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第7章国际金融【学习目的与要求】通过本章学习，重点理解和掌握以下内容：1．外汇、汇率的基本定义；2．汇率的概念、分类及汇率变动对经济的影响；3．国际收支的基本定义；4．国际收支平衡表的主要内容；5．国际储备的定义及来源。第一节国际收支一、国际收支的基本概念国际收支是指一个国家或地区在一定时期内对外货币收支的综合状况。是对国际贸易和国际间经济、政治和文化往来的收支等社会现象的本质反映和概括。有狭义和广义两种含义：狭义的国际收支等同于贸易收支或外汇收支。这是以现金为基础，仅包括以实现外汇收支的交易，不包括未到期的债权和债务。广义的国际收支是指一个国家在一定时期内全部经济交易的货币价值总和。这是以交易为基础，包括贸易和非贸易交易、资本的输出与输入、实现或未实现外汇收支的交易。※国际收支的内涵：(1)价值的对等转移和单方转移都算在内。(2)国际收支反映的是一定时期对外交往的全部发生额：所谓一定时期，指的是各类交易在一段时期内发生。这一段时期可以是一年，也可以是一个月或一个季度等，具体情况可根据分析的需要和可能的资料来源来确定。各国对“一定时期”的理解通常为一年。(3)国际收支反映的是居民与非居民间的交易：判断一项经济交易是否应包括在国际收支范围内，所依据的不是交易双方的国籍，而是依据交易的双方是否分属居民与非居民的范畴。（4）涉及外汇收支和不涉及外汇收支的交易都包括在内，如易货和补偿贸易不涉及外汇收支，但也记录在国际收支中。※从国际收支角度看，公民与居民并不是一回事：公民是一个人法律的概念，它仅指个人。居民则以居住地为标准，包括个人、家庭、企业和政府机构。凡是在一国居住(指个人、家庭)、注册(指企业)或逗留(指其他)达一年或一年以上者，我们称其为居住、逗留、注册所在国的居民，是原先派出国(地)的非居民。有两点例外：其一，官方外交使节、驻外军事人员永远是派出国的居民、所在国的非居民；其二，国际组织，如联合国、世界贸易组织、国际货币基金组织、世界银行等，是任何国家的非居民。国际货币基金组织出版的《国际收支手册》对国际收支是这样描述的：国际收支是特定时期内的一种统计报表，它反映：①一个经济实体与世界其他经济实体之间的商品、劳务和收益等的交易行为；②该经济实体所持有的货币、黄金、特别提款权的变化以及与其他经济实体之间债权、债务关系的变化；③凡不需偿还的单方转移的项目和相对应的科目，会计上必须用来平衡的尚未抵消的交易，以及不易抵消的交易。二、国际收支平衡表(一)国际收支平衡表的概念国际收支平衡表是指按照一定的编制原则和格式，系统地记录一个国家一定时期内（通常是一年）全部国际收支项目及金额以反映和说明该国国际收支状况的统计报表。(二)国际收支平衡表的结构国际收支平衡表的编制，一般包括经常项目、资本项目、平衡项目3大类，每类项目中又分为若干二级项目和明细项目，分别表示性质各异的经济交易。凡是能够引起本国外汇收入的交易均记入贷方，数字前记+号；凡是能够引起本国外汇支出的交易均记入借方，数字前记-号。1．经常项目经常项目是指本国与外国交往中经常发生的国际经济交易，反映一国与外国之间实际资源的转移情况，是一国国际收支平衡表中最基本、最重要的项目，对其他项目会产生影响与制约的作用，包括贸易收支、劳务收支和转移收支3个项目。2．资本项目资本项目是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户。本国资本流出即本国对外进行投资记入借方，外国资本流入本国即本国吸收外国资本记入贷方。3．平衡项目按照复式记账原则，国际收支账户的借方总额和贷方总额应该相等，借贷双方的净差额应为零，但在实际中并非如此。平衡项目是一个人为设立的项目，用于抵销国际收支平衡表中借贷双方因不可避免的统计误差、错漏而出现的差额，使平衡表在形式上平衡。当经常项目、资本项目总计贷方总额大于借方总额，从而出现贷方余额时，则在错误和遗漏项下的借方记入与该余额相同的数额；反之，当出现借方余额时，则在错误和遗漏项下的贷方记入相同数额。(三)国际收支平衡表的编制原则(1)复式记账法：有借必有贷，借贷必相等。