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第一节现金管理现金一方面流动性最强，代表企业直接的支付能力和应变能力；另一方面收益性最弱。现金管理的过程就是管理人员在现金的流动性和收益性之间进行权衡选择的过程。一、现金管理的动机、成本与内容（一）现金的概念现金是指企业占用在各种货币形态上的资产，包括库存现金、银行存款及其他货币资金。现金管理的目标在于如何在现金的流动性和收益性之间进行合理的选择，即在保证正常业务经营需要的同时，尽可能降低现金的占用量，并从暂时闲置的现金中获得最大的投资收益。（二）持有现金的动机1.交易动机基于企业购、产、销行为需要的现金2.补偿动机出于银行要求而保留在企业银行帐户中的存款3.谨慎动机为了应付突发事件和偶然情况持有一定现金余额来保证生产经营的安全顺利进行4.投资动机抓住回报率较高的投资机会（三）现金成本1.持有成本企业因保留一定的现金余额而增加的管理费用及丧失的投资收益。这种投资收益是企业不能用该现金进行其他投资获得的收益，实质上是一种机会成本，属变动成本。2.转换成本用现金购入有价证券等以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券之间相互转换的成本。3.短缺成本在现金持有量不足而又无法及时将其他资产变现而给企业造成的损失，包括直接损失和间接损失。短缺成本与持有成本成反比例变动。（四）现金管理的内容1．编制现金收支计划，以便合理地估计未来的现金需求。2．对日常的现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款。3．用特定的方法确定最佳的现金余额，当企业实际的现金余额与最佳的现金余额不一致时，采用短期融资策略或采用归还借款和投资于有价证券等策略来达到理想状况。二、现金预算管理现金预算管理是现金管理的核心环节和方法。（一）现金预算的概念现金预算就是在企业的长期发展战略基础上，以现金管理的目标为指导，充分调查和分析各种现金收支影响因素，运用一定的方法合理估测企业未来一定时期的现金收支状况，并对预期差异采取相应对策的活动。（二）现金预算的作用1.可以揭示出现金过剩或现金短缺的时期，使资金管理部门能够将暂时过剩的现金转入投资或在短缺时期来临之前安排筹资，避免不必要的资金累积和闲置，减少机会成本。2.可以在实际收支实现以前了解经营计划的财务结果，预测未来时期企业对到期债务的直接偿付能力。3.可以对其他财务计划提出改进建议。通过编制现金预算可以较为有效的预计未来现金流量，是现金收支动态管理的一种有效方法。（三）现金预算的制定步骤1.销售预测；2.估计现金流入量；3.估计现金流出量；4.估计月末现金和贷款余额。（三）现金预算的编制方法收支预算法、调整净收益法1.收支预算法就是将预算期内可能发生的一切现金收支项目分类列入现金预算表内，以确定收支差异，采取适当财务对策的方法。直观简便、便于控制。包括四部分内容：预算期内现金收入；预算期内现金支出；对现金不足或多余的确定；现金融通。2.调整净收益法是指运用一定的方式，将公司按权责发生制计算的净收益调整为按收付实现制计算的净收益，在此基础上加减有关现金收支项目，使净收益与现金流量相互关联，从而确定预期现金余缺并作出财务安排的方法。首先编制预计利润表，求出预算期的净收益；然后逐笔处理影响损益及现金收支的各会计事项；最后计算出预算期现金余额。将权责发生制和现金收付实现制两个基础上计算的净收益统一起来，克服了收益额与现金流量不相平衡的缺点，但现金余额增加额不能直观的、明细的反映在生产过程中，一定程度上影响了对现金预算执行情况的分析和控制。三、最佳现金持有量的确定(一)成本分析模型根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量。只考虑机会成本和短缺成本，不考虑管理费用和转换成本。机会成本是因持有现金而丧失的再投资收益，机会成本=现金持有量×有价证券利率总成本=机会成本+短缺成本成本分析模型计算步骤：1.根据不同现金持有量测算各备选方案的有关成本数值2.