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2019/8/10武汉大学经济与管理学院金融系刘思跃博士主讲教师：刘思跃syliu4856@yahoo.com.cntel:(027)6875306212019/8/10武汉大学经济与管理学院金融系刘思跃博士上课时间：2013.9.4――2013.12上课地点：1区教3-001课程说明：金融学专业本科生基础课总54学时每次3学时课件下载地址：雅虎中文网账号：wdgjjr12,密码：12345622019/8/10武汉大学经济与管理学院金融系刘思跃博士教学目的和要求国际金融是金融学专业基础理论课程。通过本课程的学习，学生能比较充分了解国际金融与国内金融的相关性以及国际金融固有的特殊性，能比较系统地掌握国际金融的基本理论和基础知识以及我国在国际金融领域的具体实践；具有能运用这些基本理论来识别、阐明、分析、研究和探讨当前国际金融的主要问题和我国存在的实际问题的能力；具有独立思考、比较正确处理这些问题的能力。课程的主要内容包括：外汇、、外汇交易、衍生金融工具、外汇风险管理、国际收支及不平衡调节、经济变量之间平价关系与汇率预测、国际储备、国际金融市场、国际资本流动、国际货币体系以及国际金融组织等。32019/8/10武汉大学经济与管理学院金融系刘思跃博士本课程不是简单地从国际贸易角度介绍国际金融业务，而是在简明扼要介绍国际金融原理和应用基础上，着重对国际金融运行机制进行深入探讨，通过分析国际金融的各项活动，来揭示国际间货币运动、借贷资本移动的规律和阐述国际金融活动与各国经济（包括世界经济）的内在联系。研究基本方法是坚持理论研究与实证分析相结合、逻辑与历史相结合、宏观研究与微观分析相结合、定性分析与定量分析相结合的方法和原则，尤其是对九十年代以来出现的国际金融理论和实务进行研究和介绍。另外，还要结合我国改革开放的实际进行分析和研究。通过对这一些重要理论问题的学习和研讨，使学生们进一步掌握国际金融发展的趋势，深刻理解和把握中央的方针政策，特别是金融工作的方针政策和改革措施，提高理论水平和业务能力，提高运用正确的立场、观点和方法以及进行战略思维和解决现实问题的能力。42019/8/10武汉大学经济与管理学院金融系刘思跃博士热点问题：人民币汇率人民币即时报价（2013.9.3）美元人民币6.12045美元兑人民币中间价（四年来）人民币再创新高汇率双向波动将更趋明显2011年9月5日，1美元等于6.3872元人民币，汇改以来的涨幅则达到了20.0%多。在2008年，截至08年年底，除去对英镑升值47.3%，人民币对美元、欧元、港元的升值幅度分别为6.87%、10.99%和6.17%，对印度、巴西、俄罗斯等新兴市场国家货币也出现超过10%到20%不等的升值。但对日元则贬值17.39%。08年人民币对美元汇率最高升值幅度达到7.41%，上半年升值幅度6.5%，9月23日创下6.8009的汇率。但自08年七月以来，人民币汇率一直横盘，在6.82－6.85之间徘徊。2010.6.19，中国人民银行2010年6月重启人民币汇率形成机制改革。央行人民币汇率政策的目标重新回到一篮子货币，人民币汇率弹性明显增强，未来在管理区间内小幅升值、双向浮动将成为人民币汇率的主要变化趋势。但是，以美国为首的西方国家还是继续逼迫人民币汇率升值。二十国集团(G20)财长和央行官员会议于2011年2月18日在巴黎召开，在此之前印度和巴西加入美欧日的阵营，对人民币缓慢的升值步伐表示忧虑，称这正在损害其出口。最近几年来要求人民币汇率升值的论调又甚嚣尘上。..\..\..\链接\美国汇率报复案.doc2011年10月11日美国参议院通过旨在逼迫人民币升值的《2011年货币汇率监督改革法案》2019/8/10武汉大学经济与管理学院金融系刘思跃博士人民币汇率的走势如何？是升还是降？