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第七章期货投机与套利交易一、单选题1.以下对期货投机交易描述正确的是（A）。A.期货投机交易以获取价差收益为目的B.期货投机者是价格风险的转移者C.期货投机交易等同于套利交易D.期货投机交易在期货与现货两个市场进行交易2.以下对期货投机描述正确的是（D）。A.期货投机交易者以现货和期货两个市场为对象B.期货投机交易是利用期货市场为现货市场规避风险C.期货投机交易目的就是转移或规避市场价格风险D.投机交易主要是利用期货市场中的价格波动进行买空卖空，从而获得价差收益3.以下（D）不是期货投机和股票投机的区别。P152A.交易方向不同C.结算制度不同B.保证金规定不同D.交易目的不同4.期货市场具有一种把价格风险（B）的机制。A.从投机者转移给套期保值者C.从现货市场转移给期货市场B.从套期保值者转移给投机者D.从期货市场转移给现货市场5.当市场价格低于均衡价格，投机者低价买进合约；当市场价格高于均衡价格，投机者会高价卖出合约，从而最终使供求重新趋向平衡。投机者的这种做法可以起到（D）的作用。A.承担价格风险C.促进市场流动B.促进价格发现D.减缓价格波动6.从交易头寸区分，期货投机者可分为（A）。A.多头投机者和空头投机者C.长线交易者和短线交易者B.大投机商和中小投机商D.当日交易者和抢帽子者7.（D）一般只进行当日或某一交易节的买卖，很少将持有的头寸拖到第二天，一般为交易所的自营会员。A.长线交易者C.当日交易者B.短线交易者D.抢帽子者8.利用微小的价格波动来赚取利润，频繁进出但交易量很大的投资者为（A）。A.抢帽子者C.短线交易者B.当日交易者D.长线交易者9.某交易者2009年2月24日以26550元/吨卖出沪铜905合约10手，第二天以26000元/吨平仓，该交易者属于（B）。A.长线交易者C.当日交易者B.短线交易者D.抢帽子者10.对初入期货市场的交易者，在买卖合约时，进行期货交易的品种（D）。A.要超过两种C.要在4种以上B.要在3种以上D.要在3种以下11.对有经验的期货市场交易者，在期货交易中（D）。A.可以不制定交易计划C.可以随时改变计划B.可以在交易中临时制定计划D.也必须有明确的交易计划D12.一般情况下，（A）是决定可接受的最低获利水平和最大亏损限度的重要因素。A.技术分析的水平B.基本分析的水平C.个人倾向D.运气13.在确定投入的资金额度时，下列说法错误的是（B）。A.要分散资金投人，而不是集中用于一笔交易B.集中资金用于某一品种和某一笔交易C.持仓应限定在自己可以完全控制的数量之内D.为可能出现的新的交易机会留出一定数额的资金14.建仓时，投机者应该注意（B）。A.应在市场行情一出现上涨时就买入期货合约B.应在市场趋势已径明确上涨时才买入期货合约C.应在市场行情下跌时就买入期货合约D.应在市场反弹时就买入期货合约15.判断某种市场趋势下行情的涨跌幅度与持续时间的分析工具是（D）。A.周期分析法C.个人感觉B.基本分析法D.技术分析法16.某投机者预测3月份玉米价格要上涨，于是他买入1手3月玉米合约。但此后价格不开反降，他进一步买入1手3月玉米合约。此后市价反弹，该投资者卖出合约。此投机者的作法为（A）。A.平均买低C.金字塔式买入B.平均卖高D.金字塔式卖出17.当市场处于正向市场时，空头投机者应（C）。A.买入近月合约C.买入远月合约B.卖出近月合约D.卖出远月合约18.当市场处于反向市场时，多头投机者应（B）。A.卖出近月合约C.买入近月合约B.卖出远月合约D.买入远月合约19.期货交易的平均买低方法中，若买入合约后价格下跌，则应（C）。A.立即平仓C.继续买入合约B.继续持仓D.平仓后卖出该合约20.某投机者预测2月份铜期货价格会下降，于是以65000元/吨的价格卖出1手铜合约。但此后价格上涨到65300元/吨，该投资者继续以此价格卖出1手铜合约。待价格变为（）时将2手铜合约平仓可以盈亏平衡（忽略手续费和其他费用）。A.65100元/吨C.65200元/吨B.65150元/吨D.65350元/吨21.某投机者认为3月份大豆期货价格会上涨，故以2850元/吨买入l手大豆合约。