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2015年5月，上海互联网金融创新指数1目录2一．互联网金融创新指数项目背景及意义二．互联网金融创新指数的编制方法三．互联网金融创新指数的情况1.指数总体情况分析2.直接融资模块分析3.间接融资模块分析4.支持服务模块分析5.产业环境模块分析四．互联网金融智库观点附录：互联网金融创新指数合作机构与项目成员介绍一、互联网金融创新指数项目的背景和意义34项目背景–定义一根据中国人民银行在2014年4月发布的《中国金融稳定报告（2014）》，互联网金融的定义有广义和狭义两类。本报告中互联网金融创新指数将使用狭义互联网金融的概念广义的互联网金融既包括作为非金融机构的互联网企业从事的金融业务，也包括金融机构通过互联网开展的业务。狭义的互联网金融仅指互联网企业开展的、基于互联网技术的金融业务。COIN互联网金融创新指数所描绘的内容仅包含狭义的互联网金融。*2014年度，COIN互联网金融创新指数暂时不将传统企业成立的独立互联网金融公司（如陆金所），以及传统公司与互联网公司合资并由传统公司控股东的公司纳入指标体系计算。未来将根据其发展情况，伺机考虑是否纳入。5项目背景–产业发展一2014年，互联网金融产业迅速发展壮大，其中P2P和众筹发展势头尤为迅猛，呈爆发式增长4182013年2014年众筹行业交易量（亿元）从2013年到2014年，众筹行业的交易量增长率为395%，活跃用户数增长率为810%；P2P行业交易量增长率为173%，活跃用户数增长率为169%同期金融业整体增长速度约为40%，由此可见，以众筹和P2P为代表的互联网金融行业正以远超金融业平均增长率的速度增长1,1093,0262013年2014年P2P行业交易量（亿元）395%173%9822013年2014年众筹行业活跃用户数（万人）1303502013年2014年P2P行业活跃用户数（万人）810%169%*数据来源：艾瑞咨询，零壹财经*活跃用户指过去一年中有至少一次交易行为的用户。众筹行业活跃用户数仅包括商品众筹和公益众筹，不包括股权众筹6项目背景–竞争形势一当前互联网金融各行业集中度较高，但市场良莠不齐，存在监管漏洞46.7%45.0%88.8%11.6%0%25%50%75%100%股权众筹商品众筹公益众筹P2P网络借贷众筹及P2P行业行业集中度（2014）交易量前三名占比其余企业占比以众筹行业和P2P行业为例，市场处于发展初期，行业集中度较高。14584526失联、跑路挤兑倒闭涉嫌诈骗歇业停业P2P行业信用事件（2014）但是仍然存在问题，其中P2P公司跑路等情况频繁出现。*数据来源：艾瑞咨询，零壹财经7项目背景–政策环境一政府在2014年积极响应，为保证互联网金融产业的良性发展，出台了一系列监管政策国务院一行三会行业协会①关于加强影子银行监管有关问题的通知》(国办107号文)【涉及领域】银行【颁发部委】国务院办公厅【发布时间】2014年1月②《关于清理规范非融资性担保公司的通知》【涉及领域】担保公司、民间借贷【颁发部委】银监会、发展改革委、工业和信息化部、财政部、商务部、人民银行、工商总局、法制办八部委【发布时间】2014年1月③《关于做好个人征信业务准备工作的通知》【涉及领域】个人征信【颁发部委】中国人民银行【发布时间】2014年1月④《中国人民银行关于手机支付业务发展的指导意见》(草案)【涉及领域】移动支付【颁发部委】中国人民银行【发布时间】2014年3月⑤《支付机构网络支付业务管理办法征求意见稿》(草案)【涉及领域】网络支付【颁发部委】中国人民银行【发布时间】2014年3月⑥《中国人民银行支付结算司关于暂停支付宝公司线下条码(二维码)支付等业务意见的函》【涉及领域】二维码支付【颁发部委】中国人民银行【发布时间】2014年3月⑦《关于加强商业银行与第三方支付机构合作业务管理的通知》【涉及领域】第三方支付【颁发部委】中国人民银行、银监会【发布时间】2014年