《中级经济师》第16-20章货币与金融

2013中级经济师课程讲义经济基础知识.第16章1/61第十六章货币供求与货币均衡第一节、货币需求【本节考点】1、货币需求和货币需求量的概念2、交易方程式和剑桥方程式3、影响流动性偏好的三种动机和凯恩斯的货币需求函数4、弗里德曼的货币需求函数，掌握其关于影响货币需求因素的观点【本节内容】一、货币需求与货币需求量1、货币需求含义：货币需求指经济主体在既定的收入和财富范围内能够并愿意持有货币的行为。【注1】货币需求作为一种经济需求，是由货币需求能力和货币需求愿望共同决定的有效需求。【注2】货币需求是一种派生需求，派生于人们对商品的需求。2、货币需求量：在特定的时间和空间范围内，经济中各个部门需要持有的货币数量。一定时期内经济对货币的客观需求量。【例题1--2005年多选题】下列关于货币需求的说法中，正确的是（）A.货币需求是一种主观需求B.货币需求是一种客观需求C.货币需求是一种有效需求D.货币需求是一种派生需求E.货币需求是一种经济需求【答案】BCDE二、货币需求理论货币需求理论函数内容传统货费雪现金交易数量说1.费雪在《货币购买力》中提出了费雪方程式。2.费雪方程式MV=PTTMVPP--物价水平，是随着货币量的变动而被动的变动。T--商品和劳务的交易量，取决于资本、劳动和自然资源供给2013中级经济师课程讲义经济基础知识.第16章2/61币数量说状况以及生产技术水平等非货币因素，大体上是稳定的。V--货币流通速度，由制度因素决定，在短期内难以改变，视为常数。M--代表货币量，是最活跃的因素，会经常变动，并且是主动变动。即：货币量×货币流通速度=物价水平×商品和劳务的交易量【结论】交易方程式反映的是货币量决定物价水平的理论。假定其他因素不变，物价水平与货币量成正比。剑桥学派的现金余额数量说1.剑桥学派的主要代表人是庇古。2.剑桥方程式MYK-----货币价值（即货币购买力，为物价指数的倒数）Y------总资源（总收入）K------总资源中愿意以货币形式持有的比重（相当于交易方程式中货币流通速度的倒数）KY----真实货币需求M------名义货币供给【结论】庇古认为货币的价值由货币供求的数量关系决定。货币价值与名义货币供给量成反比。现金交易数量说与现金余额数量说的异同（１）不同点：现金余额数量说的货币需求是以人们的手持现金来表示的，不仅是作为交易媒介的货币，也包括贮藏货币，这是剑桥方程式区别于交易方程式的关键所在，等式中K就集中反映了这一思想。（２）相同点：剑桥方程式和交易方程式本质是一致的，都是试图说明物价和货币价值的升降取决于货币量的变化。假定其他因素不变，物价水平与货币量成正比，货币价值与货币量成反比。凯恩斯货币需求理论1.凯恩斯流动性偏好学说的基本思想（1）凯恩斯在其所著《就业、利息和货币通论》中提出了流动性偏好论2013中级经济师课程讲义经济基础知识.第16章3/61【流动性偏好论】（2）基本思想：经济主体之所以需要货币，是因为存在“流动性偏好”这一心理，即愿意持有具有完全流动性的货币而不是其他缺乏流动性的资产，以应付日常的、临时的或投机的需要，从而产生货币需求。2.影响流动性偏好的三种动机①交易动机：由于收入和支出的时间不一致，为进行日常交易而产生的持有货币的愿望。②预防动机：为应付各种紧急情况而产生的持有货币的愿望。③投机动机：由于利率的不确定性，根据市场利率变化的预期持有货币以便从中获利的动机。3.凯恩斯的货币需求函数（1）交易动机和预防动机构成交易性需求，由获得的收入的多少决定，是国民收入的增函数，即：L1=L1（y）（2）投机动机构成投机需求，由利率的高低决定，是利率的减函数，即：L2=L2（i）（3）凯恩斯的货币需求函数是：L（货币需求）=L1（y）+L2（i）【注】流动性陷阱：当利率降到某一低点时，货币需求会无限增大，此时无人愿意持有债券，都愿意持有货币，流动性偏好具有绝对性，这就是著名的流动性陷阱。4.