此后价格不升反降到2780元/吨，该投机者继续买入1手以待价格反弹回来再平仓了解2手头寸。此种作法为（C）。A.金字塔买入C.平均买低B.金字塔卖出D.平均卖高22.某投机者以2.85美元/蒲式耳的价格买入1手4月玉米期货合约，此后价格下降到2.68美元/蒲式耳。他继续执行买入1手该合约。当价格变为（D）时，该投资者将头寸平仓能够获利。A.2.70美元/蒲式耳C.2.76美元/蒲式耳B.2.73美元/蒲式耳D.2.77美元/蒲式耳23.下面做法中符合金字塔买入投机交易特点的是（B）。A.以7000美元/吨的价格买入1手铜期货合约；价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续涨至7100美元/吨再买入3手铜期货合约B.以7100美元/吨的价格买入3手铜期货合约；价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续跌至7000美元/吨再买入1手铜期货合约C.以7000美元/吨的价格买入3手铜期货合约，价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续涨至7100美元/吨再买入1手铜期货合约D.以7100美元/吨的价格买入1手铜期货合约；价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续跌至7000美元/吨再买入3手铜期货合约24.以下做法中符合金字塔卖出操作特点的是（D）。A.以7.5美元/蒲式耳的价格卖出1手小麦合约，价格下跌到7.28美元/蒲式耳时再卖出2手小麦合约，待价格继续下跌到7.00美元/蒲式耳时再卖出3手小麦合约B.以7.5美元/蒲式耳的价格卖出3手小麦合约，价格下跌到7.28美元/蒲式耳时再卖出2手小麦合约，待价格继续下跌到7.00美元/蒲式耳时再卖出l于小麦合约C.以7.00美元/蒲式耳的价格卖出1手小麦合约，价格下跌到7.28美元/蒲式耳时再卖出2手小麦合约，待价格继续下跌到7.5美元/蒲式耳时再卖出3手小麦合约D.以7.00美元/蒲式耳的价格卖出3手小麦合约，价格下跌到7.28美元/蒲式耳时再卖出2手小麦合约，待价格继续下跌到7.5美元/蒲式耳时再卖出1手小麦合约25.某投资者欲采取金字塔卖出方式建仓，故先以3.05美元/蒲式耳的价格卖出3手5月玉米合约。此后价格下跌到2.98美元/蒲式耳，该投资者再卖出2手5月玉米合约。当（A），该投资者可以继续卖出1手玉米期货合约。A.价格下跌至2.80美元/蒲式耳B.价格上涨到3.00美元/蒲式耳C.价格为2.98美元/蒲式耳D.价格涨到3.10美元/蒲式耳26.某投机者以7800美元/吨的价格买入1手铜合约，成交后价格上涨到7950美元/吨。为了防止价格下跌，他应于价位在（B）时下达止损指令。A.7780美元/吨C.7870美元/吨B.7800美元/吨D.7950美元/吨27.某投机者以2.55美元/蒲式耳的价格买入l手玉米合约，并在价格为2.25美元/蒲式耳时下达一份止损单。此后价格上涨到2.8美元/蒲式耳，该投资者可以在价格为（C）时下达一份新的止损指令。A.2.95美元/蒲式耳C.2.55美元/蒲式耳B.2.7美元/蒲式耳D.2.8美元/蒲式耳28.以下关于一般性的资金管理要领的说法不正确的是（B）A.投资额必须限制在全部资本的50%以内B.在任何单个的市场上投入的总资金必须限制在总资本的10%-20%以内C.在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的10%以内D.在任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的20%-25%以内29.假定一个交易者有总资本10万元，每张黄金合约的保证金为2500元，那么，按照“一般资金管理要领”，该交易者至多可以持有（A）黄金合约的头寸。A.16张C.12张B.14张D.8张30.下列关于“分散投资与集中投资”说法正确的是（C）。P159A.期货投机主张横向投资多元化B.证券投资主张纵向投资分散化C.