中国投资银行业的市场结构与绩效研究

浙江大学博士学位论文中国投资银行业的市场结构与绩效研究姓名：李风华申请学位级别：博士专业：政治经济学指导教师：张小蒂20060901中国投资银行业的市场结构与绩效研究作者：李风华学位授予单位：浙江大学相似文献(10条)1.学位论文徐杰芳基于BGR模型对我国投资银行业市场结构、规模及绩效的实证分析2007投资银行是主营证券业的金融机构，是连接经济与金融的枢纽和核心，在整个经济金融体系中发挥着中流砥柱的作用。我国的投资银行从20世纪80年代起步，至今已经发展成为一个具有中国特色的投资银行体系，为我国的经济建设做出了重大贡献，对我国的经济发展有着非常重大的意义。随着我国加入WTO，越来越多的外资银行进入中国市场，这些银行在资金实力、业务创新、管理技术、服务质量、人才资源及国际化战略等方面都发展得非常成熟，我国的投资银行势必面临严峻的竞争和挑战，如何凭借优势、抓住机遇、不断提高自身的竞争力将是其能否生存的重要前提。本文的核心部分是从市场结构、行业规模以及市场整体收益率的角度分析我国投资银行业发展中存在的不足，并针对分析结果对如何提升我国投资银行业的竞争力给出相关建议。第一章主要介绍了投资银行的含义及发展历程，然后具体阐述了我国投资银行的发展历程及现状，并通过对现状的分析指出了我国的投资银行业存在的问题。第二章是关于我国投资银行业的实证分析。首先对我国投资银行业的集中度指标进行了分析。集中度指标是衡量市场结构最常见、最基本的指标，市场集中度越高，表明这个市场的垄断程度越高，反之则说明这个市场是竞争型的市场结构。根据我国投资银行业的实际数据计算集中度，再结合国际上较为权威的划分标准，得出我国的投资银行业集中度偏低，市场竞争过大。高集中度是成熟的金融业的一大特点，我国投资银行业的这种局面显然是发展不成熟的表现。接着本文介绍了有关市场结构与市场绩效的两种假说，这两种假说都认为集中度与绩效间存在正的统计关系，但二者的解释却大相径庭，其政策含义也截然相反。为了检验出哪种假说更符合我国的投资银行，本文在BGR模型的基础上构建新的模型，对我国的证券市场的市场结构与绩效之间的关系进行了实证分析。实证分析的结果结合实际情况来看，我国的投资银行业是低集中度与高利润率并存，市场集中度过低且对绩效的影响不明显，这主要由于我国对证券业实施严格的控制和保护，证券业行业壁垒较高，使得证券业存在高额的垄断利润，无法通过竞争实现正常的优胜劣汰。为了对我国投资银行业市场结构、规模与绩效间的关系做出全面的分析，本文选取我国证券业若干指标的历年数据进行了纵向分析。实证分析表明，在我国的证券市场中，市场集中度对市场绩效并不存在显著的影响；我国的证券业市场不但没有呈现出规模经济，相反却存在着规模不经济。为了更直观地体现市场绩效与市场结构、规模以及市场收益率的关系，本文又对相关变量两两作了协整分析，得出我国证券业总资产对数值与净资产收益率之间不存在长期稳定的相关关系，市场收益率与净资产收益率之间存在长期稳定的相关关系。本文又选择同一时间截面下不同证券公司进行盈利能力的比较，考察规模较大的公司是否具备更强的盈利能力，以此对我国投资银行业的规模经济现状做出合理解释，得出我国目前证券公司的规模与绩效之间既不存在显著的规模经济效应，也不存在显著的规模不经济效应。但由于样本空间的限制，这一结论的说服力也受到影响。最后本文针对实证分析的结论提出了相关建议：为了提高我国投资银行业的绩效，政府应该逐步放松对投资银行业的管制，减少直接的行政干预，争取以市场力量为主导，推动投资银行业市场合理、有效、适度的竞争；政府通过制定一些优惠政策，来鼓励高效率的证券公司增加市场份额，以带动我国投资银行业整体的效率提高，从而实现投资银行业全行业利润的增加；各券商也应该努力提高自身的效率；加强对风险的控制能力；注重人才的培养：积极拓宽融资渠道；努力拓宽业务范围；政府还可以激活股市来带动投资银行业的发展。2.