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华泰财产保险股份有限公司董监事及高级管理人员责任保险董监事及高级管理人员责任保险1华泰保险优势产品网现有D&O市场的状况些公司的治理内部管控相对落后现有D&O市场的状况•一些公司的治理、内部管控相对落后•保荐人、财务顾问、审计师操守问题•经济环境不稳定、公司盈利下降•更多保护投资者的法律出台•更多保护投资者的法律出台•过去疲软的D&O市场造成保费下降、承保范围过大大量在外地上市的中国公司及其高管遭受集体诉讼及大量在外地上市的中国公司及其高管遭受集体诉讼及监管调查些保险公司正在调整核保政策3一些保险公司正在调整核保政策海外及香港台湾的风险变化•美国：针对民企的做空机构研究公司如浑水Little海外及香港、台湾的风险变化•美国：针对民企的做空机构、研究公司，如浑水、Little Alfred等42针对中国企业及其董事、高管的美国集体诉讼美国集体诉讼7514101221510102030405060708091011124010203040506070809101112 YTD海外及香港台湾的风险变化海外及香港、台湾的风险变化•澳大利亚：成立以提供诉讼资金为业务的上市公司，如IMF Australia （2003年澳交所上市）。IMF Australia为2008年针对Centro的集体诉讼案件提供资金在2012年2008年针对Centro的集体诉讼案件提供资金，在2012年判决2亿澳元赔偿中获得6,000万的收入（4,200万的税前盈利）前盈利）•台湾：财团法人证券投资人及期货交易人保护基金（2003年成立），至今已进行75起诉讼2003年成立），至今已进行75起诉讼•香港：新修订的《企业管治守则》及《上市规则》（2012年生效）法律改革委员会于2012年5月28日发表2012年生效）；法律改革委员会于2012年5月28日发表报告书，建议香港应采纳集体诉讼机制，但先由消费者案件开始5案件开始香港新修改的企业管治守则•2010年12月18日联交所刊发《有关检讨企业管治常规香港新修改的企业管治守则•2010年12月18日，联交所刊发《有关检讨企业管治常规守则及相关上市规则的咨询文件》，当中建议修订《企业管治守则》及《上市规则》均得到市场广泛支持。管治守则及市规则均得到市场广泛支持•新守则条文第A.1.8条（董事保险），将发行人应为董事作出适当投保安排的建议最佳常规升级为守则条文。该修改自2012年4月1日起实施。–最佳常规(recommended best practices): 鼓励发行人采纳并遵守但无须解释不采纳的理由遵守，但无须解释不采纳的理由。–守则条文(Code Provisions):发行人可不采纳该条文，但必须在公司治理报告中解释不采纳的原因（守则条文是更须在公司治理报告中解释不采纳的原因。（守则条文是更加严格的规定。）://sc.hkex.com.hk/TuniS/本地D&O市场有待发展本地D&O市场有待发展•董事、监事和高管不了解个人赔偿责任（公司法、证券法及相关法规）•不了解D&O保险忽略个人的海外风险（海外合作平安富通）•忽略个人的海外风险（海外合作、平安‐富通）•忽略董事、监事和高管可因其他人的行为而承担连带责任责任•监管机构不够积极7市场板块及发展机会市场板块及发展机会•美国上市–反向收购(RTO)–直接上市(Direct Listing)–预托凭证(ADR)•香港上市–H股–H股–红筹(Red Chip)股•A股•非上市公司8•与董事、监事及高管个人赔偿责任有关与董事监事及高管个人赔偿责任有关的法律9中国公司法体系下的责任中国公司法体系下的责任•董事和高管对公司负有忠实义务和勤勉义务（《公司法》第148条、149条）•董事和高管执行公司职务时违反法律、行政法规或者公司章程的规定，给公司造成损失的，应当承担赔偿责任（《公司法》第150条）•股东代位诉讼（《公司法》第152条）•股东直接诉讼（《公司法》第153条）10个人责任个人责任《公司法》《公司法》第百四十八条明确提出董事监事第一百四十八条：明确提出董事、监事、高级管理人员负有忠实义务和勤勉义务第一百五十条：董事、监事、高级管理人员执行公司职务时违反法律行政法规或员执行公司职务时违反法律、行政法规或者公司章程的规定，给公司造成损失的，应当承担赔偿责任。11民法法系个人责任《证券法》民法法系–个人责任《证券法》第六十九条:招股说明书、公司债券募集办法、财务会计报告上市报告文件年度报告中期报告临时报告报告、上市报告文件、年度报告、中期报告、临时报告以及其他信息披露资料，有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏致使投资者在证券交易中遭受损失的发行重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，发行人、上市公司应当承担赔偿责任；发行人、上市公司的董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员以及保董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员以及保荐人、承销的证券公司，应当与发行人、上市公司承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外；发行人、上市公司的控股股东、实际控制人有过错的，应当与发行人、上市公司承担连带赔偿责任。