民用无人机行业深度研究报告

1民用无人机行业深度研究报告2015-04-29导语国内民用无人机的行业现状如何？形成这一状况的原因是什么？目前的市场格局是怎样的?未来的发展走向何方？VC/PE又是如何看待无人机的投资?这一市场是否还有投资机会?引言2月，国内某明星用无人机送婚戒求婚成功不仅终于上了一次头条，也再次带动了外界对无人机的关注。而4月15日据媒体报道，中国消费无人机制造商大疆创新正在展开融资谈判，估值可能高达100亿美元。此轮融资将令大疆跻身全球估值最高创业公司之列。事实上，无论从媒体关注度、应用场景拓展、还是企业经营层面，2014年都是民用无人机的大爆发之年。资本市场、上市公司以及VC/PE纷纷对民用无人机产业产生了强烈的兴趣。但是，目前市场对于无人机的理解仅限于泛泛地场景畅想，对这一行业并没有十分专业的认知。国内民用无人机的行业现状如何?形成这一状况的原因是什么?目前的市场格局是怎样的?未来的发展走向何方?VC/PE又是如何看待无人机的投资?这一市场是否还有投资机会?2投中研究院秉承专业严谨的研究风格，近期对国内民用无人机企业进行了深度调研，并发布研究报告《投中专题：民用无人机行业研究报告》，以供各方参考。投中研究院2015年4月一、无人机概述1.无人机的分类无人机(UnmannedAerialVehicle，缩写：UAV)是利用无线电遥控设备和自备程序控制装置操纵的不载人飞行器。从技术角度划分，无人机可以分为两大类：一类是垂直起降型飞机(VerticalTake-OffandLanding，缩写：VTOL)。另一类是非垂直起降型飞机。垂直起降型飞机主要包括飞艇、单旋翼直升机和多旋翼直升机等，其中市场应用最为广泛的是多旋翼;非垂直起降型飞机主要包括固定翼、三角翼、伞翼等，其中市场应用比较广泛的是固定翼。表1：各常用无人机的特点3图1：各常用无人机4固定翼的特点是一直向前飞行，续航时间长、巡航速度高、负载能力强，但是无法实现定点悬停，从而无法完成旋翼的很多功能。与固定翼相比，旋翼的优势是可垂直起降，可悬停。这两种特点使得飞机可以突破飞行跑道的限制，同时也使其应用范围变得十分广泛，不但可以适应各种复杂的起降环境，而且还可以从事各种各样的空中作业项目。其中，单旋翼由于结构复杂，造价较高，现在主要用在一些军事领域。多旋翼结构简单、造价低、操控能力好。此外多旋翼飞机由于动力分散到多个机翼、有些还有动力冗余，有些甚至可以安装降落伞，从而可以保证多旋翼飞机较高的安全系数。这些优势使得多旋翼飞机广泛应用于民用领域。从行业应用的角度划分，无人机大致可分为：军工级无人机、工业级无人机和消费级无人机。本报告中，重点介绍工业级无人机和消费级无人机，以下统称为民用无人机。2.无人机的构造系统无人机的构造系统可分为飞行平台、飞行控制系统、任务设备和地面设备四大部分。飞行平台指的是飞机的结构架或机架;飞行控制系统(简称：“飞控”)相当于无人机的大脑，是无人机完成起飞、空中飞行、执行任务和返场回收等整个飞行过程的核心系统;任务设备是指无人机搭载的任务载5荷，如相机以及可见光、热成像、多光谱、高光谱设备等;地面设备主要负责飞机的任务规划，如航线规划、飞行模式等，同时还具有图像显示、处理等功能。二、国内民用无人机的发展状况1.国内民用无人机兴起源于两大产业背景近年来，我国民用无人机兴起源于两个大的产业背景：一是我国工业产业链配套的成熟，尤其在深圳，可以方便的采购到所有硬件。此外，很多企业从传统的代工开始投入研发创新。2014年“全球创新1000强”中中国企业研发总支出达299.6亿美元，比去年大增46%，显著高于全球研发支出1.4%的增速，而上榜北美和欧洲企业的研发支出仅仅增长3.4%和2.5%，日本企业的研发支出则下降14%。二是硬件成本曲线不断下降。随着智能手机的大规模批量生产，大部分传感器成本大幅降低，智能化进程迅速向更加小型化、低功耗的设备迈进，这为我国无人机的发展创造了强大的成本优势。