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第15章货币政策一、本章重点1.货币政策的最终目标是中央银行通过货币政策操作而最终要达到的宏观经济目标。最终目标有稳定币值、经济增长、充分就业、国际收支平衡和金融稳定等。货币政策最终目标之间的关系分析包括充分就业与经济增长的关系、稳定币值与经济增长和充分就业的关系、稳定币值与国际收支平衡的关系。2.货币政策工具是中央银行为实现货币政策目标而使用的各种策略手段。货币政策工具可分为一般性政策工具、选择性政策工具和其他货币政策工具三类。中央银行的一般性货币政策工具即传统货币政策工具有法定存款准备金政策、再贴现政策和公开市场业务等。3.货币政策中间指标的选择标准有可测性、可控性、相关性、抗干扰性、适应性等。中间指标有准备金、基础货币、货币供给量、利率。4.货币政策传导机制是指货币当局确定货币政策目标后，从选用一定的货币政策工具进行操作，到实现最终目标所经过的一系列过程。西方主要货币政策传导机制理论包括凯恩斯学派和货币学派的货币政策传导机制。5.货币政策的时滞是指货币政策从制定到最终目标的实现，必须经过一段时间，这段时间被称为货币政策的时滞，包括内部时滞、外部时滞。内部时滞又可分为认识时滞和决策时滞。外部时滞又可分为操作时滞和市场时滞。二、难点释疑1.中央银行货币政策目标的相互关系包括物价稳定与充分就业、物价稳定与经济增长、物价稳定与国际收支平衡、经济增长与国际收支平衡、经济增长与充分就业之间的关系。物价稳定与充分就业之间的关系可以用菲利普斯曲线来说明，即物价变动率与失业率之间存在此涨彼消的关系。物价稳定与经济增长之间从长期来看具有一致性，从短期来看理论界有不同看法，政府多倾向于利用通货膨胀刺激经济增长。物价稳定与国际收支平衡二者在现实生活中难以同时实现。经济增长与国际收支平衡之间具有一定的矛盾性，经济增长率高可能会带来国际收支的逆差。经济增长与充分就业之间通常认为具有一致性，经济增长率越高越能提供更多的就业机会。2.西方主要货币政策传导机制理论包括凯恩斯学派和货币学派的货币政策传导机制。凯恩斯学派认为在货币领域中，货币供给量是中央银行可以调控的外生变量，通过货币供给量的增减，可以影响利率的升降，利率的变化首先通过对资本边际效率的影响，使投资以乘数方式增减，而投资的增减，就会进一步影响总支出，最后对总收入产生影响，即M→R→I→E→Y。货币学派认为货币政策的作用机制就是货币数量的变动引起总支出水平的变化，总支出水平的变化进而引起总产出的变化。即M→E→Y。练习题(一)名词解释1.货币政策2.最终目标3.物价稳定4.经济增长5.充分就业6.国际收支平衡7.一般性政策工具8.选择性政策工具9.法定存款准备金政策10.再贴现率11.再贴现政策12.公开市场业务13.消费者信用控制14.证券市场信用控制15.不动产信用控制16.直接信用控制17.信用配额18.流动性比率管理19.道义劝告20.窗口指导21.货币政策中介指标22.货币政策传导机制23.货币政策效应24.货币政策的时滞25.内部时滞26.认识时滞27.决策时滞28.外部时滞29.通货膨胀目标制(二)单项选择题1.货币政策诸目标之间呈一致性关系的是（）。A.物价稳定与经济增长B.经济增长与充分就业C.充分就业与国际收支平衡D.物价稳定与充分就业2.作为货币政策目标的物价稳定是指（）。A.个别商品价格固定不变B.商品相对价格稳定C.一般物价水平固定不变D.一般物价水平相对稳定3.作为货币政策目标的充分就业是指（）。A.自愿失业B.非自愿失业C.摩擦性失业D.季节性失业4.属于货币政策远期中介指标的是()A.汇率B.超额准备金C.利率D.基础货币5.下面适于作为货币政策的中介目标远期指标变量的是（）。A.基础货币B.超额准备金C.短期利率D.货币供应量6.中央银行直接控制并能够通过金融途径影响经济单位的经济活动、进而影响货币政策目标的经济手段被称为（）。A.