用上涨的不利影响。在美国上市披露财报后，如果你不能做到预期业绩，投资者就会用脚投票，卖掉你的股票。1）被上市即被动的上市，名义上为企业融资，解决其资金问题，实则为实现自己的利益。这些黑手往往是风险投资家、中介企业包括会计等，因为他们大多持有公司的股份。2）麦考林由红杉资本沈南鹏主导投资的，早在3年前红杉资本投资人沈南鹏入主麦考林之后，麦考林上市就已没有悬念，只是上市时机需要投资人和公司高管进一步斟酌。今年以来，资本市场逐步回暖，麦考林加快IPO步伐。受人民币升值、中国概念股被热捧，有很多投机成分。超过90%的中国概念股得到了创业投资机构的支持，外资创5投机构绝对控制中国概念股IPO市场的核心竞争力。外资往往是投资方，也是投机方，其目标就是获得利润，而获利最好的办法就是公司上市，使其持有的原始股在上市后价格上涨，然后再将其卖出，撤出资本，全面推出，获得利润。这些风险资本为了达到获利回推动企业上市，从而导致了企业被上市。3）企业本身不具备上市条件，不得不包装上市，包装后，就不愿披露自己的亏损，会被别人披露出来，处于被动地位；相关中介机构也有包装上市的要求，其自己在公司里面有股份，财务问题被发现前可以成功套现。麦考林现象被潮流地称为“被上市”。“被上市”目的是什么？有观点认为是PE/VC、股东或要套现。一般而言，退出的方式主要有协议转让、管理层回购、上市和破产清算四种方式。风险资本家首先选择上市。跨越重洋到美国上市，成为被国内严格的上市审核及高昂的上市门槛绊住的中国企业们谋求融资的绝佳选择，在那里不用顾忌上市前硬性的财务指标，不用漫长的排队等待，就可以轻松挂牌交易，一度被国内企业视为资本天堂。可在他们成功上市之后才发现，真正的资本大幕才刚刚拉开，无数双监督的眼睛盯得人喘不过气来，在投资者、对冲基金、律师事务所、媒体不知疲倦的洗礼下，中国赴美上市企业们开始上演悲情时刻。3．总结麦考林现象得到的经验教训。“麦考林现象”是值得欲赴海外上市的所有中国企业所警惕的。据悉，美国律师事务所据估计，根据目前的诉讼规模(人数)来看，有5家美律师事务所发起针对麦考林的集体诉讼，涉及的索赔金额目前可能超过百万美元。业内人士认为：“有多方面的原因，一是公司自己存在这方面意愿，会计师、相关中介做包装；二是相关中介机构有这方面要求，在财务上拔高，自己在里面有股份，财务问题被发现前成功套现。1）需求应为选择上市地点的基础以焦点科技为例，公司基本都是预收账款，现金流比较充裕，这类企业上市的目的，主要是为了提升知名度，而非以融资为主。由于业务主要在国内，且并没有对海外市场宣传的需求，所以，在国内上市能够满足公司的需要，虽然，电子商务企业分为B2B和B2C两种不通的运营模式，但选择海外还是国内股票市场上市，最基本的还应该考虑到企业的需求。2）我们应吸取经验教训，以后公司再上市时，相关部门应谨慎做尽职调查，除公司本身披露，相关专业机构应小心谨慎，力避中资企业被集体诉讼成习惯3）中国企业本身存在问题较多，加上没有按照美国市场法规进行及时的信息披露，给人造成美国证券监管机构“那中国开刀”的现象，企业应该仔细研究中美发行制度的差异4）美国是一个法制健全的国家，中国企业家的法律意识亟待加强，如果走出去海外融资，更应该如此6