中国人民银行研究生部

更多免费考博资料尽在三湘考研网年研究生入学金融学复试试题（2004年4月）一、简答题（每题5分，共30分）1.中国人民银行现行公布的货币供应量有几个层次，请给出它们的定义。2.商业银行的中间业务？3.什么是交叉汇率？4.什么是可转换债？5.银行风险管理中的市场风险？6.什么是冲销（Sterilization）政策?二、简述题（每题12分，共48分）1.存款准备金率的变动对宏观经济变量会产生什么样的影响？2.试分析一国外汇储备快速增长的利与弊。3.简述利率与股票市场波动之间的关系。4.什么是银行的一级、二级和三级资本？为什么对银行的监管特别要强调资本金？三、论述题（共22分）论货币政策时滞与通货膨胀控制。答案部分：中国人民银行研究生部2004年研究生入学金融学复试试题（2004年4月）一、简答题（每题5分，共30分）1.中国人民银行现行公布的货币供应量有几个层次，请给出它们的定义。答:根据中国人民银行公布的2000年11月的银行概览，我国货币供应量划分为如下三个层次：0M＝流通中现金1M＝0M＋活期存款2M＝1M＋准货币(定期存款+居民储蓄存款+其他存款)2.商业银行的中间业务？答:商业银行的中间业务也称中介业务、代理业务、居间业务，它是指银行不运用或较少运用自己的资材，以中间人的身份替客户办理收付或其他委托事项，为客户提供各类金融服务并收取手续费的业务。中间业务最基本的性质主要有以下几点：（１）居间的地位。商业银行在办理中间业务的时候，不直接作为信用活动的一方出现，即不直接以债权人或债务人的身份参与。（２）“或有资产”、“或有负债”性质。中间业务并不是完全孤立的业务，有些中间业务与资产和负债业务有着十分密切的联系，特别是有些中间业务带有“或有资产”和“或有负债”的性质。在一定条件下，一些中间业务可能会转变未资产业务和负债业务，而失去了这些条件，也不可能发生转变。像银行的担保承诺、期权交易、掉期交易，都可能随时转化为现实的资产负债业务。更多免费考博资料尽在三湘考研网（３）以收取手续费的形式获得收益。这是中间业务的一个本质特征。中间业务手续费的性质比较复杂，其最基本的性质在于它是商业银行办理中间业务时所耗费的各种形式的劳动的补偿。（４）中间业务具有经济效益、社会效益和综合效益。在现代经济中，如果一家银行不能适应与反映客户的要求，不能提供多样化的服务，客户就会转向其他能够提供全面服务的金融机构。商业银行的中间业务具有如下特点：（１）成本低、收益高、易开展、风险少、收入稳定、安全可靠。（２）商业银行办理中间业务，尤其是在办理信用性中间业务（如承兑、承诺、有价证券委托买卖等）时，是以接受客护委托的方式展开业务的（３）创造了新的信用形式，提高了银行对经济活动的适应性和灵活性。（４）一种中间业务可能是由两种以上的中间业务组成，具有交叉性。（５）充分利用了商业银行的资源。中间业务有利于充分利用商业银行的人力资源、能力资源、物力资源及信息资源，激发了商业银行在市场经济中的活力。3.什么是交叉汇率？答:交叉汇率(CrossExchangeRate)，又称为“套算汇率”。交叉汇率指通过基本汇率套算出来的本国货币对其他国家货币的汇率。在一国制定其本国货币与外国货币的汇率时，通常选定一种在本国对外经济交往中最常使用的主要货币作为关键货币，制定出本国货币与关键货币的汇率作为基本汇率。目前各国一般都将本国货币对美元的汇率作为基本汇率，在各国银行之间相互报出汇率时，一般也只报出基本汇率。在此基础上，利用基本汇率套算出本币与其他国家货币的汇率，即为套算汇率。4.什么是可转换债？答:指发行人依照法定程序发行、在一定期限内依据约定的条件可以转换成公司股票的公司债券。它享有转换特权，在转换前是公司债形式，转换后相当于增发了股票。可转换公司债兼有债权和股权的双重性质。它还具有以下三个特点：（1）债权性。与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限。