(2)记录时间。以所有权变更为原则，我国对进出口货物以其通过海关边境时间记录。(3)计价货币和汇率。以单一货币计价；按成交时汇率折算。(4)定值。在可以得到市场价格的情况下，按市场价格对交易定值，债务工具大多按面值定值。货物出口、进口按离岸价格(FOB)定值。(四)国际收支平衡表的差额关系(1)贸易收支差额(TradeBalance)：贸易差额=货物出口额-货物进口额出口进口时：贸易顺差、出超；出口进口时：贸易逆差、入超；出口=进口时：平衡。(2)经常项目差额、资本项目差额、综合差额（略）（五）国际收支的调节措施。P142第二节外汇与汇率一、外汇概述(一)外汇的基本定义及其特点外汇有动态的和静态的两种含义:动态的外汇是国际汇兑的简称，是指经过银行等金融机构把一国货币兑换成另一国货币，借以清偿国际间债权、债务关系的的一种行为或活动。静态的外汇是指可以在国际结算中使用的各种支付手段和各种对外的债权。国际货币基金组织(IMF)曾对外汇作过明确定义:外汇是货币行政当局(中央银行、货币管理机构、外汇平准基金组织及财政部)以银行存款、国库券、长短期政府债券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。1997年1月修订的《中华人民共和国外汇管理条例》的规定，外汇包括以下具体内容:(1)外国货币，包括纸币、铸币。(2)外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等。(3)外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等。(4)特别提款权、欧洲货币单位(欧元现已取代欧洲货币单位)。(5)其他外汇资产。日常生活中，人们所说的外汇是指静态意义上的外汇。作为外汇必须具备以下条件和特征：其一是以外国货币表示;其二是可自由兑换性，可自由地兑换成本币；其二是普遍接受性，在国际经济往来中为国际社会普遍接受、使用；其四是可偿付性，外币资产可以得到偿付的保证。(二)外汇的作用外汇在对外经济贸易中起着积极的作用，主要表现在如下两个方面:(1)方便国际结算，有利于国际贸易的进行使用外汇可使这些繁杂的国际支付和结算变得方便和快捷。以外币计价的汇票来对国与国之间的进出口业务进行结算，可以避免使用现金的成本与风险，有利于加速国际商品流通，促进国际贸易的发展。(2)有助于平衡国际收支外汇是一国官方储备资产的重要组成部分之一。外汇储备往往有助于平衡一国的国际收支。一个国家的外汇储备多，则表明该国的国际清偿能力强，这就有利于提高该国在国际市场上的地位，吸引国际投资，扩大对外贸易。当一国出现国际收支顺差，外汇储备就会增加；当国际收支出现逆差时，政府则可以动用外汇储备来弥补，以平衡国际收支。二、汇率(一)汇率的概念及其标价方法汇率又称汇价，指一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，即两国货币交换时量的比例关系，或者说两国货币进行买卖的比价。它反映一国货币的对外价值。折算两种货币的比率，首先要确定以哪一国货币作为标准，这称为汇率的标价方法。国际上常用的汇率标价方法有两种：直接标价法和间接标价法。1、直接标价法又称应付标价法、价格标价法，是指以一定单位(1、100、10000个单位)的外国货币为标准，折算为若干单位本国货币的表示方法。其特点是：外币是基准货币，为计价标准；本币是标价货币，为计算单位。在直接标价法下，等式左边的外国货币数额固定不变，外汇汇率涨落均以等式右边相对的本国货币数额的变化来表示。2、间接标价法又称应收标价法、数量标价法，是指以一定单位的本国货币为标准，折算为若干单位外国货币的表示方法。其特点是：本币为基准货币，为计价标准；外币为标价货币，为计价单位。在间接标价法下，等式左边的本国货币数额固定不变，外汇汇率涨落均以等式右边相对的外国货币数额的变化来表示。直接标价法和间接标价法之间存在着一种倒数关系，即直接标价法的倒数就是间接标价法，反之亦然。3.美元标价法是以一定单位的美元为标准，折合成一定数量其他国家货币来表示汇率的方法。