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产业结构调整与上海国际金融中心建设演讲人:潘英丽上海交通大学安泰经济与管理学院提纲:•一、金融危机影响与上半年经济形势•二、中国经济结构调整与转型的内在要求•三、全球经济金融再平衡中的上海国际金融中心建设（国家战略意义）•四、十二五期间上海国际金融中心建设的重点推进领域一、危机影响：2007-08贸易大幅下降贸易顺差大幅下降经济增长速度明显下降工业利润增长率下降工业利润月度名义增长率（%）051015202530354045502006.01-022006.032006.042006.052006.062006.072006.082006.092006.102006.112006.122007.01-022007.03-052007.06-082007.09-112007.12-2008.22008.02-2008.052008.05-2008.082008.01-2008.112008.01-2008.12工业利润月度名义增长率2、在政府投资刺激下经济出现反弹•20091-6月全社会固定资产投资增长33.5%,从上年同期的6.8万亿增加到今年的9.1万亿;国有和集体增长48.5%,其他成份投资增长24.8%.经济短期内出现V型反弹:楼市股市出现上涨:股市从1664点反弹至3458点.股市房市的上涨主要源于信贷资金的流入海外热钱开始流入国内CPI2006-2009.1为正,2-7月下降,下半年可能转为上升;变动主要原因在于食品、交通通讯和居住三项。今年来猪肉价格已上升23%个人消费增长，但并不乐观：•今年前3个月社会消费品零售额增长19%，但其中66%由政府和企业贡献；34%由家庭解释。•而且调查表明，居民消费意愿降到历史低点。1季度边际消费倾向仅55%。就业仍面临压力3、上海经济：2008上海市生产总值与增长与上海全社会固定资产投资对外贸易•2008进出口总额及增长•2009.1-6进出口总额1205.24亿美元，比去年同期下降23.5％，降幅和全国持平。其中，出口625.49亿美元，下降22.3％2009.1-6工业生产指标单位6月比去年同月增长（%）1-6月比去年同期增长（%）规模以上工业总产值亿元2,050.272.410,554.70-5.5#轻工业亿元439.31-5.82,401.15-7.2重工业亿元1,610.964.88,153.55-5#国有经济亿元167.163.9909-0.1股份制经济亿元595.7623,139.38-3.4外商及港澳台投资经济亿元1,222.492.86,180.73-6.9规模以上工业出口交货值亿元554.8-8.42,921.86-16.9规模以上工业产品产销率（%）亿元98.43-98.75-六个重点发展行业工业总产值亿元--6,708.09-4.1#电子信息产品制造业亿元--2,360.75-3.4汽车制造业亿元--1,051.695.7石油化工及精细化工制造业亿元--1,083.59-11.2精品钢材制造业亿元--550.89-22.2成套设备制造业亿元--1,426.824.6生物医药制造业亿元--234.359.92009.1-7固定资产投资指标单位7月比去年同月增长（%）1-7月比去年同期增长（%）全社会固定资产投资总额亿元577.7236.82,738.6014.4按经济类型分-----国有经济亿元303.6470.51,365.7732.8非国有经济亿元274.0812.31,372.830.5#私营经济亿元73.0631.8360.4610.4股份制经济亿元116.4813.6569.95.9港澳台外商投资经济亿元72.375.5359.78-14.4按行业分-----第一产业亿元0.87813.14.16116.6第二产业亿元120.37-8.6668.35-1#工业亿元120.27-8.9666.78-1.2第三产业亿元456.4857.22,066.0920.3#城市基础设施投资亿元251.7774.71,070.0332.1#电力建设亿元29.71199.8114.3672交运、通信亿元189.99160599.5348.3#交通运输亿元171.86171.3541.8656.5邮电通信亿元18.1386.157.68-0.8公用设施亿元32.07-47.5356.135#公用事业亿元7.47-46.447.46-10市政建设亿元24.6-47.8308.677.7全国投资已发生区域转移：从沿海地区向内地-1919293949宁夏海南吉林安徽江西天津陕西辽宁河北河南甘肃湖北重庆新疆广西湖南山西四川内蒙古福建黑龙江江苏云南山东广东西藏贵州浙江青海上海北京全国总计全国投资已发生行业转移：民生型投资渐居主导-1001020304050607080全国总计农林牧渔业金融业租赁和商务服务业水利、环境和公共设施管理业房地产业采矿业制造业住宿和餐饮业科学研究、技术服务和地质勘查业卫生、社会保障和社会福利业文化、体育和娱乐业居民服务和其他服务业批发和零售业教育电力、燃气及水的生产和供应业交通运输、仓储和邮政业信息传输、计算机服务和软件业公共管理和社会组织建筑业二、经济结构调整和转型的内在要求•1、投资与消费比例严重失衡：•工业投资的二重性使经济不具可持续性•公共产品投资及供给软硬失衡•违背以人为本理念、增长缺乏后劲•2、经济结构失衡：•三大产业；工业内部；产业组织•3、贸易依存度过高，内部市场受抑，外部市场过度依赖导致高风险且不可持续1A、1985年-2007年中国居民消费率1B、1981年-2007年中国居民消费率走势资料来源：国研网国研数据一次分配中劳动收入过低；公共产品供给不足；贫富分化加剧（城乡间、地区间、不同阶层间）；公有制民众收益权未得到落实。