第七章基金与信托

教案天津工程职业技术学院1第七章基金与信托简介：信托是一种财产管理制度和法律行为同时又是一种金融制度，信托与银行、保险、证券一起构成了现代金融体系。它的核心内容是“受人之托，代人理财”。基金，就是把大家分散的钱联合起来变成一大笔的钱，在市场上面投资，投资的操作人员基金的管理公司会找些专家或是经验丰富的专业人士。他们的区别在于:信托--自主定制,财产所有者可以干预，要求代理方行为;基金的持有者一般来说不能干预基金公司的投资决策。换句话说:基金是你看准型号，款式买的宝马,信托是可以自主定制的奔驰.一信托投资（一）信托的含义：180页2001年出台了《中华人民共和国信托法》，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。1委托人对受托人的信任，是信托关系成立的基础。一是对受托人诚信的信任，二是对信托人承托能力的信任。2信托财产是成立信托的第一要素。没有特定的信托财产，信托就无法成立。信托财产既包括有形财产，如股票、债券、物品、土地、房屋和银行存款等：又包括无形财产，如保险单，专利权商标、信誉等3信托关系中的三个当事人，以及受托人以自己名义，为受益人的利益管理处分信托财产是信托的两个重要特征。信托关系中当事人有委托人、受托人、受益人，这是信托的一个特征。受托人以自己的名义管理处分信托财产。体现了五重含义：一是委托人将财产委教案天津工程职业技术学院2托给受托人后对信托财产就没有了直接控制权；二是受托人完全是以自己的名义对信托财产进行管理处分；三是受托人管理处分信托财产必须按委托人的意愿进行；四是这种意愿是在信托合同中事先约定的，也是受托人管理处分信托财产的依据；五是受托人管理处分信托财产必须是为了受益人的利益，既不能为了受托人自己的利益，也不能为了其他第三人的利益。4信托是一种由他人进行财产管理、运用、处分的财产管理制度。（二）信托产品的分类：按信托财产的不同可分为：资金信托、动产信托、不动产信托、其他财产信托等主要介绍财产信托和资金信托产品两大类1财产信托财产信托是指委托人将自己的动产，不动产（如房产、股权、信贷资产、路桥、工业森林、加油站）以及版权，知识产权等非货币性形式的财产，财产权等委托给信托公司，按照约定的条件和目的进行管理或者处分的行为财产信托的优点非常明显：一是受益人的信息均绝对保密，不公开供公众查询，因此可以很好地隐蔽财富。二是信托可以保护信托受益人不受其债权人的追索，可以免于偿债。第三，财产信托可以合法有效地规避高额遗产税。例：2009年8月去世的流行乐天王迈克尔·杰克逊，生前对其遗产做了详细的安排。迈克尔将名下全部财产交由一个信托基金统一管理，不做分割，并指定他的母亲凯瑟琳·杰克逊和三名子女为遗产受益人。在子女监护权方面，迈克尔指定母亲凯瑟琳·杰克逊为三名未成年子女的监护人，并表示如果母亲去世或不愿承担监护权，则由身前最信赖的良师益友、黑人女歌星戴安娜·罗斯担任子女监护人将财产以信托方式委托有能力的专业机构或者人员进行管理，可谓用心良苦：教案天津工程职业技术学院3一是，可以防止他人侵占继承者的遗产；二是避免继承者任意挥霍而花光遗产；三是将财产交又专业信托机构进行长期的保值、增值运行管理，避免“富不过三代”目前在欧美发达国家和地区，个人信托已经占到了全部信托市场70%左右。包括财产信托在内的个人信托业务，在中国内地到目前为止基本上还是空白2资金信托指委托人将自己合法拥有的资金，委托信托公司按照约定的条件和目的，进行管理、运用和处分。按照委托人数目的不同，资金信托又能分为单独资金信托和集合资金信托。信托公司接受单个委托人委托的即为单独资金信托，接受两个或两个以上委托人委托的，则为集合资金信托。（三）信托产品的特点1信托财产的所有权，管理权，收益权相分离2信托财产经营的得失均由受益人享有3信托财产法律上的独立。人们的财产一经过信托，便不受委托人，受托人以及受益人追索。投资公司破产，信托财产还可以交由其他信托投资公司继续管理，因此法律最大限度的保护了信托财产的独立和安全。