第8章最优风险资产组合

第8章最优风险资产组合A.多项选择题难度等级：E=简单；M=中等；D=偏难。8.1市场风险也可解释为___。(E)a.系统风险，可分散化的风险b.系统风险，不可分散化的风险c.个别风险，不可分散化的风险d.个别风险，可分散化的风险e.以上各项均不准确8.2贝塔是用以测度_____。(E)a.公司特殊的风险b.可分散化的风险c.市场风险d.个别风险e.以上各项均不准确8.3可分散化的风险是指____。(E)a.公司特殊的风险b.贝塔c.系统风险d.市场风险e.以上各项均不准确8.4有风险资产组合的方差是_____。(M)a.组合中各个证券方差的加权和b.组合中各个证券方差的和c.组合中各个证券方差和协方差的加权和d.组合中各个证券协方差的加权和e.以上各项均不准确8.5当其他条件相同，分散化投资在那种情况下最有效？(M)a.组成证券的收益不相关b.组成证券的收益正相关c.组成证券的收益很高d.组成证券的收益负相关e.b和c8.6风险资产的有效边界是______。(M)a.在最小方差资产组合之上的投资机会b.代表最高的收益/方差比的投资机会c.具有最小标准差的投资机会d.具有零标准差的投资机会e.a和b都正确8.7根据一种无风险资产和N种有风险资产作出的资本市场线是____。(M)a.连接无风险利率和风险资产组合最小方差两点的线b.连接无风险利率和有效边界上预期收益最高的风险资产组合的线c.通过无风险利率那点和风险资产组合有效边界相切的线d.通过无风险利率的水平线e.以上各项均不准确8.8假设有两种收益完全负相关的证券组成的资产组合，那么最小方差资产组合的标准差为一个_____的常数。(D)a.大于零b.等于零c.等于两种证券标准差的和d.等于1e.以上各项均不准确8.9考虑两种有风险证券组成资产组合的方差，下列哪种说法是正确的？(M)a.证券的相关系数越高，资产组合的方差减小得越多b.证券的相关系数与资产组合的方差直接相关c.资产组合方差减小的程度依赖于证券的相关性d.a和be.a和c8.10N种风险证券组合的有效组合______。(M)a.由收益率最高的证券组成，不考虑它们的标准差b.对给定风险水平有最高的预期收益率c.由最低标准差的证券组成，不考虑它们的收益率d.有最高风险和收益率e.无法确定8.11从资本市场线上选择资产组合，下列哪些说法正确？(M)a.风险厌恶程度低的投资者将比一般风险厌恶者较多投资于无风险资产，较少投资于风险资产的最优组合b.风险厌恶程度高的投资者将比一般风险厌恶者较多投资于无风险资产，较少投资于风险资产的最优组合c.投资者选择能使他们的期望效用最大的投资组合d.a和ce.b和c使用下列信息回答第12~18题。股票A和股票B的概率分布如下：8.12A股票的期望收益率为____，B股票的期望收益率为_____。(E)a.13.2%，9%b.14%，10%c.13.2%，7.7%d.7.7%，13.2%e.以上各项均不准确8.13A股票的标准差为____，B股票的标准差为____。(M)a.1.5%，1.9%b.2.5%，1.1%c.3.2%，2.0%d.1.5%，1.1%e.以上各项均不准确8.14A股票和B股票的协方差是多少？(D)a.0.46b.0.60c.0.58d.1.20e.以上各项均不准确8.15如果你将投资的40%购买股票A，60%用于购买股票B，那么这个资产组合的期望收益率为_____，它的标准差将是____。(M)a.9.9%，3%b.9.9%，1.1%c.11%，1.1%d.11%，3%e.以上各项均不准确8.16假设有最小方差资产组合G，股票A和股票B在资产组合G中的权重分别为多少？(D)a.0.40，0.60b.0.66，0.34c.0.34，0.66d.0.76，0.24e.0.24，0.768.17假设有最小方差资产组合G，则它的期望收益率和标准差分别为多少？(M)a.10%，1.05%b.9%，2%c.10%，3%d.9%，1.05%e.以上各项均不准确8.18以下资产组合哪些在有效边界上？(D)a.20%股票A，80%股票Bb.15%股票A，85%股票Bc.26%股票A，74%股票Bd.10%股票A，90%股票Be.a和b都在有效边界上使用以下信息回答第19~21题。考虑两种完全负相关的风险证券A和B。A的期望收益率为10%，标准差为16%。B的期望收益率为8%，标准差为12%。8.19股票A和股票B在最小方差资产组合中的权重分别为多少？(M)a.0.24，0.76b.0.50，0.50c.0.57，0.43d.0.43，0.57e.0.76，0.248.20用这两种证券组合成的无风险投资组合的收益率将为____。(D)a.8.5%b.9.0%c.8.9%d.9.9%e.以上各项均不准确8.21以下投资组合哪些是最有效的？(D)a.45%投入A，55%投入Bb.65%投入A，35%投入Bc.35%投入A，65%投入Bd.a和b同样有效e.a和c同样有效8.22一位投资者希望构造一个资产组合，并且资产组合的位置在资本配置线上最优风险资产组合的右边，那么______。