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近日，新华网和人民网关注地下水污染，并表示接到网友对于山东、江西、河北等地的地下水污染举报(主要是当地一些企业将污水用高压水井压至地下导致水污染)，后续将跟进调查；新京报也发表社论，表示地下水污染已经到了不得不正视的时候，新的一年，要向地下水污染宣战。自开始持续关注雾霾主题以来，观点持续得到验证，近期据中青报报道，中国科学院近期公布了大气灰霾追因与控制专项组的最新研究成果，成果主要的观点为：⑴、专项组在灰霾中检出了大量含氮有机颗粒物；⑵、建议重点控制工业和燃煤，重点在于燃烧过程的脱硫、脱硝和除尘，同时关注柴油车排放和油品质量。一、污水治理刻不容缓本次地下水污染收到重视，体现了公众对于环境问题的关注度在逐渐提升，从之前的雾霾到如今的污水，伴随此类突发性环保问题的曝光，政府层面对于政策的执行也将继续加宽加严。目前我国废水直排的情况仍比较严重，主要是由于：⑴、国内企业产品附加值较低，难以承担较高的处理成本，尤其对于一些含重金属等难降解物质的工业废水；⑵、高污染企业逐渐向西部等经济落后地区转移，成为当地的支柱企业，存在地方保护主义，因此政府本身监管的动力不足，导致偷排现象严重。直排对我国的环境已经造成了严重的影响，虽然国家在地表水和地下水方面已经投入了大量资金，污水处理能力也有了大幅提升，但是可以看到流域和地下水的水质并没有明显好转，部分地区还在持续恶化，治理已经刻不容缓。二、污水治理市场空间大将整个污水处理市场分为市政、工业和地下水三大领域，根据《全国城镇污水处理及再生利用设施建设“十二五”规划》和《全国地下水污染防治规划》的内容，整理并测算了城镇污水、工业废水和地下水防治的市场规模。城镇污水：“十二五”期间，全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划投资近4300亿元；其中完善和新建管网投资2443亿元，新增城镇污水处理能力投资1040亿元，升级改造城镇污水处理厂投资137亿元，污泥处理处置设施建设投资347亿元，以及再生水利用设施建设投资304亿元。⑴、加大管网建设力度：“十二五”期间，规划范围内的城镇建设污水管网15.9万公里，约1/3为补充已建污水处理设施的管网，全部建成后，将大幅提高城镇污水收集能力和污水处理厂运行负荷率。⑵、提升污水处理能力：“十二五”期间，规划范围内的城镇新增污水处理规模4569万立方米/日，并且在重点流域、重要水源地等地区的污水处理设施应应根据水质目标和总量控制要求，选择具备除磷脱氮能力的工艺技术。⑶、加快污水处理升级改造：“十二五”期间，规划范围内的城镇升级改造污水处理规模2611万立方米/日，进一步提高对主要污染物的削减能力，大力改造除磷脱氮功能欠缺、不具备生物处理能力的污水处理厂。⑷、推动再生水利用和污泥设施建设：“十二五”期间，规划建设污水再生利用和污泥处置设施规模分别为2676万立方米/日和518万吨/年。工业废水：根据中国水网发布的报告，“十一五”期间，全国工业废水治理实现总投资821亿元，约占全国环境污染治理投资总额的3.8%；根据“十二五”环保规划，“十二五”期间全社会环保投资需求约3.4万亿元，如果按照相同比例测算，“十二五”期间全国工业废水治理的投资需求将达到1292亿元。地下水：根据全国地下水污染防治规划内容，地下水防治可分为优选和重点两类；其中，优选项目需投资88.8亿元，重点项目需投资257.8亿元，共计346.6亿元。序号项目类型投资优选重点合计1地下水污染调查项目27.00.027.02地下水环境监管能力建设项目43.00.043.03地下水饮用水水源污染防治示范项目3.4196.3199.74典型场地地下水污染预防示范项目10.249.759.95地下水污染修复示范项目3.810.514.36农业面源污染防治示范项目1.41.32.7合计88.8257.8346.6人民日报和新华网等媒体后续如果能够继续跟进，并且曝光更多的水污染事件，从本届政府执政为民的理念看，类似雾霾事件，不排除继续出台一系列政策并加强监管以推进污水治理的进度；从资本市场角度看，短期或将存在主题投资机会，建议关注。三、投资策略1、污水处理：成长角度，关注工程设备商；安全边际角度，关注低估值运营商从主题投资角度看，梳理了污水处理产业链相关公司，建议关注以下几类企业的主题投资机会：从成长性角度看，关注工程设备商：碧水源、津膜科技、万邦达、巴安水务、中电环保、开能环保；从安全边际角度看，关注低估值运营商：南海发展、兴蓉投资、首创股份、江南水务、洪城水业、武汉控股，此外作为此次导火索的山东地区，建议关注山东本地具有水处理业务的企业山大华特；此外，作为污水治理的补充和辅助环节，水质监测(包含重金属监测)也将受益，建议关注聚光科技、先河环保、天瑞仪器。污水处理相关企业工程设备类：300070碧水源、300334津膜科技、300055万邦达、300172中电环保、300262巴安水务水务运营商：600323南海发展、000598兴蓉投资、600008首创股份、601199江南水务、600461洪城水业、600168武汉控股、000915山大华特600635中山公用水质(含重金属)监测：300203聚光科技、300137先河环保、300165天瑞仪器2、脱硝主题中科院的专项研究明确指出了在雾霾天气中，存在大量含氮有机颗粒物，并且经过源解析技术，识别了其含有的4类有机组分的来源：⑴、氧化型有机颗粒物(44%)，主要来自北京周边；⑵、油烟型有机物(21%)，主要来自烹饪源排放；⑶、氮富集有机物(17%)，一种化学产物；⑷、烃类有机颗粒物(18%)，主要来自汽车尾气和燃煤。结合专项组的研究成果，在北京地区，机动车为城市PM2.5的最大来源(约为1/4)，其次为燃煤和外来输送(各占1/5)；并且专项组建议应重点控制工业和燃煤过程，重点在于燃烧过程的脱硫、脱硝和除尘，同时高度关注柴油车排放和油品质量。考虑到雾霾天气的持续，以及本次中科院明确指出了灰霾中存在大量的含氮有机颗粒物，因此从政府解决问题的角度看，短期可能会加快加严脱硝进度，从而使脱硝行业的高弹性提前释放；短期建议投资者关注脱硝的主题投资机会。相关标的：设备商和运营商-雪迪龙、龙源技术、国电清新；工程商-九龙电力、龙净环保、永清环保等。脱硝相关企业估脱硝设备/运营商：002658雪迪龙、300105龙源技术、002573国电清新脱硝工程商：600292九龙电力、600388龙净环保、300187永清环保油品质量：300072三聚环保