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互联网金融探讨思路定义发展历程兴起背景主要模式风险控制互联网金融（ITFIN）是指以依托于支付、云计算、社交网络以及搜索引擎、app等互联网工具，实现资金融通、支付和信息中介等业务的一种新兴金融。一、定义互联网技术起源于20世纪70年代左右的美国，并在20世纪90年代开始广泛的商业化应用。在近20年互联网高速发展的期间，互联网对传统金融行业的影响和变革最终促使“互联网金融”这一尚有争议的概念在我国被提出。按照参与互联网金融活动的主导者，可以将互联网金融发展分为两个大概阶段：第一阶段是互联网金融的起源阶段，即以传统金融行业互联网化为主导；第二阶段是大量互联网企业参与金融市场活动，是互联网金融快速发展时期，促进了新的支付方式、投融资渠道和投融资方法的创新。二、发展历程西方发达国家尚无“互联网金融”概念的提法，自20世纪90年代中期互联网技术真正被商业化应用开始，到20世纪90年代末互联网技术不断成熟和网速的提高，互联网技术逐渐对传统金融行业产生了巨大影响。事实上，互联网金融起源的主要推动者是来自传统的金融机构，即银行、保险和证券公司等将线下业务转移到线上的过程。1995年10月美国的安全第一网络银行（SFNB）的成立，标志着传统银行服务和产品从线下向线上转移。互联网金融发展第一阶段二、发展历程与证券业务网络化类似，自20世纪90年代中期开始，保险业务也开始向互联网转移。1997年日本出现了首家完全通过互联网直销的保险公司。该公司由美国家庭人寿保险公司和日本电信共同投资设立并管理。同时期，中国的部分保险公司也开展了线上服务，通过网站完成保险产品的选择、购买和保费支付。在互联网金融起源阶段，传统证券业务也随着互联网的普及和信息技术的进步快速发展到网上开户、网上交易、网上资金清算等各个环节。二、发展历程2000年左右至今。这期间传统金融机构一方面继续加强互联网技术对金融业务的改造，如银行、证券和保险公司的线上服务已经从网络银行扩展到手机银行、移动银行、手机证券、网络保险淘宝模式等新方式。另一方面，传统金融机构的组织结构和运营模式仍在被互联网所改变。2013年，阿里巴巴、中国平安和腾讯联合设立了众安在线财产保险公司，成为首家不设立实体分支机构，纯粹以互联网进行销售和理赔等业务的保险公司。互联网金融快速发展第二阶段二、发展历程此外，由于电子商务的快速发展，促进了第三方互联网支付的高速发展，互联网技术公司在与传统金融机构合作过程中逐渐参与到金融领域的相关服务。互联网技术公司逐渐在支付、投融资渠道等方面产生了新的解决方法和商业模式，包括风靡全球的第三方互联网支付、众筹融资、P2P等模式。互联网金融快速发展第二阶段二、发展历程互联网金融是一个弹性很大、充满想象空间的概念，其兴起有深刻的宏观背景。这些背景中，有些是全球性的，有些则为我国所特有。第一，互联网对许多不需要物流的行业都产生了影响，金融也不例外。过去10年间，互联网对通讯、图书、音乐、商品零售等多个领域均产生了颠覆性影响，接下来是影视、教育。一个突出的例子是，E-mail兴起后，传统书信很快就接近消失了。而且从本质上讲，金融本身就是数字（在金融机构资产中，固定资产占比很低），与互联网有相同的数字基因；所有金融产品都可以看作数据组合，所有金融活动都可以看作数据在互联网上的移动。三、兴起背景宏观背景第二，整个社会走向数字化。目前，全社会信息中有约70%已经被数字化。未来，各种传感器会更加普及，在大范围内得到应用（比如，目前智能手机中已经嵌入了很复杂的传感设备或程序），购物、消费、阅读等很多活动会从线下转到线上（3D打印普及后，制造业也会转到线上），互联网上会产生很多复杂的沟通和分工协作方式。在这种情况下，全社会信息中有90%可能会被数字化。这就为大数据在金融中的应用创造了条件，如果个人、企业等的大部分信息都存放在互联网上，那么基于网上信息就能准确评估这些人或企业等的信用资质、盈利前景。