凯恩斯斯货币需求理论的发展凯恩斯的货币需求函数建立在“未来的不确定性”和“收入是短期资产”两个基本假定之上。弗里德曼现代货币数量说【货币需求理论】1.弗里德曼接受了剑桥学派的观点，但他又认为货币数量说不是产出、货币收入或物价水平的理论，而是货币需求理论。2.货币需求函数：PM=f（Yp；W；im,ib,ie；1/p·dp/dt;μ）3.影响货币需求的因素:(1)财富总额:恒久性收入越高，所需货币越多。（同向）(2)财富构成:人力财富比例越高，所需准备的货币就越多。（同2013中级经济师课程讲义经济基础知识.第16章4/61向）(3)金融资产的预期收益率（反向）:其他金融资产的收益率越高，持有货币的机会成本越大，持有货币的数量就会越少。(4)其他因素：影响货币需求的各种随机因素。【例题2：单选】以费雪和庇古为代表的传统货币数量说认为货币对实物经济不起作用，他们的基本观点是（）A假定其他因素不变，商品价格水平与货币数量成正比，货币价值与货币数量成正比B假定其他因素不变，商品价格水平与货币数量成正比，货币价值与货币数量成反比C货币数量说是关于货币需求的理论D人们对货币的需求取决于他们的流动性偏好【答案】B【例题3：09年单选题】在流动性偏好理论对货币需求动机的分析中，将由于收入和支出时间的不一致，为进行日常交易而产生的持有货币的愿望称为（）。A．预防动机B．投机动机C．交易动机D．平衡动机【答案】C【例题4：2011年单选题】根据流动性偏好理论，由利率决定并与利率为减函数关系的货币需求动机是()。A．交易动机B．预防动机C．投机动机D．贮藏动机【答案】C【例题5：2012年多选题】根据凯恩斯的流动性偏好理论，决定货币需求的动机包括（）。A．储蓄动机B．交易动机C．投资动机D．预防动机2013中级经济师课程讲义经济基础知识.第16章5/61E．投机动机【答案】BDE【例题6：2004年、2007年多选题】在弗里德曼的货币需求函数中，与货币需求成正比的因素有（）A.恒久性收入B.人力财富比例C.存款的利率D.债券的收益率E.股票的收益率【答案】AB【例题7：多选】传统货币数量说研究的是商品价格与货币数量之间的关系，可以表示其内容函数式的有（）AM=PQ/VBMV=PTCMYKDPM=f（Yp；W；im,ib,ie；1/p·dp/dt;μ）EL=L1（Y）+L2（i）【答案】BC【解析】货币需求理论函数内容传统货币数量说费雪现金交易数量说MV=PT剑桥学派的现金余额数量说MYK凯恩斯货币需求理论L=L1（Y）+L2（i）弗里德曼现代货币数量说PM=f（Yp；W；im,ib,ie；1/p·dp/dt;μ）第二节、货币供给【本节考点】1、货币供给与货币供应量的概念2、货币供给层次划分的基本原则2013中级经济师课程讲义经济基础知识.第16章6/613、我国货币层次划分4、信用创造货币机制和信用扩张、存款派生机制【本节内容】一、货币供给与货币供应量1.货币供给：货币供给主体即一国或货币区的银行系统向经济主体供给货币以满足其货币需求的行为。分为：货币供给的机制-----侧重于货币的创造过程；货币供给的决定-----侧重于分析决定货币供应量的因素。2.货币供应量：是指非银行部门持有的货币资产数量，即流通中的货币数量。货币供应量在数量上等于流通中的货币量，两者呈一一对应关系。3.货币供给层次划分（1）货币供给层次划分基本原则：目前一般依据资产的流动性，即各种货币资产转化为通货或现实购买力的能力来划分不同货币层次。（2）我国货币层次划分为（2013年教材变化内容）①M0=流通中货币②M1=M0+单位活期存款③M2=M1+单位定期存款+个人存款+其他存款（财政存款除外）【注】①M0是指企业事业单位、个人、机关团体、非存款类金融机构所持有的硬币和现钞总和（即通常所指的现金）②M1是我国的狭义货币供应量,即流通中的货币和单位活期存款。因其流动性较强，是中央银行重点调控对象。③M2是我国广义货币量，包括M1以及准货币（单位定期存款、个人存款、其他存款）。