中国金融行业盈利之路

中国金融行业盈利之路作者柯安德[e-mail]柯安德先生是博斯公司大中华区金融业务负责人，曾为中国、韩国及亚洲其他地区的本土及国际金融机构提供大量关于战略、组织及能力建立的咨询服务。柯安德先生的联系方式：[e-mail]。作者简介初版：中国金融行业盈利之路博思艾伦咨询有限公司柯安德著，2007年。作为全球领先的管理咨询公司，博斯公司为世界顶尖的企业、政府及机构提供协助。我们的创办人—艾德文•博斯（EdwinBooz）先生在1914年成立全球第一家管理咨询公司的时候就对这个职业作出了定义。今天，通过3,300名优秀员工和在全球设立的57家办事处，我们运用独特的远见和知识、精湛的专业技能和有效的方法来为客户增强能力并作出深远的影响。我们与客户紧密合作，以创造并实现核心优势。如果希望阅读我们的管理杂志《战略与经营》（strategy+business），请浏览。如果希望了解公司的更多信息，请浏览博斯公司大中华区的网站：。中国金融行业盈利之路中国的金融业正在蓬勃发展。以前，金融业滞后于移动通信、汽车等行业，因为政府较早放松了对那些行业的控制，并且接受了国外投资者的注资。然而，中国的银行、保险及证券业目前正受到世界瞩目。2005年海外金融机构在中国银行业投资了142亿美元（见第2页图一），到2005年底，世界许多最大的银行或者选择一个伙伴，或者选择多个，共同进入新兴的中国金融市场。上述举措发生在银行业的同时，在保险、资产管理与证券业的投资也在连续不断地增加。对于金融业的增长潜力，预测众多：根据博斯公司的预测，中国到2010年将成为亚洲第三大人寿保险市场，到2015年将在综合实力方面成为世界第三大金融市场，仅次于美国与日本。上述对中国的预测固然令人印象深刻却也在意料之中，因为中国目前已经跃居世界第四大经济强国之位，并且有望在2015年之前超越日本跃居第二，仅屈于美国。归根结底，金融服务领域是一国经济的血脉，其作用是确保买卖双方交易成功，在资金拥有者与资金需求者之间互通有无。虽然发展潜力巨大，但是来自全球竞争者之间的市场争夺也将非常激烈，他们通过建立合资公司，购买少数股份及拥有全资子公司的形式在中国市场进行竞争；同时，这些国际竞争者也将与中国国内规模更大、信心与野心与日俱增的机构竞争。在这种巨大的、变化迅速的多元化市场中，胜利将属于能够抓紧高回报机会的机构。胜者需要在众多有关市场快速增长的报道中，鉴别可以赚取可观回报的独特机会。这需要对市场条件与公司能力进行客观评估的基础上，对市场机会潜在的驱动力与盈利途径方面做深入的理解。I.市场机会潜在的驱动力独特的挑战与清晰的发展方向。中国面对挑战是发展规模适当PARAGRAPHSTYLEPage1:Headline1PARAGRAPHSTYLEPage1:IntroTextPARAGRAPHSTYLEBodyCopy:HeadingLevel11Booz&Company2Booz&Company的金融体系，更重要的是，创造适当的多元化与能力以应对并支持其规模巨大的经济与社会的发展。如今，银行提供85%的企业信贷，国内资本市场尚未成熟，这就限制了企业客户的融资方式，意味着无论企业还是个人在风险预测、时间范围及资产折现力方面都面临着狭窄的投资选择。消费信贷同样相对落后，即使快速的经济增长已经使消费信贷同比2000年增长了5倍，2004年总贷款也不足10%。确实，即便是在被高度看好的高增长率的情况下，许多诸如性用卡的消费信贷市场在五年内将保持比其它国家更小的规模，譬如韩国、台湾等。其原因是：中国的银行长期以来一直把消费者存款传送到国有企业，作为企业贷款使用。为了解决上亿消费者与成千上万的公司尚未满足的需求，一个更加多元、更加胜任的金融体系是十分必要的。各种产品的机会已经是众所周知的，尤其是消费者信贷，相比中小型企业信贷而言，这一领域的风险评估方面的挑战更容易应对。