宏观背景三、兴起背景第三，一些实体经济企业积累了大量数据和风险控制工具，可以用于金融活动中，如阿里巴巴、京东等电子商务公司。不仅如此，共享经济（sharingeconomy）正在欧美国家兴起，我国也出现了一些案例。电子商务、共享经济等互联网交换经济与互联网金融有天然的紧密联系，既为互联网金融提供了应用场景，也为互联网金融打下数据基础和客户基础，体现了实体经济与金融在互联网上的融合。宏观背景三、兴起背景技术背景——互联网普及与技术的发展互联网普及与技术的发展使得大家能够绕过营业部去开展银行业务，从而大幅节约成本和费用。三、兴起背景市场背景——利率市场化利率市场化使得互联网金融企业在存款利率上有很多的优势，它的存款利率高于传统银行。三、兴起背景过去的十年里，中国经济高速增长，已经成为全球第二大经济体，然而与经济高速增长相伴，社会经济和金融体系结构呈现的一些问题。从大型和中小微企业差距来看，大中型企业主导的钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶、风电等行业，近年先后出现产能利用率低下、产能过剩矛盾不断加剧，并成为化解产能严重过剩矛盾的重点行业。与此形成对比的是，中小企业尤其是小微企业在国民经济中的作用日益增长，但长期受到“融资难”的困扰。我国的特有经济社会背景——企业三、兴起背景《2013年中国小微金融发展报告》数据显示：截止2012年底，全国工商登记实有小微企业1366.6万户，个体工商户4059.27万户。《2014年中国互联网金融行业深度研究报告》指出：中国小微企业纳税额度占国家税收总额的50%，创造的产品和服务价值占GDP总额的60%，完成了65%的发明专利和80%以上的新产品开发。宜信发布的《三十六城市小微企业经营与融资调研报告》显示，中国小微企业吸纳就业人数超过2亿，占总就业人数25%。然而1366.6万户小微企业中，超过62%的小微企业没有任何形式的银行借款，即便有银行借款的企业，其中超过80%的企业最近一年中只有一次（约47.5%）或2次（约37.6%）借款经历。我国的经济社会背景——企业三、兴起背景我国的经济社会背景——企业《2013年中国小微金融发展报告》显示：66.7%的小微企业把银行借款作为外部融资的第一选择，但同时31.8%的小微企业认为银行借款是成本最高的融资方式。三、兴起背景我国的经济社会背景——消费者个体互联网金融的兴起与我国居民个体需求密切相关。一方面，长期以来，国有商业银行几乎占垄断地位，商业银行以存贷款利差获得高额的垄断利润，缺乏竞争使得银行的存款利率较低。面对国内的高通货膨胀率，越来越多的人不愿意把钱放进银行保值增值，而以余额宝为代表的金融模式以远高于银行的存款利率吸引了人们的眼球；另一方面，传统商业银行办事效率低给方便快捷的互联网金融的产生创造了良好的背景。正是互联网金融的高效率和低成本大大方便了人们的生活，这是互联网金融得以迅速发展的重要原因之一。三、兴起背景四、业务模式互联网支付账户支付网关支付手机支付通信账号支付eBay2.4亿美元收购远程支付类square近场支付预付卡发行与受理①第三方支付自从1998年12月以美国paypal为代表的第三方互联网支付平台成立以来，通过互联网实现第三方支付功能得到了快速发展。目前使用的支付终端已从计算机发展到手机等移动设备，如移动支付、手机钱包等模式。更为重要的是，通过对用户数据的积累，衍生出新的金融产品创建和销售渠道。在美国，paypal成立后不久，1999年就推出了以paypal支付账户数据为基础的货币基金。在中国，2013年6月，阿里巴巴以第三方支付工具（支付宝）为基础推出了“余额宝”。如今以移动互联网技术为基础的微信支付、二维码支付等，在给用户带来更新体验的同时也在重新划分支付市场的格局，影响个人消费和投资行为以及企业的经济活动。