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第五章项目投资（5）一、单项选择题1.某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获净利1.5万元,年折旧率为10%,则投资回收期为()年.(A)4.5(B)5(C)4(D)62.在资本限量情况下，最佳投资方案必然是（）。(A)净现值合计最高的投资组合(B)获利指数大于1的投资组合(C)内部收益率合计最高的投资组合(D)净现值之和大于零的投资组合3.在下列指标中属于贴现的指标是（）。(A)投资回收期(B)投资利润(C)平均收现期(D)内部收益率4.现值指数小于1时意味着（）。(A)投资的报酬率大于预定的贴现率(B)投资的报酬率小于预定的贴现率(C)投资的报酬率等于预定的贴现率(D)现金流入量的贴现值大于现金流出量的贴现值5.下列关于净现值的表述中，不正确的是（）(A)净现值是项目计算期内各年现金净流量现值的代数和(B)净现值大于0，项目可行，净现值小于0，项目不可行(C)净现值的计算可以考虑投资的风险性(D)净现值反映投资的效率6.某投资方案的年营业收入为100000元，年总成本为60000元，年折旧额10000元，所得税率为33％，该方案的每年营业现金流量为（）元。(A)26800(B)36800(C)16800(D)432007.投资回收期的计算公式为（）。(A)投资回收期＝原始投资额／现金流入量(B)投资回收期＝原始投资额／现金流出量(C)投资回收期＝原始投资额／净现金流量(D)投资回收期＝净现金流量／原始投资额8.当新建项目的建设期不为0时，建设期内各年的净现金流量（）。(A)小于0或等于0(B)大于0(C)小于0(D)等于09.一个完全具备财务可行性的投资项目，其包括建设期的投资回收期指标必须（）。(A)大于或等于项目计算期的1／2(B)小于或等于项目计算期的1／2(C)大于或等于经营期的1／2(D)小于或等于经营期的1／210.经营现金流入的估算应该等于（）。(A)本期现销收入(B)本期销售收入总额(C)当期现销收入与回收以前期应收账款的合计数(D)本期赊销额11.已知某投资项目的原始投资额为500万元，建设期为2年，投产后第1至5年每年NCF：90万元，第6至10年每年NCF：80万元。则该项目包括建设期的静态投资回收期为（）年。(A)6.375(B)8.375(C)5.625(D)7.62512.对于多个互斥方案的比较和优选，采用年等额净回收额指标时（）。(A)选择投资额较大的方案为最优方案(B)选择投资额较小的方案为最优方案(C)选择年等额净回收额最大的方案为最优方案(D)选择年等额净回收额最小的方案为最优方案13.某企业拟投资于一项目，投资额10000元，投资项目寿命期3年，当年投产并产生效益，3年中每年的现金净流量是5000元，该项目的内部收益率为（）(A)22.50%(B)23.10%(C)23.40%(D)23.58%14.某企业投资方案A的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税率为30%，则该投资方案的年现金净流量为（）万元。(A)52(B)62(C)60(D)4815.如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（）。(A)投资回收期在一年以内(B)获利指数大于1(C)投资报酬率高于100%(D)年均现金净流量大于原始投资额16.企业在分析投资方案时，有关所得税率的数据应根据（）来确定。(A)过去若干年的平均税率(B)当前的税率(C)未来可能的税率(D)全国的平均税率17.在长期投资决策中，一般属于经营期现金流出项目的是（）。(A)固定资产投资(B)开办费投资(C)经营成本(D)无形资产投资18.某投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目的获利指数为1.25，则该项目的净现值率为（）。(A)0.25(B)0.75(C)0.125(D)0.819.获利指数与净现值的主要区别是（）。(A)获利指数未考虑时间价值(B)获利指数的计算无需于事先设定折现率就可以计算(C)获利指数可以弥补净现值在投资额不同方案之间不能直接比较的缺陷(D)获利指数无需事先设定折现率就可以排定项目的优劣次序20.下列关于净现值的表述中，不正确的是（）(A)净现值是项目计算期内各年现金净流量现值的代数和(B)净现值大于0，项目可行，净现值小于0，项目不可行(C)净现值的计算可以考虑投资的风险性(D)净现值反映投资的效率21.所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业（）。(A)现金支出和现金收入量(B)货币资金支出和货币资金收入增加的量(C)现金支出和现金收入增加的数量(D)流动资金增加和减少量22.在项目投资决策中，完整项目的生产经营期是指（）。(A)建设期(B)试产期(C)试产期＋达产期(D)建设期＋生产经营期23.甲投资项目原始投资额为150万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为37.5万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共12万元，则该投资项目第10年的净现金流量为（）万元。(A)12(B)37.5(C)49.5(D)4324.长期投资决策中，不宜作为折现率进行投资项目评价的是（）。(A)行业平均资金收益率(B)投资项目的资金成本(C)投资的机会成本(D)活期存款利率25.甲投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目的净现值率为30%，则该项目的获利指数为（）。(A)0.3(B)6(C)1.3(D)0.7526.当贴现率8%时，甲项目的净现值为400元，则该项目的内含报酬率将会（）。(A)8％(B)高于8％(C)等于8％(D)以上三种均有可能发生27.丙项目的原始投资额为400万元，且建设期为零，经营期为10年，每年可获净现金流量80万元，则该项目的年金现值系数为（）。(A)4(B)5(C)0.2(D)5.528.在其他条件不变的情况下，若企业提高折现率，下列（）指标的大小不会因此受到影响。(A)净现值(B)获利指数(C)净现值率(D)内含报酬率29.不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受到影响的投资是（）。