按照不同现金持有量及其有关部门成本资料计算各方案的持有成本和短缺成本之和，即总成本，编制最佳现金持有量测算表。3.在测算表中找出相关总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。(二)存货模型确定现金最佳余额的存货模型来源于存货的经济批量模型(Economic-OrderQuantityModel)，又称Baumol模型。存货模型假设收入是每隔一段时间发生的，支出则是在一定时期内均匀发生的，在此时期内，可以销售有价证券获得现金。存货模型的目的是要求出使总成本最小的值。现金余额总成本包括两个方面：1．现金持有成本。即持有现金所放弃的报酬，是持有现金的机会成本，这种成本通常为有价证券的利息率，它与现金余额成正比例的变化。2．现金转换成本。即现金与有价证券转移的固定成本，这种成本只与交易的次数有关，而与持有现金的金额无关。如果现金余额大，则持有现金的机会成本高，但转换成本可减少。如果现金余额小，则持有现金的机会成本低，但转换成本要上升。两种成本合计最低条件下的现金余额即为最佳现金余额。假设：TC——总成本b——现金与有价证券的转换成本T——特定时间内的现金需求总额N——理想的现金转换数量(最佳现金余额)i——短期有价证券利息率总成本=持有成本+转换成本则：最佳现金余额存货模式可以精确地测算出最佳现金余额和变现次数，表述了现金管理中基本的成本结构，它对加强企业的现金管理有一定作用。但是这种模式以货币支出均匀发生、现金持有成本和转换成本易于预测为前提条件，只有在上述因素比较确定的情况下才能使用此种方法。(三)米勒-欧尔现金管理模型假定公司无法确切的预知每日的现金实际收支状况，在现金流量由外界决定且现金与有价证券之间互换方便的前提下决定现金最佳流量。只是规定出现金余额的上下限，并据此判断在现金和投资之间转换的时间和数量。假定每日现金流量正态分布，根据每日现金收支变化幅度的大小、投资收益率的高低和投资与现金相互转换的交易成本的大小确定现金余额的均衡值和上下限范围。四、现金的日常控制在现金管理中，企业除合理编制现金收支计划和认真确定最佳现金余额外，还必须进行现金的日常控制。(一)加速收款为了提高现金的使用效率，加速现金周转，企业应尽量加速收款，即在不影响未来销售的情况下，尽可能地加快现金的收回。如果现金折扣在经济上可行，应尽量采用，以加速账款的收回。企业加速收款的任务不仅是要尽量使顾客早付款，而且要尽快地使这些付款转化为可用现金。要尽快地使这些付款转化为可用现金必须满足如下要求：（1）减少顾客付款的邮寄时间；（2）减少企业收到顾客开来支票与支票兑现之间的时间；（3）加速资金存入自己往来银行的过程。为达到以上要求，可采用以下措施。1．集中银行。集中银行是指通过设立多个策略性收款中心来代替通常在公司总部设立的单一收款中心，以加速账款回收的一种方法。其目的是缩短从顾客寄出账款到现金收入企业账户这一过程的时间。具体做法是：（1）企业以服务地区和各销售区的账单数量为依据，设立若干收款中心，并指定一个收款中心（通常是设在公司总部所在地的收账中心）的账户为集中银行。（2）公司通知客户将货款送到最近的收款中心，而不必送到公司总部。（3）收款中心将每天收到的货款存到当地银行，然后再把多余的现金从地方银行汇入集中银行——公司开立的主要存款账户的商业银行。设立集中银行主要有以下优点：（1）账单和货款邮寄时间可大大缩短，账单由收款中心寄发该地区顾客，与由总部寄发相比，顾客能较早收到。顾客付款时，货款邮寄到最近的收款中心，通常也较直接邮往总公司所需时间短。（2）支票兑现的时间可缩短。收款中心收到顾客汇来的支票存入该地区的地方银行，而支票的付款银行通常也在该地区内，因而支票兑现较方便。但集中银行也有如下缺点：（1）每个收款中心的地方银行都要求有一定的补偿余额，而补偿余额是一种闲置的不能使用的资金。开设的中心越多，补偿余额也越多，闲置的资金也越多。（2）设立收款中心需要一定的人力和物力，花费较多。所以，财务主管在决定采用集中银行时，应在权衡利弊得失的基础上，通过计算分散收账收益净额作出是否采用银行集中法的决策。