(简体)法国金融市场监管管窥

法国金融市场监管管窥施鹏鹏（法国马赛三大大学，13100）摘要：2003年法国的《金融安全法》将原有的三大金融管理机构--证券交易委员会、金融市场委员会以及金融管理纪律委员会整合为一个全新的金融市场监管机构：金融市场管理局。尽管汇集了原三大机构的权限及特征，但金融市场管理局不管是在性质和机构组成上，还是在运作和权限上，都展现了相当独特的一面，值得认真研究与借鉴。关键词：法国金融市场管理局；金融监管；监管体制作者简介：施鹏鹏，法国马赛三大大学博士生，西南政法大学欧盟法研究所研究员。中图分类号：DF438文献标识码：A为加强对金融市场的监督与管制，有效地保护储户及投资者的利益并确保金融市场的正常运作，2003年8月1日，法国立法者通过了《金融安全法》（LoideSécuritéFinancière），对《货币与金融法典》（CodeMonétaireetFinancier）的诸多方面进行了重大修改。其中，最引人注目的莫过于新的金融市场监管机构——金融市场管理局（AutoritédesMarchésfinanciers，以下简称AMF）的设立。金融市场管理局整合了法国原有的三大金融管理机构——证券交易委员会（CommissiondesOpérationsdebourse，以下简称COB）、金融市场委员会（ConseildesMarchésFinanciers，以下简称CMF）以及金融管理纪律委员会（ConseildeDisciplinedelaGestionFinancière以下简称CDGF），成为法国当前唯一的金融市场监管机构。AMF的性质及组成依《金融安全法》第2条之规定，AMF是具有法人资格的独立公共职权机构（autoritépubliqueindépendantedotéedelapersonnalitémorale）。这一定性（qualification）十分特殊，正如金融委员会在上议院的报告中所指出的，“AMF并不属于现有任何类型的法人……它是一种独特的公法人，类似于法兰西银行……这是一个十分重大的改革，（将AMF）与传统的公共机构（établissementpublic）……或者独立的行政职权机构……区分开来”[1]。因此，AMF与COB及CMF都不相同：一方面，AMF是法人，具有独立的权利能力和责任能力，可以以自己的名义参与各种类型的司法诉讼。而COB则不具有这一资格。因此，在AMF取代COB之前，COB并不能以自己的名义参与诉讼，而只能由税务司法官（agentjudiciareduTrésor）以国家的名义代为出庭应对各种诉讼案件[2]；另一方面，AMF是公法人，以公共事务为成立目的，具有行政主体之资格，而CMF则属于私法人（entitéprivée），不具有行政主体的资格。依《金融安全法》第3条之规定，AMF设有一个理事会（collège）及一个惩罚委员会（unecommissiondessanctions）。理事会包含十三名成员：一名理事会主席，由法令任命；一名最高行政法院的法官，由最高行政法院副院长任命；一名最高法院的法官，由最高法院的院长任命；一名审计法院的法官，由审计法院院长任命；一名法兰西银行的代表，由银行行长任命；国家审计委员会主席；三名因在证券、法律以及公开集资及金融工具储蓄投资领域富有经验而被任命的成员，分别由上议院议长、国会议会议长以及经济与社会理事会主席任命；六名因在证券、法律以及公开集资及金融工具储蓄投资领域富有经验而被任命的成员，由经济部部长在征询代表股份进行公开集资的产业及商业公司的代表机构、集团投资机构及其它投资者之管理公司的代表机构、投资服务提供者代表机构、市场化企业的代表机构、清算所代表机构、交货付款制度管理者的代表机构以及主要资金存放的代表机构的意见后任命；一名带薪股东代表，由经济部部长在征询工会及代表协会的意见之后任命。理事会成员任期五年，但法兰西银行代表及国家审计委员会主席除外。成员任期可延长一届。