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第一章财务管理总论【学习目标】通过本章学习，应达到以下学习目标：1.通过资产负债表了解企业的基本财务资源2.掌握财务管理的概念及其主要内容3.了解几种主要的企业组织形式及不同类型企业财务管理的特点4.掌握现代企业财务管理的几种主要目标及其各自的优缺点5.了解财务管理的方法6.熟悉理财环境对财务管理的影响【引导案例】神舟上市穷途“未来中国市场上，联想第一，神舟第二；甚至神舟第一，联想第二。”在中国IT界，常出惊人之语的吴海军，往往给人以激情甚至狂妄的印象。其创立的神舟电脑也曾高举“价格屠刀”，横扫二三线电脑市场，风光一时。然而，7年内4次冲关资本市场，3次铩羽而归，吴海军在中国企业IPO史上同样写下了一段另类的传奇。三次冲关均碰壁2001年，吴海军创立了神舟电脑。作为PC市场全新的“搅局者”，神舟挥舞“价格屠刀”，常常以低于对手20%的价格“出牌”，2002年就实现20万台的销量。在随后的笔记本时代，神舟的低价策略依然风行一时，到2005年一跃成为国内笔记本零售市场上占有率仅次于联想的老二。与此同时，吴海军开始将视角瞄准资本市场。2005年，吴海军欲携神舟控股股东新天下集团在香港申请上市，不过这次计划最终搁浅。2008年初，吴海军率领神舟冲击中小板市场。不巧的是，递交IPO申请不久，金融危机暴发，全球资本市场暴跌，神舟的第二次上市努力最终不了了之。2011年3月，吴海军将IPO的阵地转移到创业板。令吴海军万万意料不到的是，神舟上市申请书递交当晚，就收到否决通知。发审委明确指出神舟电脑招股说明书及财务报表中存在三点问题：第一，公司净利润与经营现金流存在明显差异；第二，未能合理解释存货周转率逐年下降，但毛利率逐年上升的现象；第三，公司2010年营业收入增长主要来自电脑零配件销售，可能对公司持续盈利能力构成重大不利影响。至此，神舟在香港、中小板与创业板先后折戟沉沙。IPO获批后质疑缠身屡败屡战的吴海军2012年卷土重来，再次冲关创业板。这一次神舟终于通过发审委审批,进入准上市公司的行列，搭上了创业板这艘大船。不过，神舟的IPO却在业界引发巨大的质疑，甚至有部分股民已经提前表态，不会申购神舟新股。——资料来源:袁学伦.神舟上市穷途《经理人》[J],2012年11月1.请查阅相关资料,分析业界及股民为什么对神舟上市引发质疑？2．面对公司提供的财务报表，你能获得哪些财务信息？第一节财务管理概念一、企业的财务资源及其分布作为公司的财务人员，当你面对一家新成立的公司时，一定会思考以下问题：公司的投资规模多大最合适（即总资产或总资本需要多少）？当投资者个人的资金不足时，是寻求其他合伙人投资还是向银行贷款？假如向银行贷款，贷款的数额需要多少？公司应该自建厂房还是租用厂房，厂房规模多大？投资额多少？公司所需固定资产购置还是租赁？购置固定资产需要多少投资？租赁资产是否合算？有多少资金用来生产周转亦即流动资金需要多少？如果是公司制的企业，公司未来的收益与风险怎样在投资者之间划分？而如果你入职的是一家已经营多年的公司，面对公司的财务报表，你也一定会想：公司的财务状况健康吗？资产分布合理吗？负债结构稳定吗？企业的获利能力够强吗？资金流转顺畅吗？等等。以上这些问题，都涉及到企业如何获取财务资源及如何运用财务资源。企业财务资源是指企业拥有或控制的与获取企业收益有关的各种经济资源。它包括财务硬资源与财务软资源。财务硬资源是指企业拥有或控制的资产（或资本）。它最终体现为资产负债表中的各要素，即企业的资产、负债和所有者权益。表1-1是永兴公司的简易资产负债表，从这张表中我们可以了解该公司的财务资源及其分布情况。