上市银行资本结构与治理结构关系的实证研究

东北财经大学硕士学位论文上市银行资本结构与治理结构关系的实证研究姓名：胡蓉申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：刘美玉20071201上市银行资本结构与治理结构关系的实证研究作者：胡蓉学位授予单位：东北财经大学相似文献(10条)1.学位论文张琪国有企业集团资本结构和治理结构的关系研究2007中国的国有企业集团自上世纪八十年代中后期以来，取得了一系列令人瞩目的成绩。但目前仍有许多困扰我国国有集团进一步发展的问题，其中两个重要问题就是资本结构和治理结构的问题，资本结构和治理结构二者不是孤立的，而是相互影响的关系，因此，研究国有企业集团资本结构和治理结构的关系问题成为了一个紧迫的问题。国有企业集团与一般企业相比，在产权、组织结构和人力资本方面都存在着特殊性，这些特性对集团资本结构和治理结构有着重要影响。本文的研究主要是以国有企业集团的特殊性对资本结构和治理结构影响为起点，以资本结构和治理结构的关系为核心，最终探讨优化我国企业集团，特别是国有企业集团发展的资本结构和治理结构的双重优化措施。本文的创新之处体现在：(1)目前缺少将国有企业集团的产权、组织结构和人力资本特点结合起来，分析其对资本结构和治理结构影响的研究，由于这三方面的特性对企业集团的资本结构和治理结构均有着影响，因此，本文将国有企业集团的产权特点、组织结构特点和人力资本特点结合起来分析对资本结构和治理结构的影响，得出了国有产权代理人缺乏监督动力和集团目标多样化的研究结论，旨在抓住国有企业集团资本结构和治理结构的本质特点，为深入分析资本结构和治理结构关系提供现实依据。(2)分析国有企业集团内外融资比对治理结构的影响；同时分别从内部治理结构、中间治理结构和外部治理结构三个层面分析治理结构对资本结构的影响；并用环形模型的实证方法分析资本结构和治理结构的关系，得出了资本结构和治理结构是互动关系的研究结论，与已有的只单方面研究单一企业股权结构或债务结构对治理结构的影响以及内外治理结构对资本结构影响的成果比较，在研究角度上有所创新，在研究内容上更加丰富。(3)利用理论和实证相结合的方法分析企业集团人力资本对资本结构和治理结构关系的影响。对本文规范研究的结论利用多元回归分析方法进行验证，实证研究结论：人力资本对资本结构和治理结构关系有影响，这种影响最终落脚于企业集团价值，与规范研究基本一致。随着国有企业集团的发展以及国有企业集团中资本结构和治理结构优化实践经验的丰富，人们对国有企业集团资本结构和治理结构的关系一定会有更加深刻的认识，国有企业集团资本结构和治理结构关系的研究也定能取得丰硕的成果。2.期刊论文张琪.冯丽霞资本结构、治理结构与人力资本关系的几点认识——基于国有企业集团的研究-商场现代化2009,(3)资本结构和治理结构是相互影响的,同时人力资本对二者关系也存在一定影响,因此研究国有企业集团资本结构、治理结构和人力资本关系成为十分必要的研究内容.在目前的研究成果中缺少对企业集团这一特殊组织形式的关于资本结构、治理结构和人力资本关系的系统、深入的研究.本文在这一背景下,站在国有企业集团的视角,重点分析了国有企业集团中间治理结构和外部治理结构中的行政机制与社会机制对资本结构的影响;企业集团人力资本对资本结构和治理结构关系的影响.得出企业集团中间治理和外部治理影响着集团的资本结构;人力资本对企业集团的资本结构和治理结构的关系也有着重要的作用的结论.3.学位论文林云上市公司资本结构与治理结构研究2002上市公司的资本结构与治理结构都是理论界所关注的问题,该文的目的在于揭示资本结构与治理结构的关系,并从两者的关系入手,得出优化中国上市公司资本结构与治理结构的政策建议.该文认为,资本结构是治理结构的基础,资本结构通过其激励效应、信息传递效应、控制效应及银行的作用对治理结构发挥作用.治理结构在一定条件下资本结构的体现和反映,治理结构通过对代理成本及企业决策的影响,也能影响到资本结构的安排.