货币政策工具B.货币政策中介目标C.货币政策传导机制D.货币政策最终目标7.对经济运行影响强烈而不常使用的货币政策工具是()。A.信用配额B.公开市场业务C.再贴现政策D.存款准备金政策8.一般性货币政策工具是对货币供应量或信用总量进行调节和控制的政策工具，如（）就是一般性货币政策工具。A.窗口指导B.优惠利率C.再贴现政策D.基础货币9.控制货币供应量的有效措施是（）。A.提高存款准备率B.减少税收C.中央银行在公开市场上购进有价证券D.扩大政府公共投资10.中央银行提高存款准备率，将导致商业银行信用创造能力的（）。A.上升B.下降C.不变D.不确定11.中央银行在金融市场上大量购进有价证券，意味着货币政策（）。A.放松B.紧缩C.不变D.不确定12.现代市场经济条件下，最具有灵活性的货币政策工具是（）。A.法定存款准备率B.再贴现率C.公开市场业务D.道义劝说13.最具有强制性的货币政策工具是（）。A.法定存款准备率B.再贴现率C.公开市场业务D.窗口指导14.货币政策的主要制定者和执行者是（）。A.财政部B.中央银行C.政策性银行D.商业银行15.2002年，中国人民银行督促商业银行加强信贷管理，防止一些地区出现房地产泡沫。这一做法属于（）。A.消费者信用控制B.证券市场信用控制C.不动产信用控制D.公开市场操作16.中央银行针对某些特殊的经济领域或特殊用途的信贷而采用的信用调节工具被称为选择性货币政策工具，如（）就是选择性货币政策工具。A.窗口指导B.优惠利率C.再贴现政策D.基础货币17.中央银行的窗口指导是()。A.间接信用控制B.直接信用控制C.一般性货币政策工具D.行政管理手段18.中国人民银行买进外汇，会引起货币供应量()。A.增加B.数倍增加C.减少D.数倍减少19.通过提高货币供应增长速度来刺激总需求的增长，影响总需求与总供给的对比变化，以达到充分就业或经济增长等目的的政策是（）。A.紧缩型货币政策B.扩张型货币政策C.均衡型货币政策D.扩张型财政政策20.我国实行将近半个多世纪，且在98年之前一直是我国最重要的货币政策工具，这一货币政策工具是（）。A.存款准备金政策B.利率管理C.公开市场操作D.信贷计划管21.1995年3月生效《中华人民共和国中国人民银行法》将我国货币政策的最终目标确定为()。A.稳定币值和经济增长B.稳定币值和充分就业C.稳定币值和国际收支平衡D.稳定币值并以此促进经济增长22.主张采取“相机抉择’的办法调节社会有效需求、维持经济稳定的经济学家是（）。A.弗里德曼B.凯恩斯C.马克思D.费雪23.内部时滞是指作为货币政策操作主体的中央银行制定和实施货币政策的全过程，包括（）。A.操作时滞和市场时滞B.操作时滞和决策时滞C.认识时滞和决策时滞D.市场时滞和操作时滞24.从中央银行采取行动到政策对经济过程发生作用所耗费的时间称（）A.内部时滞B.外部时滞C.认识时滞D.决策时滞（三）多项选择题1.从世界各国来看，货币政策的最终目标主要包括()。A.稳定物价B.促进经济增长C.充分就业D.社会稳定E.国际收支平衡2.衡量社会就业充分与否不考虑()。A.非自愿失业B.自愿失业C.摩擦性失业D.季节性临时失业E.岗位转换导致的临时失业3.货币政策要兼顾（）两个目标存在困难。A.物价稳定与充分就业B.物价稳定与经济增长C.物价稳定与国际收支平衡D.经济增长与国际收支平衡E.经济增长与充分就业4.中央银行调高利率的政策效果是()。A.货币需求量下降B.货币供给量上升C.通货膨胀受到抑制D.居民收入水平上升E.股票价格指数下跌5.中央银行调定利率的政策效果是()。A.货币需求量上升B.货币供给量下降C.刺激经济增长D.物价水平下降E.股票价格指数上升6.当经济发生衰退时，可采取的宏观调控措施有（）。A.增加税收B.减少税收C.中央银行购进有价证券D.扩大政府公共支出E.降低利率7.中央银行选择中介目标和操作目标时，应当遵循的原则有()。A.可控性B.可测性C.相关性D.抗干扰性E.