12香港地区司法体系下的责任香港地区司法体系下的责任•普通法责任–信托责任–忠实义务(Duty of Loyalty)实务(yyy)–勤勉义务(Duty of Care)公司条例•公司条例•证券及期货条例•香港交易所的上市规则•雇佣条例•雇佣条例13D&O保险的作用14董责险的作用董责险的作用董责险D&OLibilitID&OLiabilityInsurance风险转移RiskTransfer提高公司价值EnterpriseValue社会责任SocialResponsibilityppy15董责险的作用董责险的作用1)董事、监事及高管把经济赔偿责任转嫁予保险人风险转移赔偿责任转嫁予保险人2)当公司代董事、监事及高RiskTransfer2)当公司代董事、监事及高管承担赔偿责任时，公司可把责任转嫁予保险人避免把责任转嫁予保险人，避免公司因承担高昂的赔偿责任而导致股东利益受损16董责险的作用董责险的作用董事及高管必须敢于承担一定的风险，为企业提高公司价值担定的风险，为企业积极寻找发展机会。董责险使董事和高管无后EnterpriseValue责险使董事和高管无后顾之忧，有助于充分发顾之忧有助于充分发挥经营潜能17董责险的作用董责险的作用独立董事责任重大，而对公司事务的有限参与提高公司价值对公司事务的有限参与使其风险增大。董责险可有效分散独立董事任EnterpriseValue可有效分散独立董事任职的风险，保持公司对职的风险保持公司对独立董事的吸引力18董责险的作用董责险的作用当法律或公司章程不允许公司承担董事监事或高管的社会责任司承担董事、监事或高管的赔偿责任时，往往因个人财SocialResponsibility力有限，可能导致起诉一方无法获得充分赔偿。无法获得充分赔偿。董责险提供的赔偿限额能为起诉方提供充分的赔偿19D&O保险合同的简介20风险管理模式提供宽泛的保险责风险管理模式•提供宽泛的保险责任，以应付不同的诉讼来源、指控、诉讼来源、指控、诉讼地及其法律保险责任•以除外责任说明保单不能承保的事项除外责任除外责任21保单运作模式MechanismofthePolicy被保险人做出不当行为赔偿请求索赔通知WrongfulActcommittedbytheinsured赔偿请求Claim索赔通知Notification抗辩、和解、赔偿Defence,Settlement,Damages保险人补偿被保险人IndemnitytoInsured,,gy22特宽的被保险人范围特宽的被保险人范围313被保险人指在本保险合同生效之前当时或之后的以下自然人：3.13被保险人指在本保险合同生效之前、当时或之后的以下自然人：(i)董事、监事或高级管理人员；或(ii)雇员；或(iii)董事、监事或高级管理人员或雇员的合法配偶，但仅限于该董事、监事或高级管理人员或雇员的不当行为所导致的赔偿请求；或(iv)已故董事、监事或高级管理人员或雇员的遗属、继承人或法律代表；(iv)已故董事、监事或高级管理人员或雇员的遗属、继承人或法律代表；或(v)在董事、监事或高级管理人员或雇员丧失行为能力、偿还能力或破产时，该董事、监事或高级管理人员或雇员的法律代表；或时，该董事、监事或高级管理人员或雇员的法律代表；或(vi)被保险机构发布的任何上市文件或招股书中的未来董事或监事；或(vii)被保险机构聘用、其职务范围限于为被保险机构进行美国2002年萨班斯奥克斯利法案合规审查的律师或斯-奥克斯利法案合规审查的律师；或(viii)担任为被保险机构的雇员的利益而设立的年金、养老金或福利金计划的基金受托人。23但是，被保险人不包括外部审计人员。不当行为不当行为不当行为指被保险人在履行其职务时任何事实上或被指控违反信托、错不当行为任何事实上或被指控违反信托、错误、不作为、错误陈述、误导性陈述、诽谤或侵犯名誉权、违反已获充不当行为WrongfulAct分授权的保证、过失、违反职责或任何其他向其要求赔偿的事项，包括违反中华人民共和国公司法中华人民反中华人民共和国公司法、中华人民共和国证券法、美国2002年萨班斯-奥克斯利法案（或在其他司法管辖类似克斯利法案（或在其他司法管辖类似的法律、法规）及雇佣不当行为24赔偿请求赔偿请求对被保险人提起的：(i)指控其不当行为的任何书面求赔偿请求(i)指控其不当行为的任何书面求偿；或(ii)指控其不当行为的任何民事诉赔偿请求Claim讼、仲裁或调解；或(iii)指控其不当行为的任何刑事诉讼或讼；或(iv)指控其不当行为的任何正式的行政或监管程序；或行政或监管程序；或(v)任何引渡程序。25公司保障公司保障•保单也可将投保的公司作为被保险人•但只包括对公司提出的证券诉讼及雇用行为有关的诉讼行为有关的诉讼26保险基础被保险人可通过特别约定延伸至机构但限于证券赔保险基础•被保险人可通过特别约定，延伸至机构，但限于证券赔偿请求、雇佣行为责任承保监管调查的法律费用•承保监管调查的法律费用•索赔发生制保单、不记名保单、总限额由所有被保险人共享共享•无限追溯期•全球性保障•预付抗辩费用•承保民事、行政罚款–每人最多25万元，累计100万元•申请推翻对财产冻结人身自由免职的司法命令的法27•申请推翻对财产冻结、人身自由、免职的司法命令的法律费用2010版本新的扩展责任罚金罚款扩展条款2010版本新的扩展责任•罚金、罚款扩展条款•公共关系费用扩展条款•名誉保护费用扩展条款•危机处理费用扩展条款•危机处理费用扩展条款•起诉费用扩展条款–Fullpolicylimit•保释费用扩展条款–Fullpolicylimit•职业健康与安全扩展条款–Fullpolicylimit职健康与安扩展条款py•引渡费用–Fullpolicylimit税收扩展条款28•税收扩展条款新的扩展责任新的扩展责任•生活费用扩展条款•管理者收购扩展条款30days•管理者收购扩展条款–30days•免赔额豁免条款•保单不取消条款–irrevocablywaivesanyrighttoidthlithdfitrescindthepolicyonthegroundsofinnocentornegligentnon-disclosure/misrepresentation29A Straight Forward Approach for iil/diiii/liCivil/Administrative Fines/Penalties Cover2.12Fines