为了从事实上进一步论证两者的关系,我们探讨了国外发达市场经济国家资本结构与治理结构的模式及发展趋势.我们看到,美英国家治理结构的外部控制模式产生在它的市场导向型的资本结构的基础上;日德治理结构的内部控制模式产生在它的银行导向型的资本结构基础上,资本结构与治理结构是紧密相关的,两者联系的纽带,是完善而有效的资本市场.在以上分析的基础上,我们重点研究了中国上市公司资本结构与治理结构的现状及存在的问题.并指出资本市场的不完善是其主要原因.所以,要优化中国上市公司的资本结构与治理结构,发展与完善资本市场是必不可少的前提条件.同时,资本结构的优化离不开治理结构的改善,治理结构的优化也离不开资本结构的改善,应该将两者联系起来考虑.4.学位论文李辉富完善国有银行治理结构的有效途径：调整资本结构2004本文结合银行组织的特殊性,运用资本结构与治理结构理论,通过分析银行资本结构对其治理结构的独特的影响机制,从资本结构的角度来寻求改善国有银行治理结构的基本途径.本文首先分析了资本结构及其决定机制.接着对公司治理结构的定义进行梳理,并进一步界定其内涵,强调指出,企业是一系列契约的联结,本质上是一系列要素与资源的组合;而要素与资源总是存在所有者的,因此,企业实际上也体现了参与合作的各要素所有者的利益或者权利关系.由于市场的完全性等原因,企业的各参与者的利益存在相互冲突的一面,因此,协调这种冲突是企业存在的首要前提.治理结构实质上是企业各方参与者之间的一种关于剩余索取权与剩余控制权的权利配置结构,是一种利益冲突的协调机制.因此,治理结构逻辑地包含这样的意思:基于企业的要素界定企业治理结构的参与者;并基于要素的特征界定参与者的地位和权利制衡关系;当参与者之间的利益冲突不可避免时,公司治理倾向于维护谁的利益等等.通过归纳对比,我们发现了资本结构与公司治理结构之间的关系,并进一步分析资本结构的公司治理效应,为银行资本结构的公司治理效应分析做了理论框架上的准备.本文结合企业资本结构与治理结构理论分析了银行资本结构对治理结构的独特影响机制之后,接着展开了对我国国有银行资本结构与治理结构的现实考察.本文选择了对国有银行进行股份制改造与强化债权人治理这两个角度来分析其治理结构的改善.由于近年来人们对这两个问题多有论述,且不乏真知灼见;因此笔者一方面吸收、借鉴了这些成果,另一方面也着眼于我国经济改革与发展的阶段性,在考察每种途径的适用条件的基础上也尝试提出自己的看法,认为要充分重视国有银行在经济改革中的地位,要谨慎地推进股份制改革;并在合理界定银行参与各方权责关系的基础上,保护债权人利益、兼顾各利益相关者权益.5.期刊论文孙雅.刘涛试论企业资本结构及治理结构的优化与完善-现代财经-天津财经学院学报2002,22(12)资本结构和治理结构是两个紧密相联的范畴.完善的治理结构是实现最优资本结构的前提,资本结构是实现企业有效治理的重要手段.本文拟从理论上对上述问题加以阐明,指出完善的治理结构与最优资本结构的具体含义,以及资本结构与治理结构的相互关系,并就中国上市公司的实际情况进行分析,从而提出相应的对策.6.学位论文许玲玲优化国有上市公司资本结构与治理结构问题的探索2004我国国有上市公司经过近20多年的改革，其资本结构和公司治理结构都已经取得了较大改善，但是仍然还存在很多不规范的地方。与国际发达国家上市公司及我国民营上市公司相比，我国国有上市公司治理效率低下，公司绩效较低。而不合理的资本结构是导致其公司治理结构失效和公司治理效率不高的根本原因所在，公司治理结构健全与否又会影响资本结构的优化。因此可以利用资本结构和公司治理结构之间的这种互动关系来进行探索，寻找优化我国国有上市公司资本结构和公司治理结构的途径。文章从实证的角度分析后，发现我国国有上市公司资本结构的安排在一些方面是与现代资本结构理论相悖的。根据现代资本结构理论，股票融资由于其成本较高，往往是企业最后才考虑的融资方式，而在我国国有上市公司却普遍存在股权融资偏好，由于制度缺陷所导致的股票融资成本较低及内部人控制现象造成了我国国有上市公司不同于其他国家上市公司的独特的融资方式。