财政存款不属于准货币。【例题8：2006年、2008年单选题】通常情况下，划分货币层次的依据是货币资产的（）。A.收益性B.安全性C.流动性D.可得性【答案】C【例题9：2011年单选题】划分货币层次的基本依据是资产的()。2013中级经济师课程讲义经济基础知识.第16章7/61A.收益性B.安全性C.流动性D.风险性【答案】C【例题10：2009、2012年单选题改编】我国狭义货币供应量包括流通中的货币和（）。A．单位活期存款B．单位定期存款C．财政存款D．个人存款【答案】A【例题11：08年多选改编】根据我国目前货币层次的划分，属于M2而不属于M1的有（）A单位活期存款B单位定期存款C流通中的货币D个人存款E股票【答案】BD【例题12：05年单选改编】根据我国货币层次的划分标准，既属于狭义货币供应量M1，又属于广义货币供应量M2的是（）A.单位活期存款B.单位定期存款C.个人存款D.财政存款【答案】A二、货币供给的机制1、中央银行的信用创造货币机制中央银行利用自身掌握的货币发行权和信贷管理权，来创造信贷资金来源。由此可见，信用创造货币是当代不兑现的信用货币制度下货币供给机制的重要内容，并且信用创造货币的功能为中央银行所掌握。2、商业银行的扩张信用、创造派生存款机制2013中级经济师课程讲义经济基础知识.第16章8/61（1）商业银行具备在央行发行货币的基础上扩张信用、创造派生存款的能力。【补例】（2）商业银行不能无限制地创造派生存款。一般来说，银行体系扩张信用、创造派生存款的能力要受到这样三类因素的制约：①受到交存中央银行存款准备金的限制。②要受到提取现金数量的限制。③要受到企事业单位及社会公众缴付税款等限制。（3）货币供应量的公式M=B×k其中：B------“基础货币”，包括现金和商业银行在中央银行的存款k------“货币乘数”，基础货币的扩张倍数称为，取决于商业银行在其所吸收的全部存款中需存入中央银行部分所占比重即存款准备金率，以及需转化为现金及财政存款等所占比重的货币结构比率。中央银行100万基础货币甲商业银行贷90万元A企业提10万现金上交10万存款准备金10万元缴税乙商业银行存70万元继续放贷，派生存款，如此循环往复。2013中级经济师课程讲义经济基础知识.第16章9/61即货币乘数=存款准备金率和货币结构比率合计的倒数【例题13：2007年单选题】提高存款准备金率对货币供求的影响是（）。A.增加货币需求B.减少货币需求C.增加货币供给D.减少货币供给【答案】D【例题14：2012年单选题】货币乘数等于存款准备金率与（）之和的倒数。A.贴现率B.利息率C.存款结构比率D.货币结构比率【答案】D【例题15：2009年多选题】制约商业银行体系扩张信用、创造派生存款的因素有（）。A.商业银行发达程度B.缴存中央银行存款准备金数量C.提取现金数量D.中央银行独立程度E.企事业单位及社会公众缴付税款数量【答案】BCE【例题16：单选】信用创造货币是当代信用货币制度下货币供给机制的重要内容，在我国能够创造基础货币的金融机构是（）A中央银行B商业银行C政策性银行D投资银行【答案】A第三节、货币均衡【本节考点】1、货币均衡的含义和特征2、货币失衡的两种状况2013中级经济师课程讲义经济基础知识.第16章10/613、物价自然上涨率的经济含义4、货币数量与经济增长、物价上涨的关系【本节内容】（一）货币均衡与失衡1.货币均衡的含义货币均衡即货币供求均衡，是指在一定时期经济运行中的货币需求与货币供给在动态上保持一致的状态。2.货币均衡的特征（1）货币均衡是货币供给与货币需求的大体一致，而非货币供给与货币需求在数量上的完全相等。（2）货币均衡是一个动态过程；在短期内货币供求可能不一致，但在长期内是大体一致的。（3）现代经济中的货币均衡在一定程度上反映了经济总体均衡状况。3.货币失衡的两种状况（1）总量性货币失衡：货币供给在总量上偏离货币需求达到一定程