投资者可以选择持有债券到期，收取本金和利息。（2）股权性。可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配。（3）可转换性。这是可转换债券的重要标志，债券持有者可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定，债券持有者可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股股票。如果债券持有者不想转换，则可继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。可转换债券的投资者还享有将债券回售给发行人的权利。一些可转换债券附有回售条款，规定当公司股票的市场价格持续低于转股价（即按约定可转换债券转换成股票的价格）达到一定幅度时，债券持有人可以把债券按约定条件回售给债券发行人。另外，可转换债券的发行人拥有强制赎回债券的权利。一些可转换债券在发行时附有强制赎回条款，规定在一定时期内，若公司股票的市场价格高于转股价达到一定幅度并持续一段时间时，发行人可按约定条件强制赎回债券。由于可转换债券附有一般债券所没有的选择权，因此，可转换债券利率一般低于普通公司债券利率，企业发行可转换债券有助于降低其筹资成本。但可转换债券在一定条件下可转换成公司股票，因而会影响到公司的所有权。5.银行风险管理中的市场风险？更多免费考博资料尽在三湘考研网答:银行的市场风险是指因为市场价格波动而导致表内外头寸损失的风险，它包括银行的外汇风险、商品风险以及交易账户中受利率影响的各类工具及股票所涉及的风险。在银行的表内表外业务活动中，由于利率和汇率多变，经常会因为利率和汇率的变化而使银行预测失误，遭到资产损失。巴塞尔委员会确立了市场风险的资本标准的补充规定，于1996年发布。过去的《巴塞尔协议》仅仅考虑了信用风险对资本的要求，却忽视了市场风险，这是一个重要的缺陷。补充中规定对每一种风险资产头寸都需要相应的资本。资本要求可以由一级资本、二级资本和三级资本来满足。在一级资本和二级资本能满足信用风险的前提下，可用三级资本来弥补市场风险，这里的三级资本指只能用来满足市场风险的要求的满足一系列条件的短期次级债务。6.什么是冲销（Sterilization）政策?答:冲销政策是指政府在外汇市场上进行交易的同时，通过其他货币政策工具（主要是在国债市场上进行的公开市场业务）来抵消前者对货币供应量的影响，从而使货币供应量维持不变的外汇市场干预行为。为抵消外汇市场交易对货币供应量的影响而采取的政策措施被称为冲销措施。中央银行进行冲销的前提条件是要存在一个活跃的政府债券二级市场。一国货币当局经常利用这一手段来抵消外汇干预对货币供应量从而对国内经济变量的影响。比如说，一国处于国际收支顺差状态时，如果它实行的是固定汇率制度，那么在该国货币面临升值压力的情况下，货币当局必须在外汇市场上买入外币卖出本币，以维持本币汇率的稳定，但这一措施不免会引起本国货币供应量的增加。如果这时该国国内经济处于通货膨胀状态，货币供应量的增加会进一步推动需求增加和物价上涨，从而加剧通货膨胀形势。这时货币当局必须采取冲销式干预，通过公开市场操作卖出证券，以减少货币供应量，抵消外汇干预的消极影响。相反，一国处于国际收支逆差和经济衰退形势时，货币当局也需要采取冲销式干预措施在买入本币卖出外汇保持本币坚挺的同时使货币供给量不至于减少，以维持内外经济的同时均衡。二、简述题（每题12分，共48分）1.存款准备金率的变动对宏观经济变量会产生什么样的影响？答：存款准备金包括法定准备金和超额准备金。法定准备金是商业银行按照中央银行的规定，按照法定准备金率提取的存放在中央银行的存款准备。提取法定准备金的目的是降低银行的经营风险，利于中央银行的政策控制。超额准备金是指商业银行或存款机构在货币当局规定除必须缴纳的法定准备金之外，还保留的一部分准备金。