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第二章利息与利率2．1考点重点归纳2．1．1本章概要利率水平的高低、利息的多少，直接影响着储蓄和投资及金融资产的价值，进而对整个经济发生广泛的影响。本章主要对利息和利率的有关问题作一个介绍。主要内容有：利息与收益资本化、利率的种类与结构、利率的决定及其影响因素、利率的功能与作用及其发挥功能和作用所应具备的条件。l．利息是借贷关系中借入方支付给贷出方的报酬，它是伴随着信用关系的发展而产生的经济范畴。利息就其本质而言，是剩余价值的一种特殊表现形式，它属于分配范畴，在形式上表现为借贷资金的价格。在现实生活中，利息被看作是收益的一般形态，利息转化为收益的一般形态主要表现在导致“收益的资本化”。2．利率是一定时期内利息额与贷出资本额的比率，体现着生息资本增值的程度，是衡量利息量与本金之比的尺度。计算利息的方法有单利计算法和复利计算法，两种计算方法各具利弊。依据不同的标准，可以将利率划分不同的种类，利率一般可分为存款与贷款利率、官方利率和公定利率及市场利率、固定利率与浮动利率、基准利率与差别利率、名义利率与实际利率、长期利率与短期利率等。3．关于利率的决定和影响因素，从古至今，经济学家们从不同的角度进行过多种探讨。其中，马克思的利率决定理论认为利息是利润的一部分，利息的变化范围一般是界于零与平均利润之间。并进一步指出利率的高低取决于两个因素：一是利润率；二是总利润在贷款人和借款人之间进行分配的比例，这一比例关系主要取决于借贷双方的供求关系及竞争，此外，法律、习惯等也有较大作用。西方的利率决定理论大都着眼于供求对比关系的分析，但由于分析的角度不同，各种学说的观点存在较大差异，其中影响较大的利率决定理论有实际利率论、货币供求论和可贷资金理论。实际利率理论强调的是非货币的实际因素在利率决定中的作用，他们所注意的实际因素是投资和储蓄或生产率与节约；货币供求论是由凯恩斯提出来一种偏重于短期货币因素分析的货币利率理论；可贷资金理论是由英国的罗伯逊和瑞典的依林提出，他们一方面反对实际利率论对货币因素的忽视，认为仅以储蓄投资分析利率过于片面，同时也抨击凯恩斯完全否定非货币因素在利率决定中的作用的观点，可贷资金理论是长期实际税率理论，。注重对货币供求流量的分析。我国的利率决定和影响因素主要有：利润的平均水平、资金的供求状况、物价变动的幅度、国际经济环境、政策性因素等。4．一般说来，利率具有以下经济功能：中介功能、分配功能、调节功能。动力功能、控制功能。正因为利率具有重要的经济功能，所以利率在经济生活中发挥着重要的经济杠杆作用：从微观角度讲，对个人收入在消费和储蓄之间的分配，对企业的经营管理的投资的积极性等方面，利率的影响非常直接；从宏观角度讲，对货币的需求与供给、对市场的总供给与总需求、就业等等，起着重要的杠杆作用。但是，利率发挥功能和作用受到利率管制、授信限量、市场开放程度和利率弹性等条件的限制。要使利率充分发挥作用，必须具备以下四个条件：市场化的利率决定机制、灵活的利率联运机制、适当的利率水平以及合理的利率结构。5．从总体上看，我国当前利率作用的发挥还受到一定限制，距离市场化的利率机制还有一段距离。因此，要充分发挥利率对经济的作用，应进一步进行利率市场的改革。2．1．2本章重点归纳本章要求了解利息和各种类型的利率，如名义利率与实际利率、基准利率与差别利率、官方利率和公定利率及市场利率、固定利率与浮动利率等的概念，利率的计算方法及各种计算方法的优缺点、收益资本化的涵义等；掌握利率水平决z理论，包括马克思的利率决定论、西方利率决定论及各理论异同、政策含义，为国的利率决定和影响因素；掌握利率的一般经济功能、利率的杠杆作用以及发学经济功能和杠杆作用所应具备的条件；应用利率决定理论对我国现实中的利率调整问题进行分析，并深入分析我国的利率市场化问题。2．2各校考研真题与典型题2．21概念题1．基准利率（人大2000研）2．名义利率（中财1998研）3．