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LOGO财务报表分析----浙江海翔药业股份有限公司1公司简介2战略分析3问题及未来展望目录4报表分析资产负债表分析利润表分析现金流量表分析一、公司简介浙江海翔药业股份有限公司(简称：海翔药业，证券代码:002099)位于浙江台州，主营业务为精细化学品和特色原料药的生产和销售;以及染料、染料中间体和颜料中间体的研发、生产和销售。海翔药业是浙江省首批诚信示范企业、浙江省自营出口优秀生产企业、国家火炬计划重点高新技术企业、浙江省高新技术企业、浙江省工商联民营会员百强企业，建有浙江省省级高新技术企业研究开发中心和博士后科研工作站。•浙江海翔药业股份有限公司是生产特色原料药、制剂以及精细化学品的上市公司，公司主要产品为抗生素类、心血管类、降糖类等原料药、精制化学品及制剂，产品70%以上出口，其中克林霉素系列产量稳居全球龙头地位。公司十分重视EHS和GMP体系建设，己有数十个产品注册美国FDA、获得欧盟CEP（COS）证书、通过日本GMP认证和国内的GMP认证。二、战略分析与全球知名制药公司长期合作是海翔的发展理念，辉瑞、勃林格殷格翰、巴斯夫、赛诺菲、诺华、杨森等公司是海翔药业的重要合作伙伴。我们的发展战略：立足中国、布局全球、高端合作、中外联动，发展成为国内首屈一指的涵盖化学原料药、生物制药、医药制剂三个板块为一体的全产业链经营、产业价值链竞争的大型医药企业。可以看出，海翔药业在医药制造业领域占有一定的优势，公司对体系建设重视，并且获得了欧盟CEP及日本GMP以及国内GMP的认证，体现了其长远发展的战略眼光。公司是浙江省内重点扶持的高新技术企业，这是其未来的发展的可靠后盾。分析方法PEST分析1五力模型分析2Swot分析3波士顿矩阵分析4PEST分析经济因素从国际环境来看，2014年全球经济仍处于危机后的恢复期，虽总体呈现缓慢复苏的态势,但经济运行仍面临较大的下行压力。欧美发达国家纷纷削减医疗开支，限制药品价格，加之即将到来专利药到期潮，仿制药市场前景非常乐观。迫于成本和环保压力欧美制药企业将加速医药产业向亚洲（中国、印度）产业转移的步伐，转移合作项目也从低端中间体、原料药向高端制剂延伸，亚洲将逐渐成为全球医药工业生产中心。并且我国经济也面临较大的下行压力，然而制药行业关系到人们的防病治病，是生产生活必需品的行业，具有明显的周期性，基本上不受经济波动的影响。社会文化环境因素人口老龄化的加剧，是我国面临越来越重要的一个社会问题，然而对于药业行业来说是一个发展契机，此时适合老龄人口疾病特点的治疗药品需求量增大，凡是能够缩短住院日，特别是能够将住院治疗的改变为门诊治疗的新药都有极好的发展前景。人们的健康意识的提高，也将促进我国制药行业的发展。技术环境因素由于国内药业行业集中度较低，对药品研发保护时间段，缺乏有效研发体系，创新能力不足，无力与跨国制药企业竞争，导致国内药业市场大部分被跨国制药公司的合资企业产品和进口药品占据。中国数千家制药企业只能在有限的仿制药市场中重复投资、过度竞争，产品毛利不断下降。加之原材料、人工成本、能源价格等连年上涨，国家新版GMP及相关规定的强制实施，国内企业的生存空间还将被压缩，部分规模小的企业将被迫退出。医药产业链上下游整合将成为常态，中国医药产业正在进入一个快速和空前剧烈的分化、调整、重组的新时期。政治法律环境因素我国化学制药产业的产值在整个国民经济中所占比很小，但由于其关系到民生的特殊性，党和政府一直高度重视其发展，因此制定了许多相关的政策法规。十八届五中全会会议中提出要深化医药卫生体制改革，理顺药品价格，实行医疗、医保、医药联动，建立覆盖城乡基本医疗卫生制度和现代医院管理制度，实施食品安全战略。高新技术企业如海翔药业，是当代知识经济增长的重要支柱，优先扶持和发展高新技术产业，已经是国家的重要政府行为。