safql算法在区域交通控制中的应用研究

第十章金融市场直接融资银行筹资者投资者间接融资存款贷款证券市场：股票债券金融市场第一节金融市场及其功能一、金融市场的含义金融市场是实现金融资产交易的市场。市场形态：有形的、无形的场所。二、金融市场的主要功能微观层面的功能1.价格发现2.提供流动性3.减少搜寻成本和信息成本宏观层面的功能1.实现储蓄向投资的转化2.资源配置3.宏观调控三、金融市场分类1.按交易金融资产的期限：货币市场、资本市场货币市场：期限在一年以内的短期融资场所，主要是为了调节临时性、季节性、周转性资金供求。该市场上的金融资产具有较强的货币性，因此得名。资本市场：期限在一年以上的长期融资场所，主要是为了调节长期性、营运性资金供求。三、金融市场分类2.按交易层次分：一级（发行）市场、二级（流通）市场一级市场：发行新的融资工具进行融资的市场二级市场：买卖现有的或已经发行的融资工具以实现流动性的交易市场。3.按交易支付特征：现货市场、期货市场现货市场：当期就发生款货易手的市场期货市场：交易成立时不发生钱货易手，而是在交易成立时约定日期实行交割的市场。金融市场的主体交易主体资金供应者资金需求者管理者中介者个人家庭企业单位金融机构政府部门海外投资者个人家庭企业单位金融机构政府部门海外投资者金融机构政府部门中央银行二、金融工具的三性收益性流动性风险性三性之间关系：收益性与风险性呈正向关系流动性与风险性和收益性存在复杂的关系货币市场Moneymarker货币市场：期限在一年以内的短期融资场所，主要是为了调节临时性、季节性、周转性资金供求。包括：同业拆借市场商业票据市场可转让大额定期存单市场债券回购市场央行票据市场1、同业拆借市场的形成：同业拆借的起源：存款准备金制度。存款准备金(DepositReserve)：是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率，它是传统的三大货币政策工具之一。同业拆借是金融机构之间相互融通短期资金的一种金融业务。同业拆借的资金主要用于弥补短期资金的不足、票据清算的差额以及解决临时性的资金短缺需要。货币市场——同业拆借市场同业拆借市场参与者★主要参与者：政策性银行、商业银行（包括中外银行、外国银行的代理机构和分支机构）；★其他参与者：非银行金融机构，如证券公司、保险公司以及经国家批准的金融企业（信托投资公司、基金公司、财务公司等）。同业拆借市场的特点①进入市场的主体有严格的限制②融资期限较短：1~2天，短至隔夜，多则一周，一般不超过一个月。③交易手段比较先进④交易数额较大，而且一般不需要担保或抵押，完全是一种信用交易。⑤利率由供求双方决定同业拆借市场利率由于同业拆借市场交易量大，能敏感地反应供求关系和货币政策意图，影响货币市场利率，因此，同业拆借市场利率往往会成为一个国家的基准利率。基准利率：是金融市场上具有普遍参照作用的利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定。国际上有代表性的同业拆借利率LIBOR：伦敦银行同业拆借利率（LodonInterbankOfferRate）是国际短期资金市场的指标性利率，国际上通用的银行间借贷和商业信贷的利率定价和标价的基础。每天发布一次，时间为伦敦时间上午11点。SIBOR：新加坡银行同业拆借利率HIBOR：香港银行同业拆借利率NIBOR：纽约银行同业拆借利率CHIBOR：中国银行同业拆借利率SHIBOR:?被称为中国的“LIBOR”。它是中国人民银行希望培育的基准利率体系。我国从2006年9月开始试行SHIBOR。金融界网站关于SHIBOR的介绍：商业票据：汇票、本票、支票。商业票据市场：以商业汇票的发行、承兑、转让和贴现形成的市场。商业汇票：是由债权人签发给债务人,命令债务人支付一定款项给第三者或持票人的支付命令书。又分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种。