内部收益率（中财1997研）4，利息与利率5．收益资本化6，实际利率论7货币供求论8.可贷资金论9．利率市场化10．固定利率11．浮动利率12．存款利率和贷款利率13．短期利率和长期利率14．利率体系15．利率管理体制16．差别利率和优惠利率一17．单利和复利18．利率的期限结构和一般结构2．2．2简答题1．利率变动是如何影响经济的？在我国充分发挥利率的杠杆作用需具备哪些条件？（上海财大1998研）2．试述利率市场化的条件。（人行1997研）3．什么是市场利率？什么是基准利率？（人行1993研）4．什么是实际利率？它同名义利率有什么关系？（人行1994研）5．当代影响利率变动的因素与马克思所处的时代相比有何不同？（中南财大2000研）6．为什么说利息只是利润的一部分？7．为什么说利息能够化为资本收益的一般形态？8．简述利息的作用。9．简述市场利率与官定利率的关系。10．利率的一般经济功能有哪些？11．简述利率发挥作用的环境和条件。12．利率的主要种类有哪些？13．试述决定和影响利率水平的各种因素。14．马克思是如何分析揭示利息本质的？15．简要评述古典学派和凯恩斯学派的利率决定理论。16．简要说明西方利率理论中古典利率理论、可贷资金理论与流动性偏好理论的异同。17．简述我国利率体系的主要内容。18．简述“流动性偏好利率理论”与“可贷资金理论”的主要分歧和政策含义。19．预期理论是如何解释利率的期限结构的？2．2．3论述题1．1996年5月以来我国先后三次下调利率，试论这三次利率下调的理论意义和政策意义。（人行1998）2．论述利率的经济功能。（上海财大1997）3．论述如何看待我国的利率市场化问题。2．3名校考研真题与典型题评解2．3．1概念题1．基准利率：指带动和影响其他利率的利率，也叫中心利率。在多种利率并存的条件下起决定性作用，当基准利率变动时，其他利率也会相应发生变化。基准利率的变动是货币政策的主要手段之一，是各国利率体系的核心。中央银行改变基准利率，直接影响商业银行的借款成本的高低，从而对信贷起着限制或鼓励的作用，并同时影响其他金融市场的利率水平。因此，了解这种关键性利率的变动趋势，有利于把握各种利率的变化趋势。基准利率在西方国家通常是指中央银行的再贴现率或影响最大的短期资金市场利率，如美国的联邦基金利率。在我国，主要是中央银行对各金融机构的贷款利率。2．名义利率：按照利率的真实水平划分为名义利率和实际利率。名义利率是指考虑了物价变动（通货膨胀咽素的利率，通常情况下，名义利率扣除通货膨胀率可视为实际利率，即：名义利率一通货膨胀十实际利率。实际利率对经济起实质性影响，但通常在经济调控中，能够操作的只是名义利率。划分名义利率与实际利率的意义在于，它为分析通货膨胀下的利率变动及其影响提供了依据与工具，便利了利率杠杆的操作。3．内部收益率：指使得项目净现值为零时所选用的折现率。用公式表示为：式中Bt——在时刻t的收益；Ct——在时刻t的成本；IRR——内部收益率。当内部收益率大于行业基准收益率时，则项目合格；当内部收益率小于行业基准收益率时，项目不合格。其经济含义是：用项目整个寿命期内的全部净收益归还全部本金以后所能够支付得起的最大的借款利率，它代表了项目最大可能盈利水平，反映了承受风险的能力，内部收益率越高，并不能认为项目越优秀，而是说明项目承受风险能力越强。4利息与利率：利息是指借贷关系中借人方支付给贷出方的报酬，它是伴随着信用关系的发展而产生的经济范畴，利息只是利润的一部分。对贷出者来说，利息是他们让渡资金使用权而应当获得的报酬；对于借入资金者来说，利后是他们取得资金使用权所付出的代价。利率是利息率的简称，是一定时期内利息额与贷出资本额的比率，利率体现着生息资本增值的程度，是衡量利息量与本金之比的尺度。按照不同的划分标准，利率可以分为官方利率、公定利率、市场利率、固定利率、浮动利率、基准利率、差别利率等。在现代经济生活中，利率是重要的变量，是各国政府调控宏观经济的重要杠杆。5．