期刊论文黄凌我国投资银行业市场结构、规模与绩效实证研究-金融论坛2005,10(2)本文的实证研究表明,市场结构、行业规模以及市场整体收益率对我国投资银行业的利润率有着很强的解释能力,三个因素对于净资产收益率的解释能力超过98%.从影响的相对水平来看,集中度的影响要大于市场收益的影响,规模的影响与集中度、市场收益的影响相反.进一步研究还表明,尽管行业资产规模与净资产收益率的时间序列显示随着行业资产规模的增加,我国证券公司的净资产收益率呈现出不断下降的特征,但这并不意味着我国投资银行业是规模不经济的.有关规模经济的横截面分析数据表明,现阶段我国证券公司的规模与其绩效之间并不存在着明显的关系,既没有显示出规模不经济,也没有显示出规模经济.3.期刊论文卢美清.LuMeiqing中国投资银行业的市场结构与发展前景-铜陵财经专科学校学报（综合版）2001,3(4)本文通过对我国投资银行业行业结构和业务结构的现状分析及全球化视角的比较,指出我国投资银行业进一步发展必将发生大规模并购,形成若干规模较大的券商并存的市场格局,并将走上一条与现代西方投资银行业相似的寡头竞争市场结构的发展道路.4.学位论文邓乐对我国投资银行业市场结构、行为和绩效的相关性研究2009投资银行产业作为现代金融业的重要组成部分，随着资本市场的不断规范与完善，其发展也十分迅猛。同时，随着加入WTO我国金融市场已经全面开放，众多国外投资银行正纷纷进入国内，这必将对我国投资银行业的市场格局产生重要影响，同时也给我国投资银行带来了严峻的挑战。br　　鉴于哈佛学派创立的SCP框架在分析产业组织问题上所取得的成功，本文尝试将其应用于中国投资银行产业组织的分析，借以探究我国投资银行业产业组织的演化规律。文章主要研究中国投资银行业市场结构、市场行为与市场绩效之间的动态关系。br　　文章分解SCP为各组指标，详细，分析了结构与行为、行为与绩效之间的各个指标的双向关系，并对结构和绩效的关系进行相关性分析，得出目前证券业SCP三者之间的双向关系，并给出相关的政策建议。br　　文章采用规范和实证相结合，静态分析和动态分析相结合，定性分析和定量分析相结合的的研究方法对中国证券业进行产业组织研究，得出以下两个研究成果：一是严格按照SCP范式全面考察了中国投资银行产业组织的实际状况，不是零星的研究，而是包括了产业组织内涉及到结构、行为、绩效等变量的深入考察；二是第一次对证券业内结构与绩效间的双向互动关系进行分析，不是简单的结构、行为、绩效的单向递推关系分析，而是他们之间的全面的双向互动关系考察。5.期刊论文王海滨中国投资银行业的市场结构与发展前景-铜陵学院学报2003,2(3)我国投资银行业的行业结构不合理,业务品种单一,层次浅,缺乏业务创新,这些不利因素都制约着投资银行的发展.要扭转这种僵硬的局面,使投资银行进一步发展必将发生大规模并购,形成若干规模较大的券商并存的市场格局,吸取西方国家的先进经验,调整行业结构和业务结构,从单一化向多元化、交叉化方向发展.根据自身的规模及业务特长向专业化发展,从而将走上一条与现代西方投资银行业相似的寡头竞争市场结构的发展道路.6.学位论文罗玉伟开放背景下中国投资银行业的发展2002该文在中国对外开放投行业务的背景下,探讨外资投资银行进入中国和针对外资银行的进入,中国投资银行的竞争力培育问题.该文第一部分是概论,是作者对开放环境下中国投资银行业发展的基本观点和整篇文章的框架.第二部分探讨了外资投资银行进入中国的动机、其相对于中资企业的竞争优势并分析了其进入中国的模式.第三部分是对中国投资银行业现状的分析,分别探讨了该行业的市场结构、中资投资银行的竞争力以及竞争环境.第四部分针对开放的环境,分析了外资进入的利弊,提出了完善竞争环境、投资银行建立现代企业制度和培育竞争力等问题.7.期刊论文徐杰芳.XUJie-fang我国投资银行业市场结构与市场绩效实证分析-番禺职业技术学院学报2008,7(3)主要借助市场集中度指标,从实证的角度分析我国投资银行业市场结构与市场绩效的关系,找出发展中存在的不足,并针对分析结果给出相关建议.8.