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大家新学期好！国际金融主讲教师：吴锋Email:wufeng@henu.edu.cn导言一：关于国际金融的研究对象：二：用正确的态度探求国际金融的科学体系国际货币金融运行大致上可以分为三个基本层次：1.国际金融市场运行机制2.各国政府（主要指货币当局）对本国对外金融活动的宏观调节和控制3.国际间货币金融协调和安排第一个层次：国际金融市场运行机制：这是国际金融研究最重要最基础的层次第二个层次：各国政府对本国对外金融活动的宏观调节和控制：学习和研讨本层次需认真处理以下的关系和问题：（1）处理微观金融活动与宏观调节的关系（2）识别不同经济开放和金融市场发育程度的国家的不同类型的调节机制（3）对于国外国际金融理论要采取分析吸收的科学态度第三个层次：国际间货币金融协调和安排国际协调有这样几种形式：（1）制定全球性的国际货币金融制度（2）主要国家政府间会议协调（3）其他金融机构的协调（4）区域货币金融集团三：如何学习《国际金融》1.我们学习国际金融主要掌握哪些内容：（1）基本分析工具和理论（2）一些基本的国际金融操作方法（3）国际金融的思维习惯2.学习国际金融的方法：（1）掌握经济学的基本原理和分析方法、分析工具（2）进行综合分析，防止片面性（3）对国际金融的特点和规律进行认识和把握（4）理论联系实际：着眼于我国的金融关系才能研究国际金融关系，避免国际金融研究与国内经济研究的脱节现象。第一章国际货币体系第一节概述一：涵义：1.概念：各国按照某些共同的标准或根据国际协定对在国际间的贸易交往、债务清算、资本转移等活动中所涉及的各国货币的兑换，汇率制度的规定，国际收支的调节和储备资产的供应等问题作出的安排即为国际货币体系。2.内容：（1）国际货币体系要考虑的三个问题：第一，各国政策对国际收支的影响第二，国际间清算的方式第三，国际货币的数量和形式（国际货币指一国政府持有的包括现金在内的可用于国际支付的一切金融工具。）（2）国际货币体系涉及到的三个方面的管理：第一，国际收支的调节第二，汇率的规定与变动第三，国际货币或储备资产的供应3.健全的货币体系必备条件：（1）必须有一个调节机制以纠正各国国际收支的不平衡。（2）国际储备的供应要在国际控制之下并随着世界生产和国际贸易的增长而不断发展。（3）国际储备体系要有一定的物质基础以保持货币体系的相对稳定。4.国际货币体系的一般原则：（1）调节机制（2）清偿能力（3）信心二：国际货币体系的类型：掌握两个标准：（1）货币本位（2）汇率制度第二节国际金本位制一：金本位制的意义：1.涉及概念：（1）金本位制：是以一定量的黄金为本位货币的一种制度。（2）本位货币：是指作为一国货币制度的基础的货币。2.形式：理论上讲有三种形式。二：金本位制的形成：三：金本位制的特点和作用：1.内容：（1）用黄金来规定货币所代表的价值。（2）金币可以自由铸造。（3）金币具有无限发偿能力。（4）黄金可以自由输出入。2.特点：自由铸造自由兑换自由输出入3.作用：（1）促进生产发展（2）保持汇率稳定（3）自动调节国际收支（4）促进国际资本流动（5）协调各国经济政策4.不完善之处：（1）金字塔格局容易引起利益冲突和矛盾（2）金本位制的自动调节机制本身存在缺陷：①价格铸币流动机制：国际收支逆差国国际收支顺差国汇率下跌到黄金输出点上涨到黄金输入点黄金流出（货币供应量减少）流入（货币供应量增加）物价下跌上涨进出口变为顺差变为逆差②自动调节需具备的条件：A.没有大量的国际资本流动B.银行体系没有过剩的黄金储备C.生产与贸易会对价格变动作出反映D.金融当局不能干预黄金流动三项比赛规则：第一、各国应以黄金表示货币价值，各国货币的交换比率就是根据这个条件决定的。第二、各国的黄金应自由流出流入，不受任何限制。第三、各国发行纸币应受黄金准备数量的限制。③新古典学派对自动调节机制的补充第一、外汇投机者的行为促使资金流入加速国际收支均衡。第二、外汇需要者推迟购汇，外汇供给者提早售汇引起短期资金流入。第三、利率上升引起“套利”资金流入。事实上金本位制带有紧缩倾向，一国发生紧缩情形往往会加速其他国家的经济衰退，想通过自动调节实现均衡是不可能的。四、金本位制的演变：1.一战破坏了金本位制的基础。2.金块本位制和金汇兑本位制。1922年的意大利热诺亚城世界货币会议为了节约黄金，建议采取金汇兑本位制。此时美国实行金本位，英国则采取金块本位制。五、三十年代金本位制的崩溃：1.三十年代世界经济危机直接冲跨了金本位制。