4信托投资公司投资领域的多元化。目前信托公司是唯一准许既可以从事证券投资，又可以从事实业投资，还可以贷款，同业拆借等业务。资金信托与银行储蓄的区别1、信托与储蓄的区别在于：储蓄存款的利息是固定的，风险较小，但收益较低。而资金信托不能承诺最低收益，收益率是浮动的，收益较高；2、银行破产时，储蓄存款、贷款作为破产清算财产统一参与清算；信托公司终止时，信托资产不属于清算财产。也就是说，信托公司终止后，信托财产的管教案天津工程职业技术学院4理运用并不终止，由新的受托人承接继续管理，以保护信托财产免受损失。资金信托与债券的区别1、相同之处：委托人与债券购买人自担风险；两类产品的风险相同；2、不同之处：债券为固定回报，收益相对较低。信托不能承诺最低收益，收益率是预期的，资金信托计划的同期预计收益率相对高于债券。资金信托与基金的区别1、在安全性方面，信托产品的安全性高于基金，风险较低；2、在投资渠道方面，信托的投资范围相当广，既可以投资证券等金融产品，也可以投资实业，而证券投资基金的投资范围目前只限于股票和债券。3、在流动性方面，信托根据签订的协议，在一段时间以后可以收回，也可以协议转让他人。封闭式基金可以在二级市场买卖，开放式基金可以赎回。资金信托与分红保险的区别1、在收益方面，分红保险的收益来源为保证收益和分红，其保证收益低于银行存款的利率。而信托收益来源于信托项目运做，预期收益高于存款利率。2、在投资渠道方面，信托产品的投资范围相当广，既可以投资证券，也可以投资实业，而分红保险的投资范围目前只限于银行存款和债券。（四）信托产品的选购第一，要选择信誉好的信托公司。投资者要认真考量信托公司的诚信度、资金实力、资产状况、历史业绩和人员素质等各方面因素，从而决定某信托公司发行的信托产品是否值得购买。第二，要预估信托产品的盈利前景。目前市场上的信托产品大多已在事先确定了信托资金的投向，因此投资者可以透过信托资金所投资项目的行业、现金流教案天津工程职业技术学院5的稳定程度、未来一定时期的市场状况等因素对项目的成功率加以预测，进而预估信托产品的盈利前景。第三，要考察信托项目担保方的实力。如果融资方因经营出现问题而到期不能“还款付息”，预设的担保措施能否有效地补偿信托“本息”就成为决定投资者损失大小的关键。因此，在选择信托理财产品的时候，不仅应选择融资方实力雄厚的产品，而且应考察信托项目担保方的实力。一般而言，银行等金融机构担保的信托理财产品虽然收益相对会低一些，但其安全系数却较高。第四，从各类信托理财产品本身的风险性和收益状况来看，信托资金投向房地产、股票等领域的项目风险较高，收益也较高，比较适合风险承受能力较强的年轻投资者或闲置资金较丰裕的高端投资者;投向能源、电力、基础设施等领域的项目则安全性较好，收益则相对较低，比较适合于运用养老资金或子女教育资金等长期储备金进行投资的稳健投资者。另外，投资者在选购信托理财产品时，还应注意一些细节问题。例如：仔细阅读信托合同，了解自己的权利、义务和责任，并对自己可能要承担的风险有一个全面的把握。信托理财产品绝大多数不可提前赎回或支取资金，购买后只能持有到期，如果投资者遇到急事需要用钱而急于提前支取，可以协议转让信托受益权，但需要付出一定的手续费，因此应尽量以短期内不会动用的闲散资金投资购买信托理财产品。目前，信托法规和监管部门也要求信托公司向投资者申明风险并及时披露信托产品的重要信息，不少信托公司已定期向受益人披露信托财产的净值、财务信息等，投资者应充分行使自己的权利并最大程度地保障自己的投资权益。二基金概述161教案天津工程职业技术学院6（一）证券投资基金的概念1基金：具有两层含义一是具有公益性质的基金，他通常是指由政府或民间发起的非盈利性质的专门用于某种特定目的并进行独立核算的资金。如王菲李亚鹏设立的“嫣然天使基金”“中国妇女发展基金会”在妇女教育、培训、扶贫和救灾等拨款。帮助西部干旱地区贫困家庭修建“大地之爱·母亲水窖”二是具有投资性质的基金，即基金单位募集资金并由专门经营机构用于证券投资或者其他投资的一种金融工具。