收益资本化：指各种有收益的资产，不论它是一笔贷放出去的货币金额，或是一笔其他形式的资本，都可以通过收益与利率的对比而倒过来推算出它相当于多大的资本金额。收益的资本化是从本金、收益和利息率的关系中套算出来的，一般来说，收益是本金和利息率的乘积，可用公式表示为：B＝P·r式中B——收益；P——本金；r——利息率。由此，可推导出P＝B/r旦。正是按照这样的带有规律性的关系，有些本身并不存在一种内在规律可以决定其相当于多大资本的资产，也可以取得一定的资本价格，例如土地价格。收益资本化发挥作用最突出的领域是有价证券的价格形成。收益资本化是商品经济中的规律，只要利息成为收益的一般形态，这个规律就起作用。6．实际利率论：在凯恩斯主义出现之前，传统经济学中的利率理论称为实际利率论。这种理论强调非货币的实际因素在利率决定中的作用，他们所注意的实际因素是生产率和节约。生产率用边际投资倾向表示，节约用边际储蓄倾向表示。投资流量会因利率的提高而减少，储蓄流量会因利率的提高而增加，故投资是利率的减函数，I=I(r),且dI/dro；储蓄是利率的增函数，S＝S(r),且ds/dr＞0。投资函数和储蓄函数共同决定了一个均衡的利率水平。S＞I时，利率下降；S＜I时，利率上升。只有储蓄者愿意提供的资金与投资者愿意借人的资金相等时才达到均衡水平。图2－l说明了这种关系，其中I为投资曲线，S为储蓄曲线。实际利率论是以萨伊法则为基础的，认为一个自由竞争的经济会使整个经济体系自动达到充分就业的均衡状态。产出与利率水平完全由技术水平、资本、资源等真实因素决定，而不受货币因素的影响，因此实际利率论忽视了货币因素在利率决定论中的作用，是有失偏颇的。7．货币供求论：凯恩斯把利息定义为是对人们放弃流动性偏好的报酬，因此决定利率的是货币因素而非实际因素，建立了货币供求论以分析利率的决定因素。他认为利率取决于货币的供求，货币供应是由中央银行决定的外生变量，货币需求则取决于人们的流动性偏好。当人们的流动性偏好增强时，愿意持有的货币数量增加，当货币供应不变时利率就会上升；反之，当货币需求减少而货币游应不变时，利率就会下降。因此利率是由流动性偏好所决定的货币需求与货币供应共同决定的。该理论可用图2－2表示。图2－2中的货币供应曲线M因由货币当局决定，故为一条直线；L是货币需求曲线，两线相交点决定利率。但L越向右越与横轴平行，表明M线与L线相交于平行部分时，由于货币需求无限大，利率将不再变动，即无论增加多少货币供应，货币都会被储存起来，不对利率产生任何影响，这就是“流动性陷讲”说。凯恩斯学派的利率决定论从货币的供求来考察刮率的决定，纠正了古典学派完全忽视货币因素的偏颇，然而它又走到另一个极端，将投资、储蓄等实质因素完全不予考虑，显然是不合适的。8．可贷资金论（TheLoanableFundsTheoryofInterest）：可贷资金论的典型代表是英国的罗伯逊和瑞典的依林，他们一方面反对古典学派对货币因素的忽视，认为仅以储蓄、投资分析利率过于片面，同时也抨击凯恩斯完全否定非货币因素在利率决定中的作用的观点。按照可贷资金理论，借贷资金的需求和供给均包括两个方面，借贷资金需求来自某期间投资流量和该期间人们希望保有的货币余额；借贷资金的供给来自于同一期间的储蓄流量和该期间货币供给量的变动。用公式表示为：DL=I+ΔMd，SL＝S十ΔMs显然，作为借贷资金供给一项内容的货币供给与利率呈正相关关系；而作为借贷资金需求一项内容的货币需求与利率则是负相关关系。就总体来说，均衡条件为：I+ΔMd=S+ΔMs这样，利率的决定便建立在可贷资金供求均衡的基础上。如果投资与储蓄这一对实际因素的力量对比不变，按照这一理论，则货币供需力量的变化足以改变利率，因此，利率在一定程度上是货币现象。可贷资金理论从流量的角度研究借贷资金的供求和利率的决定，可以直接用于金融市场的利率分析，可贷资金理论可用图2名表示。9．利率市场化：指国家放弃直接的利率管理，建立以市场利率为基础，能灵敏反映市场资金供求状况，并具有灵活有