例如，规章的调整正在促使诸如抵押、信用卡及汽车贷款等消费信贷市场的增长。与此同时，消费者的期望也在提高，向金融机构提出更多的要求。新兴的中产阶级要求更高的服务质量与更加个人化的客户服务，例如理财、财务规划及便捷的电话与互联网银行业务等。市场为那些雄心勃勃并善于创新的金融机构提供了诸多机会，让其去满足上述需求，并在中期内创建实力雄厚的企业。然而，谈论企业增长绝对不能脱离政府监控的实际情况。对于各个经济大国，政府都在金融业中起到了重要的管理与监督的作用。尽管在不同的国家这一作用的程度与性质迥然不同，但是它无处不在。中国的金融体系比起其它国家，更是不能缺少强有力的经济支持与保持稳定以及公众信心。政府需要确保人们对于金融体系的信心，也需要确保金融体系的能力与基础设施的增长速度能够满足经济发展的需要，然后在发育不健全的领域采取行动。这包括需要发展更深、更广的资本市场与更加有效的金融基本设施，以及提高个体机构的自身能力。因此，要在中国取得成功，金融机构必须结合以下两方面：对未得到满足的用户的具体需求的洞察，并洞悉整体经济与社会环境如何塑造并优化金融业的发展需要。然后他们将基于当前市场条件找到切实可行的解决方案，同时在中期建立更加完善的能力。中国工商银行江苏分行为上述方法提供了一个例证。众所周知，中小企业贷款的需求远远没有得到满足，更加有利的融资机会将成为促进这些企业发展的重要动力。然而，落后的会计数据以及信用历史纪录的缺乏使得信用评估非常困难。中国工商银行现在基于这些中小企业客户的银行账户信息进行信用评估，例如有效使用、付税、进出口量与先进流动等等。这不仅降低了贷款风险，从而为银行提供更多利润，而且还使得更多中小企业得以快速增长。1）原合约同意购买中国银行的10%股权，2005年8月被中央银行限制为5%2）2005年8月合作备忘录公布，2006年3月达成最后协议3）由淡马锡控股独资4）交易取决于中国管理权威机构与深圳发展银行股东的批准信息来源：ChinaEconomicNet；ChinaDaily；TheBanker;People’sDaily；ChinaEconomicReview；BusinessWeek；InternationalHeraldTribune；TaipeiTimes；TheGuardian；公司网站；新闻稿；博斯公司图一2005年公布的在中国银行的外国战略投资$14,172总投资澳洲联邦银行$78杭州市商业银行法国巴黎银行$87南京市商业银行GE消费者金融集团4)$100深圳发展银行亚洲金融控股私人有限公司3)$106中国民生银行澳大利亚澳新银行$120天津市商业银行渣打银行$123渤海商业银行国际金融公司$59荷兰商业银行$215$274北京银行欧本汉银行$104德意志银行$225$329华夏银行美国运通银行$200安联公司$1,000高盛2)$2,580$3,780工商银行淡马锡控股$1,500美洲银行$2,500$4,000$5,175亚洲发展银行$75瑞士银行$500淡马锡控股$1,500美林与李嘉诚基金$1,500苏格兰皇家银行$1,600中国银行战略投资者支付的价格（百万美元）中国建设银行1)为了解决上亿消费者与成千上万的公司尚未满足的需求，一个更加多元、更加胜任的金融体系是十分必要的。3Booz&Company利用潜在动力。总体上，许多中国金融领域的市场机会均众所周知，例如个体人寿保险、集体人寿保险与养老金、信用卡、理财等等。然而成功还取决于对市场和政策脉搏的理解；未得到满足的客户需求的具体性质；客户的选择局限；提供有效解决方案的挑战；如何利用与众不同的方式创造持续的优势与盈利的企业。如果进一步探究这些基本要素，可能会发现一些潜在的机会，这些机会已经被那些急于利用报纸头条市场机会的人们所忽略。人们的讨论经常集中于如何在诸如北京、上海这样富裕的城市为新兴的中产阶级服务，这些消费者的确提供了大量的机会，然而希望为他们服务的竞争者也大有人在。