第3章 财务分析

1第3章财务分析一、名词解释财务分析杜邦财务分析法二、单项选择题1.下列指标中，属于效率比率的是（）A．流动比率B．净资产收益率C．资产负债率D．流动资产占总资产的比例答案：B解析：效率比率是所得与所费的比率，通常利润与收益、成本或资本对比的比例属于效率比率。2.某企业2004年度的经营现金净流量为2000万元，该企业年末流动资产为4800万元，流动比率为3，则现金流动负债比为（）。A．1.2B．1.25C．0.25D．0.8答案:B解析:流动负债＝万元流动负债流动资产160034800；现金流动负债比＝25.116002000流动负债经营活动现金净流量。3.下列各项中，不会影响流动比率的业务是()。A．用现金购买短期债券B．用现金购买固定资产C．用存货进行对外长期投资D．从银行取得长期借款答案：A解析：A中，流动资产结构发生变化，总额未变，流动负债没有变化，流动比率不变；B中，流动资产减少；C中流动资产减少；D中流动资产增加。4.下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是()。A．收回应收账款B．用现金购买债券C．接受所有者投资转入的固定资产D．以固定资产对外投资(按账面价值作价)答案：B解析：速动资产中的现金和应收账款增加会增加资金的机会成本，保证了偿债能力，即降低财务风险，现金的流动性最高，而收益性最低，因而会降低资产的收益率。5.下列有关每股收益说法正确的有（）A．每股收益，是衡量上市公司盈利能力的财务指标B．每股收益多，反映股票所含有的风险大C．每股收益多，则意味着每股股利高D．每股收益多的公司市盈率就高2答案：A解析：每股收益，是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平，但不反映股票所含的风险；每股收益多，不一定意味着多分股利，还要看公司股利分配政策。6.公司目标资金结构是维持权益乘数为1.25的资金结构，则该公司的自有资金占总资金的比重为(）。A．80%B．70%C．60%D．50%答案：A解析：自有资金占总资金的比重为80%（%10025.11）。7.某公司的流动资产由速动资产和存货组成，年末流动资产余额70万元，年末流动比率为2，年末速动比率为1。则年末存货余额为(）万元。A．70B．45C．35D．15答案：C解析：212存货流动资产流动资产速动比率流动比率，流动资产=70万元，所以，年末存货余额为35万元。8.某公司已获利息倍数为3，且该公司未发行优先股，债务利息全部为费用化利息，则其财务杠杆系数为(）。A．3B．2.5C．2D．1.5答案：D解析：5.13IEBITEBIT，，IEBIT财务杠杆系数因此已获利息倍数9.其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致总资产报酬率上升的是(）。A．用现金支付一笔经营费用B．用银行存款购买原材料C．将可转换债券转换为普通股D．用银行存款归还长期借款答案：D解析：用银行存款支付销售费用，一方面使利润减少，另一方面又会使资产减少，则有可能导致总资产报酬率下降。选项B是资产之间的此增彼减，选项C是负债与所有者权益之间的此增彼减，都不会影响资产和利润；选项D会使资产减少，从而会使资产报酬率上升。根据教材总资产报酬率计算公式分析可得。10.某企业本年销售收入为20000元，应收账款周转率为4，期初应收账款为3500元，则期末应收账款余额为（）元。A．5000B．6000C．6500D．40003答案：C解析：42350020000期末应收账款应收账款周转率，所以,期末应收账款为6500元。11.某企业上年度和本年度的流动资产平均占用额分别为100万元和120万元，流动资产周转天数分别为60天和45天，则本年度比上年度的营业收入增加了（）万元。A．80B．180C．320D．360答案：D解析：因为流动资产周转天数分别为60天和45天，则流动资产周转次数分别为6次（360/60）和8次（360/45），营业收入分别为600万元（6×100）和960万元（120×8），则本年度的营业收入比上年度增加了360万元。12.与产权与比率相比，资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是（）。A．提示财务结构的稳健程度B．提示债务偿付安全性的物质保障程度C．提示主权资本对偿债风险的承受能力D．提示负债与资本的对应关系答案：B解析：资产负债率和产权比率具有共同的经济意义，但资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的资产保障程度，产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及所有者权益对债权人利益的保障程度，13.已知经营杠杆系数为2，固定成本为4万元，利息费用为1万元，则已获利息倍数为（）。A．1B．2C．3D．4答案：D解析：4424IEBIT，EBIT，EBITEBIT则已获利息倍数万元所以因为14.某企业资产总额50万元，负债的年平均利率8%，权益乘数为2，全年固定成本为8万元，年税后净利润7.5万元，所得税税率25%，则该企业的复合杠杆系数为（）A.2.5B.2C.1.2D.1.67答案：B解析：%50211则资产负债率资产负债率权益乘数，；万元税前利润万元利息10%2515.72%8%5050；；息税前利润=EBIT+I=10+2=12；边际贡献=EBIT+a=12+8=20。所以，复合杠杆系数=2415.企业大量增加速动资产可能导致的结果是（）。A.减少资金的机会成本B.增加资金的机会成本C.增加财务风险D.提高流动资产的收益率答案：B解析：增加速动资产尽管可以增加偿还债务的安全性，但却会因现金或应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。16.杜邦分析体系中，假设其他情况不变，下列说法中错误的是（）A．权益乘数越大则资产净利率越大B．权益乘数越大则权益净利率越大C．权益乘数越大则财务风险越大D．权益乘数等于资产与所有者权益之比答案：A解析：权益乘数是总资产与所有者权益之比，与资产净利率没有直接的关联。17.某企业税后利润1500万元，所得税税率25%，支付利息费用400万元，则已获利息倍数为（）。