02第二章 中央银行

第二章中央银行一、中央银行的产生中央银行是商品经济发展的产物,–英格兰银行1694美国两次创立中央银行。1791和1816美联储的成立–集权与分权的平衡–政府与私人部门之间的平衡–国内不同地区及农村与城市之间、银行家、非银行商业部门和社会其他集团之间的平衡联邦储备银行：12个联邦储备区,每区一家银行12家银行：⑴波士顿⑵纽约⑶费城⑷克利夫兰⑸里士满⑹亚特兰大⑺芝加哥⑻圣路易斯⑼明尼亚波利斯⑽堪萨斯城⑾达拉斯⑿旧金山纽约联储行：规模大,对外代表联储,对内公开市场运作联储行董事会美联储会员行二、美国联邦储备体系联邦储备委员会–委员与主席的产生–主席，政府经济决策的主要制定者联邦公开市场委员会–七委员与五行长组成–11家联储银行的分组⑴波士顿、费城和里士满，克利夫兰和芝加哥，亚特兰大、圣路易斯和达拉斯，明尼亚波利斯、堪萨斯城和旧金山。美国联邦储备体系（2）–美联储的独立性总统对联储的影响方式–道义上的劝告–联储在国会进行立法斗争时,希望得到总统的支持–联储主席希望得到总统的好感–联邦储备体系的分权问题美国联邦储备体系（3）公开市场运作机制例:面临通货膨胀时在市场卖出债券—债券的价格降低—债券的利率上升—整个市场平均利率上升，货币流回联储—减少货币供给量—降低投资与消费的增长速度—降低经济增长速度—抑制通货膨胀。三、美联储的公开市场运作公开市场运作的起源–1935《银行法》标志它的诞生公开市场运作范围–只购买美国政府债券和联邦机构债券社会公正,降低交易成本美联储的公开市场运作（2）公开市场运作影响：货币供给量,市场利率,公众的预期公开市场运作优势：对准备金和基础货币进行准确控制灵活的改变政策的方向具有主动调整政策的作用公开市场运作缺陷在地区之间不平衡美联储的公开市场运作（3）公开市场运作方式–直接交易,主动,调整利率–回购,稳定利率公开市场运作的指示–公开市场委员会的决议公开市场运作指示的执行美联储的公开市场运作（4）美联储买卖债券情况表单位：10亿美元1994年1995年直接购买和出售总购买35.320.6总出售2.32.4回购协议总购买309.3331.7总出售311.9328.5反向回购协议总购买1701.32202.0总出售1700.82197.7所持美国政府债券的净变化+29.9+17.1资料来源：美劳埃德B.托马斯《货币、银行与金融市场》，机械工业出版社1999年版，第306页。历史：1935有了政策工具,50年代调整信用。银行从贴现窗口借款的条件经济影响：–对银行准备金,基础货币和货币供给量的影响–对收益率,贷款利率和债券价格的影响–对公众的宣示作用贴现窗口的缺陷–不注意与公开市场运作的配合–时机滞后–联储在调整时不说明意图,宣示作用受到很大的削弱四、美联储的贴现窗口贴现率和联邦基金利率水平表加息时间联邦基金利率调整幅度（%）贴现窗口利率调整幅度（%）1999.06.305.000.254.500.001999.08.245.250.254.750.251999.11.165.500.255.000.252000.02.025.750.255.250.252000.03.216.000.255.500.252000.05.166.500.506.000.50资料来源：根据《国际金融报》多次刊登的消息整理而成。五、美联储的法定准备率美联储调节法定准备金率–优缺点:作用迅速、直接，总用中性，更直接的宣示作用美联储制定的准备金比率内容当前的准备金比率（%）可调整范围（%）正常准备金A交易帐户1.52,000,000美元以内3-2.52,000,000美元以外108-14B非个人定期存款00-9C欧洲货币负债00-9附加准备金00-4货币乘数计算货币乘数=（1+现金比率）/（法定准备率+超额准备率+现金比率）如果现金比率为40%，法定准备率为10%，超额准备率为0.5%，货币乘数=（1+0.40）/（0.10+0.005+0.40）=2.77我国再贴现率历年变化情况表年度1996.5.11996.8.231997.10.231998.3.211998.7.11998.12.71999.6.10再贴现率同再贷款利率同再贷款利率同再贷款利率6.03%4.32%3.98%2.16再贷款率20天以内9.009.008.556.395.224.593.243个月以内10.089.728.826.845.494.863.516个月以内10.1710.179.097.025.585.043.691年期10.9810.629.367.925.675.133.78资料来源：根据历年《金融年鉴》上的数据整理而得。我国准备金率历年变化情况表年度1984年1985年1987年1988年1989年1998.3.211999年9月变化情况企业存款20%储蓄存款40%农村存款25%10%12%13%存款准备率13%备付金率5-7%8%6%年度1996.5.11996.8.231997.10.231998.3.211998.7.11998.12.71999.6.10准备金利率8.82%8.82%7.56%5.22%3.51%3.24%2.07备付金利率8.82%7.92%7.02%--------我国准备金备付金利率情况表