商业票据市场商业票据贴现的种类①贴现——汇票的持票人将已承兑的未到期的汇票转让给银行，银行按贴现率扣除自贴现日起到到期日为止的贴息后付给持票人现款的一种行为。普通持票人——银行②转贴现——贴现银行需要资金时，持未到期的票据向其他银行办理贴现的一种行为。商业银行——商业银行③再贴现——中央银行对商业银行以贴现过的票据做抵押的一种放款行为，体现中央银行与商业银行之间的融资关系。商业银行——中央银行可用于贴现的票据必须是银行承兑汇票票据贴现的期限和贴现率票据贴现期限：3—6个月，不超过9个月贴现利息（银行）票面金额实付贴现金额（贴现价格）（持票人实拿金额）贴现日到期日贴现天数开票日课堂练习：某公司将一张面额为10000元、3个月后到期的商业票据贴现，若银行的年贴现率为5%，则银行应付金额为元。A、125B、150C、9875D、9800CDS：是银行或储蓄机构发给存款人按一定期限和约定利率计算，到期前可以在二级市场上流通转让的证券化存款凭证。特点：金额固定，起点较高不记名，可转让流通到期方可提取本息期限短可转让大额定期存单市场（CDs）短期债券市场短期债券：中央政府（通常是财政部）发行的期限在一年或一年以内的政府债券，期限分3、6、12个月。短期市政债券：以地方政府的税收能力为担保发行的短期债券。违约风险较小，可享受地方税收的优惠。短期融资券：指具有法人资格的非金融企业，依照规定的条件和程序在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。短期融资券是由企业发行的无担保短期本票。短期债券市场短期债券：中央政府（通常是财政部）发行的期限在一年或一年以内的政府债券，期限分3、6、12个月。短期市政债券：以地方政府的税收能力为担保发行的短期债券。违约风险较小，可享受地方税收的优惠。短期融资券：指具有法人资格的非金融企业，依照规定的条件和程序在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。短期融资券是由企业发行的无担保短期本票。短期债券市场短期债券：中央政府（通常是财政部）发行的期限在一年或一年以内的政府债券，期限分3、6、12个月。短期市政债券：以地方政府的税收能力为担保发行的短期债券。违约风险较小，可享受地方税收的优惠。短期融资券：指具有法人资格的非金融企业，依照规定的条件和程序在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。短期融资券是由企业发行的无担保短期本票。短期融资券特点：获取资金成本比较低，通常低于银行短期借款成本；灵活性较强，可在期限内不限次数不定期滚动发行；对利率变动敏感；有利于提高发行公司的信誉；一级市场发行量大，二级市场交易量小发行主体：各类金融公司、非金融公司（如大企业等）及银行控股公司。投资者：大商业银行、非金融公司、保险公司、养老金、互助基金、地方政府、投资公司中国石油化工集团26日公告，该公司将于今日（27日）发行其2011年第二期超短期融资券，期限270天，发行金额50亿元。根据发行公告，本期超短融27日发行，10月28日缴款并开始计息，兑付日为2012年7月24日，到期一次性还本付息。本期超短期融资券将采用簿记建档、集中配售方式发行，票面利率通过簿记建档方式确定。国家开发银行和建设银行担任此次发行的联席主承销商。经联合资信评估有限公司综合评定，公司的主体长期信用等级为AAA级，评级展望为稳定。本期超短融无担保。根据交易商协会公告，中石化集团2010-2012年度超短融注册额度为300亿元。该公司于2月17日发行了今年第一期共50亿元超短融，该期债券已于8月中旬到期。另据Wind数据统计，截至10月26日，今年累计已发行超短融24只，发行总额1990亿元。含义：按照交易双方的协议，由卖方将一定数额证券临时性的售予买方，并承诺在日后将该证券如数买回的交易方式。