享受扶持政策例如：1、享受15%的低企业所得税税率2、研发费用加计50%扣除3、可以争取国家的一些专门针对高新技术企业的财政补贴4、承接政府的高新技术研究项目并享受补贴近年来，多地出现了比较严重的雾霾天气，环境问题也愈加的受到重视。目前，节能减排是国家发展的一项战略方针，各行各业都在大力推进节能减排，其中制药行业也是节能减排的重点行业之一。尤其是化学制药行业生产工序多，面临严峻的环境保护形势，一大批企业将会被淘汰，一些污染较重的药品的生产将会受限。五力模型分析五力竞争模型分析海翔药业所处行业的竞争格局和盈利潜力。迈克尔·波特的五力模型将行业的竞争力概括为行业内部现有企业的竞争、行业潜在进入者的威胁、产品替代品的威胁、买方议价能力和供方的议价能力五种竞争力，作用关系见图五力模型潜在进入者的威胁对于医药企业而言，由于具有资金密集型等专业性及特殊性，因此与其他行业相比，进入壁垒较高。首先，是来自政府行政管理方面的壁垒。药品作为特殊的商品，直接关系到使用者的生命安全。医药行业的生产受到国家药品监督管理部门的严格控制，行业内企业均要进行资格审核和获取许可证。国家医药监督管理局规定凡未取得相应类别GMP证书的企业，一律停止生产，新药的注册生产方面，由于也存在一定的行政保护，原有制药企业拥有较强的垄断优势。另外，来自于资本需求的壁垒，由于国家提高了医药产业的进入门槛，因此相关带来了在启动资本方面的更高要求，建设符合GMP要求的生产厂房和生产线，需要大量的资金支持。产品投入市场前，企业还需要支付大量的广告、宣传费用。另外，购买者对于药品品牌的忠诚度也是新进入制药企业所需要克服的一个障碍。最后，有医药产业的规模经济所带来的壁垒，新进入的医药企业难免要面临一个很大的考验，即要么在规模经济上经营，投入巨额的资金，并与现有企业进行激烈的市场份额争夺战；要么由于资金的制约，仅能在规模经济下生产，成本居高不下。在竞争中处于劣势地位。（二）行业内现有企业的竞争威胁1.国内医药企业与国际医药企业之间的竞争我国进入WTO,关税的减免，非关税壁垒的排除，国外医药企业还会给我国的医药产业带来更大的冲击。与发达国家中实习雄厚的医药巨头相比，我国医药企业数量多，规模小，水平低、集中度不高等致命弱点，其无疑也是医药企业未来发展的巨大阻力。据了解，目前我国技术壁垒和贸易摩擦的情况呈现恶化趋势。随着国外市场关税壁垒的取消或降低，技术性壁垒和贸易摩擦较入世前有所抬头，产品出口额屡创新高，发起调查国别呈多样性，且涉案从原料药向医疗器械领域延伸等特点。这使我国应对难度明显增加。2．国内医药企业之间的竞争在我国现有的医药生产企业中拥有自主知识产权品种的厂商少之又少。产品同质化现象相当严重，相同的药品就有几十家乃至几百家医药企业同时生产，从而导致了医药企业之间的竞争越发激烈。国内医药企业的竞争项目和范围已经经历了从简单的数量竞争发展到质量竞争、从提高经济效益的竞争到垄断市场份额的竞争、从产业局部企业的竞争到整个医药产业链的竞争等多种变化，竞争的程度升值达到了白热化。在这种情况下，部分企业甚至采用了“挂金销售”、“回扣返利”等不正当的竞争手段，严重干扰了整个医药市场的正常竞争。另一方面，集中在行业的领导地位的竞争非常强烈，各医药企业都在医药的研发和销售上投入巨资，可以说是得专利者得市场的局面。（三）供应商的讨价还价能力一方面来自多种药品的竞争，对于一种疾病，非专利药都有几种同质的药品与之竞争，同时还有替代药品；另一方面还有仿制药的低价因素，仿制药因只需要承担很低的一部分研发费用，其制造成本相对很低。但对于专利药品，企业还是具有很强的话语谈判的能力。另一方面，供应商的议价能力，直接影响着医药企业的生产成本。医药供应商包括：原料药及辅料生产厂家、能源的提供商等等。我国是全球主要的原料药出口国，拥有大量的原料药生产厂商。为了争夺相对固定的市场，原料药行业的竞争也异常激烈，因而在原料药采购的议价方面，医药企业占据一定的优势。而能源的价格由国家相关机构统一规定，医药企业并无与之议价的能力。（四）购买商的讨价还价能力医药流通企业原有的销售渠道分为两类：一类是医疗机构，一类是社会零售。