学位论文黄凌战略性进入壁垒视角下我国投资银行业竞争战略研究20052001年12月11日，我国正式成为世界贸易组织的成员，这意味着我国金融业对外开放的步伐进一步加快。投资银行业作为我国金融体系的重要组成部分，在经历了近20年的发展之后虽然已经取得了阶段性的成果，但就其本质而言仍然属于幼稚产业。因此，我国投资银行业竞争战略的研究作为一个在全球化背景下维护国家金融产业安全的子课题，它关系到我国“核心金融价值”的维护，是一个基于“金融主权”高度的概念范畴。这既是本文研究我国投资银行业竞争战略的一个大背景，也是其实践意义所在。本文在研究技术路线的确立上以波特的五竞争力模型为基础，是在证券市场国际化的特定条件下对竞争战略的具体研究，是以战略性进入壁垒为研究路径对竞争战略的考察；本文的研究是建立在知识论或技术论的层面上，论证和探讨现代投资银行如何通过构建战略性进入壁垒实现将其有效外化为市场竞争优势。本文在国内第一次系统阐述了开放条件下我国投资银行业规模战略、成本战略和市场需求战略实施的深刻内涵，研究结果对于现阶段国内投资银行业具体竞争战略步骤的实施以及监管部门相关产业政策的制订都具有重要的理论和实践价值。本文对我国投资银行业的产业绩效进行了实证检验：市场结构、行业规模以及市场总体收益率对行业的利润率具有很强的解释能力，从影响的相对水平来看，集中度的影响要大于市场收益的影响，同时，规模的影响与集中度、市场收益的影响相反；同时，基于规模经济的横截面分析表明，我国投资银行业的经济规模与其绩效之间还不存在明显的关系；而且，我国投资银行业总体上经营范围狭窄，业务内涵单一，在收入构成上过分依赖于传统的三大业务，也远远没有发挥出行业的范围经济优势。本文从斯宾塞和贝恩-索罗斯的限制性定价模型出发分析了过度生产能力战略的作用机理，引入了迪克西特的过度生产能力战略的动态博弈扩展模式，建立了资本承诺与进入阻止的动态博弈模型，在此基础上阐述了我国投资银行业的规模战略的深刻内涵：一是在现有规模之上通过融资融券制度的合理安排，实现国内券商资本结构与规模扩张最优化的问题；二是通过行业内市场化的并购重组，实现国内券商通过行业内的整合做大做强的问题，这里既包括国内券商资源的整合，也包括与国外投资银行进行国际资源的整合问题；三是关于金融混业经营的研究，是国内券商结合自身市场定位整合市场金融资源共同组建金融控股公司的问题。本文从诺特-纳什均衡出发引入了差异成本竞争模型，分析了厂商之间的成本策略通过成本曲线和剩余需求曲线而相互制约的动态博弈过程，进而分析了我国投资银行业的成本战略。国际投资银行业近百年的发展历史向我们展示了一个管理重心逐步从收入扩张到成本控制转变的发展历程，回顾我国投资银行业的发展，在经历了初期的高速扩张之后，目前正面临着从粗放型业务拓展向集约化科学管理转型的关键阶段。与国外投资银行上百年的发展历程相比较，我国投资银行业的发展尚处于起步阶段，现阶段成本战略实施的现实选择不是构建绝对优势，而是形成比较优势，是通过借鉴国际投资银行的成本管理经验来优化自身成本结构。本文在豪特林模型的基础上分析了产品扩散战略的动态博弈过程，同时引入阿根亚和博尔顿模型分析了在位厂商和市场需求者之间的长期契约是如何实现需求结构锁定的，在此基础上阐述了我国投资银行业的市场需求战略的深刻内涵：一是产品战略，即国内投资银行通过先占性地推出多种证券产品和服务来占满证券市场的产品空间。虽然从总体上看国内投资银行与国外投资银行相比在业务创新和拓展方面处于劣势，但就局部市场(如国内证券市场)而言，在目前国外投资银行存在市场进入壁垒的情况下，国内投资银行还是有可能通过业务创新在国内市场获得先发产品优势的。二是需求结构战略，即国内投资银行通过实施客户关系管理来持续性地对核心客户的投融资行为产生影响，从而达到锁定客户的忠诚度、提升行业竞争优势的目的。9.期刊论文王海滨中国投资银行业的市场结