首先就涉及到人民币的定价基础－汇率理论；然后还牵涉到我国的汇率政策和其他相关的宏观政策。人民币升值给我国经济带来的正、负面的影响（资本流动、资产泡沫、房价升高等等）如何调整汇率？涉及到具体的措施，等等。92019/8/10武汉大学经济与管理学院金融系刘思跃博士热点问题：我国的外汇储备2012年6月末，国家外汇储备余额为3.24万亿美元。截至2013年6月末，国家外汇储备余额为3.5万亿美元，再度创出历史新高。2011年12月末外汇储备余额为3.18万亿美元，低于此前市场预期中值3.2万亿美元。第四季度末外汇储备余额较第三季度末下降206亿美元。较2010年末的28473.38亿美元新增3338.10亿美元，同比增长11.7%，同比增速放缓约6.97%。2011年6月末，国家外汇储备余额为31975亿美元，同比增长30.3％。2010年12月底，国家外汇储备余额达到28473.38亿美元，同比增长18.7%。较2009年末增加4482亿美元。2009年12月底，国家外汇储备余额达到23991.52亿美元，较2008年末增加4531亿美元。据统计，中国外储占全球储备比重达到30.7%。综合各地储备数字，金砖四国(即中国、俄罗斯、巴西及印度)位居前列。储备总和达到3.307万亿美元，占全球储备比重42.3%，而G7则只有1.24万亿美元。我国已在2006年2月超过日本，成为世界上拥有外汇储备最多的国家。2006年10月底中国外汇储备余额就已突破万亿美元，达到10096.26亿美元；102019/8/10武汉大学经济与管理学院金融系刘思跃博士我国外汇储备的增长历程在1979年之前，我国外汇储备从来没有超过10亿美元，甚至在几个年头还是负值。1981年底首次达到27亿美元；1990年底首次突破100亿美元，达到110.9亿美元；1996年底首次突破1000亿美元大关；2001年底跨过2000亿美元的门槛；2004年底达到6099亿美元；2005年底达到8189亿美元；2006年2月底，我国外汇储备增长到8536亿美元，已超过日本成为全球外汇储备最多的国家112019/8/10武汉大学经济与管理学院金融系刘思跃博士这种规模的外汇储备对我们这样一个发展中国家意味着什么？是多了还是还要继续增长？巨额的外汇储备对于的经济会产生什么影响？我们应如何进行调整？例如国家外汇投资公司（掌控约2000亿美元外汇储备的投资运营,中国投资责任有限公司成立于2007年9月）汇金公司－中投－国新资产管理公司等等问题。122019/8/10武汉大学经济与管理学院金融系刘思跃博士教学目的和要求的总结：国际金融学是专门研究国际金融活动的经济科学。通过本门课程的学习，同学们应该掌握国际金融学的基本原理；理解开放经济条件下的宏观经济政策；熟悉跨国公司财务管理的基本方法和手段；了解国际金融市场的发展动态。132019/8/10武汉大学经济与管理学院金融系刘思跃博士教材：（1）刘思跃：〈〈国际金融〉〉武汉大学2002年版主要参考书：（1）姜波克：《国际金融》高教99年（2）迈克尔.梅尔文：《国际货币与金融》三联94年版（3）[美]约瑟夫.丹尼尔斯等：《国际货币与金融经济学》机工版（4）[英]劳伦斯科普兰：《汇率与国际金融》机械工业出版社2011年5月版（5）姜波克等：《国际金融学》上海人民出版社主要参考期刊：（1）《国际金融研究》（2）《金融研究》（3）《世界经济》主要网站：国研网：金融版或世经版中经网142019/8/10武汉大学经济与管理学院金融系刘思跃博士第一章绪论国际金融学科的历史发展渊源；国际金融的研究对象；国际金融的研究方法；本学期的教学安排。第二章国际收支国际收支及其平衡表；国际收支分析；国际收支理论；国际收支调节；我国的国际收支。第三章国际储备国际储备概述；战后国际储备资产结构的变化及其原因分析；国际储备资产的管理；我国的国际储备。