分散收账收益净额的计算如下：分散收账收益净额=[(分散收账前应收账款余额－分散收账后应收账款余额)-各收款中心补偿余额之和]×企业综合资金成本率－因增设收账中心每年增加费用额当分散收账收益净额为正时，则应分设收账中心；相反，则不应分设收账中心。2．锁箱系统。锁箱系统是通过承租多个邮政信箱，以缩短从收到顾客付款到存入当地银行的时间的一种现金管理办法。采用锁箱系统的具体做法是：（1）在业务比较集中的地区租用当地加锁的专用邮政信箱。（2）通知顾客把付款邮寄到指定的信箱。（3）授权公司邮政信箱所在地的开户行，每天数次收取邮政信箱的汇款并存入公司账户，然后将扣除补偿余额以后的现金及一切附带资料定期送往公司总部。这就免除了公司办理收账、货款存入银行的一切手续。采用锁箱系统的优点是大大缩短了公司办理收款、存储手续的时间；缺点是需要支付额外的费用。数额较小的不宜采用。3、其他程序。除以上两种方法外，还有一些加速收现的方法。例如，对于金额较大的货款可采用电汇、直接派人前往收取支票并送存银行的方法，以加速收款。另外，公司对于各银行之间以及公司内部各单位之间的现金往来也要严加控制，以防有过多的现金闲置在各部门之间。(二)控制支出企业在收款时，应尽量加快收款的速度，而在管理支出时，应尽量延缓现金支出的时间，在西方财务管理中，控制现金支出的方法有以下几种：运用“浮游量”，所谓现金的浮游量是指企业账户上存款余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额；控制支出时间，企业可以最大限度地利用现金而又不丧失现金折扣；工资支出模式，许多公司都为支付工资而设立一个存款账户，这种存款账户余额的多少当然也会影响公司现金总额，为了减少这一存款数额，公司必须合理预测所开出支付工资的支票到银行兑现的具体时间。(三)现金支出的综合控制1．力争现金流入与流出同步。如果企业能尽量使它的现金流入与现金流出发生的时间趋于一致，就可以使其持有的交易性现金余额降到较低水平，这就是所谓的现金流量同步。2．实行内部牵制制度。3．及时进行现金的清理。4．遵守国家规定的库存现金的使用范围。5．做好银行存款的管理。(四)适当进行短期投资。短期投资工具：大额可转让定期存单；商业票据（短期融资券）；政府证券；混合短期投资工具第二节应收账款管理一、应收账款的功能、成本与管理目标企业提供商业信用，采取赊销、分期付款等销售方式，可以扩大销售，增加利润。但应收账款的增加，也会造成资金成本、坏账损失等费用的增加。应收账款管理的基本目标，就是在充分发挥应收账款功能的基础上，降低应收账款投资的成本，使提供商业信用、扩大销售所增加的收益大于有关的各项费用。应收账款的功能是指它在生产经营中的作用。主要有增加销售、减少存货两方面。应收账款的成本是指持有应收账款付出的代价。应收账款的成本有：应收账款的机会成本、应收账款的管理成本、应收账款的坏账成本。应收账款管理的基本目标在于通过应收账款管理发挥应收账款强化竞争、扩大销售的功能，同时，尽可能降低投资的机会成本、坏账损失与管理成本，最大限度的提高应收账款投资的效益。二、应收账款政策的制定应收账款政策又称信用政策，是企业财务政策的一个重要组成部分。主要包括信用标准、信用条件和收账政策三部分。(一)信用标准信用标准是企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求。通常以预期的坏账损失率作为判别标准。(二)信用条件信用条件是指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括现金折扣、折扣期限和信用期限。现金折扣是在顾客提前付款时给予的优惠，折扣期限是为顾客规定的可享受现金折扣的付款时间，信用期限是企业为顾客规定的最长付款时间。“2/10，n/30”(三)收账政策收账政策是指信用条件被违反时，企业采取的收账策略。企业如果采用较积极的收账政策，可能会减少应收账款投资，减少坏账损失，但要增加收账成本。如果采用较消极的收账政策，则可能会增加应收账款投资，增加坏账损失，但会减少收账费用。一般而言，收账费用支出越多，坏账损失越少，但这两者并不一定存在线性关系。通常情况是：开始花费