2A、各国知识技术指数(部分数据)(数据来源：DeutschlandinZahlenAusgabe2008)知识技术指数国家知识领域投资研发投入研究人员人数世界市场上的专利数占GDP百分比每1000员工每1百万员工德国3.92.517.2813法国4.312.128.2437芬兰5.923.4516.6754荷兰3.751.734.9595波兰0.564.515罗马尼亚0.462.26瑞典6.443.8212.6775英国3.51.785.8265加拿大4.451.977.7245瑞士2.96.11050日本5.333.3311486美国6.562.629.7404俄罗斯1.086.814中国大陆1.431.662B、研发支出-专利产出的线性回归结果2C、研发支出-专利产出的线性回归结果2D、各国高等教育人口占人口比例(数据来源：DeutschlandinZahlenAusgabe2008)高等教育人口25~34岁0102030405060奥地利德国瑞士丹麦芬兰瑞典挪威比利时西班牙法国意大利卢森堡荷兰英国爱尔兰美国加拿大日本占人口百分比2E、各国专利产出效率(数据来源：DeutschlandinZahlenAusgabe2008)专利产出效率020040060080010001200奥地利德国瑞士丹麦芬兰瑞典挪威比利时西班牙法国意大利卢森堡荷兰英国爱尔兰美国加拿大日本2F、高等教育人口–专利产出的散点图3A、金融危机：中国责任还是美国责任？G2？三、全球经济金融再平衡中的上海国际金融中心建设1、国际战略背景:危机根源：•全球金融危机根源于全球化推进过程中全球治理的缺失。全球化的推进主要体现在全球新型国际分工的形成（表2）和华盛顿共识倡导的资本帐户自由化。全球治理失当表现为三类全球结构性矛盾：1）美元本位制的内在缺陷：主权国家货币充当国际货币带来“特里芬难题”和“蒙代尔难题”[1]；2）国际金融监管的缺失造成监管主权分离性与市场全球一体化的矛盾；3）国际安全的维护严重依赖国际货币发行国必然导致国际货币体系的内在不稳定性。[2]•[1]蒙代尔（2001）指出，“就象任何单一纸币本位一样，美元本位制只有在以下两种情况下才能延续：或者是美国在决定其自身的货币政策时优先考虑世界其他各国的利益，避免输出通货膨胀或通货紧缩，或者是世界各国忍受美国的货币苛政”。•[2]美国1965年介入越战、2001年发动反恐战争，6年后分别导致布雷顿森林体系的崩溃和本次金融危机。危机根源随着制造业的外移和金融经济的过度膨胀，美国社会出现贫富两极分化；技术创新步入衰退期进一步导致经济增长动力的衰减。美联储通过低利率政策刺激货币信贷的急剧扩张，以支持家庭的负债消费、政府的军费开支和机构投资者的对外组合投资。后者在本土资产泡沫形成的背景下，通过贸易赤字和资本项下的对外投资将过剩美元注入全球体系，引起全球经济的不平衡。新兴市场经济体的体制性缺陷使其金融发展相对滞后，并产生对美国金融市场的过度依赖。过剩美元在导致顺差国国内资产泡沫的同时，又以外汇储备形式回流美国金融体系，助长了后者货币信贷创造的乘数效应；美联储加息首先刺破了本土的资产泡沫，并通过国际金融投资渠道和国际贸易渠道引发全球性金融危机和全球性经济衰退。全球结构矛盾的主要方面在于：现行国际货币制度下主权国际货币的过度膨胀趋势；寡头垄断金融机构主导的国际金融资本流动日益增长的破坏性与不稳定性；面对开放-稳定两难的发展中国家的“原罪”及其所派生的对美国金融市场的过度依赖。如何从这些矛盾的主要方面入手构建一个和谐、稳定并具有内在平衡机制的国际货币金融体系，无疑是国际社会面临的重大课题。全球再平衡的内在要求：•全球不平衡则源自美元本位制与美国过度的安全责任。和谐稳定的世界需要全球再平衡：•①经济：全球经常帐户不平衡≤GDP的3-4%•②金融：欧洲资本市场一体化与亚洲本土国际资本市场的形成和发展，后者决定了人民币国际化与国际金融中心建设的国家战略。•③安全责任分担或共担（削减军备与联合国框架下国际武警部队）。2、国内战略背景：①中国经济发展面临的最大挑战：对外部商品市场和对美国金融市场的过度依赖；②原因：体制性高储蓄（公共产品与消费信贷不足）与金融抑制导致民间有效投资不足；③促进经济转型要求本土资本市场发展；④人民币成为国际储备货币要求一个规模够大、流动性充分、成长性和稳定性良好本土资本市场。3、金融的核心作用国民经济的心脏与大脑。金融中介：促进消费与投资；保持增长可持续；资本配置：资源投入生产性领域还是非生产性领域（房地产）？决定产业结构与产业组织；决定公民有无平等发展机会。创造货币：非充分就业场合的作用充分就业场合的作用金融控制权：大国崛起的强力助推器金融控制权：主权国际货币的发行权货币资本配置权金融衍生品开发权战略资源与资产的定价权国家战略、主权国际货币、高效率跨国金融机构本土国际金融中心是经济金融强国的四大支柱。4、上海国际金融中心建设的最终目的•①在人民币完全可兑换前，上海国际金融中心建设的实质是按国际标准促进本土资本市场的发展，建成国内金融中心，其目的在于促进中国经济的转型和可持续发展。2015-2020•②在人民币完全可兑换后，上海国际金融中心建设的实质在于促进人民币的国际化和亚洲本土国际资本市场的发展，最终目的是促进全球经济和金融的平衡发展。•③国际金融中心本身不是目的，而是中国金融发展的结果。四、2009-2015上海国际金融中心建设重点（个人意见）配合国家主要经济任务：•反危机、经济转型、推进人民币国际化推进：与并购相联系的各类金融服务；•真正市场化的政府债券市场；•培育中小企业和高新企业的投资基金•航运金融服务、私人财富管理•境外人民币境内投资机制的开发保障举措：建立统一、高效和安全的登记、结算与清算体系；建立独立有效的金融司法与执法体系