超额准备金存储在中央银行，主要用来解决意外的大额提现、结清存款或更好的投资。由于超额准备金主要由商业银行控制，具有较大的随意性，在货币政策操作中，存款准备金率的变动主要指法定存款准备金率的变动。法定存款准备金率的变动对宏观经济变量的影响主要是通过信贷机制释放出来。在其他条件不变的情况下，法定存款准备金率的变动会通过信贷扩张机制加倍影响商业银行的信贷规模，同时，也通过货币乘数影响货币供应量。当法定存款准备金率提高，商业银行的贷款会通过乘数效益收缩，银行贷款的减少会减少企业的投资，从而减少总支出。当一国或一个地区出现经济过热情况下，由于此时经济的投资过热是非理性的，投资蕴含较大的风险损失，商业银行面临较大的信用风险成本，在此情况下，中央银行通过提高存款准备金率，可以紧缩银根，防止经济的过热；但在经济没有出现过热，而是正常发展的情况下，存款准备金率的提高会降低经济增长速度。存款准备金率的提高同时会降低货币供应量。在货币需求不变的情况下，提高存款准备金会造成利率的上升，同时由于货币供应量的增加是物价持续上涨的原因，提高存款准备金还可以通过货币供应机制降低物价。更多免费考博资料尽在三湘考研网在上面的分析中，采用的是局部分析方法，在一般分析方法中，由于存款准备金率的变动引起的信贷变动会进一步影响其他宏观经济变量。同时，存款准备金率发挥其作用需要一定的前提，比如在商业银行超额准备比较充足的条件下，法定准备金率的提高并不能明显地改变商业银行的信贷规模，只是将超额准备转为法定准备。在利率非市场化的情况下，法定准备金率也不能够影响到利率水平。2.试分析一国外汇储备快速增长的利与弊。答：外汇储备指一国政府持有的、被各国普遍接受的、可自由兑换的外国货币及其表示的短期金融资产（主要是银行存款和国库券），是当今国际储备的主体。充当国际储备资产的货币必须具备下列条件：①能自由兑换成其他储备货币；②在国际货币体系中占据重要地位；③其购买力必须具有稳定性。外汇储备主要通过其国际收支顺差、货币金融当局的国外借款、外汇市场干预（出售本币、购入外币）获得，外汇储备快速增长根据途径不同，其利弊也不同，一般情况下，我们谈论的外汇储备增长主要是指由于国际收支顺差引起的外汇储备增长。目前我国外汇储备的快速增长也主要是因为国际收支顺差引起。外汇储备快速增长的好处主要体现在：（1）可以保持本国货币币值的稳定。对于实行固定汇率制度的国家来说，一般本币贬值的压力比本币升值的压力大，充足的外汇储备可以保证本国货币不贬值，从而保证本国货币币值的稳定（在不考虑政治因素的情况下，经济因素造成货币升值的压力较小）。（2）可以增加国外投资者的信心。充足的外汇储备从一方面说明了本国的经济实力，可以增加国外投资者在本国直接投资的意愿和动力。（3）可以增加外购资源。快速增加的外汇储备可以使国家有更多的资源在国际市场上采购本国发展所需要的能源、技术等。比如我国目前较充足的外汇储备为我国建立能源储备建立了坚实的物资基础。外汇储备快速增长的弊端主要体现在：（1）在固定汇率制度下，外汇储备的快速增加导致货币供应量的急剧增长，货币供应量的急剧增长又会影响国内的利率水平和物价水平，最终影响国内经济。因此，外汇储备增长给中央银行制定和执行货币政策带来了新的问题。（2）外汇储备的成本。外汇储备实际上是对国外资源的持有，外汇储备的成本是用于国内生产性投资所产生的收益与外汇储备本身利息收益之间的差额。外汇储备增速越快，外汇储备越多，外汇储备的成本就越大。3.简述利率与股票市场波动之间的关系。答：从理论上讲，利率和股票价格的变动是反方向变化，但在经济周期中，往往表现为利率和股票价格的同方向变动。股票的理论价格等于预期股息除以利率水平，因此利率水平的下降会导致股票理论价格的上升；实际上，利率的下降意味者债券市场和存款市场的收益降低，投资者为了追求较高的收益，投资资金一般就涌现股票市场，导致股票价格的上升。每当中央银行宣布降息的消息时，一般都会促进股票的上涨。但是，从更长远的周期看，股票价格的波动和利率又存