(M)a.以无风险利率贷出部分资金，剩余资金投入最优风险资产组合b.以无风险利率借入部分资金，剩余资金投入最优风险资产组合c.只投资风险资产第二部分资产组合理论环境d.不可能有这样的资产组合e.以上各项均不准确8.23按照马克维茨的描述，下面的资产组合中哪个不会落在有效边界上？(M)a.只有资产组合W不会落在有效边界上b.只有资产组合X不会落在有效边界上c.只有资产组合Y不会落在有效边界上d.只有资产组合Z不会落在有效边界上e.无法判断8.24马克维茨的资产组合理论最主要的内容是_____。(M)a.系统风险可消除b.资产组合分散风险的作用c.非系统风险的识别d.以提高收益为目的的积极的资产组合管理e.以上各项均不准确8.25马克维茨提出的有效边界理论中，风险的测度是通过_____进行的。(M)a.个别风险b.收益的标准差c.再投资风险d.贝塔e.以上各项均不准确8.26用来测度两项风险资产的收益是否同向变动的统计量是_____。(M)a.方差b.标准差c.协方差d.相关系数e.c和d8.27某只股票的非系统风险______。(M)a.在一个成长中的市场中会较高b.是由这家公司特有的因素决定的c.依赖于市场变动率d.不能通过分散化消除e.以上各项均不准确8.28有关资产组合分散化，下面哪些论断是正确的？(M)a.正确的分散化投资可以减少或消除系统风险b.只有在资产组合中有10~15只以上证券时，分散化投资降低风险的效果才比较明显c.因为分散化投资降低了资产组合整体风险，它必然也会减少组合的收益率d.一般来说，当更多的股票加入资产组合中时，整体风险降低的速度会越来越慢e.以上各项均不准确8.29最优资产组合____。(M)a.是无差异曲线和资本配置线的切点b.是投资机会中收益方差比最高的那点c.是投资机会与资本配置线的切点d.是无差异曲线上收益方差比最高的那点e.以上各项均不准确8.30对一个两只股票的资产组合，它们之间的相关系数是多少为最好？(D)a.+1.00b.+0.50c.0.00d.-1.00e.以上各项均不准确8.31对一个两只股票的最小方差资产组合，两只股票的相关系数大于-1.00，____。(D)a.标准差大的股票权重高b.标准差大的股票权重低c.两只股票权重相等d.是无风险的e.收益率将为零8.32CAPM模型最简单的形式中______。(M)a.假设借贷利率相等b.禁止借入资金c.假设借款利率高于贷款利率d.用无风险利率代替借贷利率e.a和d8.33为更接近现实生活，CAPM模型只需要_____。(M)a.引入不同的借款和贷款利率b.允许对非系统风险定价c.假设投资者不会利用保证金d.a、be.a、c8.34近年来，为使投资者投资美国蓝筹股的资产组合达到风险分散最大化，出现的投资工具有_____。(M)a.欧洲蓝筹股b.欧洲小公司c.黄金股票d.a、be.a、c8.35根据布林森(Brinson)、辛格(Singer)和毕鲍尔(Beebower)在1991年作的研究，90%以上的资产收益率来自____。(M)a.证券选择b.资产配置c.好的管理d.市场时机选择e.以上各项均不准确8.36下面哪个不是系统风险的来源？(E)a.经济周期b.利率c.人事变动d.通货膨胀率e.汇率8.37如果由两只风险证券组成的最小方差资产组合风险为零，那么这两只证券之间的相关系数为______。(M)a.0b.1.0c.0.5d.-1.0e.要看它们的标准差8.38证券X期望收益率为12%，标准差为20%。证券Y期望收益率为15%，标准差为27%。如果两只证券的相关系数为0.7，它们的协方差是多少？(M)a.0.038b.0.070c.0.018d.0.013e.0.0548.39如果两只证券正相关，但不是完全正相关，那么它们组成的资产组合____。(M)a.的标准差要大于单个证券标准差的加权值b.的标准差要小于单个证券标准差的加权值c.的标准差要等于单个证券标准差的加权值e.的标准差等于两只证券的协方差f.e.以上各项均不准确8.40由两只证券组合成的所有可能的资产组合，它们的期望收益率和标准差组成的直线是_____。(E)a.风险收益替代线b.资本配置线c.有效边界d.资产组合集e.证券市场线8.41假设无风险利率为6%，最优风险资产组合的期望收益率为14%，标准差为22%，资本配置线的斜率是多少？(M)a.0.64b.0.14c.0.08d.0.33e.0.36B.讨论/简要回答问题难度等级：E=简单；M=中等；D=偏难。1.理论上讲，一个资产组合的标准差可以降到什么程度？具体说明在实际中，一个资产组合的标准差可以降到这个程度吗？请具体解释。(M)2.解释应用分离理论和效用理论，投资者怎样构造自己风险承受能力范围内的有效资产组合？(M)3.应该怎样理解CAPM模型中对风险-收益线形关系的描述是不现实的；支持线形关系的假设条件是否可以放松，使这个模型更加接近现实。(M)下载