其特点是：美元是标准货币，为计价单位，其他国家的货币是标价货币，为计算单位。(二)汇率的种类1．按国际货币制度演变划分(1)固定汇率。是指因某种限制而在一定的幅度之内进行波动的汇率。该汇率在规定幅度内相对固定，具有相对稳定性。在历史上存在两种固定汇率，一是金本位制下的固定汇率，二是布雷顿森林体系下的固定汇率。(2)浮动汇率。按其浮动过程是否受到干预来划分，分为自由浮动和管理浮动。①自由浮动。指货币当局对汇率上下浮动不采取任何干预措施，汇率完全随外汇市场供求变化而自由涨落。它是一种纯理论分析，事实上并不存在。②管理浮动。指货币当局以各种不同的方式来干预和影响汇率的变动。按浮动方式又可分为：单独浮动、钉住浮动和联合浮动。①单独浮动。指一国货币不与其他国家货币发生固定联系，而按市场供求变化独立实行浮动，如美元、日元、英镑等。②钉住浮动。指一种货币钉住另一种货币或特别提款权或“一篮子货币”，并随其汇率的变化而变动。联合浮动又称共同浮动或集体浮动，是指某些国家组成货币集团，集团内各种货币间实行固定汇率，而对集团外的货币汇率实行共同浮动。2．按汇率计算方法划分(1)基本汇率。指一国货币对某一关键货币的汇率。关键货币指在一国国际收支中使用最多的、在外汇储备中占比重最大的，同时又是可以自由兑换或被国际社会普遍接受的货币。目前，各国都把美元当作关键货币，关键货币一经确定，本国货币对美元的汇率即成为基本汇率。基本汇率一旦确定，就成为本国货币与其他货币确定汇率的依据，其他汇率，均可通过这一基本汇率套算出来。(2)套算汇率。又称交叉汇率，指两种货币通过第三种货币为中介，而间接推算出来的汇率。其作用有：一是可为一些在外汇时常上影响小的货币提供计算基础。二是可为人们计算外汇交易成本提供一种新的可选择的方法。3．按银行买卖外汇的角度划分(1)买入汇率，又称买入价，指银行向同业或客户买入外汇时使用的汇率。采用直接标价法时，外币折合本币较少的那个汇率或采用间接标价法时，本币折合外币较多的那个汇率，即为买入价。(2)卖出汇率，又称卖出价，是指银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。采用直接标价法时，外币折合本币较多的那个汇率或在间接标价法下，本币折合外币数额较少的那个汇率，即为卖出价。(3)中间汇率，也叫中间价，是买入价与卖出价的平均数。中间汇率=(买入价+卖出价)/2。(4)现钞汇率。一般来说，外国现钞不能在本国流通，只有将外钞兑换成本币才能够购买本国的商品和劳务。把外币现钞换成本币，就出现了买卖外币现钞的兑换率，即现钞汇率。4．按对外汇管理的宽严程度划分(1)官方汇率。是指国家机构确定、调整和公布的汇率，一切外汇交易都必须按这一汇率为准。(2)市场汇率。指在外汇市场上进行外汇买卖的实际汇率。5．按银行外汇汇付方式划分电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率。6．按外汇买卖交割期限划分即期汇率和远期汇率。三、汇率的决定和变动T（一）汇率决定1、金本位制汇率决定（1）金本位制下汇率决定金本位制下，黄金是国际结算单位，即世界货币。两国货币的含金量之比即铸币平价就是汇率，因此，货币的含金量是决定汇率的物质基础。(2)金块本位制和金汇兑本位制下汇率决定金块本位制下，黄金较少充当流通、支付手段，金块由政府掌握，难以自由输出、输入；同样，金汇兑本位制下，黄金储备政府集中掌握，黄金不具流通手段职能，输入受到极大限制。所以，两种货币制度下，货币汇率由纸币所代表的法定含金量之比决定，称为“黄金平价”，即金平价表现形式。2、纸币制度下汇率决定纸币是价值符号，在金本位制下，以纸币代表或代替金币流通。在与黄金脱钩的纸币本位制下，纸币不代表或不代替金币流通，“金平价”——“铸币平价”和“黄金平价”不再是决定汇率的基础。此时，是以两国纸币各自所代表的价值量，也就是两国纸币所代表的购买力之比——即“购买力平价”是决定汇率的基础。（二）汇率的变动与货币币值1、汇率变动汇率变动是指货币对外价值的上下波动。2、货币币值（1）直接标价法：汇率上浮，本币贬值；汇率下浮，本币升值。（2）