四、业务模式①第三方支付码二维码、声码、条形码生物特征指纹、人脸、掌纹、声纹物理介质身份证、银行卡、KEY近场通讯NFC、蓝牙、WIFI、GPS新型支付方式四、业务模式①第三方支付①第三方支付——盈利模式四、业务模式①第三方支付①第三方支付1、应用范围越来越广人们已经逐渐适应第三方支付工具完成物业、水电气、手机通讯、信用卡、房贷、转账汇款、理财、酒店等付款。2、移动支付业务占比逐步扩大①第三方支付——发展趋势四、业务模式3、第三方支付将成为新型金融机构①第三方支付——发展趋势②网络银行传统金融思维——价值链思维基础设施产品平台通信渠道介质场景用户互联网金融思维——用户＋云＋端场景场景场景场景用户用户用户场景场景场景场景四、业务模式传统+网络我国多数银行纯网络银行SFNB，INGDIRECT，FIRST，CAPITALONE，Firstdirect，RaboDirect，Ubank，Comdirect网络银行四、业务模式互联网银行的核心竞争力在于谁先导流建立起大数据基础，在掌握大数据现状下，比拼谁的大数据处理能力更强（即征信环节），谁掌握了大数据征信技术，谁就掌握了互联网银行的核心竞争力。四、业务模式③P2P借贷平台通常由具有资质的平台公司作为中介，借款人（或融资方）在平台发放借款标，投资者（或理财方）进行竞标向借款人放贷的一种网络借贷行为。2005年，世界上第一家P2P网贷平台Zopa在英国成立；2006年，Prosper和LendingClub先后在美国创立，LendingClub目前已经成为全球最大的P2P网贷平台，累计发起贷款14亿美元。国内首家P2P网贷平台“宜信”于2006年5月创立，2007年8月，纯中介的P2P平台“拍拍贷”成立。四、业务模式③P2P借贷平台随后出于扩大供需双方参与者和风险控制的考虑，国内P2P平台的经营由纯线上中介模式创新出以“宜信”为代表的债权转让模式、以“陆金所”为代表的担保模式和以“爱投资”、“积木盒子”为代表的P2B模式。同时，不少平台引入了第三方托管、风险备用金制度、分散投资和自动投标等一种或多种风险控制机制。2013年以来P2P网贷平台出现爆发式增长，截止2014年6月，国内P2P平台公司共1263家，2014年上半年的网贷成交金额为964.46亿元，接近2013年全年的成交总额，有效投资人29万人。四、业务模式Prosper（美国）、LendingClub（美国）Zopa（英国）美国：双寡头，lendingClub、Prosper，份额合计96%；中国：野蛮生长，无准入门槛，无行业标准，无监管2015年637家p2p平台跑路或提现困难；四、业务模式③P2P借贷平台-P2P平台公司分为纯线上、线下和线上线下结合的O2O模式。-目前国内的征信基础设施尚不规范，金融环境与国外相比尚不成熟，因此纯线上的P2P平台公司发展较慢，O2O模式通过线上引入资金，线下结合各类合作伙伴，并通过合作伙伴审核及自身风险把关，成为目前主流P2P发展模式。③P2P借贷平台四、业务模式四、业务模式③P2P借贷平台④众筹平台通过互联网平台连接发起人与投资人，在一定时间内完成项目发起者预先设定的募资金额目标的互联网金融模式。美国ArtistShare2003年10月在互联网站发起第一个项目融资，主要面向音乐界的艺术家及其粉丝。粉丝通过网站出资资助艺术家，艺术家通过网站融资，解决录制唱片过程中的费用，而所有出资的粉丝以获得艺术家的唱片为回报。根据Kickstarter数据，已有超过500万人承诺在1300万个项目上投资逾9亿美元，其中43%的项目融资成功。2012年获得最高资助的前50个项目，已有45个转型为企业化运作。截止2013年11月，美国有众筹融资平台344家，占全球数量的一半；英国有众筹平台87家，平台数目排在第二。四、业务模式最初的众筹模式，如果项目最终筹资并运作成功，投资者获得的是产品或服务等非金钱回报，即“产品众筹”，其实质类似于商品预售，随后出现了以资金回报为目的的众筹平台，项目发起人通过转让公司部分股权获得资金，投资人通过获得公司股权收益得到回报，即“股权众筹”模式。目前，众筹主要有四种发展模式：债权众筹、股权众筹、公益众筹和奖励众筹。④众筹平台四、业务模式④