在接下来的例子中注意力转移到其它地方，也并不把所有客户作为重点，但是它们说明了像中国这样一个规模的国家是充满了多种多样的机会的。大众化的银行业务：在考虑提供信用卡与理财服务时，有一件重要的事情需要牢记：中国的收入水平差别巨大。上海的人均国民生产总值为6000多美元，然而在很多贫穷省份诸如安徽与贵州，人均国民生产总值仅为上海的十分之一。在城市中，最贫困的20%的人口的平均收入还不足作富有的20%人口的平均收入的二十分之一。在此种情况下，满足客户的银行业务需求意味着对不同客户群提供不同的服务项目。另外，政府的一项日益重要的紧急任务是确保经济发展的利益更加均衡地在城市中心内部及城市与农村之间分配。在全世界各国，使用银行的服务被看作是基本的必需，甚至是一项权力。无论为最贫困人口提供服务的经济理论如何，政府将支持确保低收入人群体使用银行服务的措施，即使许多银行重点客户是更富裕的群体。那些能够创立适应这种需求的成本结构与服务项目的金融机构将有机会成功。达到这一目标的方法之一是利用目前许多并不富裕的中国消费者手中的技术：手机。到2005年12月为止中国有3.9亿手机用户，这为信息、沟通（通过电话银行业务）甚至潜在的电话转帐提供了平台。许多最贫困的人口也可以上网，因此可以通过乡村中共享的电脑亭进行因特网银行业务。另外一种方法是进一步发展中国已经在使用的微观金融。许多微观金融银行例如印尼人民银行（BRI）在印度尼西亚通过提供金额在50~100美元之间的贷款业务成功地建立了盈利经营。BRI于2003年成功上市，在印度尼西亚群岛有近4000个低耗支行，其中大部分面积如一个小棚屋一样小。在印度，印度工业信贷投资银行（ICICI）是最成功的私人业务银行，他们正在筹建一项业务使得其它集中于微观金融机构实施类似的方法。ICICI目前拥有2.65亿美元资产，其中150万客户都来自微观金融业务。解决走向老龄化人群的需要：中国正在快速地走向老龄化，然而国内目前尚未存在完整的养老金体系。根据预测，40岁以下的人群已经达到8亿人口的数字顶峰，在接下来的20年中将下降三分之一或2.5亿。相反，大于40岁的人口将在20年中增长2.7亿，即一半多，其中60岁以上的人口增长最为迅速。同样，中国的健康与福利体系也面临危机，近80%的农村人口与近半数的城市人口没有健康保险。旧有的“铁饭碗”福利模式，即国营企业为其员工及家属提供“从摇篮到坟墓”的福利保证，既不稳定也不适合日益富裕的人口的需要。当然，个体消费者都深知，福利与养老今供给方面所存在的问题。这种欠缺的社会安全网实际上是鼓励高储蓄（目前占GDP的30%），即使政府试图鼓励提高消费水平，消费水平仍旧相对偏低的一个非常重要的因素。过去这种趋势从银行中的高额储蓄上体现出来；然而现在产品革新与管理撤销开始把需求导向新领域。例如2003年8300万人购买个人健康保险，该市场年增长率为30%。人寿保险金在2001年与2003年之间增长了两倍以上，然而自从那时至今增长大幅度减缓。市场增长的绝大因素是一种叫做“参与投资产品”的简单投资产品，其与银行存款极其类似，但是因为其与利润相关的性质，回报更加诱人。然而，从福利与养老金挑战的规模来看，这些个人行为的改变本身并不足以影响全局；政府也不能单独凭借税收体系应对上述挑战。因此中国政府采取了三足鼎立的方法，即结合个人、政府及公司的共同出资，为退休及健康保险提供资金。这种改变可能会反过来刺激消费，因为消费者对退休后的生活更加放心，所以减少储蓄。这将使得消费信贷对个人消费者更加具有吸引力。具体实施需要一系列政策的支持，如管理范围、对资产管理者与保险公司的投资组合指南、税务问题以及竞争规模等。结果将会出现个人与机构养老金市场的增长，同时也可能在中国出现更多活跃的机构投资者，而后者会金融机构越来越集中于利润率与利润率管理。在世界各国，使用银行的服务被看作是基本的必须，甚至是一项权利。4Booz&Company使许多中国