4月⑧《互联网保险业务监管暂行办法(征求意见稿)》【涉及领域】互联网保险【颁发部委】保监会【发布时间】2014年12月⑨《私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)》【涉及领域】股权众筹【颁发部委】中国证券业协会【发布时间】2014年12月8项目背景–政策环境一从产业环境、产业本身和产业发展要素三方面进行政策研究，可以发现目前互联网金融相关政策主要集中在产业环境层面优化产业环境投资、改善产业发展要素•建立监管机制①②⑥⑧•完善相关法规③⑤⑨•营造产业氛围④⑦基础设施人才资金引进培育企业完善产业链条•目前无相应产业发展政策•有政府报告和指导意见，但没有具体措施•①③⑦政府针对一般产业基础平台的关键举措产业发展保障层产业发展驱动层产业发展支撑层•通过对政务、政策及法规等环境的完善，为产业发展构建保障体系•政府引导产业本身、需求方及相关支持产业互动，对产业发展产生强大的驱动力•政府致力于优化基础设施、人才和资金等产业发展要素，坚实产业基础目前无产业发展支撑层的相关政策9项目意义一2015年开始，COIN、野村综研、艾瑞咨询和零壹财经四家机构联合发布互联网金融创新指数，希望促进互联网金融产业良性发展132系统地记录并展示发展轨迹促进互联网金融产业健康发展为政府扶持产业发展提供指南•记录中国互联网金融行业发展历史•展示中国互联网金融行业发展轨迹•帮助互联网金融从业者了解各相关行业的整体发展情况•帮助互联网金融投资者了解互联网金融领域的发展热点•通过真实客观的对中国互联网金融产业的发展描述，提升中国互联网金融产业的全球影响力•为政府监管互联网金融，维护市场安全稳定提供参考意见•为政府相关支持政策的出台起到指南作用二、互联网金融创新指数编制方法1011编制方法—逻辑起点二互联网金融之本质仍属金融，系对传统金融的优化和补充。相应的，互联网金融主要包括直接融资、间接融资、支持服务三大业务互联网金融：交易模式创新•众筹-商品•P2P-债权•众筹-股权•第三方支付平台互联网金融：业务优化•网络贷款公司•互联网存款资金金融市场金融中介*目前中行不承认也不发行数字货币（如比特币），本指数未将数字货币纳入指标体系中，货币的本质没有改变。资金供给方资金需求方资金资金资金•信用担保•···•非传统金融机构的渠道销售•…直接融资支持服务间接融资•商业票据交易•债券市场•股票市场传统金融•存款机构•契约类储蓄机构•投资中介机构传统金融传统金融•支付结算•销售代理（保险等）互联网金融：服务优化与创新互联网金融12编制方法—逻辑起点二除上述三大业务外，互联网金融创新指数还考虑了产业环境的影响，通过定量分析和专家征询相结合的方法，对互联网金融创新情况进行衡量传统金融直接融资交易模式创新交易量、占间接融资比例、活跃用户数互联网金融创新指数间接融资支持服务业务优化服务优化与创新交易量、占非现金支付/理财产品比例、活跃用户数交易量、占直接融资比例、活跃用户数产业环境融资环境、监管环境、IT环境123定量分析法专家征询法&定量分析法P2P众筹互联网存款类互联网贷款类第三方支付非传统金融机构的渠道销售其他支持服务融资环境政策环境IT环境13编制方法—指标体系二互联网金融创新指数共分为4个一级指标、10个二级指标和28个三级指标，以纵向功能、横向数量的思想展开，力求实现分析之全面、准确和客观互联网金融创新指数直接融资间接融资支持服务产业环境12345678910交易量占直接融资比例活跃用户数交易量占直接融资比例活跃用户数交易量占间接融资比例活跃用户数交易量占间接融资比例活跃用户数交易量占非现金支付比例活跃用户数交易量占理财产品比例活跃用户数交易量占理财产品比例活跃用户数监管环境政策环境互联网上网人数移动互联网上网人数渠道多样性投资活跃度IPO前景4个一级指标10个二级指标28个三级指标14编制方法—指标体系二本指数权重体系设定为以专家征询法为主，并辅以战略导向法和指标数量法进行最终确定，并依照这些权重采用逐级加权平均计算出最终指数。