1997亚洲金融危机

亚洲金融危机小组成员：陈辉辉陈一凡李曦城林国祥刘子豪吕威叶宏凌背景•金融经济全球化•金融经济自由化•从20世纪60年代到金融危机爆发前，亚洲地区经历了长时间经济增长。•劳动力成本低，主要产业为劳动密集型进出口产业。•金融危机爆发前与美元保持固定汇率。•本国经济系统薄弱，底子小。•泰国1997年GDP1819。48亿美元，有320亿美元外汇储备，900多亿美元外债。背景危机产生的原因一、过分依赖外资流入推动经济发展依赖外资流入推动经济发展采取高利率政策增加金融风险二、汇率高估1.出口增长率下降2.提高利率3.加剧国内经济不景气4.外资大量流出三、中央银行的缺陷•1.宏观调控能力•2.监督机制四、经济与产业结构不合理经济与产业结构泰国房地产证券业韩国权力集中在大工商财团手中操作原理泰铢：固定汇率制股市吃进，期市做多，汇市买进泰铢，并从银行借入大量泰铢。泰铢大幅度贬值索罗斯泰铢泰国政府1.反向操作，全力吸纳泰铢2.禁止本地银行拆借泰铢给离岸投机者3.大幅提高利息率暂时稳定汇率，守住固定汇率制1.股市：抛售股票2.期货市场：做空泰铢3.汇率市场：抛售泰铢操作原理索罗斯泰铢泰国政府出售美国国债以筹集资金，同时利用杠杆，继续卖空泰铢泰铢再度贬值调动了所有的外汇储备加上国际贷款，依然不足以进行足够的反向操作泰铢失守，实行浮动汇率制操作原理继续穷追猛打进一步做空索罗斯泰铢泰国政府泰铢：浮动汇率制泰铢一路暴跌无能为力，任由市场决定索罗斯低价买入泰铢以偿还前借泰铢，并执行事先买入的看跌期权以获利。操作原理1美元=20泰铢事先借入100泰铢，并约定到期以泰铢还款。抛售泰铢，获得5美元1美元=25泰铢用4美元购入100泰铢，并偿还之前所借每借100泰铢，最后赚取了1美元操作原理1美元=20泰铢1美元购入看跌期权，约定半年后以1美元=20泰铢成交400泰铢半年后，1美元=25泰铢在现汇市场以16美元购入400泰铢执行期权，以1美元=20泰铢的价格卖出400泰铢，获得20美元该交易赚取了3美元（20－1－16）1）东南亚金融危机使亚洲人民资产大为缩水。金融风暴对亚洲各国的影响2）东南亚金融危机使亚洲国家的社会秩序陷入混乱。3）东南亚金融危机使国家政权不再稳定。泰铢波动→马来西亚、新加坡、印尼受攻击→香港货币股市受压→新台币贬值→韩国→日本泰国经济危机→东南亚经济危机→亚洲经济危机第一阶段印尼风暴再起→IMF救助无效→印尼货币政策变动→新元、马币、泰铢、菲律宾比索下跌→IMF出手救助→日元大幅贬值→亚洲经济危机深化第二阶段港币再次被炒→金融管理局干预→国际炒家在俄罗斯再次失利→危机结束第三阶段影响阶段泰铢汇率波动泰铢汇率波动1.泰铢大量发行会造成公民的恐慌性消费从而刺激经济增长，形成货币幻觉，催生房地产、股票、黄金和大宗商品等资产泡沫。这不仅美化了国民生产总值和银行业的利润报表，也使银行出现信用过度扩张，对应的是企业的过度投资。一旦泰铢的印刷速度放缓，企业便因销售不出产品而倒闭。2.泰铢的不断贬值，外资的不断涌入导致泰国政府不得不举借大量外债来稳定泰铢的汇率，从而导致了一系列的恶性循环。（待修改）金融危机时期亚洲各国GDP及汇率东亚国家和地区GDP增长率比较单位（百分比）年份/国家中国日本香港泰国马来西亚印度尼西亚菲律宾199510.51.93.99.29.88.24.819969.63.44.55.910.08.05.819978.81.85.0-1.47.34.55.219987.8-1.1-5.0-10.5-7.4-13.1-0.619997.10.13.44.46.10.83.420008.02.810.24.68.34.84.420017.30.40.61.90.43.33.2亚洲金融危机启示1追求经济高速增长要量力而行，要从自己的国情国力出发。超出国力的经济增长，必然产生对进口和外贸的过分依赖，形成大规模的贸易逆差，加之实施脱离本国条件的资本项目开放政策，自然会酿成金融危机•2严格监控信贷资金投向，防止大规模流入房地产业和股市产生严重的泡沫经济。经济运行中存在着房地产、股市泡沫回潮的危险性。因而必须严格限制向容易形成呆账坏账的行业提供贷款，一旦出现房地产和股市过热，仍需及时疏导。•3切实调整经济结构，促进产业结构升级，提高出口产品竞争力，实现出口多元化。此次金融危机与产业结构不合理、出口产品结构低级、单一有较大关系。我国同样存在着产业结构失调、低附加值的出口产品比重偏大、竞争力不高等问题。今后，在发展劳动密集型的出口加工业时，应注重提高设计和开发能力，提高产品附加值，同时注重出口产品结构升级，实现出口产品多样化•4积极利用外商直接投资，引导外商投资方向。我国利用外商直接投资，所生产的产品有相当部分内销，有效地代替了进口，节省了大量外汇，从而保证了经常项目顺差、高额外汇储备和国民经济高速增长。我们必须坚决而积极地推进利用外商直接投资工作。•5谨慎开放短期资本市场和实行资本项目自由化。此次金融危机证明，在本币币值高估、利率偏高的情况下，过早开放资本项目，必然导致国际短期投机性资本套汇套利的冲击。从长远来看，开放资本项目，实行资本项目下的人民币自由兑换，是对外开放发展的必然结果，中国不会因为有风险便永远拒绝开放资本项目。•6加强金融监管，及时化解金融风险。中央银行缺乏有效的金融监管，使金融风险蔓延和加剧，我们应引以为戒，加快金融体制改革，建立现代金融体系；加强中央银行的监管力度，依法治理金融风险，规范金融秩序；把国有商业银行办成真正的商业银行；建立中央银行金融风险预警机制和商业银行金融风险防范机制，及时发现并化解金融风险。•7加强国际合作，维护世界金融安全。国际社会尚未找到适宜的对付全球性金融危机的办法，更未确立起防范全球金融危机的机制。我国在对外开放度趋于提高过程中，无法完全避免国际金融动荡的影响，但通过加强与国际社会的合作，呼吁发达国家和国际金融组织及时采取有效应对方案，及早建立起符合经济全球化要求的新型国际金融机制，对于未来保障我国及世界金融安全都大有裨益。