基本药物制度将使医药用药价格降低，使得原本泾渭分明的顾客群界限逐渐模糊，给部分顾客提供了选择，增强了顾客的议价能力。其次，药品批发企业一直都是医药企业产品的主要流向，其在不同的交易中积累了丰富的经验，掌握了大量的信息，且医药企业之间产品的差异化小，因而批发企业具有相当的优势。（五）替代品带来的威胁一些证据表明，从专利药到仿制药的转变速度更快了，其成本比专利药少很多，其治疗效果只有稍微的变化，所以具有更大的价格竞争力。同质的药品之间也存在的可替代性。三、SWOT分析优劣势分析主要是着眼于企业自身的实力及其与竞争对手的比较，而机会和威胁分析将注意力放在外部环境的变化及对企业的可能影响上。在分析时，应把所有的内部因素（即优劣势）集中在一起，然后用外部的力量来对这些因素进行评估。SWOT分析模型外部环境威胁（Threats）机会（Opportunities）市场增长缓慢行业竞争激烈新的竞争者替代产品的压力顾客议价能力的提高供应商议价能力的提高政府政策负面影响通货膨胀市场增长迅速争取到新的用户在同行业中信誉较好多元化经营扩展产品线纵向一体化政府政策的扶持增加互补品内部条件优势（Strengths）劣势（Weaknesses）具有规模经济成本优势技术创新能力强生产能力合理良好的财务资源具备核心能力产品质量好、性价比高营销能力强生产能力低成本高研发能力低管理不善资金紧张产品线范围过窄设备老化营销渠道不畅海翔药业SWOT分析外部环境威胁（Threats）机会（Opportunities）·国际药品进口法规要求不断提高，竞争加剧，国内环保成本持续上升，劳动力供给下降等因素，导致医药行业整体增速放缓。·国家新版GMP及相关规定的强制实施，国内企业的生存空间还将被压缩，医药产业链上下游整合将成为常态，中国医药产业正在进入一个快速和空前剧烈的分化、调整重组的新时期。·国家鼓励社会资本投资办医疗机构，海翔药业可以紧抓这个机会延长产业链，赚取最大利润。·人口老龄化的加剧，对于制药行业来说是一个发展机遇，老龄化人口的发展和药品开发链的不断充实是药品市场增长的强劲推动力。内部条件优势（Strengths）劣势（Weaknesses）·与国际一流的药企都保持良好的合作关系，是德国BII在中国唯一的战略合作伙伴。·主要产品4-AA培南系列、克林霉素系列、氟苯尼考系列等处于行业龙头地位，在产能和质量上拥有绝对优势，70%产品以上出口。·近年来公司实施战略升级转型，资产和业务规模将快速扩张，进而对公司及子公司的经营管理和市场开拓能力提出更高的要求，同时也增加了管理和运作的复杂程度，公司人才储备有限，不能完全满足公司需求。·新投入的制剂、发酵刚完成生产线建设，产品还需注册认证才能实现营收，公司陷入负债偏高，各项费用较大，而盈利供给不足的困境。四、波士顿矩阵分析法明星业务—抗生素类明星业务—抗生素类，代表在高增长的市场中占有高份额。市场占有率高使得产品可以获得较多利润和营业现金流入；公司抗生素类药品中培南系列、克林霉素系列、氟苯尼考系列在市场上拥有规模、质量、技术的绝对优势，处于行业龙头地位。因此，必须再次大量投入现金以维持企业现有的地位并加以巩固。现金业务—降糖类现金业务—降糖类，较高的市场占有率使得产品具有较多的利润和营业现金流入；市场增长率低使之继续投资的价值有限，投资的现金需求小。因此，现金业务产品会创造大量的净现金流入。对于降糖类药品，首选的战略是巩固市场份额，尽量延长获取大量现金流入的时间。问题业务—抗病毒类问题业务—抗病毒类。是指市场增长率较高而市场占有率较低的产品，市场增长率高—具有投资价值，需要大量进行投资；市场占有率低——产品盈利性不好，营业现金流入较少。要扩大市场占有率，大力投资使其转变为明星产品。如果失去转变的希望，则应及时退出。瘦狗业务-驱虫类首选的战略是控制成本，应减少批量，逐渐撤退，对那些销售增长率和市场占有率均极低的产品应立即淘汰。其次是将剩余资源向其它产品转移。第三是整顿产品系列，最好将瘦狗产