本章讲的是证券投资基金2证券投资基金：是一种间接的证券投资方式。基金管理公司通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人（即具有资格的银行）托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，然后共担投资风险、分享收益。（基金单位：基金发起人向不特定的投资者发行的表示持有人对基金享有资产所有权、收益分配权和其他相关权利，并承担相应义务的凭证。）（二）证券投资基金的种类1根据基金单位是否可增加或赎回，可分为开放式基金和封闭式基金。（1）开放式基金是一种基金份额(单位)总数可随时增减，投资者可按基金的报价在基金管理人指定的营业场所（一般是银行等代销机构或直销中心）申购或赎回的基金。与封闭式基金相比，开放式基金具有发行数量没有限制、买卖价格以资产净值为准、在柜台上买卖和风险相对较小等特点，特别适合于中小投资者进行投资。从世界范围看，开放式基金已经逐渐成为世界投资基金的主流，美国、英国、我国香港和台湾的基金市场均有90%以上是开放式基金。（2）封闭式基金是指基金规模在发行前已确定、在发行完毕后的规定期限内固教案天津工程职业技术学院7定不变并在证券市场上交易的投资基金。由于封闭式基金在证券交易所的交易采取竞价的方式，因此交易价格受到市场供求关系的影响而并不必然反映基金的净资产值，即相对其净资产值，封闭式基金的交易价格有溢价、折价现象。国外封闭式基金的交易价格往往存在先溢价后折价的波动规律。我国封闭式基金的运行情况看，也未能脱离先溢价、后折价的波动规律。（溢价：封闭型基金市场的买卖价高于基金单位净资产的价值）2根据组织形态的不同，可分为公司型基金和契约型基金。（1）公司型基金又叫做共同基金，指基金本身为一家股份有限公司，公司通过发行股票或受益凭证的方式来筹集资金。投资者购买了该家公司的股票，就成为该公司的股东，凭股票领取股息或红利、分享投资所获得的收益。其业务集中于从事证券投资信托。（2）契约型基金是指由基金管理人、（主要负责基金资产的投资运作）基金托管人（负责保管基金资产，执行管理人的有关命令，办理基金名下的资金往来）和投资人（通过购买基金单位，享有基金投资收益，并承担基金投资的有限责任）三方通过基金契约（委托理财协议）设立，发行基金单位而组建的投资基金。这种基金通常以发行受益凭证--基金单位持有证来募集社会上的闲散资金。目前我国的证券投资基金均为契约型基金。3根据投资风险与收益的不同，可分为成长型、收入型和平衡型基金。（1）成长型基金以资本长期增值为投资目标，其投资对象主要是市场中有较大升值潜力的小公司股票和一些新兴行业的股票。为达成最大限度的增值目标，教案天津工程职业技术学院8成长型基金通常很少分红，而是经常将投资所得的股息、红利和盈利进行再投资,以实现资本增值。成长型基金主要以股票作为投资主要标的。适合具有较强的风险承受能力和追求长期资本理得的投资者。（2）收入型基金是主要投资于可带来现金收入的有价证券，以获取当期的最大收入为目的，以追求基金当期收入为投资目标的基金，其投资对象主要是那些绩优股、债券、可转让大额存单等收入比较稳定的有价证券。收入型基金一般把所得的利息、红利都分配给投资者。这类基金虽然成长性较弱，但风险相应也较低，适合保守的投资者和退休人员。（3）平衡型基金是指以既要获得当期收入，又追求基金资产长期增值为投资目标，把资金分散投资于股票和债券，以保证资金的安全性和盈利性的基金。这类基金一般是把资产总额的25%-50%用于优先股和债券，其余的用于普通股投资。其风险和收益状况介于成长型基金和收入型基金之间。适合于资本不多和风险承受能力较小的投资者。4根据投资对象的不同，分股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金等（1）股票基金股票基金是以股票为投资对象的投资基金，是投资基金的主要种类。股票基