在五年任期届满之后，理事会成员须继续履行其职责，直至新成员第一次团体大会召开。主席之外的某位成员因各种事由而不能履行职责的，由其替代者在余下的任期内代为履行。任期低于两年的，不计入延期规则适用范围之列。AMF成员团每三十个月更换其中的一半。任期从第一次团体大会召开后开始扣减。惩罚委员会则包含十二名成员：两名最高行政法院法官，由最高行政法院副院长任命；两名最高法院法官，由最高法院院长任命；六名因在证券、法律以及公开集资及金融工具储蓄投资领域富有经验而被任命的成员，由经济部部长在征询代表股份进行公开集资的产业及商业公司的代表机构、集团投资机构及其它投资者之管理公司的代表机构、投资服务提供者代表机构、市场化企业的代表机构、清算所代表机构、交货付款制度管理者的代表机构以及主要资金存放的代表机构的意见后任命；投资服务公司或企业、集团投资机构管理公司、市场化企业、清算所、交货付款制度管理者以及主要资金存放机构的两名职工代表，由经济部部长在征询工会代表机构意见后任命。惩罚委员会主席只能由委员会中的最高法院法官或最高行政法院法官担任。惩罚委员会可组建由六名成员所组成的分庭，该分庭由最高行政法院法官或最高法院法官主持。应当特别指出的是，理事会成员不得兼任惩罚委员会的成员。惩罚委员会的成员任期也为五年，任期可延长一届。五年任期届满之后，惩罚委员会成员继续履行其职责，直至新成员召开第一次大会。惩罚委员会某位成员因各种事由而不能履行职责的，由其替代者在余下的任期内代为履行。任期低于两年的，不计入所规定的延期规则适用范围之列。惩罚委员会成员每三十个月更换其中的一半。任期从惩罚委员会第一次大会召开后开始扣减。惩罚委员会的主席由全体成员在委员会中的最高法院法官及最高政法院法官中选举产生。AMF设有一名主席。主席由法令任命，必须遵守公职人员身份不兼容的各项规定。主席的任期五年，不得连任。AMF还设有一名政府专员。该政府专员不享有表决权，也不能参加惩罚委员会的裁决会议。但政府专员可请求AMF的相关机构进行第二次合议，惩罚合议除外。此外，如有必要，AMF还可设立专门委员会（commissionsspécialisées）及咨询委员会（commissionsconsultatives）（《金融安全法》第3条）。AMF的运作程序一、理事会的运作理事会可应理事会主席之召集或理事会一半以上成员之请求而召开。如果理事会主席因故缺席，则由其委托另外一名理事会成员代为履行主席之职责。仅当一半以上成员出席的情况下理事会方可进行合议。如果某成员因利益冲突而不能参加合议，则在人数统计中，该成员计入参与合议的人数之中。成员在不能出席会议的情况下可授权另外一名成员以其名义进行投票表决，但每位成员仅可代为行使一个授权。理事会的裁决采用多数票通过原则，如果赞成票与反对票相同，则主席持有决定性的一票。AMF还须任命一名成员担任会议秘书之职，为理事会会议制作合议笔录。笔录中应载明参加合议的成员、授权进行表决的成员以及因利益冲突而不能进行表决的成员。合议笔录应交由理事会批准，并在批准之后由会议主席签名。笔录复印件发送至政府专员及理事会的每位成员。除AMF主席确认为不可抗力的情况之外，所有连续三次不能参加理事会会议的AMF成员即被解职。AMF主席须将解职的情况通报经济部。如果出现紧急情况，理事会（如情况需要也可由专门委员会）可以书面意见（consultationécrite）进行裁决。主席在其所确定的、最少不得低于两天的期限内汇集所有成员的表决意见及政府专员的意见。通过书面意见之形式而作出的裁决在主席所确定的期限后生效。这些裁决附于下一次大会的笔录之中。二、惩罚委员会的运作惩罚委员会仅在以大法庭（enformationplénière）的形式作裁决时方召开会议或由惩罚委员会主席进行召集。而在其它情况下，相关分庭的主席即可进行召集。如果以大法庭的形式作裁决，则惩罚委员会必须有七名以上成员出席方可进行合议。而如果以分庭的形式作裁决，则只需四名以上成员出席即可进行合议。