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Timewillpiercethesurfaceoryouth,willbeonthebeautyoftheditchdugashallowgroove;Janewilleatrare!Abornbeauty,anythingtoescapehissicklesweep.--Shakespeare百度文库专用金融期货-学习指南一、名词解释1、期货交易2、叫价交易3、多头4、看跌期权5、实值期权6、外汇期货7、金融期权8、基差交易9、空头10、看涨期权11、虚值期权12、股指期货13、逐日盯市制度14、套期保值15、期权费16、场外交易17、期货合约18、利率期货二、简答题1、简述期货交易的特征。2、简述金融期货交易与商品期货交易的区别3、比较现货黄金交易与股票、外汇期货交易的特点与风险4、简述影响期权权利金的因素5、利率平价理论6、简述期货交易与股票交易的区别。7、什么是逐日盯市制度？它有什么作用？8、简述金融期货交易与金融远期合约交易的区别9、股指期货的主要特点有哪些？10、利率期货的报价及交割方式11、简述投机交易与套期保值的区别。12、金融期货交易与金融现货交易的区别？13、简述金融期权与金融期货的区别14、影响期权价格的因素有哪些？15、期货市场的功能有哪些？三，计算题1、6月10日市场利率8%，某公司将于9月10日收到10000000欧元，遂以92.30价格购入10张9月份到期的三个月欧元利率期货合约，每张合约为1000000欧元，每点为2500欧元。到了9月10日，市场利率下跌至6.85%（其后保持不变），公司以93.35的价格对冲购买的期货，并将收到的1千万欧元投资于3个月的定期存款，到12月10日收回本利和。期间的收益为多少？2、某交易者在3月20日卖出1手7月份大豆合约，价格为1810元/吨，同时卖出1手9月份大都合约，价格为1875元/吨，（注：交易所规定1手=10吨），请计算套利的净盈亏是多少？3、某投资者在2月份以500点权利金买进一张齿形价格为1300点的5月恒生指数看涨期权，同时又以300点的权利金买入一张执行价格为13000点的5月恒生指数看跌期权，当恒生指数跌破多少点或恒生指数上涨多少点时该投资者可以盈利？参考答案一、名词解释1、所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。2、在实际活动中，交易者一般不仅仅是买方或卖方，通常既是买方又是卖方，这样，就可以综合运用卖方叫价交易和买方叫价交易进行基差交易。3、是指投资者对股市看好，预计股价将会看涨，于是趁低价时买进股票，待股票上涨至某一价位时再卖出，以获取差额收益。4、又称卖权选择权、卖方期权、卖权、延卖期权或敲出。看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利,但不负担必须卖出的义务。5、是指具有内在价值的期权。当看涨期权的敲定价格低于相关期货合约的当时市场价格时，该看涨期权具有内涵价值。当看跌期权的敲定价格高于相关期货合约的当时市场价格时，该看跌期权具有内涵价值。6、又称为货币期货，是一种在最终交易日按照当时的汇率将一种货币兑换成另外一种货币的期货合约。7、金融期权是指以金融商品或金融期货合约为标的物的期权交易。具体地说，其购买者在向出售者支付一定费用后，就获得了能在规定期限内以某一特定价格向出售者买进或卖出一定数量的某种金融商品或金融期货合约的权利。8、是进口商经常采取的定价和套期保值策略。它是指进口商用期货市场价格来固定现货交易价格，从而将转售价格波动风险转移出去的一种套期保值策略。9、是投资者和股票商认为现时股价虽然较高，但对股市前景看坏，预计股价将会下跌，于是把借来的股票及时卖出，待股价跌至某一价位时再买进，以获取差额收益。10、又称买进期权,买方期权,买权,延买期权，或“敲进”。看涨期权是指在协议规定的有效期内，协议持有人按规定的价格和数量购进股票的权利。11、是指不具有内涵价值的期权，即敲定价高于当时期货价格的看涨期权或敲定价低于当时期货价格的看跌期权。12、股指期货（StockIndexFutures）的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。13、是指结算部门在每日闭市后计算、检查保证金账户余额，通过适时发出追加保证金通知，使保证金余额维持在一定水平之上，防止负债现象发生的结算制度。14、是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。15、期权的买方为了获得这种权利,必须向期权的卖方支付一定的费用,所支付的费用称为期权费,又称为期权的权利金,也叫期权的价格。16、指非上市或上市的证券，不在交易所内进行交易而在场外市场进行交易的活动，而是私下以高于或低于供销会上规定的价格或附有其他条件（如搭配次货、以物易物等）的价格达成的交易。又称“店头交易”或“柜台交易”。17、指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。18、所谓利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约,它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。二、简答题1、(1)期货交易是通过买卖合约进行的，而期货合约是标准化的合约。(2)期货交易是在期货交易所内进行的交易，一般不允许进行场外交易。(3)期货交易由期货结算机构进行统一的结算。(4)期货交易是一种保证金交易。2、第一，有些金融期货没有真实的标的资产（如股指期货等），而商品期货交易的对象是具有实物形态的商品，例如，农产品等；第二，股价指数期货在交割日以现金清算，利率期货可以通过证券的转让清算，商品期货则可以通过实物所有权的转让进行清算；第三，金融期货合约到期日都是标准化的，一般有到期日在三月、六月、九月、十二月几种。