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1《投资分析》第一次作业（1、2章）一、名词解释（24分）1、项目项目是投资项目的简称，是指在规定期限内完成某项开发目标（或一组开发目标0，而规划和实施的活动，政策，机构以及其他方面所构成的独立整体。2、项目周期项目周期又称项目发展周期，它是指一个项目从设想、立项、筹资、建设、投产运营直至项目结束的整个过程。项目周期大体可分为三个时期：投资前期、投资期和运营期，每个时期又分为若干个工作阶段。3、项目市场预测项目市场预测是在项目市场调查的基础上，运用科学的预测方法，对项目产品未来市场供求、竞争、价格的变动态势和变动趋向作出预计和推断，为合理确定项目投资方向和投资规模提供依据。4、德尔菲法德尔菲法又称专家调查法，它是按照规定程序以匿名方式多轮征询专家意见，并采用统计处理方法得出预测结论的一种经验判断预测法。在项目市场分析中，此法主要用于确定项目投资方向、新产品开发方向和需求前景预测等。5、资金的时间价值资金的时间价值就是指资金随着时间的推移而产生增值的部分。6、资金等值资金等值是指在考虑时间因素的情况下，不同时点发生的绝对值不等的资金可能具有相等的价值。7、财务净现值财务净现值（FNPV）：是指按行业基准收益率，将项目寿命期内各年的净现金流量折现到建设期初的现值之和。8、财务内部收益率财务内部收益率（FIRR）：是指项目寿命期内各年净现金流量的现值之和等于零时的折现率。它反映投资项目的实际收益水平。二、单项选择（18分）1、将项目划分为生产性项目和非生产性项目的分类标准是（B）a项目的性质b项目的用途c项目的规模d项目的资金来源2、项目选定作为一个工作阶段，它属于（A）a投资前期b投资期c投资后期d营运期3、在机会研究和初步可行性研究阶段通常采用的市场调查类型是（A）a探测性调查b描述性调查c因果关系调查d预测性调查4、在进行项目市场预测时，如果掌握的是大量相关性数据，则需选用（D）a德尔菲法b时间序列预测法c主观概率法d回归预测法5、具有匿名性特点的项目市场预测方法是（C）a指数平滑法b回归预测法c德尔菲法d实验法6、反映投资项目在其寿命期内各年的利润总额、所得税及税后利润分配情况的报表是（B）a现金流量表b损益表c资金来源与运用表d资产负债表7、下列各项中属于生产成本的费用是（A）a制造费用b管理费用c财务费用d销售费用8、计算项目的财务净现值所采用的折现率为（B）a财务内部收益率b基准收益率2c财务净现值率d资本金利润率9、已知终值F求年金A应采用（C）a资金回收公式b年金终值公式c偿债基金公式d年金现值公式三、多项选择（18分）1.项目按其性质不同，可分为（AB）a基本建设项目b更新改造项目c生产性项目d大型项目e小型项目2.下列工作阶段中，属于项目投资期的是（CDE）a项目评估b做出决策c订立合同d工程项目设计e组织施工3.可行性研究的阶段包括（ABC）a投资机会研究b初步可行性研究c详细可行性研究d项目选址研究e项目产品开发4.项目市场调查的原则有（BCDE）a科学性原则b准确性原则c完整性原则d实效性原则e节约性原则5.项目市场调查的方法主要有（ABC）a询问法b观察法c实验法d德尔菲法e指数平滑法6.下列指标中属于动态指标的是（BC）a投资利润率b财务净现值c财务内部收益率d资本金利润率e资产负债率7.下列指标中属于项目清偿能力指标的是（BCDE）a投资利税率b借款偿还期c资产负债率d流动比率e速动比率8.下列指标中反映项目盈利能力的指标是（ABCD）a财务净现值b财务内部收益率c投资利税率d投资利润率e资产负债率9.构成总成本费用的项目是（ABCDE）a直接材料b直接工资c制造费用d管理费用e财务费用四、简答（15分）1.可行性研究与项目评估的异同点是什么？答:项目可行性研究与项目评估的共同点在于:(1)都处于项目周期的第一个时期——投资前期；(2)所包括的内容基本相同；(3)目的和要求是相通的。