例如MEMS惯性传感器从2011年开始大规模兴起，成本仅在几美元。磁罗盘，从千元级别的商用设备，降到了不足十元的零部件。6图2：民用无人机兴起背景投中研究院绘制除上述两大产业背景外，民用无人机兴起的另一个原因是制作的门槛较低。尤其是多旋翼，由于结构简单，加上市场上已有开源的飞行控制系统，很多发烧友完全可以购买部件DIY自己开发制作一款简单的无人机。在上述的产业背景下，国内的民用无人机企业的创始人也大都是从玩航模起家的，只是后来选择了不同的发展方向。例如，大疆创新2006成立之初是做工业级的直升机飞控，2010年转向消费级市场;零度智控是从做工业级的固定翼飞控起家的，后来转向做多旋翼飞控。2.消费级市场火热，工业级市场处在爆发前夜2.1消费级市场的发展状况及解析国内消费级无人机市场的爆发在2012年左右。在此之前无人机主要应用于工业级领域，消费级市场主要是一些航模爱好者、发烧友等DIY一些无人机。投中研究院认为，消费级市场出现向上爆发性增长的拐点为2011年大疆创新多旋翼无人机飞行平台和多旋翼飞控推向消费级市场，7而2013年大疆一体化的整机PhantomVision的面世，更是令航拍推向普通大众。在2011年大疆推出多旋翼无人机之前，消费级无人机市场的客户群体主要是航模爱好者、发烧友等小众群体。由于受众小，多旋翼飞控的单价也很高。大疆一方面首次将GPS、运动相机与无人机进行整合，使得飞机可以自动悬停，大幅度降低了无人机的操控门槛;另一方面，大疆采用“薄利多销”的模式，大幅度降低了多旋翼无人机的价格。这两点使得无人机的客户群从以前的DIY发烧友拓展到普通大众，客户规模增加了几百倍。图3：大疆降低了无人机的操作门槛和价格投中研究院绘制消费级无人机市场爆发的另一个背景是多旋翼无人机在消费级市场应用被重视。2010年法国Parrot公司发布了世界上首款流行的四旋翼飞行器AR.Drone，这一应用使得国内的大疆、零度等无人机企业看到了多8旋翼无人机的消费级市场前景。多旋翼的特点是结构简单、造价低、操控能力好、可悬停，比较适合个人使用，容易开拓大众市场。因此，以前做单旋翼飞控的大疆将发展方向转向了多旋翼。相对于多旋翼，单旋翼直升机有几百个零件，造价高;同时，由于没有动力冗余且主旋翼惯量大，安全系数不好保证，一旦失控坠落，造成二次伤害的危险性很大，企业也需要承担很大的风险。基于以上特点，单旋翼直升机不容易在民用领域推广，这也是大疆转型的重要原因。消费级无人机市场的爆发也引来众多的新进入者。除大疆创新外，国内零度智控、亿航科技也开始进军消费级无人机，互联网巨头小米、腾讯也通过收购团队切入这一市场。国外有3DRobotics、Parrot在做无人机，POV相机巨头GoPro也将在2015年晚些时候推出配备高清摄像头的四轴螺旋桨飞机。另外，还有很多尚未出名的小团队也在开发消费级无人机。整个市场呈现出一片火热的状态。图4：消费级无人机航拍应用92.2工业级市场的现状及解析与消费级市场一片火热不同，目前国内工业级无人机市场尚未出现爆发性的指数型增长。据投中研究院调研显示，工业级无人机在电力、安防、农业、森林防火、警用等不同细分领域的应用稳步增长，整体处在爆发前的积累阶段。同时，消费级无人机市场的火热提升了无人机在不同应用领域的知名度，在一定程度推动了无人机在工业级市场的推广。在大疆进入消费级市场并引发整个市场爆发性增长前，消费级无人机企业并没有找到很好的商业模式。与消费级市场类似，投中研究院认为，工业级市场尚未爆发除了下游各行业对无人机的应用缺乏一定的理解外，与各无人机企业自身发展的局限也有很大的关联。这些局限大致有如下几点：(1)销售渠道匮乏。个别企业虽然技术处在行业前列，产品种类齐全，飞机性价比很高，却缺乏销售渠道和关系网络，不能进入政府或者某些行业大型企业的采购目录，从而无法进行大规模销售。目前收入主要来自于项目制带来的无人机的销售、服务以及为科研院所、高校等ODM无人机。10(2)产品单一，技术积累薄弱。