商品期货合约的到期日根据商品特性的不同而不同；第四，金融期货适用的到期日比商品期货要长，美国政府长期国库券的期货合约有效期限可长达数年；第五，持有成本不同。第六，投机性能不同。3、①伦敦金交易品种单一、市场公开透明②黄金市场很难出现庄家、无操纵价格行为③与股市、期市和汇市比较，价格变动相对温和④同股市交易相比较，伦敦金实行双向交易，可以实现更多的赢钱机会⑤伦敦金交易实行保证金制度，以小博大，投资与投机两相宜⑥远远小于期货交易的投资风险⑦无时间限制，可随时交易⑧与股票、外汇等投资品种的走势负相关性4、1、标的物价格2、标的物价格波动率3、履约价格4、距到期日剩余时间5、无风险利率5、利率评价说的主要观点是：由于各国之间利率差异，投资者为获得较高收益，就将其资金从利率低的国家转移到利率高的国家。如甲国的利率水平高于乙国，投资者就会把资金从乙国调到甲国。为避免汇率风险，投资者一般按远期汇率把甲国的投资收益变为乙国货币，并将此收益与在乙国投资所得收益进行比较，从而确定投资者的投资方向。两国投资收益存在的差异奥之了资本在国际间的移动，直到通过汇率的调整，两国的投资收益相等时，国际间的资本移动才会停止。汇率的远期升贴水率等于两国货币的利率之差。如果本国利率高于外国利率，则本币在远期将贬值，如果本国利率低于外国利率，则本币将在远期升值。6、答案：1、买卖方式不同期货是双向交易，可以买空也可卖空。价格上涨时可以低买高卖，价格下跌时可以高卖低补。做多可以赚钱，而做空也可以赚钱。股票只能先买后卖，只有价格上涨才能盈利。如果市场出现价格下跌，只能是止损，或者忍受亏损。市场交易机会少了一半。2、杠杆比例不同杠杆交易是期货投资魅力所在。期货交易无需支付全部资金，目前国内期货交易只需要支付一定比例的保证金即可获得控制合约总价值的权利，杠杆比例一般在10%左右。而股票交易是本金交易。买入股票需要支付全额资金，不能融资、融券。因此，资金使用效率较低。3、市场透明度不同期货市场的透明度比较高。交易在交易所集中进行，大家交易的主要是标的商品的价格，市场三公容易得到保证。股票交易背后需要一系列的信用加强制度，信息容易失真或泄漏，透明度差，如企业的财务审计，财务报表和重大信息的公布等，如果一个环节出现问题，可能会导致投资的重大亏损。4、交易速度不同期货是T+0的交易，在一天之内就可以买卖平仓，交易速度快，资金使用效率高，遇到风险可以及时止损。股票交易现在采用T+1的交易模式。当天买入的股票到下一个交易日才过户到帐，换言之，到下一个交易日你才有权卖出，资金效率受到一定影响，并且遇到风险事件时，投资者有时不能做出及时调整。5、手续费率不同期货交易费用低廉，没有印花税等税费，唯一费用就是交易手续费。国内三家交易所目前手续在万分之二、三左右，加上经纪公司的附加费用，单边手续费最高不超过的千分之一。以白糖为例，价格波动1个点就可能赚钱。股票交易的费用相比较高。客户网上交易单边一般在2.5‰以上，书面和电话委托交易费用更高。7、（1）逐日盯市制度对所有账户的交易及头寸按不同品种、不同月份的合约分别进行结算，保证每一交易账户的盈亏都能得到及时的、具体的、真实的反映，为及时调整账户资金、控制风险提供依据。（2）由于这一制度规定以一个交易日为最长的结算周期，在一个交易日中，要求所有交易的盈亏都得到及时的结算，保证会员保证金账户上的负债现象不超过一天，因而能够将市场风险控制在交易全过程的一个相对最小的时间单位之内。8、金融期货交易是在金融远期合约交易的基础上发展起来的。二者最大的共同点是均采用先成交，后交割的交易方式，但二者也有很大的区别。1）指定交易所不同2）合约标准化不同3）保证金与逐日结算不同4）头寸的结束不同5）交易的参与者不同9、股指期货的特点很多，主要有以下四个特点：（1）股指期货采用保证金交易制度。（2）股指期货采用当日无负债结算制度。（3）股指期货合约有到期日。（4）股指期货的交易对象是标准化的期货合约。10、（一）短期国债期货的报价及交割方式1、报价方式采取指数报价的方式，即以100减去不带百分号的年贴现率的方式。最小波动点为1/2个基本点。2、交割方式现已采用现金交割方式。（二）3个月欧洲美元期货的报价和交割方式。报价方式：指数方式。但与3个月期国债期货的指数表达的内容有所不同。最小波动点也是1/2个基本点，即0.005点。交割方式：现金交割。CME规定以最后交易日伦敦时间上午11点LIBOR抽样平均利率为准，以100减去这个平均数，得到最后结算交割指数。（三）中长期国债期货的报价和交割方式报价方式：采用价格报价法。5、10、30年国债期货的合约面值均为100000美元，合约面值的百分之一为1个点（point）,代表1000美元。30年期的国债期货的最小变动点为1点的1/32点，即31.25美元。5和10年期的的最小变动价位为1/32的1/2，将15.625美元。交割方式：实物，混合交割。11、1.交易目的不同：套期保值是为了规避现货市场汇率风险而进行的币种相同、金额相同、交易方向相反的期货合约操作，而投机的目的是赚取风险利润。2.承担风险不同：套期保值的风险较小，但是投机的风险很大。12、1）交易目的不同2）价格决定不同3）交易制度不同4）交易的组织化程度不同13、1、标的物不同2、投资者权利与义务的对称性不同3、履约保证不同4、现金流转不同5、盈亏的特点不同6、套期保值的作用与效果不同14、1.股票的现价2.执行价格3.到期期限4.股票价格的波动率5.无风险利率6.期权有效期内预计发放的红利15、1、价格发现：所谓价格发现，是指利用市场公开竞价交易等交易制度，形成一个反映市场供求关系的市场价格。具体来说就是，市场的价格能够对市场未来走势作出预期反应，同现货市场一起，共同对作出预期。2、套期保值：套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准