项目可行性研究与项目评估的区别在于:(1)行为主体不同；(2)研究的角度和侧重点不同；(3)在项目决策过程中所处的时序和地位不同。2.项目市场分析的内容有哪些？答:项目市场分析的内容:市场分析主要包括市场需求分析、市场供给分析、市场竞争分析、项目产品分析、市场综合分析3等几个方面。3.什么是项目财务效益分析？有何作用？答：项目财务效益分析，又叫做项目财务评价。它是在国家现行财税制度、现行价格和有关法规的基础上，从投资项目或企业角度，对投资项目建成投产后的获利能力、清偿能力和财务外汇效果等财务状况进行测算和分析，以评价和判断项目在财务上是否可行。作用：项目财务效益分析是项目可行性研究的重要组成部分。在企业决定是否对某投资项目进行投资之前、银行决定是否对某投资项目发放贷款之前、以及有关部门审批投资项目时，都需要对拟建设的项目进行财务效益分析。五、计算（25分）1.某人想在今后5年中，每年年末从银行提取10000元，若按5%年利率计算复利，此人现在必须存入银行多少钱？答：P=A【(1+i)*（1+i）*（1+i）*（1+i）*（1+i）-1】/i（1+i）*（1+i）*（1+i）*（1+i）*（1+i）=10000*（1+5%）的5次方-1除以5%（1+5%）的5次方=43295元2.某投资项目第一年初投资5000万元，第二年初投入使用，从第二年起连续5年每年可获净收入1400万元。若期末无残值，基准收益率为10%，试计算财务净现值和财务内部收益率，静态投资回收期，并判断该项目在财务上是否可行。答：FNPV（10%）=-5000+1400（P/A，10%，5）（P/F，10%，1）=-5000+1400*3.7907*0.9091=-175.42元静态回收期=5-1+（800/1400）=4.57年FNPV（8%）=-5000+1400（P/A，8%，5）（P/F，8%，1）=-5000+1400*3.9927*0.9259=175.58元设财务内部收益率为i，则iFNPV8%175.58i010%-175.42（8%-i）/（8%-10%）=（175.58-0）/（175.58-（-175.42））i=9.00%《投资分析》第二次作业（3、4、5章）一、名词解释（20分）1.直接效益项目的直接效益是指由项目产出物产生并在项目范围内计算的经济效益。项目的直接效益一般表现为四个方面：一是项目的产出物用于增加国内市场供应量，其效益就等于满足的国内市场需求；二是项目的产出物替代原有企业的产出物致使被替代企业减产或停产所释放出来的社会有用资源的价值量；三是项目的产出物增加了出口，其效益就是所获得的外汇；四是项目的产出物用于替代进口，其效益就等于所节约的外汇。2.直接费用项目的直接费用是指由于项目使用投入物所产生的并在项目范围内计算的经济费用。项目的直接费用一般也表现为四个方面：一是为给本项目供应投入物，相应减少对其他项目投入（或最终消费）的供应而放弃的效益；二是为给本项目供应投入物，其他企业扩大生产规模所耗用的资源；三是为给本项目供应投入物而增加进口所耗用的外汇；四是为给本项目供应投入物而减少出口所减少的外汇收入。43.影子价格影子价格，又称为最优计划价格，是指当社会经济处于某种最优状态时，能够反映社会劳动的消耗、资源的稀缺程度和市场供求状况的价格。换句话说，影子价格是人为确定的一种比现行市场价格更为合理的价格。它不用于商品交换，而是仅用于预测、计划和项目国民经济效益分析等目的。从定价原则看，它力图更真实地反映产品的价值、市场供求状况和资源稀缺程度。从定价效果看，它有助于实现资源的优化配置。4.影子工资影子工资就是劳动力的影子价格，它用于衡量国家和社会为投资项目使用劳动力而付出的代价。影子工资用劳动力的边际产出和劳动力就业或转移而引起的社会资源消耗两部分组成。其中，劳动力的边际产出指一个投资项目占用的劳动力在其他使用机会下可能创造的最大效益。在项目国民经济效益分析中，影子工资要作为费用计入项目的经营费用。5.