A．2B．4C．6D．8答案：C解析：万元税前利润2000%2511500；息税前利润=2000＋400=2400万元64002400IEBIT已获利息倍数18.在下列财务分析主体中，必须对企业营运能力、偿债能力、盈利能力、获取现金能力及发展能力等方面的信息予以全面了解和掌握的是（）。A．短期投资者B．企业债权人C．企业经营者D．税务机会答案：C解析：为了满足不同利益主体的需要，协调各方面的利益关系，企业经营者需要全面把握包括偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力和获取现金能力等方面的企业经营理财信息。19.进行财务分析时，最关心企业是否有足够的支付能力的是（）。A．企业所有者B.企业债权人C.企业经营者D.政府答案：B解析：企业所有者主要关心其资本的保值和增值状况；企业经营者对企业经营理财的各个方面的信息都要予以详尽的了解和掌握；政府既关注其投资所产生的经济效应，还关注其投资的社会效益；债权人最为关注其债权的安全性，因此非常关心企业是否有足够的支付能力。20.某企业2003年度总资产净利率12%，净资产收益率为30%，则资产负债率为（）。A．2.88%B．40%C．60%D．250%5答案：C解析：资产负债率总资产净利率权益乘数总资产净利率净资产收益率11%60%30%121资产负债率21.如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是（）。A.营运资金减少B.营运资金增加C.流动比率降低D.流动比率提高答案：D解析：流动负债小于流动资产，假设流动资产是300万元，流动负债是200万元，即流动比率是1.5，期末以现金100万元偿付一笔短期借款，则流动资产变为200万元，流动负债变为100万元，所以流动比率变为2（增大）。原营运资金＝300－200＝100万元，变化后的营运资金＝200－100＝100万元（不变）。22.在下列各项指标中，能够从动态角度反映企业偿债能力的是（）。A.现金流动负债比B.资产负债率C.流动比率D.速动比率答案：A解析：现金流动负债比从现金流量的动态角度对企业的实际偿债能力进行考察，反映了企业经营活动所产生的现金净流量可以在多大程度上保证当期流动负债的偿还。23.在杜邦财务分析体系中，综合性最强的核心财务比率是（）。A.净资产收益率B.总资产净利率C.总资产周转率D.营业净利率答案：A解析：净资产收益率是一个综合性很强的财务比率，是杜邦财务分析体系的核心。24.影响速动比率可信性的最主要因素是（）A.存货的变现能力B.短期证券的变现能力C.产品的变现能力D.应收账款的变现能力答案：D解析：流动负债速动资产速动比率，其中速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据。因此，应收账款的变现能力成为影响速动比率可信性的最主要因素。25.权益乘数表示企业负债程度，权益乘数越低，企业的负债程度（）。A.越高B.越低C.不确定D.为零答案：B6解析：1产权比率权益资产权益乘数，权益乘数越低，产权比率也越低，即负债程度越低。二、多项选择题1.某公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清原因，应检查的财务比率包括（）。A．资产负债率B．流动比率C．存货周转率D．应收账款周转率答案：BCD解析：不能偿还到期债务，说明其短期偿债能力弱，应检查短期偿债能力指标及影响短期偿债能力指标的因素。B属于短期偿债能力指标，C、D属于反映流动资产变现能力指标，会影响短期偿债能力。资产负债率属于长期偿债能力指标，不属于检查范围。2.已获利息倍数可以衡量企业（）的大小。A．获利能力B．短期偿债能力C．长期偿债能力D．发展能力答案:AC解析:已获利息倍数可以衡量企业获利能力和长期偿债能力的大小。3.调整企业的资金结构，提高负债的比例能()。A．提高资产负债率B．提高权益乘数C．增加企业的财务风险D．增大财务杠杆系数答案：ABCD解析：权益乘数与资产负债率是同向变动的，负债比重越高，权益乘数越大。负债比重加大会加大财务风险。4.下列各项中，可能直接影响企业净资产收益率指标的措施有()。A.提高销售净利率B．提高资产负债率C．提高总资产周转率D．提高流动比率答案：ABC解析：净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数，可见，ABC是直接影响净资产收益率的指标。5.应收账款周转率提高意味着企业（）。A．短期偿债能力增强B．坏账损失和收账费用减少C．账龄缩短D．流动比率提高答案：ABC解析：应收账款周转率提高意味着应收账款的变现质量较好，从而会使收账迅速，账7龄缩短，增强资产流动性，提高短期偿债能力，减少收账费用和坏账损失。6.权益乘数在数值上等于（）。A．产权比率11B.资产负债率11C.产权比率1D．所有者权益资产总额7.从杜邦财务分析体系可知，提高净资产收益率的途径在于（）。A．加强负债管理，降低负债比率B．加强成本管理，降低成本费用C．加强销售管理，提高销售利润率D．加强资产管理，提高资产周转率答案：BCD解析：净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数，权益乘数与负债程度同方向变动。适当开展负债经营可使权益乘数提高，给企业带来财务杠杆利益。8.在其他条件不变的情况下，会引起总资产周转率指标上升的经济业务是（）。A．用现金偿还负债务B．用银行存款购入一台设备C．借入一笔短期借款D．用银行存款支付一年的电话费答案：AD解析：选项A、D都使企业资产减少，从而会使总资产周转率上升；选项B没有影响；选项C会使资产增加，因而会使总资产周转率下降。9.下列哪些属于稀释潜在普通股（）。A．可转换债券B．认股权证C．股票期权D．优先股答案：ABC解析：稀释性潜在普通股是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，主要包括可转换公司债券、认股权证和股份期权等。10.下列各项中，可能直接影响企业净资产收益率指标的措施有（）。A．提高销售净利率B．提高资产负债率C．提高总资产周转率D．提高流动比率答案：ABC解析：根