第四章外汇汇率汇率制度外汇交易外汇汇率的基本概念；汇率制度；外汇交易；外汇风险及其管理；汇率理论152019/8/10武汉大学经济与管理学院金融系刘思跃博士第五章国际金融市场国际金融市场概述；欧洲货币市场；国际金融创新第六章国际资本流动国际资本流动概述；战后国际资本流动的新特点；国际债务危机；我国利用外资。第七章国际货币制度国际货币制度概述；国际金本位；布雷顿森林体系；牙买加体系；国际货币体系的改革；欧洲货币联盟。第八章国际金融机构国际货币基金组织；世界银行；国际开发协会；国际金融公司。162019/8/10武汉大学经济与管理学院金融系刘思跃博士课程形式：教学以课堂讲授为主，案例讨论为辅。定性与定量分析相结合，以确定性的静态分析为主。课程成绩：期末考试:闭卷日期另定成绩:作业（课程论文）20%考试80%(平时考试20%，期末考试60%）172019/8/10武汉大学经济与管理学院金融系刘思跃博士绪论一、金融与国际金融：[一]概念1、金融（Finance）：货币流通和信用活动以及与之相关的经济活动的总称。黄达：《由讨论金融与金融学引出的“方法论”思考》《经济评论》2001年第三期2、国际金融（InternationalFinance）：因经济、政治、社会、文化的交往和联系而产生的跨国或地区的货币资金周转和运动。182019/8/10武汉大学经济与管理学院金融系刘思跃博士3、金融和国际金融的产生：结算保险（风险）信托商品交换货币产生信用产生银行产生{证券--（跨国界）国际金融理财信贷咨询192019/8/10武汉大学经济与管理学院金融系刘思跃博士[二]异同二、国际金融学科发展的历史渊源和理论评介[一]发展阶段：1、人类对国际金融的研究可以上溯到重商主义以前。..\..\..\链接\重商主义.doc国际金融最初隶属于国际贸易，为其融资和结算服务。早期的国际金融主要讨论货币兑换、融资、利息等问题。202019/8/10武汉大学经济与管理学院金融系刘思跃博士14世纪法国学者尼科尔.奥雷斯姆在《论货币的最初发明》一文中严厉地批评了降低货币成色的现象。十六世纪法国学者卡罗律斯.莫利若斯在《论契约与高利贷》一文中指出：不能一概认为放贷收息是与《圣经》相抵触的。1720年伊萨克.杰瓦伊斯提出应对国际收支进行一般均衡分析。212019/8/10武汉大学经济与管理学院金融系刘思跃博士1752年大卫休谟“物价——现金流动机制”黄金外流货币量减少物价下降出口增加逆差顺差进口增加物价上升货币量增加黄金内流戈逊[G.J.Goschen]1861年在其所著的〈外汇理论〉[TheoryofForeigeExchange]一书中对金本位制条件下的汇率取决于供求的原理作了系统的阐释，他把金本位制下汇率的变动归结为国际借贷关系中债权债务的变动。但他没有说明汇率决定的基础究竟是什么。222019/8/10武汉大学经济与管理学院金融系刘思跃博士2、“一战”后，国际金融好不容易从国际贸易中分离出来，但又落入国际经济学的范畴。商品流动：国际贸易国际经济学{货币流动：国际金融资本流动：国际投资国际金融学的研究已经发展到了成长阶段，其重要标志是研究的内容较深入，研究的范围较广泛，研究的重点更突出，研究的方法多样化。但对国际金融问题的研究还不够深入和系统，还没有形成独立的学科体系。这一阶段的研究者除了对汇率、国际收支调节问题有较深入的讨论以外，还着重对资本的国际流动进行了探讨。232019/8/10武汉大学经济与管理学院金融系刘思跃博士在汇率的研究方面有三位经济学家的研究值得关注：瑞典经济学家古斯塔夫·卡塞尔是在金本位制已削弱或在有些国家已取消、不兑现的纸币流通市场、恶性通货膨胀已经出现的经济环境下研究汇率决定问题的，他研究外汇汇率的目的，是为第一次世界大战后遗留的国际支付、赔款以及通货膨胀问题的解决提供一个货币标准。他以货币数量论为基础，提出了绝对购买力平价和相对购买力平价理论.尽管许多学者对购买力平价学说进出了种种批评，但该理论仍然有