盈亏平衡点盈亏平衡点是指投资项目在正常生产条件下，项目生产成本等于项目销售收入的点，它通常以产销量指标表示，有时也可以用销售收入、生产能力利用率、单位产品售价等指标表示。6.固定成本固定成本就是指在一定产销量范围丙，生产总成本中不随产品产销量增减变动而变化的那部分成本7.变动成本变动成本是指在一定的产销量范围内，生产总成本中随着产品产销量变化而呈正比例变动的那部分成本。8.敏感性分析敏感性分析是指从众多不确定性因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的敏感性因素，并分析、测算其对项目经济效益指标的影响程度和敏感性程度，进而判断项目承受风险能力的一种不确定性分析方法。9、房地产投资房地产投资是一种将资本投入房地产开发、经营、中介服务、物业管理服务等经济活动，以获得最大限度利润的经济行为。10、国房景气指数国房景气指数是全国房地产开发业景气指数的简称，是国家统计局以经济周期理论和宏观经济预警、监测方法为理论依据，根据中国房地产业投资统计的实际情况编制的综合反映全国房地产业发展景气状况的总体指数。二、单项选择（14分）1.进行项目国民经济效益分析时，应遵循（B）a效益优先原则b资源合理配置原则c及时准确原则d效益最大化原则2.项目国民经济效益分析的基本方法是（C）a概率分析b敏感性分析c费用效益分析d收入支出分析3.凡项目对国民经济所作的贡献均应计为项目的（B）a费用b效益c直接费用d直接效益4.影子价格，又称为（A）a最优计划价格b最优实际价格c最优预算价格d最优定额价格5.计算经济净现值时所采用的折现率为（C）a基准收益率b利率c社会折现率d内部收益率6.下列收支中不应作为转移支出付的是（D）a国内税金b国家补贴c职工工资d国外借款利息7.下列方法中只能用于项目财务效益分析的是（A）a盈亏平衡分析b敏感性分析c概率分析d费用效益分析8.将盈亏平衡分析分为图解法和方程式法的划分标准是（A）5a按采用的分析方法不同b按分析要素间的函数关系不同c按分析的产品品种数多少d按是否考虑货币时间价值9.降低盈亏平衡产销量的主要途径是（D）a提高固定成本总额b提高单位变动成本c提高实际产销量d提高产品销价10.项目风险性与不确性因素的变动极限值（A）a成反方向变化b成正方向变化c没有关系d有一定关系11.下列投资项目中，能够较好地避免通货膨胀风险的是（D）a股票投资b债券投资c银行储蓄d房地产投资12.下列投资项目中，流动性和变现性最差的是（D）a股票投资b债券投资c银行储蓄d房地产投资13.与其他行业房地产投资成本相比，一般来说商业房地产投资成本（A）a更大b更小c相同d不确定14.用于房屋以及市政公用和生活服务房屋开发建设的投资是（B）a土地开发投资b房屋开发投资c房地产经营投资d房地产中介服务投资三、多项选择（28分）1.进行项目国民经济效益分析时，采用的经济参数主要有（ABCDE）a货物影子价格b影子工资c影子汇率d社会折现率e土地影子费用2.下列指标中，属于项目国民经济净效益分析指标的是（AB）a经济净现值b经济内部收益率c效益流量d费用流量e经济外汇净现值3.在项目国民经济效益分析中，下列收支应作为转移支付处理的是（ABDE）a国内税金b国内借款利息c国外借款利息d国家补贴e职工工资4.广义的影子价格包括（ABCDE）a社会折现率b外汇的影子价格c劳动力的影子价格d土地的影子价格e一般商品货物的影子价格5.项目在国民经济相邻部门和社会中反映出来的效益在性质上属于（BCD）a直接效益b间接效益c外部效益d外部效果e经济效益6.在项目寿命周期内，项目产品销售价格变化会影响（DE）a产品生产成本b项目投资额c产品销售成本d产品销售收入e销售利润7.成本按其性态不同可分为（CD）a生产成本b非生产成本c变动成本d固定成本e制造成本8.盈亏平衡点的表现形式一般有（ABCD）a产销量b销售收入c生产能力利用率d单位产品售价e生产总成本9.项目不确定分析的方法主要有（ABE）6a盈亏平衡分析b敏感性分析c费用效益分析d回归分析e概