(A)互斥投资(B)独立投资(C)互补投资(D)互不相容投资30.当原始投资在建设期内全部投入时，获利指数与净现值率有如下关系（）。(A)获利指数＝1＋净现值率(B)获利指数＝1－净现值率(C)获利指数＝1×净现值率(D)获利指数＝1÷净现值率二、多项选择题1.在不考虑所得税的情况下，下列哪些公式能计算出营业现金流入量（）。(A)营业现金流入量＝利润－折旧(B)营业现金流入量＝利润＋折旧(C)营业现金流入量＝销售收入－付现成本(D)营业现金流入量＝销售收入－营业成本＋折旧2.影响项目内部收益率的因素包括（）。(A)投资项目的有效年限(B)投资项目的现金流量(C)企业要求的最低投资报酬率(D)建设期3.在全投资条件下，下列各项中不属于固定资产投资项目现金流出量的是（）。(A)资本化利息(B)固定资产方向调节税(C)经营成本(D)归还借款的本金4.下列长期投资决策评价指标中，其数值越大越好的指标是（）。(A)净现值率(B)投资回收期(C)内部收益率(D)投资利润率5.对于同一投资方案，下列表述正确的有（）。(A)资金成本越高，净现值越高(B)资金成本越低，净现值越高(C)资金成本等于内含报酬率时，净现值为零(D)资金成本高于内含报酬率时，净现值为负数6.如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值会变小的有（）。(A)净现值率(B)净现值(C)内部收益率(D)获利指数7.在建设期不为零的完整工业投资项目中，分次投入的垫支流动资金的实际投资时间可以发生在（）。(A)建设起点(B)建设期末(C)试产期内(D)终结点8.若净现值为负数，表明该投资项目（）。(A)为亏损项目，不可行(B)它的投资报酬率小于0，不可行(C)它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行(D)它的投资报酬率为不一定小于09.采用获利指数法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通常有（）。(A)投资项目的资金成本率(B)投资的机会成本率(C)行业平均资金收益率(D)在计算项目建设期净现金流量现值时，可以贷款的实际利率作为贴现率10.评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点有（）。(A)不能衡量企业的投资风险(B)没有考虑资金时间价值(C)没有考虑回收期后的现金流量(D)不能衡量投资方案投资报酬率的高低11.现金流量指标的优点有（）。(A)准确反映企业未来期间盈利状况(B)体现了资本时间价值观念(C)可以排除会计的权责发生制的主观因素的影响(D)体现了风险－收益间的关系12.在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标有（）。(A)净现值率(B)投资利润率(C)投资回收期(D)内部收益率13.在全投资假设下，按照某年总成本为基础计算该年经营成本时，应予扣减的项目包括（）。(A)该年的折旧(B)该年的利息支出(C)该年的设备买价(D)该年的无形资产摊销14.下列各项中表述正确的有（）。(A)静态回收期指标没有考虑回收期后的现金流量问题(B)非折现指标本身不能告诉投资者项目是否可行(C)折现指标本身就能说明投资项目是否可行(D)非折现指标没有考虑时间价值，会夸大项目的收益15.下列有关投资利润率指标的表述正确的有（）。(A)没有考虑时间价值(B)分子分母口径不一致(C)没有利用净现金流量(D)指标的分母原始投资中不考虑资本化利息16.净现值法的缺点有（）。(A)没有考虑资金时间价值(B)没有考虑项目计算期的全部净现金流量(C)计算麻烦，难以掌握和理解(D)不能从动态的角度反映投资项目的实际投资收益率水平17.完整的工业投资项目的现金流入主要包括（）。(A)回收固定资产余值(B)营业收入(C)其他现金流入量(D)回收流动资金18.下列各项中，适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案决策比较的指标方法（）。(A)净现值法(B)差额投资内部收益率法(C)年等额净回收额(D)净现值率法19.下列（）指标不能直接反映投资项目的实际收益水平(A)净现值(B)获利指数(C)内部收益率(D)净现值率20.原始总投资是指（）。(A)反映项目所需现实资金的价值指标(B)它等于投资总额扣除资本化利息(C)它包括固定资产投资、固定资产投资方向调节税、无形资产投资、递延资产投资和流动资金投资(D)它等于企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常生产经营而投入的全部现实投资三、判断题1.机会成本是企业投资时发生的成本和费用。（）2.净现值作为评价投资项目的指标，其大于零时，投资项目的报酬率大于预定的贴现率。3.投资回收期指标虽然没有考虑资金的时间价值，但考虑了回收期满后的现金流量状况。（）4.投资回收期和投资利润率指标都具有计算简便容易理解的优点，因而运用范围很广，在投资决策时起主要作用。（）5.现值指数大于1，表明该项目具有正的净现值，对企业有利。（）6.一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定高于该投资方案的内含报酬率。（）7.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的条件下，为计算内部收益率所求得的年金现值系数的数值应等于该项目的静态投资回收期指标的值。（）8.包括建设期的投资回收期应等于累计现金流量为零时的年限再加上建设期。（）9.根据财务可行性假设，在计算现金流量时，可以把营业收入和成本看成是在年末发生。（）10.投资利润率的计算结果不受建设期的长短、资金投入的方式以及回收额的有无等条件影响。（）11.现金流量可以取代利润作为评价投资项目是否可行的指标。（）12.为了克服确定现金流量所遇到的困难和简化现金流量的计算过程，按照确定性假设，与项目现金流量有关的销售收入、成本水平、应缴的所得税等均为已知常数。（）13.投资主体将原始总投资注入具体项目的投入方式包括一次投入和分次投入，如果投资行为只涉及一个年度属于一次投入，若投资行为涉及两个或两个以上年度则属于分次投入。（）14.在互斥方案的选优分析中，若差额内部收益率指标大于基准收益率或设定的折现率时，则原始投资额较小的方案为较优方案。（）15.若假定