目标性8.()是货币政策操作指标。A．准备金B.基础货币C.利率D.汇率E.货币供应量9.货币政策时滞以中央银行为界限可分为（）。A.内部时滞B.外部时滞C.认识是指D.行动时滞E.分析研究时滞10.利率作为货币政策的中介目标的优点是（）。A.中央银行可以直接控制再贴现率，或者通过公开市场业务调节市场利率，可控性强B.利率的调整可以把中央银行的政策意图及时传递给各金融机构，并通过各金融机构迅速传达到企业和消费者C.中央银行在任何时候都能观察到市场利率的水平及结构，随时进行分析和调整，可测性强D.利率能够反映货币与信用的供求状况，并能表现出货币与信用供求状况的相对变化11.中央银行在履行其基本职责时，通常以()标准来判断选取货币政策中介指标。A.统一性B.可控性C.相关性D.可测性12.财政政策和货币政策都是一国重要的经济政策，其共性表现在（）等方面。A.都作用于本国的宏观经济方面B.均为国家所制订C.都作用于本国的微观经济方面D.都是为实现本国既定的经济发展战略目标服务的13.公开市场操作具有很多的优点。下列关于公开市场操作的优点的描述正确的是（）。A.最有弹性B.中央银行处于主动地位C.可以灵活准确地达到预定目标D.公开市场操作要求金融市场发达14.存款准备金政策力度大，见效快，但是有很多缺点。下列关于存款准备金政策的缺点的描述正确的是（）。A.存款准备金政策不能作为日常的货币政策操作工具B.如果商业银行超额准备很低，会引起流动性问题C.如果法定存款准备金率经常调整，不利于中央银行对短期利率的控制D.存款准备金政策缺乏弹性15.选择性货币政策工具是指中央银行针对某些特殊的经济领域或特殊用途的信贷而采用的信用调节工具，下列属于选择性货币政策工具的是()。A.消费者信用控制B.信用配额管理C.证券市场信用控制D.优惠利率(四)填空题(直接在每个空中填入一个答案)1.货币政策一般由___________、___________和__________等内容。2.国家调控货币供求，稳定货币流通，解决通货膨胀或经济衰退问题，主要靠___________政策和___________政策两大手段。3.衡量物价水平高低的指标是___________，衡量充分就业的指标是___________，而经济增长通常用___________或___________的增长率来衡量。4.社会就业充分与否是针对___________而言的，并不包括___________和自愿失业。5._________和___________的存在，使得充分就业不可能是社会劳动力100%的就业。6.从世界各国来看，货币政策的最终目标主要包括___________、___________、___________、___________。7.我国货币政策的目标是______________________。8.传统的货币政策工具是指___________、___________、___________等政策工具。9再贴现政策主要是通过调整___________来发挥调整作用的。10货币政策中介目标的选取标准有___________、___________、___________、___________。11.货币政策的时滞有两部分组成___________和___________。(五)判断题(正确的画√，错误的画×，写在题后的括号内)1.市场经济条件下，国家对经济实施宏观调控的手段使货币政策，不是财政政策。()2.货币政策和财政政策是国家对经济实施宏观调控的两大主要手段。()3.我国货币政策的主要制定者和执行者是政策性银行。()4.我国货币政策的主要制定者和执行者是中国人民银行。()5.一国货币政策的最终目标主要包括稳定物价、促进经济增长、充分就业和国际收支平衡。(1)6.一国货币政策的目标是发行货币、维护货币流通秩序、打击伪造货币的犯罪。()7.货币供应量是中央银行货币政策的的重要调控对象。()8.货币需求量是中央银行货币政策的的重要调控对象。()9.中央银