40%10%25%25%众筹P2P互联网贷款类第三方支付其他支持服务融资环境IT环境政策环境一级指标二级指标直接融资间接融资支持服务产业环境0.4%39.6%10%12.5%12.5%8.3%8.3%8.3%*互联网存款及非传统金融机构的渠道销售数据暂缺**直接融资部分权重按照交易额占比，其他部分权重平均分配15编制方法—指标体系二互联网金融创新指数中，二级指数对互联网金融各种业务模式进行细分，对于各二级指标所包含的内容，列表如下：指标名称定义举例众筹指利用SNS传播的特性,通过互联网发布筹款项目并募集资金众筹网、追梦网、原始会等P2P指一种将小额资金聚集起来借贷给有资金需求人群的一种民间小额借贷模式。点融网、有利网、宜人贷等互联网存款类吸收公众、个人及小微企业存款深圳前海微众银行互联网贷款类指通过互联网以借款人信誉发放而无需提供担保的贷款阿里小贷等产品第三方支付一些和产品所在国家以及国内外各大银行签约、并具备一定实力和信誉保障的第三方独立机构提供的交易支持平台支付宝、财付通、富友金融等非传统金融机构的渠道销售互联网渠道的保险、基金、信托等金融支持服务内容众安保险等其他支持服务1、专业化的、独立的第三方机构通过互联网渠道为个人或企业建立信用档案，依法采集、客观记录其信用信息，并依法对外提供信用信息服务的一种活动2、由第三方支付平台等为个人用户打造的理财服务产品1、金发所等征信平台2、余额宝等互联网创新理财产品融资环境、政策环境、IT环境指互联网金融发展的整体外部环境监管环境、支持政策、融资渠道等指标体系构筑指数问卷设计数据收集（定量/定性数据）指数建模计算指数报告撰写16编制方法—编制过程二本项目共组织了三轮专家委员会讨论，18场专家访谈，收回了65份有效专家问卷，101份有效公众问卷，对互联网金融创新指数进行了充分研究论证，以保证指数的权威性与科学性•2014.7指数项目组成立•2014.8专家组首会议，确认指标体系逻辑起点•2014.9专家组第二次会议确认指标体系•2014.10指标体系全平台公示•2014·11确定最终框架•2014.9专家组第二次会议确定指数公众版与专家版问卷形式•2014.11指数公众版问卷发布，回收101份有效问卷•2014.12指数专家版问卷发布，回收65份有效问卷•2014.12项目组例会确定专访提纲•2014.9数据合作机构确定•2014.11合作机构数据采样、可行性分析•2015.1完成18位专家深度访谈（文字、视频同步记录）•2015.3收集截止2014年年底的各项数据•2014.11确定指数计算采用基年的计算方法•2014.12确定问卷的最终计算方法•2015.3进入数据分析计算阶段编制流程编制具体方法与过程•2015.3专家组第三次例会，确定指数报告的总体方向与思路•2015.4指数报告进入撰写阶段•2015.6【COIN互联网金融创新指数（2014年）】报告发布17编制方法—专家深度访谈二深度访谈专家来自传统金融产业、互联网金融产业以及相关支持服务领域传统金融互联网金融支持服务陈晓升申银万国研究所总经理林采宜国泰君安首席经济学家江南愤青仁和智本合伙人秦朔上海文化广播影视集团副总编杨华艾瑞资本合伙人朱四明野村综合研究所高级咨询顾问汤镇瑜中国金融在线/金融界副总裁郭宇航点融网CEO兼创始人康建明富友金融CEO曾硕宇信易诚网络技术有限公司董事长王德敬中科柏诚创始人、CEO孙雷玖富创始人兼CEO刘刚先锋金融首席执行官唐彬易宝支付CEO李耀东零壹财经研究总监柏亮零壹财经CEO徐海光来谊金融科技董事长兼CEO孙宏生众筹网CEO原始会董事长*上述专家按姓氏拼音排序，排名不分先后18编制方法—专家问卷除行业方面具备广泛的代表性外，80%以上专家在当前领域有五年以上从业经验，且多为机构企业中高层以上管理者银行18.5%保险6.2%证券6.2%基金9.2%其他金融机构18.5%政府机关4.6%咨询10.8%研究机构4.6%风险投资1.5%信息技术9.2%其他10.8%受访者行业