例如，有些企业只有四轴多旋翼一种类型的无人机，由于四轴没有动力冗余，坏掉任何一个桨，飞机就会坠落，在工业领域应用存在一定的风险，因此在应用范围上受到一定的限制。(3)产品定价过高，性价比差。有些企业虽然技术指标处在行业前列，但是产品定价过高，性价比差。虽然依靠一定的企业、政府关系网络有一定的销售，却难以大范围推广。例如同样一款续航30分钟左右的无人机，该企业的售价在60~80万元，而另一家企业同样参数的产品售价只有4.5~6万元。(4)团队不稳定。例如某工业级无人机企业创始团队多次分裂，虽然有一定的技术，却影响了企业整体的发展。图5：工业级无人机企业自身受制于自身发展局限投中研究院绘制三、国内民用无人机的市场格局111.消费级市场大疆目前一家独大国内主要消费级无人机企业概况如下：Ø大疆创新：成立于2006年。公司成立之初是做工业级的直升机飞控。2010年转向消费级市场，先后开发直升机飞控和多旋翼飞控。2013年开发出一体化的整机PhantomVision。转向消费级市场使得大疆呈现出爆发性增长，2010年大疆销售额只有300多万元，而据投中研究院调研显示，2014年，大疆的销售额在30亿元左右，净利润在10亿元左右。Ø零度智控：成立于2007年，成立之初是做固定翼飞控，以项目的方式销售给企业级市场。2012年，推出多旋翼飞控。2015年，与雷柏科技(002577.SZ)合作进行消费级无人机市场，并推出消费级产品Explorer，该产品于3月31日开始测试性小批量外发。2014年，零度智控营收1390万元，净利润86万元。Ø亿航智能：成立于2014年，主张无人机的傻瓜化操作，推出用手机APP操控的消费级无人机Ghost。该产品在美国Indiegogo众筹金额86万美元，创中国公司海外众筹记录。据投中研究院调研显示，该众筹产品于1月11号开始发货，目前已全部发完。12可以说，无论是营收规模还是利润水平，目前大疆创新在消费级市场处于绝对的龙头地位。尤其在消费级无人机航拍器领域，大疆占据了60%以上市场份额。2.为什么偏偏是大疆抢占了龙头地位?企业成功必有其过人之处。投中研究院认为，大疆创新目前能在消费级无人机市场取得领先地位原因主要有以下3点：(1)降低了无人机的操作门槛和价格，使客户群扩大了几个数量级。一方面大疆首次将GPS、运动相机与无人机进行整合，使得飞机可以自动悬停，大幅度降低了无人机的操作门槛;另一方面，采用“薄利多销”的模式，大幅度降低了多旋翼无人机的价格。这两点使得无人机的客户群从以前的DIY发烧友拓展到普通大众，客户规模增加了几百倍。(2)优秀的市场和公关。一方面大疆在推出新的迭代产品前，会免费赠送样机给国外玩家试用，收集建议优化产品，在新产品推出时玩家已很难找到缺陷，赢得了市场良好口碑;另一方面，借助影视娱乐的名人效应进行传播，扩大在普通消费者中的知名度。例如，知名亲子娱乐节目《爸爸去哪儿》中便有大疆无人机的植入。13(3)先发优势。由于大疆将无人机扩展到普通的消费者，借助先发优势，可以以很低的成本扩展空白市场。后来者若想拓展相同份额市场则需要付出极高成本。此外，早年直升机飞控的技术积累使得大疆很容易转到多旋翼飞控，在技术上也具有了时间上的优势。图6：大疆取得领先地位的原因投中研究院绘制其他无人机企业之所以没有在消费级市场做大，投中研究院认为，有的企业虽然有技术积累却在大疆之后进入多旋翼市场，错失了先机，且没有看到国外市场比国内市场更容易拓展;有的企业虽然在国内最早涉足多旋翼无人机市场，却缺乏飞控的技术积累，没有将客户群拓展到普通消费者。143.工业级市场分化图7：工业级无人机行业应用与消费级无人机市场更加注重用户体验不同，工业级市场主要侧重两大块：飞机技术指标和行业应用。技术指标重点指续航时间、载重量、任务载荷和作业半径。其中任务载荷是关键，任务载荷可实现的功能是工业级无人机在行业应用中的核心竞争力;行业应用主要指公司对飞机在某个行业细分市场应用的理解，需要公司与行业客户