表l－1资产负债表编制单位：永兴公司2012年12月31日单位：万元资产期末数负债和所有者权益期末数流动资产：流动负债：货币资金223短期借款172应收票据75应付票据14应收账款l19应付账款79预付账款26应交税费25其他应收款23一年内到期的非流动负债70存货233流动负债合计长期负债360流动资产合计699非流动负债：非流动资产：其他应收款长期借款300长期股权投资51非流动负债合计300固定资产903负债合计660在建工程80所有者权益：油气资产实收资本1000无形资产60资本公积开发支出盈余公积l00长期待摊费用12未分配利润45非流动资产合计1106所有者权益合计1145资产总计1805负债和所有者权益合计1805资产负债表的右方反映出企业经营的财务资源从哪里来，亦即资金的来源。包括：投资人投入的资本（实收资本）1000万元；经营中获取的盈余公积100万元；企业的未分配利润45万元；这些都属于企业自有资金，也称所有者权益，这些资金在企业的经营期内可长期使用。此外，企业拥有负债660万元；这是从债权人那里获取的资金，也称债务资本，有一定的使用期限。资产负债表的左方反映出企业的财务资源具体的分布，亦即资金的运用。包括：占用在流动资产的资金699万元（主要分布在现金、应收账款、存货等方面，）以及占用在非流动资产的资金1106万元（主要分布在长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产等方面）。这些资产形成了企业的劳动对象与劳动工具，是企业创造价值的最基本的财务资源。财务软资源是指企业在运用各项财务资源中与各相关利益主体之间的经济利益关系。也称为企业财务关系.财务资源是企业在筹资、投资、资金营运和分配收益等财务活动过程中形成的。其来源是否及时、稳定，关系到企业能否正常开展生产经营活动及财务风险的大小，其分布是否合理、有效,则关系到有限的财务资源能否被充分利用，是否会产生最大效益，最终会影响企业价值的实现。因此，作为企业的财务管理者，要规划与控制好企业的财务资源，使其发挥最大效益,必须对企业的财务活动及形成的财务关系有深刻的认识。知识链接上网查找一家你感兴趣的上市公司的财务报表,了解该公司的财务资源状况二、企业财务活动在市场经济条件下，企业要想从事经营，首先必须筹集一定数量的资金，然后把筹集到的资金或投资于企业内部用于购置固定资产形成企业的对内投资，或投资于购买其他企业的股票、债券等，形成企业的对外投资，或投入企业运营中，形成企业的流动资产等。企业在获取利润后，需要在各利益相关者之间进行分配，以保证再生产的顺利进行和股东的合法权益。我们将筹资、投资、资金营运和收益分配等活动引起的资金运动称为企业财务活动。1.筹资活动任何企业，为了保证生产的正常进行和扩大再生产的需要，都必须筹措到一定数量的资金，这是企业生存和发展的前提。企业通过各种不同的资金来源渠道获取的资金按性质不同可以分为两类：一是权益资金，也称自有资金，它是企业通过向投资者吸收直接投资、发行股票、用留存收益转增资本等方式取得的资金，它无须归还本金，没有固定的利息负担，因而筹资的风险小。但由于投资者不能获得固定的利息收入，因而要求的报酬高，因此，对企业来说，这种资金来源筹资成本高。二是债务资金，也称借入资金。它是企业通过向银行借款、发行债券、租赁资产、利用商业信用等方式取得的资金，它需要企业按期支付利息并偿还本金，因而这种资金来源的筹资风险高，但筹资成本相对较低。2.投资活动企业出于扩张规模、扩大生产能力、提高产品性能或降低成本的需要，将筹集到的资金或投资企业内部用于购置固定资产、流动资产或无形资产；或投资购买其他企业的股票、债券等，从而形成企业的投资活动。3.资金营运活动企业在生产经营活动中，需要采购原材料、支付员工工资和其他经营性费用，当产品销售出去后，获取收入收回资金，投入到下一个再生产过程中，由此循环往复。在这一过程中，如果企业所拥有的资金不能满足经营需要，就要采取短期借款等方式来筹所需资金，或者如果资金处于暂时闲置状态，则需要通过购买短期证券等对闲置资金加以运用，以提高资金效益。企业在日常生产经营活动中所发生的一系列资金收付行为称为资金营运活动。4.收益分配活动收益分配活动就是根据企业的发展战略和资金需求状况等因素将企业的各种收入和收益在各利益相关主体之间进行分配的行为。对股份公司而言主要是公司的股利政策的制定；对其他类型的企业而言，则主要是利润留存比例的确定。上述四个方面的财务活动，不是相互分割、互不相关的，而是相互联系、相互依存的。