惩罚委员会某成员因利益冲突而不能参加合议的，则在人数统计中，该成员计入参与合议的人数之中。惩罚委员会主席缺席的，则应委托委员会中的另一成员负责主持会议。除主席确认为不可抗力的情况之外，所有连续三次不能参加惩罚委员会会议的成员即被解职。惩罚委员会主席应将解职的情况通报经济部。AMF的监管一如前述，AMF继受并整合了COB、CMF及CDGF的大部分权限。此举既解决了改革前各机构之间所存在某些权限冲突，也在相当程度上强化了AMF的监管职权。改革后的AMF主要拥有如下权力：条例制订权、单独裁决权、监督与调查权、发布令状和申请发布令状或采取紧急措施的权力以及惩罚权。一、制订条例AMF可制订一般条例（Règlementgénéral）。条例经经济部令状（arrêté）批准之后由官方公报（Journalofficiel）公布，具有规范效力。需要指出的是，改革前CMF及COB所颁布的一般条例依然有效，纳入AMF的一般条例之中。除此之外，AMF还可发布相关的指令（instruction）及建议（recommandation），以对一般条例的某些具体规定进行解释或者提供实施细则，指令和建议同样具有规范效力。一般条例主要涉及如下内容：（1）适用于公开集资发起者的职业操作规则以及公开集资中金融工具交易所应遵守的规则；（2）公开集资所发行之金融工具的公开要约收购规则；（3）《货币与金融法典》第L621-9条第II款所规定之主体应遵守的良好行为准则及其它职业义务；（4）关于关于投资服务提供者、市场化企业及管制市场的成员、赔偿庭及其附加庭的相关规定。例如，投资服务提供者提供相关投资服务的条件；赔偿庭及其附加庭的活动实施条件；为投资服务提供者、市场化企业、管制市场成员、赔偿庭及其附加庭提供服务或者在其领导下的自然人职业证书给予或撤消的条件；欧共体成员国或者欧洲经济区成员国投资服务提供资格授予者的规定；某些投资服务提供者以无支付能力保证人参与的条件；某些自然人或法人有资格为《货币与金融法典》第L321-1条第2款及第3款所规定的在管制市场上无提供服务提供资格的第三人提供定购或协商执行服务的条件；适用《货币与金融法典》第L442-1条AMF在无损该法典第L141-4条规定之法兰西银行管辖权限的前提下批准赔偿庭规则的条件等等；（5）关于代替第三人从事管理活动及集体投资的规定。例如，以独家或主要名义为第三人提供组合投资管理服务之提供投资服务提供者活动的实施条件以及组合投资管理公司的许可条件；集体投资机构管理公司活动许可及实施的条件；集体投资机构的许可条件；等等；（6）关于金融工具的保管与管理、主要资金存放机构以及金融工具清偿及交付系统的规定。例如，进行公开集资的法人或者依第L542-1条所规定之条件拥有这一资格的中间人从事金融工具保管及管理活动的实施条件；AMF授予主要资金存放机构之资格的条件以及AMF批准其活动规则的条件；金融工具清偿及交付系统组织及运作的一般原则以及AMF在无损《货币与金融法典》第L141-4条所规定之法兰西银行管辖权前提下批准这些系统运作规则的条件等；（7）关于金融工具管制市场方面的规定。例如，管制市场所应遵守之组织及运作方面的一般原则以及关于准入这些市场之金融工具交易执行的条件；适用《货币与金融法典》第L421-1条及第L421-3条AMF建议承认或撤销金融工具管制市场资格的条件；违反第《货币与金融法典》L421-12条所规定之义务的条件；关于AMF及公众在管制市场准入之金融工具的定购及交易方面的信息规定；等等。二、单独裁决AMF还可对个案进行单独裁决，以具体适用其所制订的一般条例。单独裁决主要涉及：（1）为公开集资而提供之文件的批准；（2）为第三人管理的服务提供许可裁决（证券管理公司的许可或者证券集体投资机构的许可）；（3）在公开要约方面的裁决（受理意见，强制收购等）；（4）某些案件中实施监督权或惩罚权的裁决。三、监督与调查为确保监管任务得以实施，AMF还被赋予监督权（pouvoirdec