2.从原因上看有多种因素，其中最主要的因素是金本位制下的“比赛规则”遭到破坏。3.1936年9月的英美法“三国货币协定”。第三节布雷顿森林体系一、体系的建立：1.美国的“怀特计划”。一个由美国财政部官员怀特提出的以基金制为基础的方案。2.英国的“凯恩斯计划”。一个由英国财政部顾问凯恩斯制订的以清算制为基础的方案。二、《布雷顿森林协定》的主要内容1.宗旨：（1）建立一个永久性的国际货币机构，促进国际货币协作；（2）发展世界贸易，开发各国生产资源；（3）促进汇率的稳定，防止竞争性的贬值；（4）建立多边支付制度，取消外汇管制；（5）对会员国融通资金，调节国际收支不平衡。（6）缩短会员国国际收支不平衡的时间，并减轻不平衡的程度。2.内容：（1）建立一个国际金融机构；（2）国际货币储备的确定；（3）确立固定汇率制度；（4）确定资金融通的方法；（5）取消外汇管制的规定；（6）稀缺货币条款。三、“布”体系的特点与作用：1.与战前国际金汇兑本位制的比较：（1）区别：①国际准备金中黄金和美元并重；②核心储备货币发生变化；③外汇和黄金的兑换关系变化；④国际货币机构的建立。（2）相似之处①货币平价的规定类似于金平价；②固定汇率变动幅度的规定；③国际储备除黄金外还有美元、英镑等可兑换货币，与金汇兑本位制下的国际储备相似；④各会员国要恢复货币的可兑换性，对经常项目在原则上不能实施管制。2.作用：（1）国际储备能随着国际贸易的增长而不断增长；（2）可调整的钉住汇率制度有利于国际贸易的发展和国际资本的流通；（3）基金组织在促进国际货币合作和建立多边支付体系方面起了一定的作用。四、布雷顿森林体系的崩溃：1、“布”体系下的内外均衡机制：（1）美国与美国以外国家外部均衡的目标不同；（2）美国以外国家间在实现内外均衡问题上存在不对称性。2.“布”体系的内在不稳定性：（1）由于美元是主要储备资产使其享有特权地位；（2）“两难困境”；（TriffinDilemma）（美国经济学家罗伯特·特里芬（R.Triffin）提出）（3）发展中国家利益难以得到保护；（4）美国利用固定汇率输出通货膨胀；（5）国际调节机制遭到忽视。3.美元危机与国际货币改革：（1）经济不平衡对布雷顿体系终结的作用（2）“布”体系的变化“黄金总库”、“黄金双价制”、“纸黄金”（3）改革（4）《史密森协定》4.“布”体系的作用：（1）促进了国际经济的稳定；（2）弥补了国际货币的不足，促进了国际经济的发展。第四节牙买加体系一、牙买加货币体系的形成二、《牙买加协定》的主要内容：1.扩大基金组织的资金来源2.强调汇率体系的灵活性3.实行黄金“非货币化”4.扩大规定特别提款权的作用5.扩大对发展中国家的资金融通三、牙买加货币体系的特点1．国际储备资产多元化，但美元仍是最主要的国际货币（1）国际储备资产多元化（当前的结构）：①黄金储备；②外汇储备；③成员国在IMF的储备头寸；④特制提款权（SDR）。（2）美元仍是最主要的国际储备货币2.浮动汇率制3.区域性货币一体化的发展4.多种国际收支调节机制相互补充——国际收支调节机制多样化四、牙买加货币体系作用的局限性与国际货币体系的改革1.作用与局限性（1）作用：（2）局限性：①缺乏统一的稳定的货币标准；②汇率波动频繁而剧烈；③国际收支失衡的局面难以改善。2.国际货币体系改革第五节欧洲货币体系—欧元一、1978—1998年欧洲货币一体化的发展（1）欧洲货币体系的产生：•欧共体为了防止美元危机的冲击，稳定欧洲货币，密切西欧国家的经济联系，决定进一步加强货币合作，于1978年4月在哥本哈根、7月在不来梅举行的两次共同体国家首脑会议上通过了建立欧洲货币体系的决议，1979年3月12日九国首脑在巴黎举行的欧共体理事会议上正式宣布，欧洲货币体系于次日起生效。（2）欧洲货币体系的主要内容：①建立欧洲货币基金；②创设欧洲货币单位（埃居）；③实行联合浮动汇率制，减小成员国之间的汇率波动幅度。（3）欧洲货币体系的发展•欧洲货币体系的建立是国际货币体系走向多元化发展的标志，它对于形成一个规模更大、力量更雄厚的地区性货币联盟起了促进作用。•1992年9月与1993年7月下旬的市场动荡；•1999年1月1日，欧元开始启动；•2002年1月1日起，欧元钞票与成员国货币“双重流通”；7月1日起欧元单独流通。二、欧元启动对国际货币体系的影响１.提高欧洲货币地位，改变国际货币格局；２.欧元将使其在国际外汇储备中地位上升；３.提高欧盟在世界贸易中地位；４.提高欧洲资本市场在世界金融市场中的地位；５.将对国际汇率机制产生重大影响。