其中，筹资活动是起点，是投资的前提；投资活动是中心环节，对筹资数量、方式等提出要求，同时也决定了企业未来生产经营的水平、方向、规模、条件等；资金营运活动是基础环节，在这一过程中企业的财务资源实现了价值增值；资金分配活动是终点，同时也是下一次资金运动的起点。企业财务活动的最终结果体现为资产、负债、所有者权益等各项财务资源并在资产负债表中呈现。财务活动与资产负债表中各要素的关系如图1-1所示。流动资产-流动负债=营运资金净额图1-1财务活动与资产负债表各要素关系图从上图可以看出，资产负债表的左侧主要反映企业的投资活动及日常资金的营运，亦即企业财务资源的运用情况,资产负债表的右侧主要反映企业的筹资活动（其中，留存收益即体现出收益分配活动，也看做是筹资活动的一部分）,亦即财务资源的获取。因此，企业的财务管理者应时刻关注资产负债表各要素的变化及各部分比例关系,借以判断企业财务资源的充分性与合理性。三、企业的财务关系企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中所涉及的各方面的经济利益关系，属于企业的财务软资源。处理好各方面的财务关系，是企业开展一系列财务活动的基本前提。企业的财务关系可概括为以下几个方面。1.企业与投资者之间的财务关系企业与其投资者之间的财务关系是各种财务关系中最根本的财务关系。这主要指企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系。企业投资者主要流动资产：现金有价证券应收账款存货流动负债：短期借款应付账款应交税费其他应付款长期资产：长期投资固定资产无形资产长期负债：长期借款应付债券股本留存收益投资活动筹资活动日常资金营运长期投资短期资金长期资金有以下四类：①国家；②法人单位；③个人；④外商。企业的投资者要按照投资合同、协议、章程的约定履行出资义务，形成企业的资本金。企业利用资本金进行经营，实现利润后，应按出资比例或合同、章程的规定，向其所有者分配利润。一般而言，所有者的出资额不同，他们各自对企业承担的责任也不同。企业与投资者之间体现的关系是受资与投资的关系。2.企业与债权人之间的财务关系这主要指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系。企业除利用资本金进行经营活动外，还要借入一定数量的资金，以便降低企业资本成本，扩大企业经营规模。企业的债权人主要有：①贷款机构；②商业信用提供者；③债券持有人；④其他出借资金给企业的单位或个人。企业利用债权人的资金，要按约定的利息率，及时向债权人支付利息；债务到期时，要按时向债权人归还本金。企业同其债权人的关系体现的是债务与债权关系。3.企业与被投资单位之间的财务关系这主要是指企业将其闲置资金以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济关系。随着经济体制改革的深化和横向经济联合的开展，这种关系将会越来越广泛。企业向其他单位投资，应按约定履行出资义务，参与被投资单位的利润分配。企业与被投资单位的关系体现的是所有权性质的投资与受资的关系。4.企业与债务人之间的财务关系这主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。企业将资金借出后，有权要求其债务人按约定的条件支付利息和归还本金。企业与债务人之间的关系体现的是债权与债务关系。5.企业内部各单位之间的财务关系这主要是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济关系。在实行内部经济核算制的条件下，企业供、产、销各部门以及各生产单位之间，相互提供产品和劳务要进行计价结算。这种在企业内部形成的资金结算关系，体现了企业内部各单位之间的利益关系。6.企业与职工之间的财务关系这主要是指企业向职工支付劳动报酬的过程中所形成的经济关系。企业按照职工提供的劳动数量和质量支付劳动报酬。企业与职工之间的财务关系，体现了职工和企业在劳动成果上的分配关系。7.企