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现货的行业报告编写人：李晓明I目录1现货发展的历程...................................12相关法律法规.....................................73现货的交易模式...................................83.1现货竞价交易........................................83.2现货专场交易........................................83.3现货即期交易........................................83.4现货延期交易........................................93.5现货融通交易........................................103.6现货中间仓交易......................................103.7现货挂牌配对交易....................................113.8现货撮合交易........................................114国内知名交易所及特点............................124.1上海黄金交易所......................................124.2天津贵金属交易所....................................134.3广东省贵金属交易中心................................134.4渤海商品交易所......................................144.5寿光果蔬交易所......................................154.6泛亚有色金属交易所..................................16现货的行业报告11.现货的发展历程80年代初，在计划经济体制下，我国的批发市场完全掌握在国营企业的手里，依靠完全的行政手段，通过分配的方式，进行资源的配置；1985年，第一个阶段，随着改革的深入，在重庆率先提出了建设工业和农产品的贸易中心，拉开了批发领域改革的序幕，把产品的商业批发模式，改成自由贸易流通模式，产生了贸易中心。1989年，第二个阶段，商业部决定在国内建立批发市场，并开始组建郑州粮食批发市场的建设领导小组，从那时开始批发市场进入了从展销摆摊的交易方式发展到可以开展中远期合约订货的交易方式，与此同时产生了期货交易所；1992年，中国商业部等相关部委批准，国内第一批主要从事中远期标准合约交易及拍卖业务的批发市场相继成立，中原芝麻批发市场位列其中；1997年，经当时国内贸易部（现商务部）批准，国家经贸委等八部委进行联合论证成立的一种新型现货交易模式，即通过网络与电子商务搭建的平台，对相应物品进行即期现货或中远期订货交易的市场；商品现货电子交易于1997年5月17日经国内贸易部批准，1998年1月22日国家经贸委、国家计委、中国证监会、国家工商总局、国务院发展研究中心、国家体改委、国内贸易部、全国供销合作总社等八部委出席了“商品现货仓单交易座谈会”，对商品现货仓单交易这种新型现货交易模式进行充分论证和科学定位。中国社科院财贸经济专家陶绯教授、著名经济学家董辅仍教授、法学家江平教授、期货专家陈宝英教授等对商品现货仓单交易这一新的运作方式进行了充分的论证。八部门及专家、学者从经济的、政治的、法律的等不同领域，对商品现货网上电子交易的可行性、合法性、可持续发展及营销策略等进行了深入的探讨和科学的定位。现货网上电子交易凭借其自身的优势和和理性得到了政府的认同和支持，并具有了合适的法律地位。1998年，批发市场取得了长足发展，国家主席江泽民在“亚太经合组织会议”上提出了要用电子商务的方法来推进中国的流通业现代化，国内相继建立了广西食糖，吉林玉米等“大宗商品电子交易中心批发市场”，批发市场开始从一个局域性的有形市场转向全国甚至现货的行业报告2一个国际性的市场；2000年，国家国内贸易局在昆明市举办了全国商品现货交易论坛，交易所总裁介绍了商品现货仓单交易业务和发展经验。中央电视台以新闻和记者采访的形式多次对“商品现货仓单交易”进行了宣传和报导。《经济日报》、《法制日报》、《中华工商时报》、《中国工商报》、《工商时报》、《工人日报》等报刊以《仓单市场的先行者》、《仓单交易优势明显》、《现货仓单交易魅力何在》等为题作了大量的报道，向全国推介了商品现货仓单交易业务。江泽民总书记在为《中国信息化探讨与实际》一书作序中强调：信息化是带有深刻变革意义的科技创新。信息智能工具能极大地提高生产力，促进生产力产生新的飞跃。交易所正是充分利用信息智能工具，斥巨资从国外引进先进的设备和技术，与国内各大专业银行、中国电信以及国内外著名计算机硬件制造商和软件开放商合作，建设了具有国际先进水平的大型网络交易系统。通过这一系统，又将大量商品信息传达给客户，并组织交易商在互联网上开展电子商务业务，把传统的现货交易形式全面转化为新型的网络化、电子化交易形式，体现了江泽民在党的十六大题为《全面建设小康社会，开创中国特色社会主义事业新局面》报告中倡导的虚拟经济与实体经济的完美结合，实现了信息化带动实物交易的现代化。2001年，证监会和国家经贸委对大宗商品电子交易市场进行过仔细调研，并提议国家应在法律层面对变相期货进行界定。2002年由中国物流与采购联合会提出、国家质检总局发布行业内指导性技术标准即《大宗商品电子交易规范》2003年初，对其进行修改后，重新发布实施国家标准《大宗商品电子交易规范》。此类大宗原材料的中远期保证金交易方式一般通称为“大宗商品现货电子交易”，现今，行内也都是按照这个《规范》来制定市场规则的。