资本结构中国有股一股独大且不流通，国有资产所有者缺位，导致了经理人员大权独揽损害所有者利益。资本结构的不合理导致了我国国有上市公司严重的内部人控制问题，而内部人控制又加深了资本结构的缺陷。我国国有上市公司股东大会由大股东操纵，侵害小股东权益，董事会由经理人员掌权，集经营决策权和业务执行权于一身，监事会又形同虚设；对经理人员缺乏必要的监督，债权人、员工等利益相关者又无权对经理人员监控；再加上外部资本市场、经理人市场等不发达，因此难以在股东大会、董事会、经理及监事会之间形成一种权力制衡关系，对经理人员缺乏必要的监督和激励机制。这样就导致我国国有上市公司治理结构不健全和治理效率低下。因此，应在优化资本结构的基础上，探索适合我国国有上市公司的治理结构模式。应继续实施国有股减持计划，培养机构投资者；充分发挥债权的治理功能，加快推进银行改革，银行代表进入监事会或充当独立董事，从而更好地发挥银行作为最大债权人的监控作用；完善对经理人员的长期激励和约束机制，实施年薪制或股票期权计划；改革组织机制、人事制度和法律制度，改变过去由政府直接任命的方式，实行公开招聘，经理人员竞争上岗，控制董事会、监事会的规模和人员构成，改革现有的法律制度，为国有上市公司治理结构的完善创造条件；规范和完善资本市场、中介机构等，大力发展债券市场，并规范股票市场，培育中介机构为国有上市公司提供优质服务；引入EVA指标来激励和约束经理人员，促进资本结构最优化；建立财务预警指标体系，合理避免财务风险。本文立足于我国的具体国情和公司治理结构的发展现状，力图在以下几个方面有所创新和突破：①由于银行作为最大债权人在我国国有上市公司治理结构中没有地位，债权人利益得不到有效保障，而银行又是最关注公司的资本结构，因此可以允许银行代表进入监事会或以独立董事身份介入公司治理结构中，充分发挥债权的治理功能。②运用博弈论知识对股东、债权人和投资者之间的关系进行了探索。通过对资本结构和公司治理结构互动关系的研究，得出在代理成本最低点，负债水平最优，企业价值最大。③将EVA引入公司治理，通过对企业业绩评价来激励和约束经理人员，促进资本结构最优化和实现企业价值最大化。④建立财务预警指标体系，合理避免财务风险，在优化资本结构的同时实现公司治理结构的有效运转。通过本文的探索，以期对我国国有上市公司资本结构和公司治理结构的健全和完善有所贡献。7.期刊论文梁红中小企业资本结构与治理结构相关性研究-商业时代2010,(15)资本结构和治理结构是两个紧密相联的范畴,资本结构是治理结构的基础和依据,是实现企业有效治理的重要手段;治理结构是资本结构的体现和结果,是实现最优资本结构的前提.本文在对国内外相关理论观点总结的基础上,对二者之间的相关性进行了系统分析,最后提出中小企业优化资本结构、完善治理结构的建议.8.期刊论文徐超.牟庆森.朱清海资本结构与治理结构研究综述-襄樊学院学报2002,23(6)在完善的资本市场条件下,传统的企业金融理论认为治理结构对资本结构的选择没有关系,但是由于完善的资本市场在现实中并不存在,于是,人们逐一放松了其严格的假设条件,通过分析得出:一方面,不同的资本结构影响着公司治理结构的制度安排;另一方面,不同的公司治理结构也影响着资本结构的决策.因此,在发挥资本结构治理效率的同时应该研究治理结构对资本结构决策的影响机理,优化资本结构.9.期刊论文李小萍企业资本结构与治理结构的互逆效应分析-生产力研究2003,(4)资本结构实质上是资金背后的产权主体相互依存、相互作用、共同生成的某种利益配置格局,这种利益配置格局构成了企业的治理结构.企业所有者及其利益相关者则通过契约达成均衡,通过权力分配、权力制衡机制,落实契约条款,最大限度激发经营者优化资本结构的积极性,促进企业经济效益和社会效益的提高.熟悉资本结构与治理结构间的这一内在依存关系,有助于我们从委托代理和控制权争夺两方面调