实质：一种以有价证券作为抵押拆借资金的行为。回购的期限：3.4.7.14.28.63.91.182.273天回购品种：国债、CDS回购市场正回购：卖出证券取得资金（先卖后买）逆回购：买入证券出借资金（先买后卖）A将证券卖给B，A到期按约定价格向B买回证券。对卖方A：正回购对买方B：逆回购回购市场的运行层次证券交易商与投资者。银行同业——被纳入同业拆借市场中央银行公开市场操作业务，调节市场上的货币供应量。思考：1、放松银根，采用正回购还是逆回购？2、紧缩银根，采用正回购还是逆回购？中央银行票据央行票据：中国人民银行发行的短期债券发行背景：中国公开市场操作工具短缺情况下的一种创新。发行目的不是筹资，而是作为货币政策调控的工具，是货币政策的“风向标”。资本市场（Capitalmarket）股票市场债券市场证券投资基金市场资本市场（Capitalmarket）：是期限在一年以上的长期融资场所，主要是为了调节长期性、营运性资金供求。四个特点：1、金融工具期限长；2、交易的主要目的是解决长期投资性资金的需要；3、资金借贷量大；4、收益较高而流动性差，价格变动幅度大，有一定风险性和投机性。1990年12月和1991年7月，上海证券交易所和深圳证券交易所相继正式营业，我国资本市场进入全新的发展阶段。一、股票的定义及其特征定义：股票是股份公司发给股东作为入股凭证并借以获取股息收入的一种有价证券。股票stock是什么？股票的分类——普通股股份有限公司发行量最大、最普通、最重要的股票，每一股份对公司财产都拥有平等权益，并能随股份有限公司利润的大小而分取相应股息的股票。种类：蓝筹股、成长股、收入股、周期性股票等普通股股东权利：经营决策参与权、公司盈余分配权、剩余财产分配权、认股优先权、公司管理者选择权股票的分类——优先股此类股票在分配公司收益和剩余资产方面比普通股股票具有优先权。特征：1、约定股息率；2、优先分派股息和清偿剩余资产；3、表决权受到一定限制；4、股票可赎回。我国在实践中极少采用这种股票发行¤只有1995上交所的杭州天目山药业股份有限公司“天目药业”将1890万国有股改为优先股。按发行地及交易的币种不同分为以下几种A股：用人民币标明面值，由境内公司境内发行，由境内居民或机构用人民币购买。B股：用人民币标明面值，由境内公司境内发行，由境内外居民或机构用外币购买。H股：用人民币标明面值，由境内公司发行，在香港上市，用港币交易。N股：类似H股，上市交易地在美国纽约。S股：类似H股，上市交易地在新加坡。股票的分类—国家股法人股个人股国家股：以国有资产向股份有限公司形成的股票。法人股：企业法人股非企业法人股个人股：公司职工股社会公众股关注我国证券市场特有的股权分置现象国家股和法人股不允许上市流通，为非流通股社会公众股上市流通，为流通股股权分置的弊端同股不同酬流通股没有发言权，大股东一股独大上市公司的市值无法计算非流通股转让价格畸高股权分置改革成败的标准：上市公司所有股份的持股成本是否相同。股权分置的弊端——同股不同酬有一个山村，叫郭家湾，村长姓郭，叫郭法人。有一年初春，村长决定由村民入股成立一个养殖场。郭村长首先将自己家里100只土鸡蛋孵化出100只小鸡，作为100股发起养殖场，并吹嘘他的鸡是乌鸡，今后还会变凤凰，之后向村民两次筹集股份。头一次要求村民以一头猪作为一股，共有60户入股，入60头猪。第二次增发要求村民以一头牛作为一股，共有40户入股，入40头牛。养殖场很快发展起来，鸡鸣、猪肥、牛壮。年末，养殖场制订分配方案。将全年鸡生的共200个蛋分红，每股分一个蛋。这样村长分得100个鸡蛋股价指数相对法：股价指数=1/n*∑P1/P0综合法：股价指数=∑P1/∑P0加权法：拉斯拜尔指数=∑P1*Q0/∑P0*Q0（德国使用）派许指数=∑P1*Q1/∑P0*Q1全球主要股价指数道·琼斯股价指数-世界上历史最悠久的股价指数常用：道·琼斯工业股票价格平均指数纳斯达克指数标准·普尔500日经