这一法规明确规定了大宗商品电子交易可采取保证金制度，每日无负债结算制度，把T+O、双向交易机制的一些手段引用到批发市场的建设和发展中，为批发市场的发展提供了一个广阔的空间。《大宗商品电子交易规范》这一国家法规的发布，也标志着批发市场的发展进入了一个崭新时代——电子商务；2003年9月，琼胶事件，兰生股份在海南橡胶批发市场押入巨资近6亿元做多橡胶。在操盘过程中，以兰生股份为代表的多头惨遭失败，被海南橡胶批发市场强行平仓，兰生股份亏损高达2亿元。之现货的行业报告3后，兰生股份以海南橡胶批发市场从事变相期货为由向法院提起诉讼，要求该市场归还公司投入批发市场交易专用账户的6.19亿元资金。海南橡胶批发市场的客户保证金账户因此被法院冻结，并最终导致此市场关门；除此之外，广西食糖、吉林玉米等市场也都有过不同程度的纠纷；2004年8月人大常委会通过的《电子签名法》；2005年1月8日，国务院办公厅发布的《关于加快电子商务发展的若干意见》，对促进这类市场的发展也发挥了一定的作用；2007年3月19日，国家颁布了期货管理条例，《期货交易管理条例》中对变相期货有了首次定义，即凡采用集中交易方式进行标准化合约交易，同时为买卖双方提供履约担保或保证金比例低于20%的，为变相期货交易；2007年4月16日，商务部下发关于大宗商品交易市场限期整改有关制度的通知；商务部在进行整顿时目标十分明确：要求大宗商品交易市场要自觉接受商务主管部门的监督与指导，新建市场的公司章程、交易规则等重要管理文件应当经省级商务主管部门审查后报商务部备案。2007年5月30日，数十家行业企业有关负责人齐聚寿光，召开行业研讨会，商讨规避风险的办法；2008年1月，证监会尚福林主席在在黄金期货推出仪式上的讲话指出，支持现货市场、现货远期市场和期货市场的共同发展，构建多层次的商品市场体系。期货交易是在现货中远期交易的基础上发展起来的金融市场，面向全社会，吸引个人、企业、投资机构进行金融衍生交易。但采用了现货中远期交易中的部分交易机制，具备现货中远期交易的部分特征。2008年7月，华夏事件，郭远峰华夏老板捐款1.7亿元外逃美国；2008年9月初，商务部、公安部、工商总局、证监会四部委已联合签批通过《关于开展大宗商品电子交易市场全面检查的通知》，根据《通知》规定，此次全面检查适用于所有采用集中交易方式进行中远期标准化合约交易的大宗商品市场，但将重点检查粮油、棉花、食糖、金属、化工、橡胶等市场。而其检查的重点内容，又涉及经营范围、履约担保、结算和保证金、入市交易商、中远期合约（仓单）交易及交收仓库情况等大宗商品市场摸索中尚无定论的诸多制度性现货的行业报告4规定；事实上，由商务部起草并已多次修订的有关大宗商品交易市场管理办法，至今未能如业内预期在北京奥运会一结束即公告施行。将由国务院发布的更具权威性的大宗商品市场管理条例正在酝酿中；2009年4月23日，工商部、公安部、工商总局、证监会和法制办组成联合检查组，进一步摸清大宗商品中远期交易市场基本情况；核查内容则包括市场基本情况、市场交易机制（是否以标准合约为交易对象采用集中竞价、电子撮合和匿名交易方式）、保证金和清算制度、入市交易商和订货量管理制度、是否承诺履约担保、是否有现货市场与中远期交易相配合及现货市场交易与中远期交易的关系等。而全面检查的重点内容包括，是否超范围经营；不低于20%合同(仓单)标的额的保证金形式是货币资金还是有价证券等其他凭证，及所占的比例；入市交易商的构成(包括行业背景、组织形式等)；是否允许个人投资者入市交易；是否允许交易商开展代理业务；市场及其股东有无入场交易；2009年5月25日，沂蒙山花生事件，由于市场向交易商强行平仓引发的风波；2009年末，电子商务类中远期交易市场如雨后春笋般成立，得到政府大力支持；2009年12月16日，大宗商品电子交易发展论坛在京举行，本次论坛乃全国性大宗商品电子交易论坛盛会，国务院发展研究中心、国家发改委、国家商务部以及国家各有关部门和大专院校各位教授、专家出席了这次会议，研讨我国大宗商品电子交易市场的发展模式、服务群体，以及如何通过电子商务提升大宗商品的贸易水平，以推进大宗商品中远期交易的发展，谋求我国在国际大宗商品交易中的价格话语权。2009年12月初国家工商总局以232号文，要求“全国禁止新设立大宗商品中远期交易市场”。该文要求对新设企业的名称、经营范围及原有企业申请名称、经营范围变更登记的，不得使用“大宗商品中远期交易”、“大宗商品中远期交易市场管理”、“仓单交易”等字样。2010年商务部《中远期交易市场整顿规范工作指导意见》颁布：商务部颁布的《中远期交易市场整顿规范工作指导意见》被大宗商品市场称之为“国六条”。国家出台国六条作为内现货的行业报告5部的指导性文件，但是并不强制性条款。一、禁止新设市场和新上品种。禁止设立新的大宗商品中远期交易市场。已注册但未开展交易的市场不得组织标准化合同交易，已开业交易的市场不得推出新品种的合同。此项工作应在一个月内完成。二、保障资金安全。实行保证金第三方托管和银行监管，防止资金被挪用、侵占。此项工作应在三个月内完成。在资金第三方托管制度建立前，应采取有效措施确保资金安全。三、禁止自然人和无行业背景的企业入市交易。责成市场开办者只允许与交易所商品有关的上下游生产、流通企业入市，已入市交易的自然人和无行业背景企业待其持有的合同交割或了结后退市。最长不得超过一年。禁止新的自然人和无行业背景企业入市工作应在一个月内完成。特别是应立即禁止股东、市场和其关联方入市交易，已入市交易的立即退市。四、禁止代理业务。责成市场开办者禁止新的代理业务，此项工作应在一个月内完成；现有代理业务在所代理交易的合同交割或了结后停止，最长不得超过一年。五、规范保证金缴纳形式。市场向买方收取的交易保证金必须以现金形式缴纳；卖方以货币资金交纳的部分不少于保证金总额的50%，以现货仓单冲抵的部分不超过保证金总额的50%，仓单冲抵保证金的数额按照不超过冲抵日前一交易日