期货投机主张纵向投资分散化D.所谓横向投资多元化是指选择少数几个熟悉的品种在不同的阶段分散资金投入31.利用期货市场和现货市场之间的价差进行的套利行为，称为（D）。A.跨期套利C.跨市套利B.跨商品套利D.期现套利32.在国际期货市场上，套利交易的佣金一般（D）。A.比单盘交易的佣金费低B.是单盘交易的佣金费的两倍C.等同于单盘交易的佣金费D.比一个单盘交易的佣金费要高，但又不及一个回合单盘交易的两倍33.以下关于套利行为描述不正确的是（A）。A.没有承担价格变动的风险B.提高了期货交易的活跃程度C.保证了套期保值的顺利实现D.促进交易的流畅化和价格的合理化34.某投资者在5月1日同时买入7月份并卖出9月份铜期货合约，价格分别为63200元/吨和64000元/吨。若到了6月1日，7月份和9月份铜期货价格变为63800元/吨和64100元/吨，则此时价差（D）。A.扩大了500元C.扩大了600元B.缩小了500元D.缩小了600元35.某套利者以63200元/吨的价格买入1手铜期货合约，同时以63000元/吨的价格卖出1手铜期货合约。过了一段时间后，将其持有头寸同时平仓，平仓价格分别为63150元/吨和62850元/吨。最终该笔投资的价差（A）。A.扩大了100元/吨C.缩小了100元/吨B.扩大了200元/吨D.缩小了200元/吨36.投资者预计大豆不同月份的期货合约价差扩大，买入l手7月大豆期货合约，价格为8920美分/蒲式耳，同时卖出l手9月大豆期货合约，价格为8870美分/蒲式耳，则该投资者进行的是（A）交易。A.买进套利B.卖出套利C.投机D.套期保值37.投资者预计铜不同月份的期货合约价差将缩小，买入1手7月铜期货合约，价格为7000美元/吨，同时卖出1手9月铜期货合约，价格为7200美元/吨。由此判断该投资者进行的是（B）交易。A.蝶式套利B.卖出套利C.投机D.买入套利P38.正向市场中远期合约价格高于近期合约价格，主要由（A）因素决定。A.持仓费C.手续费B.佣金D.供求39.某交易者于5月1日买入l手7月份铜期货合约，价格为64000元/吨；同时卖出1手9月份铜期货合约，价格为65000元/吨。到了6月1日铜价上涨，交易者将两种合约同时平仓，7月与9月铜合约平仓价格分别为65500元/吨，66000元/吨。此种情况属于（D）。A.正向市场的熊市套利C.反向市场的牛市套利B.反向市场的熊市套利D.正向市场的牛市套利40.3月1日，6月大豆合约价格为8390美分/蒲式耳，9月大豆合约价格为8200美分/蒲式耳。某投资者预计大豆价格要下降，于是该投资者以此价格卖出1于6月大豆合约，同时买入1于9月大豆合约。到5月份，大豆合约价格果然下降。当价差为（D）美分/蒲式耳时，该投资者将两合约同时平仓能够保证盈利。A.小于等于-190B.等于-190C.小于190D.大于19041.下面蝶式套利的基本做法正确的是（A）。A.买入近期月份合约，同时卖出居中月份合约，并买入远期月份合约，其中居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份买入或卖出合约数量之和B.先买入远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，其中居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份买入或卖出合约数量之和C.卖出近期月份合约，同时买入居中月份合约，并卖出远期月份合约，其中远期合约的数量等于近期月份和居中月份买入或卖出合约数量之和D.先卖出远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，其中近期合约的数量等于居中月份和远期月份买入或卖出合约数量之和42.间时买入2手1月份铜期货合约，卖出5手3月份铜期货合约，买入3手5月份铜期货合约，属于（B）。A.熊市套利B.蝶式套利C.相关商品间的套利D.牛市套利43.某投资者预计LME铜期货近月合约与远月合约的价差将会扩大，于是买入1手3月份LME期铜合约，同时卖出1手5月份LME期铜合约。过一段时间后价差果然扩大。该投资者将双边头寸同时平仓。试问